公司合作风险分析精品(七篇)

序论：写作是一种深度的自我表达。它要求我们深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隐藏在内心深处的真相，好投稿为您带来了七篇公司合作风险分析范文，愿它们成为您写作过程中的灵感催化剂，助力您的创作。

篇(1)

关键词：融资贷款；创新模式；风险控制

中图分类号：F832 文献标志码：A 文章编号：1000-8772（2013）15-0097-02

中小企业是国民经济和社会发展中不容忽视的重要组成部分，但目前中小企业发展中的金融制约因素严重阻碍了其健康发展。对于中小企业而言，通过专业性金融服务公司担保成为了中小企业获得融资的重要渠道，担保公司有效支持了中小企业的成长与发展，为化解中小企业融资难起到了重要的作用。

自2008年5月银监发（2008）23号文件《关于小额贷款公司试点的指导意见》颁发以来，我国掀起了一股成立小额贷款公司的热潮。重庆于2008年8月正式启动小额信贷公司试点。虽然我国小额贷款公司数量超过3000多家，但整体实力较弱，业务短期化明显。从2010年初开始至今，由于市场资金面趋紧，我国小额贷款的月度平均利率呈现出明显的上升趋势，导致小额贷款公司贷款期限弃长就短，整体贷款期限短期化倾向明显上升。

“保贷结合+投资”是JY控股集团普通融资担保业务和小额贷款业务相互合作的赢利模式。本文重点对重庆JY控股集团盈利模式的创新和风险管理进行分析。

一、“保贷结合+投资”原理分析

基于信息经济学相关博弈原理，针对“保贷结合+投资”的盈利模式，保贷结合是根本，即融资担保业务与小额贷款业务全方位、深层次的合作；在保贷结合的基础上共同投资是重要的有益补充。

第一、小额贷款业务部门收到贷款申请时，首先对项目进行评价。如果项目评价好，可以直接贷款。当项目评价差时，可以推荐到融资担保业务部门。

第二、融资担保业务部门在评估项目风险后，对于可担保的项目，可以选择跟小额贷款业务部门合作，推荐到自己的小额贷款业务部门或者其他的小额贷款公司，根据对风险和收益的考量进行担保选择。

二、“保贷结合+投资”客户群设定

融资担保和发放小额贷款业务总体来说都是高风险业务，俗称“在刀尖上跳舞的行业”，因此，根据JY控股集团实际情况，其担保公司和小额贷款公司的目标客户群设定为“三熟，，原则，即熟悉的区域、熟悉的行业、熟悉的人（指客户企业的实际控制人），通过对区域经济大环境及行业发展政策的充分了解.对客户企业实际控制人的资信和人品的真实评估，将经营风险降到最低。

1、客户获取渠道

利用股东、高管资源获取风险相对较低、收益相对稳定的客户；公司控股股东有着泛建设行业（房地产开发、建筑施工、医林、混凝土）的长期经营背景，部分股东和高管又具有深厚的金融行业背景资源，那么，他们对客户群的设定和获取渠道自然而然地就以泛建设行业和金融渠道为主。同时，有建设主管部门推荐的客户，股东的合作伙伴和朋友演变为客户，银行推荐的客户，信托公司等其他非银行金融机构推荐的客户，公司自己发展和同行业推荐的客户等等。

2、客户业务延伸

针对既定的客户业务，我们可以对其进行内涵和外延的延伸。

内涵的延伸是在客户现有业务的基础上，进行纵深全方位的挖掘，发现客户的潜在需求，为客户提供专业支持和管理建议，真诚地为客户创值。这是发展长期稳定客户，进行深度合作的必由之路。

外延的延伸是在现有客户的产业链和圈层中树立良好的口碑，敏锐捕捉每一点信息每一次机会，主动或被动地扩展客户和业务覆盖面，争取成为能带动蝴蝶效应的核心。这样就能更好地把握主动权和更大程度地降低风险，同时也培养了一批核心紧密圈层的客户。

三、“保贷结合+投资”产品设计及衍生

1、“保贷结合+投资”模式产品设计

（1）针对“三熟”领域量身定制；以前述的泛建设领域为例，如对其常见的建筑企业所需的投标保证金、民工保证金、履约保证金等，融资担保公司可以出具保函（收取担保费），同时把自有资本金存入银行，开具银行承兑汇票（或质押贷款），再委托小额贷款公司借给建筑公司运营。

（2）利用“保贷结合”破解三角债难题；通过逐级担保、逐级用小额贷款资金解套的方式，最终落脚点在一家信用等级高的终极客户，甚至模拟重庆金融资产交易所模式以资产包形式化解。这样，小额贷款公司不但有数次高收益，融资担保公司也有多重保费收入，而终极风险也是相对可控的。

（3）利用自有资金，辅以私募基金模式，与银行合作重点发展转贷业务。

（4）融资担保公司和小额贷款公司联合信托公司发展；由“保贷结合”方寻找客户，由信托公司发信托产品融资（一般情况下综合成本15%，已经包含了3%信托费用），信托公司管理资金贷给客户年息23%，“保贷结合”方兜底风险，差额归属“保贷结合”方。

2、产品衍生

（1）项目配套服务：项目配套服务是指围绕所服务的项目由融资担保公司和小额贷款公司共同提供的一系列中介服务，主要包括：咨询服务、项目论证服务、抵押资产处置服务、服务等等。

（2）财务顾问服务：融资担保公司和小额贷款公司以战略同盟军的形式全面开展投资银行业务，充分利用公司的资源优势和管理优势，为优质的客户单位提供以下业务产品：企业资本运营财务顾问、企业产权交易财务顾问、收购兼并业务、资产管理业务（合营、托管等）、其他投资银行业务。

四、“保贷结合+投资”盈利创新模式风险控制分析

融资担保业务和小额信贷业务的风险主要包括三个部分：外部环境风险，内部操作风险和服务对象风险，在此设计与之对应的风险控制措施以防范业务经营扩张过程中可能出现的风险情况。

