行业财务分析精品(七篇)
时间：2023-10-26 11:26:10
序论：写作是一种深度的自我表达。它要求我们深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隐藏在内心深处的真相，好投稿为您带来了七篇行业财务分析范文，愿它们成为您写作过程中的灵感催化剂，助力您的创作。
篇(1)
一、引言
去年，山西的煤矿整顿；今年，中石油、中石化作为垄断企业，职工工资普遍降低。能源，作为一个国家赖以生存的资源受到关注，能源企业的发展如何也受到我们关注。通过公司的财务报告我们可以看到每个公司的财务状况，但并不能把握整个行业的情况。下面笔者以能源行业经50家上市公司为样本，用因子分析方法来对其财务状况进行综合分析，对投资者进行投资决策起到一定作用。
因子分析就是在一些有着错综复杂关系的经济现象中找出少数几个主要的因子，每一个主要因子代表经济变量间相互依赖的一种经济作用，抓住这些主要因子就可以帮助我们对经济问题进行分析和解释。
因子分析的综合评价方法目前已广泛应用于社会学、经济学和管理学研究领域。因子分析法与其他财务分析方法相比，具有以下特点：一是权数的确定更为客观。因子分析法的综合因子权数根据方差贡献率来确定，这样就避免了人为调整权数的随意性，保证了财务分析结果的客观合理。二是因子分析法适用于财务指标的综合分析。在财务分析中，仅根据单个指标进行分析，并不能反映企业的整体财务状况。借助计算机强大的数据处理功能和统计分析软件，因子分析法能实现对大量的财务数据的有效加工和综合分析。三是因子分析法适用于同类行业中不同规模和经营条件的企业之间进行财务状况的综合比较。
二、评价指标及样本的选取
本文以全面性、重要性、层次性为原则，对影响公司财务情况的每一个因素，尽可能多的设计几个解释变量，以消除因同一因素只设计一个变量可能造成的信息丢失所导致的分析结果偏差，最终选取了13个财务评价指标：销售毛利率、销售毛利率增长率、销售净利率、ROE、资产负债率、速动比率、经营活动现金流量/负债、存货周转率、总资产周转率、三费/营业总收入、每股收益、每股经营现金流量、每股收益增长率，分别定义为X1 X2…X13。
本文以WIND数据库的提供的能源行业上市公司共50家企业为分析对象，以其2009年的年报数据为样本，运用SPSS16.0中的因子分析法对其财务情况进行分析。
三、因子分析
1.相关性检验
因子分析的目的是简化数据或者找出基本的数据结构，因此使用因子分析的前提条件是观测变量之间应该有较强的相关关系。通过KMO检验和Bartlett球度检验（如表2），我们可以看到，Bartlett的相伴概率为0.000，小于显著性水平0.001，因此拒绝Bartlett球度检验的零假设，表明相关系数矩阵中存在显著相关关系，适合进行因子分析。此外，本文观测变量的KMO值为0.509，根据统计学家Kasier给出的标准，可以做因子分析。
2.提取共同因子
本文采用主成分分析法来提取因子并选取特征根值大于1的特征根。在SPSS15.0中采用主成分分析方法可以得到因子分析的总变量表。从结果中我们可以看到，有5个因子的特征值大于1，并且这4个因子的方差贡献率分别为25.655%，17.625%，14.57%，12.24%，7.261%，累计方差贡献率已达到78.351%。从碎石图中（表2）也可看出，前五个因子的特征值大于1。
为了便于主成分对实际问题的解释和分析，需要对因子载荷矩阵进行旋转才能将影响因素在每个因子上的载荷情况表示出来，从而能够反映不同因子代表的含义。对因子载荷矩阵实行方差最大化正交旋转，旋转后结果如表3。
因子载荷的绝对值越大，表明该因子和该变量的重叠性越高，在解释因子时越重要。通常认为，载荷绝对值大于0.71为优。本文选用0.71作为解释因子的分割点，并对因子命名。公共因子1对三费/营业总收入、销售净利率、销售毛利率上的因子载荷较大，这三个因素同时反映了公司的盈利能力和管理能力，管理能力在其中的作用较大，将其命名为管理能力；公共因子2在每股收益、每股经营现金流量上的因子载荷较大，这两个因素反应了公司的盈利能力与经营质量的好坏，并考虑了公司规模，将其命名为盈利能力；公共因子3在资产负债率、速动比率上的因子载荷较大，这两个因素反映了公司的偿债能力，将其命名为偿债能力；公共因子4在每股收益增长率上的因子载荷较大，将其命名为成长能力；公共因子5在存货周转率上的因子载荷较大，将其命名为经营能力。可以发现，还有5个指标没有归类，根据上表显示，将ROE归类为盈利能力，经营活动现金流量/负债归类为偿债能力、总资产周转率归类为成长能力、销售毛利率增长率归类为成长能力。
3.计算因子得分及综合得分
根据统计理论及回归算法可得到因子得分系数矩阵如表4所示。
建立因子得分函数以及综合得分函数：
因子得分函数：
F1=0.26X1+0.188X2+…+0.034X13
…
F5=-0.053X1-0.336X2+…-0.009X13
根据建立的得分函数，将每个样本代入此因子得分模型，可得到每个样本的得分。用公共因子的得分排序，就可以对样本的财务情况进行排序分析。由于篇幅有限，本文将每个公共因子得分的前五名列出（见表5）。
四、结论
