投资管理公司行业分析精品(七篇)

序论：写作是一种深度的自我表达。它要求我们深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隐藏在内心深处的真相，好投稿为您带来了七篇投资管理公司行业分析范文，愿它们成为您写作过程中的灵感催化剂，助力您的创作。

篇(1)

作为一家创立于福建的品牌服饰企业，九牧王在异地的投资曾经是十分谨慎的。旗下5家子公司除九牧王零售投资管理公司注册于香港外，其他全部注册于福建。这一次，公司选择在千里之外的商丘市投资设立子公司，其中存在诸多疑点。

并非梁园产业集聚区重点产业方向

近日，九牧王与河南省商丘市梁园区人民政府签订《九牧王服饰生产项目投资协议书》，九牧王服饰生产项目内容包括建设服饰生产基地、电子商务和产品展示中心、培训中心、物流中心及配套项目。公司计划以现金出资1亿元，在河南省商丘市梁园区设立子公司。

2012年年报显示，公司子公司包括欧瑞宝（厦门）投资管理公司、玛斯（厦门）投资管理公司，九牧王零售投资管理公司、泉州九牧王洋服时装公司、厦门九牧王投资发展公司。除了厦门九牧王投资发展公司注册资本达到3亿元外，其余几家公司注册资本都在1亿元以下。除九牧王零售投资管理公司注册于香港外，其余都位于福建省。而此次设立子公司远在河南商丘市，并非公司重点销售区域，且投资金额巨大，按照公司公告，项目拟投资总额约为6亿元。

对于记者的疑问，九牧王证券事务办公室工作人员表示，河南省商丘市地处中原，区位优势明显，交通通讯便捷，且具有充足的劳动力资源，河南省商丘市梁园区人民政府为支持梁园区产业集聚区做大做强，对进驻的企业在建设、财税等方面提供了优惠的政策。

有着“三商之源、华商之都”支撑的商丘曾经是商朝建都之地，历史悠久，但毕竟时过境迁，数据显示，2012商丘市GDP仅为1418.30亿元，在河南省仅排名第9位。而公司投资项目所在的商丘市梁园产业集聚区位于商丘市梁园区西部，总规划面积约30平方公里。梁园区产业集聚区规划为铝产品加工、现代医药两大主导产业，发展规划为铝产业园、医药产业园、中小企业创业园、农副产品加工园、商贸物流区、综合服务区等6个功能分区。

可以看出，九牧王所属的纺织服装、服饰业并非商丘市梁园产业集聚区的重点发展方向。对此，九牧王证券事务办公室工作人员解释称，梁园区是全国商品棉基地和重要的农副产品产区，盛产棉花，形成了粮食、棉花、油料、蔬菜、林果五大农副产品主导产业，其高支棉纱等产品已打入国际市场，纺织已成为梁园区四大支柱产业之一。

梁园区作为一个出产棉花的地区和公司主业能够扯上一些关系，但事实上，整个河南省的棉花产量大约仅位居全国第五位，而且从梁园产业集聚区的规划来看，主导产业是铝产品加工、现代医药，因此九牧王的解释较为牵强。

子公司大多亏损 新公司或将成为拖累

事实上，公司已经成立的5个子公司经营状况并不理想，2012年合计亏损达到3001.79万元。其中，玛斯（厦门）投资管理公司亏损1578.06万元，厦门九牧王投资发展公司亏损1939.38万元。玛斯（厦门）投资管理有限责任公司具体负责运营公司 “FUN”品牌，由于该品牌尚在试运营阶段，销售规模较小；厦门九牧王投资发展有限公司具体负责九牧王厦门营运中心大楼的运营以及九牧王电子商务业务，由于九牧王厦门营运中心大楼尚未完工，大楼建设费用投入较大，因此出现亏损。

那么，河南子公司的成立是否将成为公司新的拖累呢？

九牧王证券事务办公室工作人员表示，由于项目周期较长，产生效益需时较久，公司将积极关注事项的进展情况，根据进展情况分期投入资金并控制风险，确保河南子公司经营业绩对公司总体不产生重大不利影响。

从公司回答可以看出，短期来看河南子公司主要处于成本投入阶段，仅仅能够保证“公司总体不产生重大不利影响”。

市场不振与所得税优惠到期影响业绩

九牧王2013年一季报显示，公司实现营收7亿元，同比增长4.70%；归属母公司净利润1.91亿元，同比下降8.22%。

招商证券分析师王薇表示，在经济低迷的背景下，公司业绩增长承压，去年三季度至今收入逐步放缓；尽管2012 年净利润增速仍保持了行业内相对较快的增长，但一季度受优惠所得税到期等影响，开始出现负增长。