1、外部环境风险

重庆JY控股集团担保业务的外部风险实际上是所有担保公司共同面临的风险，也就是系统风险，包括了信用环境风险、法律环境风险、政府部门风险、合作银行风险。

2、内部操作风险

由于重庆JY控股集团自身实力、经营管理水平、内部控制、操作规程以及从业人员素质等方面的不完善性，都可能引起风险，主要表现为人员素质风险、担保操作风险、担保操作风险有广义和狭义之分。对于政策性的中小企业信用担保机构而言，广义的操作风险是指担保机构、财务风险和成长与发展能力风险。

3、业务对象风险

服务对象风险是指贷款企业违约所引起的风险。这种违约风险的大小可能与中小企业整体存在的问题有关，也可能与受保企业的状况有关，还可能与企业新介入的业务有关。具体而言，违约风险产生的原因有经营者的素质、市场风险和公司治理结构方面不合理带来的风险。

五、创新盈利模式风险管理与控制

创新盈利模式的风险管理和风险控制是以全面的风险意识、全员参与的风险管理、全过程的风险控制、全新的风险控制理念为前提，以有效的管理制度和运行机制为基础，以高业务素质和高思想品质的担保队伍为主体，以信息化系统为平台的综合管理体系。融资担保业务和小额贷款业务均属于高风险行业，为防范经营风险，应该建立健全信用担保风险控制制度。

1、建立风险防范有效措施

对融资担保和小额贷款而言，风险是客观存在的，最重要的是如何通过有效的措施进行防范，在风险管理体系中，由风险预防、识别（事前控制）、控制（事中、事后控制）三个程序的共同作用实现风险防范。

（1）风险预防。建立以市场化原则为基础的中小企业信用担保的体制定位，从源头上对风险加以防范；内部实行项目A、B角制的评审、监督（每个项目由A、B两个经理担任，彼此协调、监督），实施透明与廉洁运作；建立有效的中小企业信用担保机构预警机制。

（2）风险识别。开发中小企业的资信评分系统，对有担保要求的企业进行定量与定性分析，根据评价结果，作出受理决定。

（3）风险收集。要了解客户风险，必须先了解客户。要了解对客户竞争能力产生影响的外部成员、利益相关者、所处环境，还是要落脚到客户自身的信息，包括财务信息和非财务信息。

（4）风险分析和控制。在此可通过国家宏观政策因素和行业因素、地方政策因素两个方面分析，把握好项目实施过程中的实时控制，依据风险识别的结果，选择好项目只是风险控制的第一步，必须在项目受理后对其进行跟踪管理，只有建立在建项目风险预警系统，才能将机构的风险尽可能地降到最低。

2、开拓化解风险多种途径

担保（贷款）的责任就是承担风险，但如果担保（贷款）机构的风险过于集中而又没有畅通的途径来化解，担保（贷款）机构就无法实现可持续发展。根据我国的现实情况，应设置风险转移、风险分散、风险处理、风险补偿四个系统实现风险的化解。

（1）风险转移

第一、小额贷款公司通过财产保险和担保措施转移风险。贷前根据借款人的实际情况和贷款性质、种类，设计担保组合方式。贷后管理关注借款人担保物价值变化，抵押价值下降的要求借款人追加担保或提前还款。控制贷款人的核心资源，提高其还款意愿。第三方担保是检验贷款人人脉和实力的有效方法，同时也可以实现风险的转移。

第二、实施灵活多样，不断创新的反担保措施。在采用常规传统的反担保物的基础上，开发诸如经营权、设备供应商回购，期权、经营者个人保证等多项可行性的反担保行为，既兼顾了民营中小企业的特点和需求，又达到有效控制风险的目的。

第三担保机构与银行的风险互担。积极加强与银行的合作。担保机构要认真履行与银行的相关合作协议，借助合作银行的风险管理体系来降低自身经营风险。同时，担保机构要突出主业、合规经营、加强自律，维护中小企业信用担保行业从业形象。

第四、建立“一体两翼四级”的由县、市、省、中央四级机构组成，政策性担保为主体、商业担保和互助担保为两翼的担保、再担保体系。在必要的情况下，将保险机构的财产保险部分纳入再担保体系中，确保信用担保的长期、稳定发展。

（2）风险分散

风险分散的基本原理是“鸡蛋不要放在一个篮子里”。小额贷款公司的贷款原则为“小额、分散”，这样就可以有效的分散系统风险，避免客户过度集中在某一个或几个行业或客户。融资担保机构可采用业务品种多样化、期限结构多样化、额度多样化、行业分布多样化的策略来分化风险。

（3）提高抵御风险的能力

小额贷款公司的客户经理应进行详尽、细致的贷前调查，风控部门的风险分析以及贷审会的正确决策，对于高风险的行业或高危客户群体进行有效识别，尽量回避风险。实行贷款审贷分离和贷款集中审批制度，按照贷款“三查”程序规范操作，签订借款合同，确保要素完整，合法有效，规避操作风险。

（4）风险处理

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【关键字】海外EPC项目；风险控制；工程承包；物流；设计

海外EPC项目的风险贯穿整个项目的设计、采购、施工、投产及管理过程。企业的海外EPC项目由于跨国、跨文化等原因，在采购、运输、劳务等方面均存在不同程度的风险，不论在哪个环节出现问题，都会对整个项目的实施质量、项目进度、项目成本，甚至整个项目的成败形成影响。因此对EPC项目各环节风险性质和风险控制方法进行分析，探讨风险控制方法，是改进海外EPC项目现状和促进企业发展的重要手段。

一、海外EPC项目的设计风险分析与控制

EPC项目的设计涉及到项目工程的采办、施工、投产等各个环节，设计的质量也必然会影响到项目工程的采办、施工和投产整个过程，同时对项目的进度和项目成本也会形成极大的影响。可见海外EPC项目的设计环节是决定整个项目成败的关键所在，企业应加强项目的设计管理，渗入分析海外EPC项目设计中存在的问题，制定有效的、具体的设计风险防范机制，以确保EPC项目的顺利进行。