从表5可以看出，宝德股份、潞安环能、广聚能源、ST金瑞、泰山石油、爱使股份、神开股份的综合能力较好，在行业内较有优势。比较出乎人意料的是，占据垄断地位的中国石油和中国石化，其各项能力并不太出色，只有中国石化的增长能力排在第4，其他指标均在10名以后，中国石油的经营能力排在倒数第四，其绝对值也有三个负值，这让我们对这市值最大的央企的实际财务状况与经营能力产生极大的怀疑。另外，从总体分值上看，每一项因子都有几乎一半企业的分值为负，这使得我们在提倡节能减排的同时，对于能源企业的经营也应给与关注，提高能源企业的经营效率和管理效率对于我国的能源危机等问题会得到缓解。
五、利用因子分析法进行财务分析的优缺点
首先，传统的杜邦财务分析体系的核心比率是权益净利率，其计算给公式为权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，在计算时考虑到了盈利能力、运营能力以及偿债能力。但是这三个比率只是反映三种能力的代表因素之一，不全面，另外在该体系中还没有考虑成长能力等因素。而运用因子分析法，可以全面考虑各项财务指标，对企业财务情况的评价更全面更客观。
其次，利用因子分析法可以快速、准确的得到企业各方面的得分，找到企业在行业中所处的地位，进而制定相应计划。
第三，利用因子分析法对于行业的分析有很好的展现，但对于单个公司的具体情况就不能很好的展现了，并且在选择财务指标上也应慎重。所以我认为，应将因子分析法与单个企业的财务指标分析相结合，先看清企业在行业中的位置，再进行具体分析可以更深入了解一个企业。
参考文献：
篇(2)
关键词：食品加工行业 因子分析 业绩评价
中图分类号：F234.4 文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2013）05-025-03
2012年1—9月，在全国工业增速下滑的情况下，食品工业仍取得21.6%的增长，实现工业总产值6.44万亿元，已成为名副其实的第一支柱产业。但是，我国食品加工行业的发展良莠不齐，各企业经营状况不同，客观、合理地评价食品加工行业的经营业绩成为理论界与实务界关注的重点。而目前，对于食品加工行业进行绩效评价的文献较少，本文将采用因子分析法对食品加工行业上市公司进行财务分析，客观评价食品加工行业上市公司的经营状况，为投资者投资决策和企业财务分析工作提供依据。因子分析法可以较为客观地基于多个指标变量进行综合评价，其重要思想是降低变量的数量，并根据指标间的相关性的大小将原始变量分组，每一组变量作为一个因子，每个因子的方差贡献率是综合评分函数的权重系数，从而抽象出事物的本质属性。
一、指标选取和数据来源
二、实证分析
三、结论
运用因子分析法分析食品加工行业上市公司的财务状况具有较高可行性，并且SPSS软件操作简单，通过标准化、系统分析能够直观地显现数据之间是否相关。综合得分可以看出各个企业的财务状况中的优势和不足，为企业的经营水平提高和投资者的决策提供了参考依据。但是，本文所选取的数据均来自各公司的财务报表，是基于财务报表披露信息准确、公允的基础上，因此，财务报表数据信息的准确与否直接影响分析的结果，这也是本文的不足之处。
参考文献：
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篇(3)
关键词:证券公司;财务分析;局限性;改进
一、证券公司财务分析的局限性
(一)财务报告及相关资料自身的局限性
1.会计政策和会计方法对财务报表的可比性有影响。现行会计准则并未严格限制同一经济业务前后各期的会计处理办法,证券公司根据需要可能选择不同的会计处理方法,导致前后期间数据的可比性大大降低。如果证券公司都选择对自己有利的会计政策处理,那么不同的证券公司对同一经济事项的会计处理采用的方法就会不一样,证券公司之间的数据的可比性也会大大降低,这时财务对比分析就没有意义。会计估计对财务报表数据质量有影响。有些数据在会计核算时往往需要根据经验和实际情况加以估计计量,例如坏账准备计提比例等,估计的数据难免主观对财务报表的结果产生影响。
(二)财务分析指标的局限性
财务分析的主要方法是通过计算各种财务指标来分析与评价公司过去和现在的经营成果和财务状况,以反映公司在运营过程中的利弊得失,而在证券行业的一个突出问题就是各项指标缺乏统一评判的标准。处于不同成长周期的公司不能一概而论。特别是证券行业还是一个新兴行业,经营和监管只是在近几年才逐渐进入正轨,在财务比率分析中,缺少行业标准比率,这使得财务比率分析没有参考数据,无法衡量一个证券公司在本行业中所处的地位,同时也就不好得出分析结论。
(三)财务分析方法的局限性
1.比较分析法存在局限性。比较分析法极为注重比较。实际操作时比较的双方必须具备可比性才有意义:业务性质相同或相似、公司的经营规模较为接近和经营方式相近或相同。这些条件限制了比较分析方法的应用范围。比率分析法存在局限性。比率分析法是目前财务报表分析中使用最广泛的一种分析方法,它的局限性主要包括:第一,比率值要与某一标准比较方有意义,但这样的绝对标准受到样本数量、计算方法及异常情况的影响,尤其在证券行业内几乎很难找到这样的标准;第二,某些比率反映的是在特定时点上的状况,却无法揭示会计年度其他时点上的财务状况;第三,比率分析在进行同行业的横向比较时,会受到不同证券公司采用不同会计方法的干扰和影响,而公司内部进行纵向比较的可比性又会因在不同期间所选择的会计方法的变更而相应减弱。趋势分析法的局限性。趋势分析法是与本公司不同时期指标相比,一般运用连续几年的财务报表和财务比率进行财务分析,这比分析单个财务报表能了解更多的情况,特别是可以发现一个公司发展的趋势。但是趋势分析法也有其局限性:第一,趋势分析法所依据的材料主要是财务报表的数据,具有一定的局限性;第二,由于各种偶然性因素的影响和会计方法的改变,会造成不同时期的财务报表可能不具有可比性。