篇(2)

高亚梅说，西安金博会是以推动西安区域性金融中心建设、促进陕西金融和资本市场发展、融通产业企业与金融资本对接、满足市民百姓理财投资需求为指向的区域性大型展会，陕西金亿通希望通过此次展会，更好地展现为客户和企业提供高品质投资管理咨询服务的能力，为推动陕西金融力的提高贡献力量。

具体而言，陕西金亿通参加金博会的一个重要目的，就是要利用金博会的平台，向公众推广个人和家庭的理财规划概念，同时把公司的理财明星团队推介给大家。目前公司70%的员工有5年以上的从业经验，他们分别来自银行、证券、信托、典当行、小额贷款公司等，可以说整合了这些金融子行业的优势。30%的员工持有中高级理财规划师证书，擅长各类投资理财规划，可为投资者提供全方位服务。

据了解，陕西金亿通成立于2012年，注册资金3000万元，是一家综合类的投资管理公司，主营业务是金融投资、金融顾问和管理顾问。

高亚梅详细讲述了陕西金亿通的服务流程和工作方式。

第一，“金亿通财富中心”推出股权投资加债权投资的模式，通过严谨的项目审核和专业的风险控制体系，优选金亿通投资产品，让客户实现保本收益的投资目的，并且通过与多个成熟优秀的金融机构合作优选多种金融投资衍生产品，让客户根据自身的投资需求选择最适合的产品。

第二，金亿通财富中心培养了专属的精英团队。团队成员不但拥有良好的金融背景、突出的专业能力，还深刻地了解产品、金融市场以及客户的实际情况，能够为客户量身制定个性化的投资方案。

第三，客户拥有对投资产品绝对的知情权、参与权，同时还拥有对投资的最终决策权，真正做到看得明白、投得放心。金亿通财富中心定期送递投资公示，让每一位客户了解投资去向、进展以及已分配的投资收益。

篇(3)

这是唐龙国际传播机构于2000年推出的一种全新的广告经营模式。经过7年苦心孤诣的经营，2001年年底唐龙制作、发行的电视栏目资源已经达到可以日供7小时成品栏目和5小时节目素材的规模，嫁接的发行网络遍及600多个频道，由此，获得了折价高达20亿元人民币的广告时段。但这20亿元毕竟是概念上、纸面上的，规模又如此之大，以传统方式进行广告操作有一定难度，由此，唐龙公司创新推出了"媒体风险投资"。

这一概念提出后，在传媒业和企业界引起极大关注，通过这种操作，唐龙既可以把本来纸面上的20亿元转化成对企业的现实投资，又可以通过扶植企业发展，获取长远的投资回报，远比现在仅收取现金要合算得多。但现实与理想总有一段差距，据了解，唐龙接触过的企业有500多家，而目前确定合作关系的企业只有5家。

其实，"媒体风险投资"的操作模式有两个突出特点：

1．对中小企业有利。这些企业的现金流并不充裕，可要发展壮大，又必须通过媒体广告打开知名度，提高销售业绩，因此通过"媒体风险投资"的渠道是个不错的选择。

2．对大企业有利。以前广告费用作为营业费用的一项，一向是在税前从企业销售收入中扣除的，而按照我国新的《企业所得税税前扣除办法》规定，企业广告投放额超过销售收入2％的部分将不计入税前扣除，这对那些广告投入大的大型企业无疑是很不利的。而"媒体风险投资"的模式正好可以使企业合理规避这一税制限定，企业的广告照做不误，但账面上根本就没有广告投放支出。道理很简单，这笔支出通过与媒体的合作合同，变成了媒体对该企业的投资。这就等于把一部分本来要用来做广告的销售收入变成了企业的实收资本，而资本是不用交税的。所以，这类企业作为广告大户，面对如此"天才的"避税设计，没有理由不动心。

各种企业都对"媒体风险投资"的模式感兴趣，可为什么最后成功的寥寥无几？就唐龙来说，笔者认为最根本的原因在于唐龙的"媒体风险投资"模式在真正的风险投资和一般广告运作模式之间摇摆不定，没有找到自己的落脚点。

首先，"媒体风险投资"的概念不准确。笔者认为"媒体风险投资"和真正的风险投资有区别，也有很深的联系。通过对风险投资的分析，可以让我们更清楚地认识"媒体风险投资"的失误。