（一）项目设计的概算漏项产生的风险及风险控制

在设计过程中，先由负责各项设计的设计人员根据项目工程的概算指标及相应指标预测出工程量，再由专门的概算人员利用相应的软件及指标计算工程费用。概算漏项风险的主要原因是设计人员和专业人员在施工设计未完成的情况下，仅仅根据初步设计做出概算，概算中的很多项目仅是根据大概估测，而没有足够的资料辅助概算的进行。这样所完成的将概算很容易发生漏项。加之企业对于国际工程项目的行业标准或惯例不够了解，就更容易导致概算漏项的发生。

有效避免设计中概算漏项的方法是在进行设计概算时先对海外类似的工程项目的项目概算及实际工程量分析、借鉴。

（二）工程设计与图纸不吻合

在进行项目工程设计时不仔细或太匆忙，导致设计方案与最初的工程图纸不吻合。如果在设计审核阶段未及时发现与图纸不符的问题，就会导致项目后期大量的错误施工、无用功，甚至有害工的产生，使整个项目失败。

控制设计中图纸不符风险的方法是在设计阶段和审核阶段，组织相关专家进行设计和设计审核。

（三）设计中对可行性、方便性欠缺考虑

设计中未充分考虑施工及投产的实用性、可行性和方便性，会给施工过程造成不利影响，且增加施工风险、增加项目成本。

应在设计前期对相关案例和以往设计经验进行充分总结和分析，加强设计中对施工可行性、方便性和安全性等方面的考虑。

（四）流程不合理、不规范

由于设计及人员对流程设计欠缺考虑、对施工规范的疏忽、对原料和施工特点不了解或与业主未有效沟通，造成不合理、不规范的设计方案。

设计时应认真研究和分析此项工程所属范围及相关标准、规范，以及相关的案例等，并组织专家参与项目的设计和审查。

二、海外EPC项目的工程物流风险及风险控制

海外EPC项目多是复杂的大规模项目，项目所需的物资要经过多环节、长距离和多种方式的运输，期间还有报关报检、再加工、仓储等多种物流活动。我国企业在大型、复杂、长时间的物流活动上处于劣势，项目中的工程物流风险相对较高、较复杂。对EPC项目中的风险进行深入分析，提出有效的风险规避措施，是我国企业在EPC项目中应当重点解决的问题。

（一）海外EPC项目中工程物流的风险分析

1、工程物流的质量风险

EPC项目工程物流中，由于所选的物理企业服务能力和服务质量等问题引起的物资不能按时到达、物资运输途中信息不明、货物本身或包装异常没有发现或上报等问题，这些问题会导致项目进度受到影响、运输途中发生货损或意外、期间发生的纠纷难以追究责任。

2、工程物流中的操作风险

由于相关文件的编制、填写、审查和申报等发生错误，未对有毒、危险、放射性货物做规范的保障处理和贴标识，为物资配备的运输工具、吊装工具和货物拼车不合理等原因导致的有毒、危险品货物事故，报关、清关不能通过，运输工具超载或配载不足造成运力浪费等问题。进而导致项目成本增加、工期延误、海关追责、与政府或承运人的法律纠纷，甚至合同终止、项目失败的结果。

3、工程物流中的安全风险

由于物流活动中服务商对工程材料缺乏了解或自身素质问题的违规操作、错误物流方案，企业缺乏与服务商的有效沟通和对服务商工作的有力监管，或运输途中的不可抗力因素导致的货损货差、运输事故、人员伤亡，进而导致工期延误、项目成本增加、法律纠纷等问题。

4、物流服务商选择和管理风险

由于企业未选择合适的、有资质的物流服务商，未与物流服务商针对物资性质、工作要点及双方权责进行具体、明确的沟通商定，对服务商的物流工作进行及时、有效的监督管理，导致项目成本增长、物流服务质量低下、服务商漫天要价的问题。

（二）海外EPC项目中工程物流的风险控制

1、工程物流的有效风险预防

承包企业应通过集约管理、专业掌控的方式针对物流中的易发风险进行有效的风险防范。

发挥承包商的物资规模化优势，加强对物资的集中化管理，将物资的分层管理委托于物流服务商和承运人，及时、有效地对各服务商的物流质量和总体状况进行了解和调控，实现承包商对物资的弹性管控。

在服务商的选择和管理上要特别重视。可采取招投标等方式公平、合理地综合选择有资质的服务商，并加强对服务商的管理、约束，是服务商有充分的决策权，又承担相当的责任。

2、有效风险转移

在物流合同中着重考虑风险条款，将不必要的、不确定的风险尽量转移给物流服务商。

在物资采购环节要熟悉不同贸易术语下的双方权责，尽量选择对企业有利的贸易术语进行采购，将风险转移给供应商，以降低自身风险。

在采购和运输等物流环节要合理预测物流过程可能发生的风险，选择购买合理的险种，并选择有过合作的、可靠的保险公司投保，将风险有效转移给保险公司。

在签订总承包合同时要明确物流中的各种风险的承担者，尽量将物流中的不可测风险转移给业主。

参考文献

[1]王云福.国际工程项目EP合同模式下风险管理研究[D].对外经济贸易大学,2009.

[2]李华洋.国际工程EPC示范合同项下承包商风险分析与应对[D].对外经济贸易大学,2010.

[3]孙俊.国际EPC项目合同文件及其风险分析[J].江苏建材,2010,（4）:59-62.

[4]杨秀梅.EPC总包方如何规避项目风险[J].建筑,2011,（23）:39-40.