(四)财务分析人员的局限性
由于财务分析人员掌握财务分析理论、相关经济理论及财务报表分析方法的深度和广度等方面的差异,导致对财务分析结果的理解就有差异,也就不能透彻解释各项计算指标的经济涵义。财务分析人员的工作经验、日常接触面不同,导致其发现和解决问题的思路和能力不同。工作经验丰富、日常工作中接触公司各项工作多的,就可以从中发现更多的问题和更多的解决问题的思路,否则就可能仅仅局限于财务报表本身。财务分析人员的风险偏好不同,导致对同一问题的看法也会存在差异,比如有人认为只有高风险才有高收益,而有人认为稳妥一些保守些好。所以对待风险的态度不同,利用相近或相同的财务分析指标,可能得出迥然不同的结论。
(五)财务分析缺乏预测性和前瞻性
财务信息使用者需要的不仅仅是公司财务资源和当前财务状况的信息,他们更希望了解能够对决策有用的、体现公司现在甚至是未来的财务状况和经营成果的预测性信息,以便更好的规避风险,把握机会,做出对公司更为有利的经营决策。现行财务报告体系侧重于对历史信息的反映,基本上是对已发生的经济活动的总结,只重视公司过去财务资源与现在财务状况信息的披露,却忽视了公司未来财务潜力和财务核心能力信息的披露以及对未来信息的反映,虽然具有较高的可信度,但缺乏预测性和前瞻性,无法满足决策有用性的全部要求。
二、改进措施
(一)提高财务分析依据资料的质量
第一,证券公司要严格执行新的《企业会计准则》,尽可能地减少或甚至禁止同一类经济业务采取不同的会计处理方法和估计,减少人为操纵空间,使公司内的会计处理方法统一口径,更具可比性。第二,会计主管部门、行业监管部门和行业协会要加强行业内会计处理方法的统一规范,降低各证券公司自行选择会计处理方法的空间,使证券公司间的会计处理方法口径更加统一,更具可比性。第三,目前的会计信息一方面表现于会计信息过量,另一方面公司和市场所需要的真正有效的信息却存在很大的缺口,这需要各证券公司在进行财务分析时,努力将会计信息与市场预测、行业竞争、薪酬福利等相结合,不断弥补财务报表的局限性。
(二)行业对比时要区分规模、成长周期等特点
首先,证券行业是一个新兴行业,还没有形成规范的行业标准,公司间的对比完全取决于各公司间财务和经营数据的比较,而公司规模、成长周期、主营业务品种等的差异,使得财务和经营指标的差异巨大,因此在进行行业对比的时候,要选择与本公司规模相近、成立时间差异不大、主营业务品种基本相似的公司进行对比分析,否则分析结果将不具有参考意义。其次,中国证券业协会财务委员会应组织加强对行业财务指标的统计、分析和研究,探索制定统一的行业标准,为各证券公司不断改善财务指标提供依据。
(三)对财务报表分析方法体系的改进
第一,坚持定量分析与定性分析相结合,在定量分析的基础上做出定性的判断,充分发挥人的丰富经验和量的精密计算两方面的作用,更好地反映真实情况,获得决策有用的信息。第二,坚持动态分析和静态分析相结合。我们所看到的信息资料,特别是财务报表资料一般是静态的反映过去的或历史的经营情况,而证券公司的经营业务和财务活动是一个动态的发展过程,因此要进行动态分析,在了解过去情况的基础上,分析当前情况的可能结果对恰当预测未来有一定的帮助。第三,坚持个别分析与综合分析相结合。要全面地看问题,而不是孤立片面地只看到个别财务指标的高与低,就得出好与坏的结论。第四,建立全面分析和专题分析相结合的财务分析制度,力求做到每月或每季度一次详细分析,每半年或年度一次全面分析,出现重大问题或根据需要再作专题分析。让专题分析成为定期分析的有益补充。
(四)提高财务分析人员的综合素质
财务分析的质量很大程度上取决于财务分析人员的综合素质。因此,应加强财务分析人员的培训,不断提高财务分析人员的综合素质,提高他们对报表指标的解读与判断能力,并使他们同时具备财务会计和企业经营管理等方面的知识。财务分析人员在平时的工作当中,应多一点了解国家宏观经济环境尤其是尽可能捕捉、搜集同行业竞争对手资料。同时要对公司未来财务潜力和财务核心能力的前瞻性预测,在分析中尽可能地立足当前,瞄准未来,以使分析报告发挥“导航器”作用,增强财务分析支持经营决策的预见性。
(五)把握证券公司财务风险点进行深入分析
证券行业是高风险行业,财务分析时要紧紧把握主要风险点。重点关注以下事项:净资本及各项风险监控指标的状况;资产、负债的质量和结构;证券承销业务、自营业务、资产管理业务的风险;证券营销人员和经纪人的用工管理、展业管理、报酬支付等方面存在的法律、监管和税务风险;业务转型不确定性导致的财务风险,如短期与长期利益的协调问题,转型的投入产出分析科学性和真实性问题等。同时,要积极探索借助数量经济学的方法,建立数学模型,依托各证券公司初步建立的完整的信息系统,进行数据实时统计和量化分析,提高风险分析的针对性、实时性,实现从事后分析向事中控制、事前预测的前瞻性方法转变。
参考文献:
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李伟.企业财务分析存在的问题及对策[J].山西财经大学学报(高等教育版),2009(S1).