所谓风险投资（也称创业投资）是指向未上市企业（主要是高科技企业）进行股权投资，并为之提供增值服务，使其快速成长，以期通过被投资企业上市、兼并或其他股权转让方式撤出投资，获取高额投资回报的一种投资方式。从定义可以看出，其与"媒体风险投资"的主要相同点在于二者都是股权投资，而最大区别并不是通常所认为的一般风险投资投入企业的是现金、"媒体风险投资"投入企业的是折成现金的广告版面或时段，而是一般风险投资要向被投资企业提供增值服务，参与企业管理。

通常风险投资公司只投资于本公司熟悉的特定行业，对企业严格筛选，而且派人参加被投资企业的董事会，帮助企业建立财务管理制度，完善法人治理结构，因此风险投资公司中有技术专家、金融财务专家、法律专家、企业管理专家等各方面人才。正是在这些专业人士的帮助下，企业能够很快发展壮大。而媒体如果挑选企业的程序不够严谨细致，对企业所处行业没有深入认识，更致命的是媒体不具备专业人才，缺乏控制、监督企业的手段，也就难免担心企业会欺骗自己。

其次，以广告版面或时段折算投资的方式先天不足。广告是企业整体营销策略的一个组成部分，必须服务于企业自身的目标市场、市场定位和营销组合等各项决策。因此，企业必须考虑为做广告而引入新的投资者是否影响其原有经营方向，这一做法是否值得，笔者认为，媒体的操作方式没有打消企业的顾虑，这是企业不积极的主要原因。

篇(4)

投资银行

随着更多的基金项目和基金管理公司的产生，社会需要众多的基金管理人才，基金经理就是这一行当中的高层次人才。其职责大致可分为：负责某项基金的筹措、负责基金的运作和管理、负责基金的上市、上市后的监控。目前这方面的人才十分紧缺，其职业的前景看好。基金行业的职业经理人又以基金经理需求最大。要成为一名合格的基金经理并不容易，一般要具有硕士以上学历，有风险控制专业知识背景，还要具有较强的多学科、多行业分析判断能力，有敏锐的市场嗅觉，丰富的实践经验也是必须的。

但是证券、信托、基金这三家均存在行业系统风险因素，赚钱相对较易，短期回报较高，但风险亦大，且按真正的企业管理机制运行。在投行业有一句话是“公司 80%的利润是由不到 5%的员工所创造的”。如果想在专业方面有所发展，有所建树，在这一行业做是极佳选择，很多基金经理、投资银行经理人员都年薪过百万。

难点是学历要求在逐步提高，最低要求硕士学历，相对于银行等金融机构其个人投资管理、金融运营能力要求更高，如果对这些行业有兴趣，可以选择证券投资、金融市场、金融工程专业方向，如果是学财务管理、法律硕士专业（本科是金融经济）的，这也是不错的选择。

代表企业：摩根、花旗银行（美国）、德意志银行（德国）、美银美林（美国）、摩根大通（美国）、瑞信、瑞银（瑞士）、麦格理证券（澳大利亚）、星展银行（新加坡）等。

咨询公司

经济预测分析人员的行业分布非常广泛，但一般只有各个行业中的跨国公司、大中型企业和政府经济决策部门、公共研究机构才会设置。主要负责各种市场数据的收集和分析。该岗位的重要性越来越明显。而管理咨询人员主要是流向一些咨询公司，比如 IT 咨询、战略咨询、营销咨询、审计、上市辅导等。

代表企业：麦肯锡、罗兰贝格、埃森哲等知名咨询公司。

一般企业

任何有一定规模的企业，都会有一些金融方面的工作，包括公司财务状况的分析、汇总和报告、项目和部门和企业的财务预算和管理等。一些特别大的企业还有和专业金融机构相类似的工作。比如一些企业自己管理养老金，所做工作就和投资管理公司较相似。也有一些大型企业有自己内部负责企业兼并与收购的部门，与投资银行协调工作。企业内部的金融工作压力比直接在金融机构工作要小一些。如果你希望在事业成功的同时，也有足够的时间照顾家庭和有自己的私人时间，这或许是值得考虑的选择之一。

代表企业：各行各业。

保险公司

保险行业与商业银行的就业体验类似。在保险行业，逐渐培养起保险营销、风险管理经验之后，职业发展空间也依然非常大。虽然保险行业的工资回报可能不如投资银行那么高，但是其较为稳定，发展空间也不小，对于需要承担更多家庭责任的女生来说也是极好的选择。