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关键词：长沙银行；信用风险评估；措施；建议 

 

        信用风险分析是对可能引起商业银行信贷资产风险的因素进行定性分析，定量计算，目的在于说明借款人违约可能性，从而为贷款决策提供依据。金融风险管理已成为我国目前经济生活中一个非常重要的问题。

        一、长沙银行信用风险评估现状分析

        长沙银行成立于1997年5月，是湖南省首家区域性股份制商业银行。成立12年来，长沙银行取得了喜人的发展成绩。紧紧围绕“政务银行、中小企业银行、市民银行”的特色定位，以及“四个三”的客户发展计划，初步形成了自身的经营特色和核心竞争能力。由于信用评价制度是一个复杂的系统工程，涉及到各方面的因素，同时我国信用评价研究起步较晚，目前我国尚未建立一套全国性的客户信用评价制度与体系。长沙银行对贷款企业进行信用评级的主要做法是：根据评估的需要设置若干组评估指标，对每一指标规定一个参照值。如果这一指标、达到参考值的要求就给满分，否则扣减该指标的得分。最后将各指标的得分汇总，并按总分的高低给贷款企业划定信用等级，作为贷款决策的依据。该种方法的不足之处在于：（1）评级指标、体系的构成是通过内部信贷专家确定的，缺乏定量化，具有不确定因索，有待进一步深入研究。（2）指标、权重的设置主要依靠专家对其重要性的相对认志来设定，缺乏科学性及客观性。（3）缺少对贷款企业各方面能力的量化分析，在对偿债能力等重要指标上只采用直接观察法，凭经验据报表估计其能力，有很大的主观性。（4）缺少对非财务因素的分析和现金流量的量化预测。

        二、加强长沙银行信用风险评估建设

        （一）完善信用评价指标体系和评价方法

        长沙银行要建立内部评级体系，既要学习借鉴国外模型的理论基础、方法论和设计结构，又要紧密结合本国银行系统的业务特点和管理现状，研究设计自己的模型框架和参数体系。要充分考虑诸如利率市场化进程、企业财务欺诈现象、数据积累量不足、金融产品发展不充分、区域风险差别显着、道德风险异常严重等国内特有因素。只有深刻理解中国的金融风险，才能建立起有效的风险评级模型，这需要信用风险系统设计师不仅掌握先进理论方法，还能够对长沙银行的现实问题提出技术对策。

        （二）加强培训，提高银行评级人员的素质

        长沙银行应加强与国际专业评级机构如穆迪公司、标准普尔公司合作，加快培养、建立评级专业人才队伍，负责内部评级实施和维护工作。同时聘请国外银行和评级公司的专家，对这些人员进行集中培训，或派往国外培训，使之成为风险量化专家和未来的金融工程专家，为国内商业银行新型评级系统的建立健全出谋划策。

        在评级过程不可避免的会存在部分道德层面上的问题从而引发操作风险。对此，要从思想意志上对相关人员进行教育，增强其主人翁责任感；要将政治素质好、业务能力强的工作人员优先充实到信贷岗位。

        （三）加强行业研究，建立和完善信用风险管理基础数据库

        没有高质量的数据积累，信用评级的模型及各项指标则无用武之地。长沙商业银行要完善数据积累，必须在确保客户信息的完整性和准确性前提下，加快信用评级所需数据的收集，同时完善不良客户信息的收集。另外，长沙银行应根据客户的资产负债状况、市场环境等情况及时更新客户信息，以便做出准确的风险分析。在充分获取数据的同时，商业银行要加强信息技术系统的建设，并且要保证信息技术系统的可信度和稳健性。同时，必须按照行业进行适当分工，通过对不同行业的长期、深入研究，了解和把握不同行业的基本特点、发展趋势和主要风险因素，可以为受管理对象在同一行业内部和不同行业之间的风险比较创造必要条件，从而为信用级别的决定提供参照。

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关键词：物流金融；协同运营；风险管理

中图分类号：F270.7 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）030-0000-02

引言

物流与金融协同发展能够更加有效的促进企业的全面发展，同时也能给企业带来更多的经济利益。但是物流与金融的协同发展也会给企业带来一定的风险，不仅是经济上的风险，同时在管理上也带来了一定的管理风险。因此对物流与金融的协同发展进行合理的管理是非常有必要的，从而来不断的为企业的经营发展降低风险。

一、物流金融协同发展概念及内涵

物流行业是顺应经济的发展而产生的，物流行业相对来说并不是独立的，是与各个行业相联系的。金融业主要是以运营各种金融产品为手段来获得经济效益的一种经济活动。物流金融协同发展是一个全新的行业，这个行业并不是简单的将金融与物流行业进行简单的结合，而是通过两个行业之间的相互作用和相互影响，从而促进两个行业的发展，实现共赢。物流金融协同发展是有一个完整的发展体系的，并且具有共同的发展目标，通过一系列的运营管理措施来实现物流金融的真正协同发展。

二、物流与金融协同运营的风险分析的重要性

在经济运行过程中，物流伴随着资金流，在物流业运营发展过程中，离不开金融业提供的财务支持；同样，金融业的运营发展也要依靠物流业开拓服务领域、创新服务内容、降低信贷风险。物流金融协同运营，一方面，可以降低成本、优化资源配置，使物流业和金融业都取得良好经济效益；另一方面，由于物流金融协同运营相关法律制度还不太完善，所处的信用环境也比较差，物流业和金融业各自面临风险。因此，对物流金融运营系统中的风险分析，加强物流金融的风险控制是保证物流和金融平稳健康l展的重要前提。

三、物流与金融协同运营的风险

1.物流行业在物流与金融协同发展中的风险

物流行业与金融行业的合作在传统的运营发展中也有发生，因此对于一些常态的运营风险物流行业也有相应的规避措施。对于物流与金融行业协同发展过程中的创新运营物流行业将面临的风险进行分析：

（1）物流企业融资风险

金融机构信贷业务的开展秉承着“谨慎、严格”的原则，对于需要融资贷款的物流企业的资产进行严格的审批，银行为了保障资金的安全，审批更加的严格，需要各种各样的程序，从而加剧了物流企业融资的难度。金融企业对物流企业进行审核考察的过程中，对物流企业相对来说技术含量比较低，同时发展前景不明确的状况也会考虑周全。物流企业自身发展的规模是有限的，并且自身的资产相对来说是比较薄弱的，这也会让信贷企业对物流行业通过融资贷款的审批加大难度。物流行业自身的综合发展情况来说客观会加大从信贷企业取得融资贷款的难度。