篇(4)
关键词：上市公司 财务分析 财务指标
中图分类号:F830.91 文献标识码:A
文章编号:1004-4914（2011）08-068-02
一、汾酒集团经营状况及相关行业背景的简述和评价
汾酒集团为国有独资公司，是全国最大的名优白酒生产基地之一，是我国知名的白酒生产企业。对于汾酒集团所处的中国白酒行业则有如下的几点特点：首先，由于白酒行业消费升级前提下的产品结构调整，及其中低档酒市场萎缩让位于中高档白酒产品的趋势较为明显。近几年白酒行业销售收入和利润率大幅增长；其次，我国目前的白酒行业集中度提高，两极分化日趋严重。形成了不同程度的寡占市场结构；再次，在产品差异化上，除一些诸如：汾酒集团等的大型企业在培养自己的特色产品外，市场中的众多中小厂商未能突破产品差别化，没有有效建立自己的消费群。这使得白酒行业整体差异化水平较低。最后，高档化趋势明显，随着经济的增长，高档白酒消费将表现出比普通白酒更快的增长速度，并将替代部分中低档产品。总体来讲，这样的行业背景对于处于行业前列的汾酒集团，不管是现在的经营还是未来的发展都是利大于弊的。然而，虽然中国白酒行业总体趋于寡占，但处于行业顶端的各公司间的竞争依然是非常激烈的。加之随着中国市场的进一步开放，对于传统白酒行业的冲击是不可小觑的。
二、相关财务分析方法的介绍
企业财务分析的方法是由财务信息的使用者对财务分析的要求所决定的。尽管各个不同的分析主体进行财务分析的侧重点不同，但都要求通过财务分析来揭示企业的经营趋势、公司盈利等方面的情况。具体的财务分析方法主要包括：基础财务分析和综合财务分析。
（一）基础财务分析
基础财务分析举例主要有：趋势分析、比率分析等。
1.趋势分析法。趋势分析法是将企业连续几个时期的同类指标数字两两相除，求出趋势比率，以确定分析其各有关项目的变动情况和趋势的一种财务分析方法。
2.比率分析。财务比率是根据财务报表数据计算而来的反映财务报表各项目之间相互关系的比值。具体包括：衡量企业短期偿债能力的流动比率、速动比率、现金比率，衡量企业资本结构（长期偿债能力）的资产负债率、产权比率，衡量企业盈利能力的营业毛利率、资产净利率、净资产收益率等财务比率。
（二）杜邦财务分析体系
杜邦财务分析体系，是利用各主要财务比率的内在联系，把反映企业偿债能力、营运能力和盈利能力等单方面的指标结合起来，形成一套财务分析指标体系。
三、对汾酒集团的财务分析
会计人员的一个重要目的就是以有利于决策的形式向使用者报告财务信息。而这些看上去单调的财务报表和冗繁的财务数据，就成为了在企业之内和之外沟通财务信息的主要手段。下面我们就对汾酒集团相关财务报表、财务数据进行加工处理，以及在此基础上做进一步的思考与分析。
（一）短期偿债能力分析
短期偿债能力主要是指企业流动资产及时足额偿付流动负债的能力。具体到相关的财务指标主要包括：流动比率、速动比率、现金比率、流动负债经营活动净现金流比等。
1.汾酒集团2006-2009年短期偿债能力指标情况。从表1中，我们可以直观的看出汾酒集团的各项短期偿债能力指标总体上讲是比较稳定的，从2006到2009年的四年间基本没有较大的波动，尤其是速动比率几乎没有什么变化。至于现金比率和经营活动净现金流比除了2007年的小幅下挫，也基本维持在0.6左右。而流动比率还有逐年上升之势。所以，总的来讲近几年汾酒集团的短期偿债能力维持在一个较稳的水平。然而，当我们的目光移出汾酒集团，投入到2006到2009年的整个宏观经济环境时，我们就会发现情况远没有我们在图表中看到的那样乐观和平稳。在2008年金融危机中，很多的中国企业都受到严重的影响，有的甚至濒临破产甚至倒闭。而汾酒集团，最起码从短期偿债能力指标上来看，不但没有受到金融危机的影响，而且除速动比率外的各项指标都比2007年有明显的上扬。所以，进一步总结，汾酒集团的短期偿债能力不但是稳定的而且是趋好的。
另外，我们还要指出的一点是：不要认为这样好的短期偿债能力对于公司就是绝对有利的。从另一个方面，它也说明了企业把很大一部分经营所得以低收益资产，甚至是以现金的形式保留，这也表明公司缺乏较好的长期投资机会和较成熟的短期投资管理。
2.汾酒集团短期偿债能力指标与贵州茅台相关指标的比较。当我们单独考察汾酒集团的短期偿债能力指标时，我们或许会为其短期偿债能力如此之好而感叹。但当我们将贵州茅台，这个中国白酒行业的龙头老大的数据至于其下进行比较时，我们就不再那么惊讶了。贵州茅台的各相关比率除了经营活动净现金流比都要高于汾酒集团，有的甚至高出数倍。虽然没有更多的数据佐证，但白酒行业惯常的高短期偿债能力应该是该行业的一个特点，这可能与它们较高的毛利率相关。
而另一方面，贵州茅台的财务数据明显要比汾酒集团有着更大的波动性，尤其是经营活动净现金流比，就会发现贵州茅台财务数据的波动主要是源于2008年数据的突然下挫，显然贵州茅台比汾酒集团更大的受到了全球经济危机的影响。
（二）长期偿债能力分析
长期偿债能力分析，是指企业偿还长期负债的能力，它不仅取决于企业在长期内的盈利能力，还取决于企业的资本结构。具体到相关的财务指标主要包括：资产负债率、产权比率、现金负债比。
1.汾酒集团长期偿债能力分析。
从绝对上的数字来看，汾酒集团的资产负债率和产权比率，负债只占公司账面价值的20%左右，股东权益的比重将近是负债的四倍左右。这表明汾酒集团对债务的依赖程度是很低的，也即企业的长期债务较少。当然这从一个方面就表明汾酒集团的长期偿债能力是较强的。另外，从另一个方面，企业的现金偿债总额比是比较高的，除2007年外，基本维持在0.6左右，这表明企业将近60%的长期债务是可以直接用现金偿付的，这显然是汾酒集团的长期偿债能力较强的又一个佐证。
其次，从趋势分析上来看，汾酒集团的资产债务率和产权比率在过去的四年里是相当平稳的，波动率最高也只到25%左右，总的来讲沿袭了我们在短期偿债能力分析之中对公司经营稳定性的结论。
2.汾酒集团长期偿债能力指标与贵州茅台的比较。