因此，希望获得稳健回报的朋友不妨将保险行业作为一个选择来考虑。

代表企业：法国安盛公司（AXA）、德国安联集团（Allianz）、荷兰国际集团（ING Group）、美国国际集团（AIG）、忠利保险公司（Assicurazioni Generali）等。

商业银行

篇(5)

一、我国企业年金市场信托委托模式及相互关系

我国企业年金市场主要牵涉六方，即受益人、委托人、受托人、托管人、账户管理人、投资管理人。对于六方的身份资格和相应关系，根据2004年我国颁布的《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》中的相关规定，我国企业年金的受益人是参加企业年金计划并享有受益权的职工；委托人为企业与职工；受托人是企业成立的企业年金理事会或者符合国家规定的法人受托机构；托管人是受托人选择的具有资格的商业银行或专业托管机构；账户管理人是受托人委托的具有资格的企业年金账户管理机构；投资管理人是受托人委托的具有资格的投资运营机构。

二、我国企业年金投资管理存在的问题

1.企业年金计划实施呈现行业化特点，筹资渠道有限

由于受到种种政策性的限制，能够回应企业年金计划的企业并不多，目前我国企业年金主要集中在电力、金属、石油、铁道、民航等大型国有企业的企业保障计划中。由于企业年金计划在投资管理过程中所需要的管理成本相对较高，因此中小型企业参与企业年金计划的积极性并不高，从全国来看，企业年金基金筹资渠道有限。

2.投资方式单一，投资收益率低

一方面，我国的资本市场与发达国家相比还不够成熟，加之政府对投融资的相关限制，使得用于企业年金投资的方式单一。另一方面，我国施行企业年金计划的企业大多数采取在企业内部设立投资管理委员会或相应的投资管理部门，对企业年金进行直接的投资管理，其绝大部分的基金投资方式为流动性较好、收益率稳定的银行存款和政府债券等。

3.企业掌握投资决策权，员工缺乏自

现阶段我国企业年金机制还不够完善，企业员工年金个人账户中的资金由企业全权进行投资管理，对于全体员工这个整体来说，投资渠道的单一化和一致性容易形成企业年金的系统风险。员工没有权利去决定自己账户的投资方式，因而一旦发生投资风险，企业则必须承担全部责任。

4.投资风险补偿机制不够完善

对于由于投资失败所导致的企业亏损和赤字，企业应建立相对完善的风险补偿机制，如设立风险基金用来弥补由于投资失败带来的财务影响，保障员工的切身利益。

三、确定合理投资管理人的可行性方法

作为企业年金的投资管理人，其基金的投资计划和投资收益结果直接与企业年金计划的受益人紧密相联。受益人的切身利益基于投资管理人对于企业年金的各种投资管理计划和各种投资组合的运作。因此，在选择企业年金基金投资管理人时企业通常从两方面考虑：

1.投资管理人角度（即确定投资管理人的依据）

投资管理人所管理的资产应当具有一定的规模。在选择企业年金基金要想成功的运转起来并能够进行有效的投资，在一定的程度上依靠投资管理人雄厚的资产规模，雄厚的资产规模能够确保基金在投资运营过程中的后续流动性，并且能够使基金及时、灵活的周转。在投资不利的情况下有效的降低投资失败的风险。同时，在积累丰富经验的基础上，良好的投资管理公司应具有专业的风险管理技术人员进行业务的实际操作，组成一个比较专业的投资管理、运营团队，实现合理的人力、物力资源配置。

2.企业自身角度

篇(6)

私募证券投资是经济金融发展的必然产物，面对着国内流动性过剩、融资格局不规范、资本市场层次不足、中小企业融资难度大等情况，加大对私募股权投资基金的研究力度意义重大。在分析当前国内私募投资基金发展基本情况及主要问题以后，借鉴国外发达国家成熟的私募股权投资基金发展经验与运作、监管模式，结合我国的实际情况，以求在经济快速发展与资本市场发展不平衡的背景下，积极探索我国私募投资基金的设立及运作机制，结合我国国情建立完善的监管制度，创设良好的政策法律环境，制定相应措施，为我国私募投资基金的长远发展提供有力保障。