（2）合同责任风险

在物流行业规模不断扩大的过程中，物流行业的合作者实力也是越来越雄厚，但是因为在合作的过程中，很多有实力的企业会因为自身的企业规模优势来强迫物流企业签订很多不平等的合同条款，这就导致物流企业会在合作过程中承担更大的风险。

（3）提供物流方案的风险

伴随着物流行业的发展，很多物流企业和许多大公司进行合作，但是在合作的过程中物流企业需要提供更加一体化和专业的物流服务，这对物流企业来说是一个巨大的挑战。因此物流企业更多的是为企业提供单项物流服务，对于整体化的物流作业方案是非常缺乏经验的，这就导致在物流目标达成与合作企业的期望值有所差距，不仅不利于双方的继续合作，甚至会让物流企业承担很多的经济和法律风险。

（4）提供金融服务的风险

物流企业在业务不断拓展的过程中，也在不断的向一些企业提供金融服务业务，一方面是能够扩大自身的业务范围，另一方面是能够不断的满足客户的需求从而来实现长期的合作，获得更大的经济效益。但是很多需要物流企业提供金融业务的公司相对来说信誉度是比较低的，并且对于长期的服务也是存在一定的难度的。因此物流企业的提供金融服务的对象加大了物流企业的风险。

2.金融业在物流与金融协同运营中的风险

（1）信贷风险

商业银行要保证信贷业务能够长久持续的运营下去就需要安全可靠的监管控制机制来进行制约并且监督商业银行的信贷业务。但是我国的商业银行自身的监管控制制度比较薄弱，再加上很多商业银行设有很多的分支机构，一方面导致商业银行不能够进行集中的监督管理，另一方面商业银行的分支机构不会严格按照相应的管理条例进行实施，这就进一步的加剧了商业银行资金控制的难度。同时商业银行的很多资金被一些企业长期的占有使用，从而加大了商业银行不良贷款的数额和占比，加剧了商业银行的信贷风险。

（2）金融创新风险

金融创新对于银行来说既有有利的方面也有不利的方面，同样的物流与金融行业协同发展的创新也是具有这种效应的。商业银行的金融创新一方面对于银行核心竞争力的提升是有着非常明显的促进作用的，但是一旦金融创新不恰当就会导致整个金融行业面临着非常大的风险，就如2007年的美国次贷危机一样，金融创新风险使全球经济陷入了动荡之中。

（3）质押风险

对于物流金融协同发展来说质押物相对来说比较特殊，比如仓单和物流过程，这些质押物本身是乜有一个固定的评估标准的，因此对这种质押物的估价就会不稳定，受到质押物升值和贬值的影响。同时因为没有固定的估价标准导致在进行估价的过程中银行工作人员难免会出现一些私自估计和徇私的行为，从而就会损伤银行的利益。

四、物流与金融协同运营的风险控制

1.加强信息化建设，建立信息共享平台

建立物流金融信息共享受平台，统一收集各类数据，设立风险监管指标，提供风险解决方案和手段，实现对整个物流金融业务的全过程管理。设立物流金融业务的信息化标准，推出软件设计和运营咨询服务，促进物流金融业务的信息化建设，提高物流金融业务的电子信息化程度。设置标准化管控流程，银行与银行之间、 物流监管企业与物流监管企业之间的跨行、跨企业之间信息共享受，充分实现银企有效对接。

2.加强信用管理

对合作方的资信状况进行分析与评估是从源头上扼制信用风险的重要途径。金融企业必须建立客户的诚信档案，对监管企业和出质企业建立 “失信人” 名单。对客户进行事前评估、 事中监控及事后跟踪，建立完善可靠的数据处理中心，将物流企业提供的企业信息与自身调查的信息进行综合分析，并不断完善企业诚信档案建设，使之更加真实地反映融资企业的状况，进而更准确地确定授信额度。重视客户的财务实力和财务状况，科学分析和评估客户偿债能力及履行偿债义务的可能性。物流企业和融资企业要健全企业财务体系，规范企业的财务管理。

3.规范物流金融业务操作

建立统一的物流金融业务流程标准，规范物流金融业务操作，提高网络信息技术。金融企业要建立培训机构，加强对员工以及管理层就相关知识和业务能力方面的培训，减少操作风险。制定科学的定价机制，减少物流金融的逆向选择。物流企业应当建立风险管理部门，选择资信较好的融资企业为其提供担保，对质押物严格把关，确保质押率的充足性。同时，物流企业应加强对员工管理和业务培训，尽量减少操作风险和道德风险。完善价值评估系统、 提高评估技术。

五、结束语

物流业和金融业的协同发展是两个行业发展的必然趋势，不仅能有效提升物流企业的业务能力和经营效益，还能提高金融机构的资本运营效率。因此，我们应加强物流金融协同运营的风险分析，从而进一步优化物流金融协同运营的总体环境，促进两个行业的和谐发展。

参考文献：

[1]张颖.当前我国城市物流金融的发展机制研究[J].财经问题研究.2015（11）.

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【关键词】民间金融内部风险外部风险

一、问题的提出

民间金融对于民营经济的壮大、对于地方经济发展起到了极大的推动作用；同时民间金融活动具有一定的优化资源配置功能；民间金融的发展形成了与正规金融的互补效应，可以减轻中小民营企业对银行的信贷压力，转移与分散银行的信贷风险。但民间金融风险也不容忽视，比如由于民间融资的自发性和信息滞后性，及一些行业高利润的诱惑，极易在一定程度上削弱宏观调控的效果，不利于当地产业结构和信贷结构的调整；民间金融活动的隐蔽性造成社会财富重新分配，从而激化社会矛盾，甚至导致局部性金融动荡。以上有关民间金融的风险分析散见于对民间金融政策取向的研究文献中，但有关专门探讨民间金融风险及其管理的文献还很少见，即使谈到民间金融风险的文献主要也是从其溢出效应角度进行分析的。是不是民间金融的内部风险不存在或者没有谈论的必要?民间金融风险分析是否可以借鉴正规金融风险分析思路?民间金融风险防范或管理的重点在哪里?本文拟对民间金融风险与正规金融风险进行比较分析，希望这个分析对于提高政策层面风险监管的针对性和有效性，对于提高总体金融效率提供一个新的视角。