比较了汾酒集团和贵州茅台的数据，我们略去过多的赘余，直接得出结论：首先贵州茅台的资本结构中债务的比重（最高是15%）比汾酒集团（最低也有18%）低很多。看来低的债务依赖度，进而强的长期偿债能力和低的经营风险是白酒行业的一个特点，所以我们或许可以少一些对汾酒集团的苛责；其次考查汾酒集团与贵州茅台的数据比较，汾酒集团的各项长期偿债能力的财务指标，尤其是现金负债比，还是比贵州茅台稳定些。这也表明了汾酒集团的经营是较为稳定的。
四、对汾酒集团的财务状况作出最终的评价
首先，从短期偿债能力来讲，总的来讲汾酒集团的短期偿债能力很好的，这一点对于债权人是有利的。而且从趋势上，汾酒集团的短期偿债能力是比较稳定的，各相关指标的数据一直维持在一个较稳定的水平上。不过，这对于公司而言，不见得就全是好的。过高的短期偿债能力指标表明企业在短期投资，也即短期财务计划和管理上缺乏效率，甚至非常薄弱。另外它从侧面也表明企业长期投资的缺乏。具体而言：企业握有大量低收益的现金而不去做一些短期上的证券投资（交易性金融资产的数额多年来一直为0），长期上的投资也几乎没有（除了为数不多的长期股权投资，企业的持有至到期投资和可出售金融资产也是一直为0）。所以汾酒集团在日后应将手里握有的巨大的现金财富更好的利用起来，而不是像现在这样只是简单的存入银行中以使自己的财务费用多年保持负值。当然，如果我们考虑了贵州茅台的相关数据，或许这一点是整个白酒行业需要注意改进的。
其次，在长期偿债能力上，汾酒集团的长期债务管理能力是很好的，债务依存度也较低，这也是贵州茅台的特点。故此就行业背景而言，高的长期偿债能力及低的债务依存度应该是白酒行业的普遍特点。另外，在趋势上讲，汾酒集团的长期偿债能力是很稳定的。
再次，在盈利能力上，汾酒集团的表现依然是较为平稳的。但它与白酒行业的龙头老大贵州茅台的差距依然是明显的。这表明汾酒集团在今后的经营中应加强盈利能力的提高，在之后的杜邦财务分析体系中，我们又进一步分析到：提高盈利能力的症结是对成本控制水平的提高。另外，在发展趋势上，汾酒集团在销售规模和资产规模上都有稳步的提升，这表明汾酒集团的发展前景还是乐观的。
最后，就营运能力而言，不论是汾酒集团还是贵州茅台其存货周转率都很低，这表明白酒行业的平均存货管理能力不强。在应收账款周转率方面，汾酒集团则表现了较高的水平，体现了其应收账款管理能力的出众。至于流动资产周转率和总资产周转率，汾酒集团在数值上表现的较为稳定，也即至少在过去的三年里其资本结构没有较大的变化。
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篇(5)
【关键词】 企业;财务管理;财务经济;分析;探讨
长期以来,企业都十分重视企业的的财务分析。从最初的经济活动分析到财务分析再到现在的财务经济分析,许多专家学者在不断地对其进行探索和研究。像张先治教授提出了财务分析具有独立性和边缘性的特点,樊行健教授更是创造性地提出了财务经济分析,这些都是对财务分析有益的探索。要更好地解决财务分析在实践中的应用,就必须须从实践出发并分析问题形成的原因,才能解决问题。阅读前人研究的文献资料,虽然大都提出自己独到的见解,但都未能得到较好的解决方法。要使财务分析学科有进一步的发展和提高,必须对财务分析进行重新构架,要解决这个问题,务须有一个确定的财务分析的发展的框架结构。
一、对财务分析的研究
企业经理为管理而进行分析,投资者为投资进行分析,债权人为贷款而进行分析,还有许许多多其他的主体为着不同的目的进行分析,研究主体和目的的多元化使得财务经济分析学科没有一个固定的分析框架。由此可见,随着我国市场经济的不断深入,需要进行财务分析的主体不断增加,不同主体进行财务分析的目的也各不相同,再加上财务经济分析领域随着经济发展的不断扩大,在资本市场、企业重组、绩效评价、企业评估等方面应用越来越广泛,衍生出投资分析、收益质量分析、盈利预测分析、信用分析等细化的、专题性的分析目标,使得财务经济分析框架日益模糊,难以确定。
1.对企业财务状况进行了解。对企业现有财务经济的财务分析时,首先要对当前企业的发展过程以及所作出的业绩进行了解,包括企业的性质、实际控制人的水平和管理能力、市场占有率、企业的盈利能力等。企业历年的财务报告对分析企业过去的财务状况和现有财务状况的一个总结,是对企业历史状况的一个综合性反映,通过对历年的财务报告的分析和思考,是对财务指标的计算和关键数据的变化的一个良好捷径,能够更好的来掌握相关企业当前的状况。
2.对企业未来财务状况进行分析。在掌握了企业当前状况以后,判断企业未来的财务状况和经营成果需要对在未来一段时间影响企业状况产生影响的因素进行充分的分析。通过对企业现在状况的把握,以及对未来影响企业的各个方面的重要因素进行分析,可以了解企业的核心竞争力,对企业未来一段时间的财务状况和经营成果进行预
测和给与评价,从而满足各方面分析主体的要求。
二、明确财务经济分析内涵
中国加入WPO以来,经济全面融入世界经济大潮的激烈竞争之中,这一快速变化的趋向对企业财务管理的方方面面都产生了巨大的影响,也使之面临着巨大的挑战。财务管理工作更具综合性、复杂性、敏感性和动态性。和此同时,财务分析是企业财务管理活动的一个重要方面,也是企业经济活动分析的重要组成部分。加强财务分析,对于加强企业财务管理,提高企业经营管理水平,具有十分重要的意义。
要确定财务分析的内涵就必须从实践出发,抓住核心并对财务分析主体和目的进行高度概括。财务分析主体可以分为企业内部分析主体和企业外部分析主体。由于财务分析的主体多元化导致了财务分析内涵难以确定,财务分析的目的也呈现多元化。对于这两类主体分析目的进行归纳和总结,发现这两类主体进行财务分析的目的在于通过对企业的财务状况和经营成果的分析。通过分析未来影响企业财务状况和经营成果的系列因素并展望企业未来一段时间的财务状况和经营成果,为企业的投资管理和其他一些目标提供依据。