一、私募投资基金的概念与种类

（一）私募投资基金的概念

通过一百余年的发展，证券投资基金作为一种投资筹资工具，在国际资本市场与货币市场应用比较广泛。在国际资本市场中，按照资金募集方法的差异，投资基金主要包括公募投资基金与私募投资基金两种，其中前者以公开的方式将投资基金募集起来，而后者是与公募投资基金相对的，从现行证券法律条款来看，尚缺少明确的定义。从夏斌的“中国私募基金报告”和《中华人民共和国投资基金法》相关信息可知，私募投资基金通过建立专门的投资基金，主要采取非公开方式，向机构投资者、个人投资者等募集资金。因为只有在基金管理人员和投资者私下协商以后，才能销售或赎回私募投资基金，所以《中华人民共和国投资基金法》中也将其定义为向特定对象募集的基金。

（二）私募投资基金的种类

当前，国际金融领域在对私募投资基金作出分类时，主要根据实际投资对象进行。由于投资对象存在差异，主要分为私募产业投资基金、私募证券投资基金、私募期货投资基金以及私募认股权证基金。根据实际投资对象，主要分为股票投资、债券投资以及货币市场工具投资，与之对应的包括股票投资基金和债券投资基金，其中前者分为价值型投资、成长型投资、平衡型投资以及博弈与操纵型投资，与之对应的包括价值型投资基金和成长型投资基金。而后者有着良好的流动性，便于投资管理，可以获得较高的收益率。

二、我国私募投资基金的发展历程

在我国现行法律体系里面，缺乏对私募证券投资基金的准确定义，然而从实际市场来看，地下私募基金已经具备私募证券投资基金的特点，在其规模以及对证券市场的影响上，逐步形成了一个巨大的力量。

从国内外学者研究成果来看，在我国私下私募基金兴起与发展的过程中，主要经历了以下三个时期：

一是1993年-1994年，证券公司由经济业务逐步发展为承销业务，相应的需要定向吸引固定的客户，时间一长就形成一种非正规信托关系，证券公司角色也出现了变化，即大客户把资金交与证券公司，委托其投资。这些资金一般都会发展为隐秘的“一级市场基金”。

二是1997年-1998年，该时期一级市场极为活跃，上市公司把在股市中集资的闲置资金交与主承销商，委托其投资。此时形成的地下私募基金与严格意义上的私募基金更为接近，同时基本以公司的形式存在。由《公司法》可知，企业只有少数资产才能在股市投资，投资咨询公司仅仅提供一些简单的咨询服务。

三是1999年以后，因为投资管理公司众多，很多证券公司员工选择跳槽，尤其是在这一年出来的很多证券资深员工，因为有着丰富的专业知识，通过对市场营销技巧的合理运用，在进入投资管理公司以后，为市场带来了极大的反响。同时这一年国家允许综合类券商开展资产管理业务，接受委托实行对现金、国债及上市证券的管理。由地下秘密活动逐步变为地上公开操作以后，券商间的竞争也越来越白热化。

三、私募基金的证券投资运作方式

中国现有私募证券投资基金一般由银行银行、证券公司、信托投资公司、投资咨询公司、投资顾问公司、投资管理公司以及个人等通过代客理财的方法筹集资金，同时负责资金的运作。上市公司募集的资金、民营企业资金、国有企业资金以及个人资金等是资金主要来源。

由于投资方向的不同，主要有一级市场申购基金和二级市场投资基金。其中前者由银行和证券公司将大众投资资金集合起来，将私下购来的个人股东账户利用起来，以批量申购新股的方式，赚得无风险的新股，同时对平均收益率基金进行申购。该基金无保底条款，投资方向与运作方法比较明确，新股里面已经签卖的收益能够实时转到客户个人账户中，客户能够实时中止委托，非常灵活。基金收益按10%的比例作为一级市场申购基金管理者收益，二级市场投资基金为投资到二级市场股票的基金，通常采取固定比例分红、保本保息分红等合作形式，保本收益率至少为10%。

二级市场投资基金运作形式如下：

（1）委托者自行开户，之后为受托者授权，让其全权负责运作，委托者负责保管资金帐户，受托者负责管理股票帐户，期限至少为半年。委托的过程中，委托者能够随时对账户中市值进行查询，不过无法取款，主要在券商资产管理业务中应用。

（2）由委托者和受委托一起出资成立合资公司，根据投资公司的名义来运作。

（3）委托者自行开户，受托者一般按照10%的比例将股票或保证金存入委托者帐户中，充当抵押，受托者得到委托者委托以后，全权负责操作，委托者负责监控。在市值下跌至规定比例后，受托者必须缴纳一定保证金，不然由委托者强行平仓。