二、民间金融与正规金融内部风险比较

所谓金融的内部风险，是指金融供给主体业务开展活动中所面临的各种影响企业收益、企业价值甚至企业生存的负向可能性。民间金融面临着与正规金融一样的多重内部风险，以下主要从信用风险、流动性风险、利率风险和汇率风险等四个方面着重进行比较分析。

信用风险是指因交易对方无法履约还款而造成的损失。信用风险直接产生于交易双方的商业选择，可以细分为违约风险和由于交易对手信用状况和履约能力上的变化导致债权人资产价值发生变动遭受损失的风险。正规金融机构在信用风险的管理上采取了抵押、担保、建立长期合作关系等等规避信用风险的诸多措施，即使如此，由于信息不对称的广泛存在和市场的不完善，信用风险仍然是世界各国正规金融机构面临的一个难题。在不同主导型的金融体系中，对公众公司进行强制性的信息披露要求(市场主导型)或产业资本和金融资本的适度融合(银行主导型)是力图解决这类问题的可行路径。民间金融的合约关系是关系型合约而非契约型合约，这种合约具有的特点是在一定的范围内(建立在血缘、亲缘、业缘和地缘之上，面子成本小于民间借贷的预期收益)这种合约的达成和履行具有较低的交易成本，而一旦超出临界点(面子成本=预期收益)，软性的预算约束下(无抵押、无担保)必然导致大量违约现象的发生。从表象上看，由于民间融资活动的合约完备程度弱于正规借贷合约，民间金融的信用风险要大于正规金融，但从实证角度分析，结论正好相反。原因在哪里?在于民间金融本身就是一种经济交往活动中自发形成的一种非正式制度安排，要保证非正式制度的效率，依靠的不是法律等正式制度约束，而是来自于看似无强制力的道德、信仰和习俗等非正式制度约束。当然由此也会产生一定的正式与非正式制度的冲突，通常交易成本更低的非正式安排是解决民间金融信用风险的首要手段，如果民间金融贷放者在释放这种信用风险时使内部风险外化为外部金融风险甚至是社会风险，正式制度约束就要开始发挥它的效力。

流动性风险，可以分为市场流动性风险和现金流风险。前者是指由于市场活动不充分或者市场中断，无法按照现行市场价格或者以与之相近的价格对冲某一头寸所产生的风险；后者是指无力满足现金流动的要求迫使金融机构破产。流动性风险总是表现为金融机构不能及时提供充足的现金来满足客户提取存款的要求和支付到期债务。民间金融的流动性风险可以从以上两方面进行分析，但是我们应该看到，民间金融贷放者的资金来源中短期债务比率较低(一般资本充足率较高，或者说民间金融的资金来源的稳定性较强，这是由民间金融活动高收益率决定的)，而资产存有方式比较单一(多为现金，很少持有债券和股票，因为这类金融资产的平均名义收益率远远不能与民间借贷的名义收益率相比)，没有资产变现的压力，因此民间金融比正规金融机构面临的流动性风险的可能性要小。

利率风险是指由于利率水平的变化引起金融资产价格的变化而可能带来的损失。目前正规金融面临的利率风险主要在于期限不匹配风险(期限结构风险)、基本点风险(存贷款利息差变动风险)、净利息头寸风险、隐含期权风险(embeddedoptionrisk，提前偿还贷款或提前提取存款的风险)、收益曲线风险(多种债券的收益率之差发生变化而产生的风险)。而民间金融面临的利率风险要简单的多，由于民间金融的融资期限多为短期(这一点与国外广泛存在进行股权投资的天使资金状况有别)，而且利率基本上是资金需求者和盈余者的博弈形成的均衡市场利率，比较真实地反映市场资金需求价格水平，因此正规金融面临的很多利率风险(比如期限不匹配风险、基本点风险和净利息头寸风险等)对民间金融来说基本上不存在。民间金融资金借贷合约具有利率较高和期限较短的特点，资金放贷者资产持有种类的单一性使得隐含期权风险和收益曲线风险也基本不存在。目前认为民间金融利率风险在于民间借贷利率水平的基础利率较高，而且在市场不均衡时向上攀升的幅度大，往往对整个社会资金供求缺口呈现一种放大反应，这是由民间金融市场分割特性和参与者在较少信息占有形成的非理选择所造成的。

汇率风险(外汇风险)是指由于汇率变动使某一经济体以外币表示的债权或债务的价值发生变动，从而使该经济主体蒙受损失的可能性。外汇平行市场与非正式借贷市场是民间金融的两大有机组成部分，在外汇平行市场中货币兑换机制与正规外汇市场存在极大的差别。在此市场中的交易可以分为两种：单纯的货币兑换行为和货币划转行为。由于包括我国在内的发展中国家大多处于外汇管制状态，该市场的交易双方地位并不平等(买方与卖方并没有形成完善的竞价机制)，只是依靠同一地区的地下外汇供应商之间的竞争才形成一种不稳定的市场汇率。通常由大的外汇多头根据境外外汇比价结合市场外汇需求和市场预期形成市场基准汇率，在此基础上多级外汇兑换商分别加成定价形成级差汇率。在此过程中，外汇供应商类似于外汇市场上的做市商，由于影响汇率变化的变量及其变动幅度以及汇率对变量的敏感程度难于预测，快出快进、通过巨额交易获取收益(接近于无风险收益)就是外汇平行市场中外汇交易商的主要盈利模式。外汇划转交易也并不借助正规金融体系进行，而是根据约定汇率按照人民币数额适时在境外指定银行账户上打入对应金额的外汇，每笔外汇直接并不跨境流动，一段时间根据外汇头寸状况安排外币现金的输出和输入。了解了民间外汇交易的基本方式，我们不难分析外汇平行市场的外汇交易商的主要风险在于存量外汇面临的市场汇率急剧变化带来的损失以及在外币现金转移过程中可能产生的损失。该市场汇率确定有一个特点就是充分考虑市场预期，比如1998年左右的人民币对美圆的比价在1：(9．5-10．10)左右(当时的官方比价基本稳定在1：8．3左右的水平)，而2003年-2005年7月在外汇平行市场上该比价维持在官方中间价附近，可见汇率定价是充分考虑了市场预期的(98年亚洲金融危机阶段人民币具有强烈的贬值预期，而2003年后由于中国外汇储备的急剧，普遍产生了人民币升值预期)。在面临极大的汇率风险情况下，外汇交易商尽量控制自己的隔夜外汇存量，主要开展定单业务。