尽管内外部的分析主体不尽相同,它们的分析目的也存在很大差异,但都得判断未来财务状况和经营成果,这就是财务分析内涵的核心。财务分析领域的研究对象是影响企业未来财务状况和经营成果的因素,研究的最终目的是为了判断企业未来一段时间的财务状况和经营成果。在明确了财务经济分析内涵的同时,也解决了财务经济分析的目的,虽然不同的分析主体有不同的分析目的,它们都统一到一个相同的最终目的,即判断企业未来一段时间的财务状况和经营成果。财务经济分析学科与会计学科、财务管理科有着密切的联系,随着社会经济的发展,财务经济分析的主体、目的和内容得到了扩展,很大程度上会形成了一个完全不同于会计学和财务管理学的新学科。
三、财务经济分析的内容框架
根据上面文章所提到的分析方法和分析要素,可以知道财务分析的重要性不言而喻,在实践中财务经济分析的目的是对企业未来财务状况和经营成果进行预测。问题是目前的财务分析领域的内容体系大多是仅仅评价企业历史的财务状况和经营成果,随着社会的改革,经济的发展和竞争的日益激烈,这样的分析对于企业的发展是远远不够。需要对财务经济分析体系的内容重新架构,使其从理论上满足实践的需要。根据财务经济分析的内涵,财务经济分析体系包括四个部分:环境分析、行业分析、竞争者分析、企业自身分析。
1.环境分析。企业的财务分析要受到外部大环境的影响,如地区经济不同,国家对于宏观经济的调控变化等等环境因素。经济环境好时,企业普遍受益;经济环境不好时,企业普遍萧条。做财务经济分析时,首先要对宏观经济状况进行判断和了解。对国内外的经济状况也要有所了解,并要分析现有国际经济状况对企业有何影响。
2.行业分析。所有的企业都属于相应的某个行业,对企业的行业分析要了解该行业的形成和历史发展,以及同行业在国际中的所占有的地位和作用。每个行业都有自己的特点,行业的特点决定了行业内的竞争程度,进而决定了行业的利润率,行业的利润率也能够在一定程度上决定企业的财务状况和经营成果。同时企业在本行业中所处的位置不同,所采取的战略也就有所不同,对其未来的财务状况和经营成果也有所影响。
3.竞争者分析。企业未来的财务状况、经营成果还取决于他的竞争对手在未来的表现,如果竞争对手强,则对企业未来财务目标的实现是个潜在的威胁,尤其是中国加入世贸组织后,全世界的企业同台竞技,国门打开,强势的外企进驻中国。我们在传统的管理方法上起步较晚,缺乏系统的管理学科,应当充分分析企业自身的强项和弱点,同时要对竞争对手有所了解和研究,学习优势企业的长处,为企业发展找出一条适合自己的道路。对竞争对手的未来目标、现行战略、能力、可能采取的行动等也需进行相关联的分析。
4.企业自身分析。除了对企业的外部环境、行业结构特征以及竞争对手要进行分析外,企业本身对其未来的财务状况、经营成果的影响更加重要。除了要对企业本身的财务报告进行分析外,还要对企业拥有的优势资源进行分析,包括资本规模优势、营销优势、研发优势、企业文化优势等等,这些对企业未来财务状况与经营成果均有重要的影响。
综上所述,可以看到财务经济分析是一个静态与动态相结合的系统框架。在这个体系里,从企业历史的财务状况和经营成果出发,分析影响企业的内外因素,得出企业未来的财务状况和经营成果。这是一个完整的体系,对这个分析体系而言,并不是所有的分析主体都要将其全部进行分析,但所有的分析主体都能在这个分析体系里找到自己所需的内容。
参考文献
[1]张金昌.简论建立财务分析学的必要性[J].会计研究.1994(5)
[2]陈共荣,龚慧云.构建现代企业财务分析学的思考[J].经济理论与实践.1996(5)
[3]樊行健.试论财务经济分析学科的构建[J].会计研究.1999(5)
[4]王玉春.试论财务分析学科的研究对象[J].财贸研究.1995(5)
篇(6)
关键词：财务分析；企业管理；投资监管
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）10-0-01
一、财务分析在企业管理中的作用
1.在投资决策中的作用。一是通过分析资产及财务情况，便于对经营工作正确判断。 二是通过分析利润表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力做出正确判断。三是通过分析现金流量表，可以了解和评价公司获取现金和现金等价物的能力，并据以预测公司未来现金流量，企业领导者通过财务分析报表的准确数据做出正确的判断和预测，其决策必定是正确的切实可行的，有利于企业发展的决策。
2.在融资决策中的作用。企业合理的利用融资可以保证长期偿债能力，而分析企业是否有维持一定的短期偿债能力，对于企业会计报表使用者而言非常重要。所以企业再融资的时候，一定要分析企业的偿债能力。做好财务分析就可以在融资时做出正确的决策，可以有效的规避融资的各种风险。
3.在利润分配决策中的作用。公司财务分析中，盈余分配对企业的股利分配，每股收益率等方面起着决定作用，而这些方面又与股利分配政策密不可分。在盈余管理的财务分析可以降低企业的投资风险，提高每股收益率，为股东带来财富。
二、财务分析在企业管理应用中存在的问题
（一）企业提供报表数据的局限性
财务分析是评价企业经营状况的一条重要途径，而报表数据本身是有限的，其具体表现为：
1.会计处理方法的不同，会使不同企业同类报表数据缺乏可比性，从而使财务分析结果有差异。根据现行会计准则，企业的存货发出计价方法，固定资产折旧方法、对外投资的核算方法、外币报表折算汇率等的核算方法等等，都可以有不同的选择。因此，财务报表中的有关数据会有所不同，使得两个企业的财务分析发生歪曲。
2.会计报表中的有些数据是通过估计得来的，受会计人员主观因素的影响较大。如采用备抵法核销坏账，按年末应收账款余额的3%-5%的比例计提坏账准备金，计入当期损益：固定资产预计净残值率3%-5%，低于3%或高于5%由企业自主决定并报主管财政机关备案；无形资产与开办费的摊销期限，固定资产的折旧年限等，在不同的企业可能会导致几年甚至十几年的差异。