（4）委托人自行开户，并接受受托者的投资咨询服务，收益率以口头方式约定，委托人要缴纳一定数额的咨询费，受托者获得券商的返佣，该方式在证券投资咨询公司比较适用。二级市场投资基金通常有保底收益率，约为10%-12%。

四、私募投资基金的利与弊

（一）私募投资基金的正面影响

由于私募基金随着市场化的发展而出现，如果在法律上承认这种地下机构投资者活动，为其提供良好的发展环境，不仅有利于减少交易成本和抵御金融风险，还能够推动我国证券市场的进一步发展。一是与国内金融资产结构变化相适应，并满足实际市场需要，私募基金将促进我国经济的发展；二是私募基金的出现，将加快培育成熟理性的机构投资者；三是私募资金凭借其产权基础，可以变为我国证券市场制度及产权结构改革中的主体之一；四是有助于稳定市场，抑制过度投机行为；五是在私募基金的形成与发展期间，加快了我国证券市场的国际化进程，有利于应对WTO下的考验，并跟上世界经济全球化进程；六是可以实现国内证券市场和证券投资基金市场监管效率的提升；综上所述，私募基金的合法化、规范化发展，有利于我国基金市场的进一步发展。

（二）私募投资基金的负面影响

当前，私募投资基金存在如下负面影响：一是中国私募投资基金缺少相应法律规范，无法给与其限制和支持，其运作时经常与法律法规出现抵触；二是在一级市场新股申购高收益率与二级市场私募基金、委托理财高保底收益率影响下，在股市进入了很多银行信贷资金，对金融秩序带来了严重破坏；三是二级市场私募基金和证券市场存在的违法违法行为，破坏了证券市场的正常秩序，导致市场的价值投资理念出现扭曲；四是私募基金在膨胀过程中造成的风险，最终会增加证券市场的系统性风险，为社会信用基础带来严重危害。

因此，政府要尽快归整私募证券投资基金的无序状态，确保其处在正常轨道上发展，并让其合法化，只有这样才能促进我国证券市场的发展。

五、发展私募投资基金的相关建议

（一）赋予私募投资基金的合法地位

由上文分析可知，发展私募基金的利远远大于其弊，不论是国内还是国外，加快私募基金的发展都有重要意义，让私募基金合法化，让其有法可依，这样才能满足当前市场需求。要在立法上规定私募基金，尽快将私募投资基金和相关法律法规关系协调好。

（二）建立适合国情的监管体制

只有加强监管，才能保证市场的规范发展，若是自行募集基金，则需要解决监管问题，比如资格审查条件、信息披露程度、风险提示、监管职责的确定等。如果让证监会负责监管，那么监管力度应和公募基金区别开来。私募基金信息披露不需要面对社会，只需要面对监管部门及投资者，监管部门要实时了解基金运作状况，投资者可以实时了解基金投资和资产的具体情况。不包括特定事件必须进行信息披露的，要限制资金运作和资产情况披露的频率和时间。

篇(7)

叶东:第一公司肯定要经济效益;第二是环境效益;第三就是社会效益,这才是“三好学生”的标准。

一踏入青云创业投资管理有限公司(简称“青云创投”)位于北京中关村腹地的清华科技园办公区,方正得体的中式装修风格,以及随处可见的环保细节,隐约透露出一股传统士大夫精神的气韵。

“虽然哥本哈根的世界气候会议没能达成最后的协议,但是这次会议无疑带给国内迄今为止最有成效的一次绿色意识的普及运动。”青云创投总裁叶东对《首席财务官》杂志颇为感慨地表示。

一只蝴蝶掀起的完美风暴

去年底哥本哈根气候会议,作为中国企业家之一参会的叶东敏锐地捕捉到,世界已经发生改变,政府的意志已经转移到低碳时代,中国凸显出很重要的作用,比这更重要的是,几乎所有人对低碳经济、绿色经济、循环经济等等都一下子关注起来。据中国风险投资协会统计,清洁技术在2009年已经成为15个行业中风险投资感兴趣度最高的行业,比例高达78.9%。“如果这是一场完美风暴,青云创投作为中国最早进入清洁领域的资本管理公司,我们正好在暴风眼上。”

这不禁让人想起来混沌理论中著名的蝴蝶效应:在一个动力系统中,初始条件下微小的变化能带动整个系统长期且巨大的连锁反应。提出这一理论的美国气象学家爱德华・罗伦兹用一句日后成为名言的诗意描述来阐述这一令人难以理解的理论,“一只蝴蝶在巴西轻拍翅膀,可以导致一个月后德克萨斯州的一场龙卷风。”