操作风险是由于信息系统、报告系统、内部风险监控系统失灵而导致的风险。可以从技术和组织两个层面来分析，技术风险包括报告系统中出现错误、信息系统的不完善、缺少适当的风险测量工具等；组织风险是指没有建立完备的风险监控组织，从而造成风险管理上的疏漏。由此看来民间金融的操作风险好像很大，首先其内部缺乏严密的风险监控组织，其次是风险的适时监控系统和合理的风险测量工具缺失，都会使一般人产生操作风险完全不可控的感觉。但是我们从制度和技术成本、民间金融业务规模、人力组成和内部激励角度进行考察，可以发现民间金融蕴涵的操作风险是有限的。民间金融机构的内部人员构成具有紧密的亲缘、血缘和地缘关系，比起具有无限责任的合伙制企业对合伙人的约束力更强(不仅仅是经济纽带的联系)，不存在委托现象，因而不需要设立一定的制度安排来防范逆向选择和道德风险问题；民间金融的总体规模虽然很大，但个体呈现规模小的特点，在内部制度安排和技术配置上，基于运行成本和民间金融活动特殊性的考虑，以简洁的和富有效率的流程完成资金贷放活动就必然成为其理性选择。

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改革开放以来，伴随着我国经济的高速发展，我国保险业也获得了超常规发展，长期被抑制的保险需求得到了一定程度的满足。但与此同时，保险业快速扩张的表面现象也掩盖了行业潜在风险，中国保险市场作为典型的新兴金融市场，还存在不少问题，主要表现在：行业基础薄弱；内控风险较为突出；外部风险日益凸显；保险行业的环境建设与外部监管水平跟不上保险业快速发展的需要。为了巩固我国保险业已有发展成果，并在此基础上促进我国保险业“又好又快”发展，实现发展规模扩张和行业发展安全的辩证统一，全面而深入探讨我国保险业运营风险状况势在必行。

一、保险风险研究文献综述

(一)保险风险的分类研究

保险运营风险的分类是保险业运营风险分析的基础，但由于保险以经营风险为业务，因而与保险相关的风险非常庞杂，有关保险风险特别是保险风险分类的结果也不尽相同：如，Babbel等(1997)从金融风险的角度将保险业风险分为精算风险、系统风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险等6种；而Kuritzkes等(2002)认为，保险公司面临的主要风险包括：市场风险、经营风险、信用风险和承保风险。国内学者方面，赵瑾璐和张小霞(2003)认为我国保险业潜在的主要风险包括经营风险、投资风险、道德风险和政策风险等4种；赵宇龙(2005)认为保险业面临道德风险、偿付风险和市场风险等三大潜在系统性风险，因而保险监管应该将保险公司的公司治理、偿付能力和市场行为作为监管重点。

(二)承保风险研究

承保环节的风险分析多集中于信息不对称风险。Roth．schild和stiditz(1976)分析了信息不对称对保险市场效率的影响：由于保险人不了解投保人在投保之后的行为，投保人在投保后可能故意造成保险事故从而导致赔付率上升，因而存在道德风险；当保险人事前不知道投保人的风险状况，而高风险个体积极投保的结果会将低风险类型的消费者“驱逐”出保险市场，从而存在逆选择问题。2005年5月，中国保险学会和中国保险报在北京联合举办了首届中国保险业诚信建设高峰论坛，国内学者随后也掀起了有关保险诚信研究的热潮，如赵尚梅(2005)认为我国保险市场存在严重的诚信危机，信息不对称为其根源之一；由于我国保险业尚处于发展的初级阶段且面临国际同业竞争，倡导建立以政府主导的正规制度来实行约束。陈秉正(2005)利用“囚徒困境”模型分析了保险人、保险人和保险消费者存在不诚信的必然性，指出通过合理的机制设计，如建立长期互利关系，加大不诚信的惩治力度，减少信息不对称等措施来加强诚信建设。

(三)投资风险研究

在投资风险研究方面，Kenney(1967)提出保险公司的投资风险和承保风险之间存在密切关系；Daines等(1968)认为，随着承保风险的增加，应相应降低投资风险。国内学者方面，刘娜(2005)认为，保险资金的运用监管涉及保险资金运用的宽度和深度两个方面，可通过扩大保险资金运用范围、投连险和巨灾险证券化等金融创新、保险公司上市等途径加快保险市场和资本市场的渗透与融合，在提高保险市场效率与偿付能力的同时为资本市场创新与繁荣产生积极影响。叶永刚等(2005)提出运用在险值(VaR)方法对投资风险进行度量，用成份在险值(CVaR)来揭示保险资金市场风险的主要构成和投资组合中每类资产的边际风险。

(四)偿付风险研究

有关偿付风险的研究主要侧重于对保险公司偿付能力的研究方面，偿付能力即“保险人在各种合理的、可预见的环境下履行所有保险合同所规定义务的能力”(solvency)。有关偿付能力及其监管的研究主要包括以下几个方面：

1．偿付能力监管模型(方法)。陈兵(2006)介绍了保险公司偿付能力评估的“经济资本”(EconomicCapital)方法及其在保险企业风险管理中的应用；孟生旺(2007)整合了VaR、TailVaR、破产概率和保单持有人预期亏空(EPD)等传统保险公司风险度量技术，提出了保险公司风险度量和控制的未偿率模型。