3.通货膨胀会使资产负债表、利润表中的各项数据严重的歪曲。由于通货膨胀的存在，资产负债表数据的真实性受到影响是必然的，从而影响对企业的财务分析，通货膨胀同样影响着利润表的可靠性。由于受会计确认与计量的假设及原则的影响，如权责发生制、配比原则，一方面收入是现时的，而成本则是历史的，在通货膨胀条件下由于资产低估导致成本偏低，因此会使收益虚增。
（二）分析方法及指标自身的局限
1.财务分析的基本方法有比率分析法和比较分析法两类，无论是何种方法均是对企业过去的经济所进行的反映。另外，会计报表使用者取得会计报表的时间，与业务发生的时间就间隔更长了，可谓时过境迁，因此，用过去的数据去判断企业目前甚至将来的财务状况，往往不切实际。
2.可比性是比较分析法的灵魂，只有具有可比性的指标采用比较分析才有价值，而由于报表数据的局限，不同企业甚至同一企业不同时期的数据均缺乏可比性，从这个意义上说，比较分析法的运用必然受到影响。
3.企业的会计处理方法等会计政策的选择，由于会计人员和会计报表使用者的能力、经验、知识水平等方面的限制，不一定能完成建立可比性的调整工作。
4.财务指标缺乏统一的一般性的标准，工业发达国家如美国、日本的一些政府和金融机构，定期分布各行业的财务方面的统计指标，甚至同行业企业的工会与个别公司的信用部门，也搜集产业平均财务比率的资料。然而目前某些报刊提供的部分行业财务数据往往行业划分较粗，抽样误差较大，缺乏一定的代表性，使会计报表使用者无所适从。
5.现行财务分析指标常常是重“量”而忽视“质”，会计报表较难揭示翔实的资料，因而使会计报表使用者较难取得诸如存货结构、资产结构、批量大小、季节性生产变化等信息。
三、改进财务分析的对策及途径
（一）高度重视财务分析工作
决策者要不断完善了财务分析体系，使财务分析科学化、制度化，为财务工作者做好财务分析提供可靠的保障。为财务工作者要充分利用管理会计关于成本性态分析、本—量—利分析、成本控制分析等信息，真正做到可以实现企业内部业绩评价和内部控制的目标。使财务分析的数据真正成为领导的决策依据。
（二）提高财务分析中财务数据的真实性
1.完善财务报告体系。以资产负债表、损益表、利润表等作为基本报表反映企业的经营情况。同时，应更加注重对财务状况说明书的编制工作。2.把经营情况与财务指标结合起来分析。3.详细分析会计报表附注。
（三）综合运用财务分析方法
首先要剔除各种影响因素。在分析时可以将不同会计方法的影响差异剔除，将某些特殊的、个别事件或因素剔除，选择同行业同等规模企业进行横向比较，等等。其次要注意各种分析指标的综合运用。如定量与定性分析相结合，比较与比率分析相结合，横向与纵向分析相结合，总量与个量分析相结合，静态与动态分析相结合，以便相互取长补短。
（四）运用信息技术手段提高财务分析效率
电子计算机的运用使财务分析的技术手段从手工进行收集整理分类向电子计算机转变，不仅提高了财务分析的效率和质量，而且解决了现行分析成本高、时效性差、无法处理特殊事项或偶然事项的缺陷。积极吸收最新的财务分析研究成果。比如经济增加值、平衡记分卡等，从多方面进行分析，探索更加合理的财务分析体系。
参考文献：
[1]张先治.财务分析[M].中国财政经济出版社，2004.
篇(7)
关键词：财务分析；企业管理；财务指标
中图分类号：F230 文献标识码：A文章编号：1006-4117（2012）03-0145-02
在全球化经济的发展趋势下，各类企业越来越多，一个企业的发展需要有多种经济和财务预算、分析相结合.通过经营管理，企业管理层认识到财务分析在日常管理和经营决策中的重要性和紧迫性。通过企业对各类会计报表、经营发展规划、业务指标、数据等相关经营基础资料的归纳和整理，使企业做出较好的经营决策和较好的前瞻分析，有利于使用者客观评价企业的经营业绩和相关财务状况，分析相关情况，评价企业管理者及各部门人员的业绩，对企业管理者的经营和管理水平有较好的提高。
一、财务分析的主要内容
财务分析主要通过对企业的财务报告、财务报告、财务管理资料和其他相关经营管理数据，进行系统、定量与定性相结合的分析，旨在评价公司过去和现在财务和经营状况、现金流和获利能力情况等等。是为了帮助企业内部管理层分析自身的运营情况，外部投资者和政府等相关部门评估企业，为未来的各种决策制定提供依据。
企业财务分析的主要包括企业内部分析、行业内的分析、宏观经济政策的分析。
（一）企业内部分析
1、盈利能力分析。企业的经营目的是实现利润最大化，通过企业的财务分析可以从中反映企业的利润构成及企业盈利能力的情况，如净资产收益率等指标。还可以发现企业某项经营业务对企业利润和价值的贡献程度，便于管理者发现问题采取措施改善经营业务结构或模式，推进发展。
2、偿债能力分析。偿债能力主要体现在企业到期债务与可支配资产之间的关系，现在企业大部分都是负债经营，企业有无偿债能力是企业能否健康持续发展的关键。如资产负债率等指标。企业的偿债能力一方面反映出企业的经营风险，但另一方面也体现了企业能否利用负债推进企业发展，使企业获取更大的收益。
3、运营能力分析。通过企业运营能力分析，可以对企业在经营过程中各项资产的利用状况有一个较好的反应，这为提高企业盈利能力和增强企业的核心竞争力有了较好的保障，同时反映出该企业经营业绩的情况，如资产周转率等指标。这也是企业的经营者、投资者和债权人都同时关心和重视的地方。
4、现金流量分析。现金净流量是指现金流入和与流出的差额，正数为净流入，负数为净流出。通过现金流量比率分析可以对企业偿债能力、获利能力及企业各类活动形成的现金流量的最终结果进行财务评价。如速动比率等指标具有重要意义。
5、增长能力分析。企业发展中成长性是相对比较重要的指标，如收入增长率等指标。它反映了企业的成长情况，或者潜在的成长情况，是投资者比较关注和重视的能力分析。
（二）行业内的分析
财务分析，在企业所在行业内主要应用在于不同企业间的数据和指标比较分析，以期有所对比和分析，找出不足并加以改进，或找出对手的竞争优势，并加以学习，实现定点超越的战略实现，比如平衡积分卡的使用，同行业的运营能力指标、偿债指标对比分析等等。