在2001年7月成立清华创业投资管理有限公司(青云创投的前身)之初,叶东就把投资方向锁定在清洁技术领域,确切地说如今风行的“Clean-tech”一词便由叶东引入国内。

“那个时候国内对清洁技术还没有一个完整的理解,我们出去见的那些目标企业全部是主打污水处理、固体废物处理、空气净化等环保概念。如今这场完美风暴逐渐延伸到上游产业,包括节能、太阳能、风能、新材料、可持续交通、生态农业、智能电网等,其发展路线也从环境保护、可持续发展一路走向循环经济、清洁技术。”叶东见证了中国清洁技术产业最近10年来的整个发展脉络。

早在青云创投2001年成立之初,叶东及其合伙人就试图寻找一个能够定义中国未来最大市场的领域。

“我当时的想法很简单,就是要从资本的角度介入中国未来最大市场。当时大家看到的就是TMT(Technology,Media,Telecom)产业,但这在美国是最大的行业,如果要在中国做一个最大的行业,首先就要排掉TMT。”出身于中国第一批国际投资专业学的叶东分析思路非常清晰。2000年中国最热的一个概念就是“世界工厂”,在产业界和媒体兴奋于中国制造在全球迅速取得一个又一个的世界第一时,叶东却注意到了硬币的另一面:一个城市最大的污染源往往来自工厂,世界的污染源当然也出自世界的工厂。从这个逻辑上看,既然中国拥有世界级的工厂,那么所造成的污染也肯定是世界级的。那么如果能把这些污染转变为环境友好的、绿色的东西,或者变成一个清洁的东西,一夜之间就会形成一个巨大的市场机会。于是叶东及其合伙人就从那个时候介入了清洁技术市场,注册了清华创业投资管理公司(青云创投的前身,以下简称“清华创投”)。

最初的清华创投从污水处理、固体废弃物处理、空气污染处理做起,2004年起开始向上游产业延伸。过去八年,青云创投共投资了26家公司,累计投资将近3亿美元。东江环保、佩尔优、至诚环保、北京嘉禾木、南京中电光伏、江西塞维、福建海源等等这些如今在绿色领域闻名遐迩的公司,都是青云创投的得意之作。同时,青云创投的投资也往往是这些企业获得的第一批投资,平均项目投资额还不到1000万美元,尽管如今它们已发展成为中国最大的乃至世界最大的清洁技术领域的领头企业。

目前,风险投资圈内公认今年青云创投将进入集中收获期,旗下的七个投资项目都计划在这一年实现IPO,用“守得云开见月明”来形容叶东再合适不过。

浮现中的清洁经济

在叶东看来,国内清洁经济的发展并不一定和西方走同一条路线。比如,现在西方国家,低碳概念几乎覆盖了所有经济层面。但在中国,仅仅低碳两个字不能覆盖所有环境友好的题材,比如垃圾废弃物的处理,水污染的处理,和碳的排放关系不大,而用绿色似乎也不妥当。对此,叶东给出的定义是“清洁经济”。叶东认为,“清洁远比绿色更好,绿色经济太诗意化了,而且绿色的不一定全是清洁的,清洁的东西达到两个目的就可以了,一是降低污染,二是降低能耗,或者完全使用新能源。”

去年年底,叶东正式提出清洁经济的概念。“现在已不是单纯的清洁技术的问题,清洁技术是一个非常西化的词,它更多的是以技术为核心,解决生产、生活中的问题,达到清洁的目的,它覆盖不了中国所有的相关领域。”

在叶东眼里,清洁技术不是一个产业,它是一条横向贯穿的线,可以把所有的产业像串珍珠一样串起来。很多人说青云创投是专项基金,叶东觉得并不确切,专项基金只是一个细分的概念,需要到非常成熟的市场去运作,而青云创投逻辑上可以覆盖所有的产业,实际上和每个产业都能发生关系,进而覆盖到经济的各个层面,从生产,到生活,到生态,到生命,这就形成了一个完整的“清洁经济”的概念。

实际上,叶东已经开始将清洁经济的概念付诸行动,从LED节能灯、生态农业、到新材料、智能电网和交通都陆续进入了青云创投的视线。仅在去年的7、8、9三个月,青云创投就陆续向LED灯生产商――真明丽投资3000万美元,向地源热泵供应商挪宝新能源投资3000万美元,向从事餐厨垃圾无害化处理的嘉博文投资1170万美元。