（三）宏观经济政策的分析
财务分析在宏观经济政策方面的应用主要在于财务数据与宏观经济政策环境的对比分析，比如在政府紧缩银根经济政策下，对负债率的调整等等。
二、财务分析对企业管理的作用
(一）财务分析能为外部债权人、外部投资者和政府等单位获得比财务报告更深入的信息，能够为其做决策提供服务，通过财务分析得出的结论，其使用人可以了解企业的偿债能力、运营能力和盈利能力，预测到今后的发展水平和前景，从而做出正确的决策。从现在看，投资主体多种多样，财务分析可称为满足各类投资者和管理者的重要分析方法。这对企业进行有效地分析并找出对企业发展有力的资源进行有效整合，及时发现企业自身存在的问题和原因，快速的采取相应的应急处理措施，促进企业经营活动向健康的方向发展，使企业获得最大的经济利润，都有着较大的帮助。同时随着经济全球一体化发展，决策者也应对企业未来发生的重大事项，例如对外投资、企业购并、发行债券等进行全面的分析，财务分析的结果将直接影响到管理者的决策。
（二）财务分析能为企业管理者提供企业运营能力和资产使用情况的深入指导，能够使企业管理者清楚了解企业是否运营状况较好，盈亏及财务对未来的透支、企业的未来发展动向等情况，并进行宏观和微观的调整和监控，并对各种情况和因素加以区分，促进经营管理者的管理水平更好提高。同时也可以作为企业的社会义务达标的重要参考，对企业的经济调控及判断宏观经济运行情况有重要作用。
（三）可以提高企业综合经济效益。企业财务分析可以对经营管理有较好的认识，分析其中的原因，找出里面的问题，推进企业价值最大化，用最少的钱做最多的事，有针对性地采取各项措施，降低各项费用成本，提高资金周转企业形象，更好的提高企业的综合经济效益，保证企业持续健康发展。
三、我国财务分析的现状及改进措施建议
我国现阶段企业普遍对财务管理重视不够，会计核算与财务管理没有相区分，相应地财务分析更多地是对会计核算后的财务报表进行分析，这不符合现代财务管理对企业战略性的强调，现阶段我国企业财务分析仍然分析存在一定的缺陷性和局限性：
（一）现阶段我国企业财务分析更多地是事后分析，即对财务核算出的财务报表数据进行分析，没有对事前的财务预算，财务执行中的数据进行分析，不符合现代企业战略财务管理和全面预算管理的要求，提供的结论和依据满足不了管理的需要。
（二）我国财务分析上手段和技术的应用还不够全面和深入，比如因素分析法、比较分析法、比率分析法、趋势分析法还没有得到广泛的使用和运用，更别说用计算机进行建模分析和数据挖掘了。但是加强erp管理系统在企业的应用，能满足一定的需要，包括手段和技术，我同事单位这个系统化了2600万元。
（三）现阶段我国财务报告也存在局限性，披露情况不够完善，单靠财务报表远不能反映企业的经营全貌，更何况我国财务报表存在很多造假的现象，使得财务分析也伴随着存在失实的现象。而且各行业，各企业间会计政策、会计估计也存在着不同，使得财务分析结果也不易进行比较。
由于现阶段财务分析存在上述缺陷，现代财务分析应当贯彻企业战略管理和全面预算管理的理念，进行事前、事中、事后的全面分析，并且要加强其系统性、指标间的关联性，及时改进财务分析：
1、企业领导重视。财务分析问题的解决离不开企业领导的重视和参与，同时也需要企业各个部门的有力配合，共同推进财务分析工作的正常开展。企业领导要把财务分析工作放在首位，给予良好的工作条件和创造良好的外部环境，全力配合，推进发展。
2、完善和改进财务分析。通过了解到的财务指标的缺陷，在吸取国外先进经验的同时从中找到适合国内企业的方面，努力健全财务指标体系，并针对多种行业建立多种指标评价体系，还要结合指标所反映的含义，实地调研，在实践中理解和应用财务分析得出的结论，解决目前分析方法简单的弊端，提高财务分析的效果和能力。
3、保证提供信息的准确性。企业提供的会计原始资料真实性、及时性和可靠性是企业会计信息使用者最在意的事。能不能用，真实与否，这就要求财务分析具有公正性和客观性。要加强监管，一方面要从源头上抓，彻底杜绝企业会计失真，增加准确性和责任，并及时上传到网络，接收外部的监督。另一方面要加强对会计师事务所执业的监督管理，提高执业理念，改变营业模式，使执业工作不受委托企业控制，真正实现对外提供数据的公正，真实可靠。
4、培养财务分析综合人才。在财务分析工作中，可用的人才是关键也是重点。专门的财务分析人员不仅应当具备财务会计知识，也要懂得企业方方面面的管理上的知识，最好有企业管理的工作经验；计算机使用水平和能力也要有，相关的财务软件和数据分析软件的使用应当掌握；财务分析人员还应该有些其他方面的知识，以应对比较复杂的财富分析情况；高级财务分析人员还应该具备统计分析甚至计量经济分析的能力，这样才能提高分析效果，得出更准确、更深入的结论。
另外，财务分析人员也要十分地重视自身职业道德修养的建设，财务分析中应当秉持实事求是，客观公正，一丝不苟，严肃认真的职业素质，严格按程序办事，不受到外界影响。
在宏观层面上，我国也应当加强对会计报表造假的惩戒，为财务分析提供一个纯净的工作环境，会计师事务所等中介机构也应当对财务报告加强审计，对财务分析发挥独立审计的作用，促进财务分析结果的更相关、更准确、更真实。
综上所述，企业的财务分析是一个综合的完整的体系，随着中国市场体制的逐步完善和发展，企业的财务管理也向规范化、完善化的方向发展。加强财务分析工作，提高财务分析质量，切实从企业历史的财务状况和经营成果出发，分析影响企业的内外因素，对企业未来的经营管理和发展都有很大的促进作用。
作者单位：泰州兴瑞会计师事务所
参考文献：
[1]王永成.财务分析在财务管理中的作用[J].财经界(学术版),2009,11.
[2]苏云丽.财务分析在财务管理中的作用[J].民营科技,2011,01.
[3]何忠德.再论企业管理中财务分析的有效作用[J].中国城市经济,2011,23.