“2010年是十的最后一年,在这个时候谈低碳,谈绿色,谈清洁,谈环保正当其时。”叶东放言,未来30年,中国将是绿色经济、清洁经济、低碳经济的时代,按照“三十年河东,三十年河西”的老话,今年已经到了过河的时候了。

和大多数人不一样,叶东认为清洁经济的范围并不狭窄,“它发生在经济的各个层面,是一个非常完美的风暴。它不是一个单独的产业,而是一场观念的革命。”

说到这个产业最大的热点在哪里,叶东认为,具体的热点已经开始泛化。叶东进一步阐释了自己的观点,如果把清洁经济当作一项万里长跑来看,眼下大家才跑了不到100米,现在的热闹只不过是有一大堆人参加比赛,只是表象上的热闹。从这个意义上讲,整个清洁经济的路还很长,目前清洁技术领域万箭齐发、百花齐放,各行各业都往清洁技术这个方向转变。因此,青云创投并不会把自己限定在某一热点的领域。同时,国内清洁技术的发展和其他领域不一样,还得密切关注政府的导向,比如“十二五规划”。此外,清洁技术的成熟也很可能带来突破性的机会。叶东拿城市垃圾来举例说,尽管目前城市垃圾确实是一个巨大的问题,但现在没有一个好的技术路线,不是烧就是埋,如果此时出现一个革命性的技术进步,这个市场就会迅速爆发起来。

经历了整个清洁经济由冷向热漫长转变的叶东提醒各方参与者,不管是投资方也好,生产方也罢,不要完全陷入某种热点性的东西,而应花更多的功夫,选择更合适自己的东西,发现自己的核心竞争力。“作为CFO来说,可以看到有很好的趋势出现之后再跟进也不迟。从国家层面来讲,提倡从高碳到低碳,从高能耗到低能耗,从高污染到低污染,从TMT到清洁经济,这是一个漫长的转变,期间也会生发出无穷的机会,大可不必为眼前的短期波动所干扰。”

三好学生的利成于益

在叶东用环保可再生纸印制的名片上,清晰印着“Doing Well By Doing Good”、“利成于益”,这是青云创投一以贯之的理念。而叶东形象化地称之为“做三好学生”。

怎么样才算三好学生?在叶东看来,第一公司肯定要经济效益;第二就是环境效益;第三就是社会效益。对于青云创投来说,对项目公司的这些考核都很详细,这是使企业可持续发展的最根本的东西,这里面包括安全、包括健康和环境,国外简称为“SHE”。叶东明确表示,公司是一个资本方,资本需要有核心竞争力,而核心竞争力就一定要包括对社会的关注,对环境的关注。

何为利成于益?曾经是校园诗人的叶东把利益两个字进行了解构:利即是利润,益就是做好事,也就是说,作为商人,应该在重视益的基础上赚钱,这可以叫做clean capital(清洁资本,绿色资本)。“青云创投不是把做好事当成一个行为模范,而是将其变成一种商业模式,既做好事又得利。做好事在前,赚钱在后,公司在给财务投资者带去利益的同时,对社会、对环境也有贡献。”

而这样的理念也得到了国内工商界乃至全球工商界的认同,青云创投也分别作为惟一投资机构先后荣获 “2008年中国最佳企业公民成长大奖”和“2009年第五届中国优秀企业公民”奖。“和我们一同获奖的很多都是世界500强,对于他们来说,这些社会责任就是做好自己。而青云创投不仅要自己做好,还要帮助所投资的那些公司建立起自省、自检的监控系统,让‘利成于益’的思想植入到这些公司里,就像蜡烛本身虽有能量,依然需要点亮一样。显然这更具有广泛性。在给每个公司投资前,青云创投项目组都先派出社会效益、环境效益的评选小组,随后才做财务、技术等评估。‘利成于益’不是术的层面,而是道的层面。”

中文功底深厚的叶东将办公区内的三个会议室分别命名为义云堂、勤云坊和慧云轩,也是意在将利成于益的整体价值观从价值取向、行为模式和商业智慧等不同维度整合在一起。“我不久前提出一个‘青云帮’的概念,就是希望青云创投所投资的企业都能拥有一致的价值观。”

作为中国乃至世界最早的清洁技术领域投资公司,46岁的叶东感慨,在青云创投的战略发展上,并没有可参考的范本。如今,哈佛商学院已将青云创投收录到案例库中,而商务社会责任国际协会(Business for Social Responsibility, BSR)也将其列为案例研究的对象。