2．偿付能力监管额度。粟芳(2002)提出了一种计算偿付能力额度的模型，并实证比较了这种风险理论模型和比率法、破产理论法在计算偿付能力额度方面的适用性；赵宇龙(2006)指出了我国非寿险最低偿付能力额度标准设置的不足，并依据欧盟标准的理论基础与逻辑，提出了新的改进方案并实证了其有效性。

3．基于偿付能力影响因素的综合评价。占梦雅(2005)运用主成分分析法对我国非寿险保险公司偿付能力指标体系(影响因素)进行了实证分析；封进(2003)用因子分析法实证认为1986年～2000年以来中国寿险经营的偿付能力总体呈下降趋势。

4．保险公司偿付能力恶化预测。吕长江(2006)利用MDA模型和Logistic线性回归模型预测方法对我国保险公司偿付能力恶化进行预测研究。

(五)文献述评与保险运营风险分析框架

从保险风险的分类来看，不同的研究基于不同的侧重与视角来展开，缺乏一套统一可行的标准，这一方面说明保险风险的复杂性，另一方面也说明了保险风险的多维性。对承保风险的研究旨在减少信息不对称风险，在目前中国信用缺失和信用滥用的情况下，无论对于保险人、被保险人还是保险中介而言都具有重要意义。由于保险公司特有的运营模式，保险资金的投资风险不同于基金，也不同于银行、证券公司等金融机构，保险投资风险与承保风险密切相关，更关系到保险公司的偿付能力是否充足；为了兼顾保险资金的安全与收益，保险资金投资组合的构建、运作与风险管理都具有特殊性与复杂性。保险的偿付是保险履行分散风险、均摊损失职能的保障，对理论与实务、特别是保险监管具有重要意义；从保险偿付能力监管的研究来看，监管模式(模型)的选择、最低偿付额度的确定、偿付指标体系的设计和偿付能力恶化的预警都应该适应保险业运营环境变化的需求。

本文基于保险公司经营的业务环节将保险风险简化为承保风险、投资风险和偿付风险，显而易见，这三个环节的风险因素都是保险经营的内生风险。本文有关保险风险的分类比较简明直观，但也疏漏了一些重要风险环节，如利率风险、汇率风险、通胀风险和市场风险等，笔者认为这些重要的风险因素相对保险运营而言，都是外生风险因素。

对保险企业来说，其业务主要包括三个环节：承保、投资和偿付，各个环节的主要业务和经营目标各不相同：承保主要是通过合理渠道和价格提供市场需要的保险产品，以追求规模有效扩张为目的；投资则是在规定的投资范围和额度前提下，通过投资组合构建与运用追求更高的投资收益；偿付环节则通过保证充足的偿付能力来保证可预见甚至是巨灾风险事件的偿付来保证保单持有人的利益。承保是资金运用的基础，自己承保和资金运用的结果共同决定偿付的有效性，三者相互影响和制约。保险业务的风险包括这三个环节经营的内生风险，同时受到外在风险因素，如通胀、利率和汇率变动，资本市场波动等外生风险因素的影响。

二、承保风险分析

(一)保险产品分析

1．产品同质化明显。从保险市场现存的产品结构来看，各家保险公司并无实质性差异，产品创新力度有待加强。各保险公司在推出新产品时，往往根据同业的销售情况来判断市场需求，进而模仿跟进，这势必造成严重的产品同质化，并进而造成市场的过度竞争。

2．产品结构不合理。《中国保险市场发展报告(2008)》中有关保费收入的比例构成凸显了我国保险结构存在的问题：就财产险而言，2007年财产险业务原保险保费收入1997.74亿元，其中机动车辆保险原保险保费收人为1484.28亿元，同比增长33.98％，占财产险业务的比例为74.3％；而交强险原保险保费收入536.69亿元，占机动车辆保险原保险保费收入的比例为36.2％，同比增长145.3％。就寿险而言，2007年寿险公司原保险保费收入4948.97亿元，其中万能险原保险保费收入845.69亿元，同比增长113.44％，占寿险保费收入的17.09％，占比上升7.31个百分点；投连险原保险保费收入393.83亿元，同比增长558.37％，占寿险业务保费收入的7.96％，占比上升6.48个百分点。由此可见，对财产险和寿险而言，业务增长与构成对交强险和投资型险种过于倚重，产品结构单一。

3．投连险蕴含投资风险。源于2007年资本市场的强劲表现，投连险销售形式火爆。前面数据显示连投险保费收入占寿险业务保费收入将近8％，在个别外资保险公司占比甚至达到80％以上。由于连投险的销售与收益与资本市场密切相关，因而风险较大2002年爆发的“投连险风波”缘于资本市场急转直下，并引发了各地退保潮以及此后投连险市场数年的低迷。

4．农业险、巨灾险和责任险比例过低。2007年的“猪肉危机”表明了我国农业保险发展水平低下，据相关资料显示㈣，我国每年农险保费收入不到农业产值的2％。赔付不到农业灾害损失的5％；而在2008年春节期间的冰冻灾害中，尽管保险公司赔付近20亿元(多为车险赔付)，但仍然不及1500亿元直接损失的2％(发达国家和发展中国家分别达到36％和5％)；另据统计，2007年全国责任险保费收入只有66．6亿元，占财产险业务比重3．3％，而国际平均水平则高达16％。

(二)保险费率分析

1．寿险保险费率的管制使传统寿险产品得不到市场认可。寿险保单的平均久期是15年，1999年6月以前，寿险保单的定价利率普遍高达6％一8％，但随后央行逐步下调银行利率导致“利差损”产生。1999年6月以后，定价利率被保监会限制为最高不得超过2．5％，政策性管制使得“利差损”由此转变为“利差益”，整个中国寿险行业也扭亏为盈。但伴随着2007年以来银行利率的多次上调，传统保单和分红险等储蓄型寿险产品的实际收率甚至低于同期银行利率，这种产品自然会得不到市场认可，再加上资本市场2007年火爆，寿险公司主推连投险和万能险等具有投资功能的产品来迎合市场需求成为当然的选择。由前面的分析可知，这种寿险产品营销策略实为一种“两难”抉择，具有较大的风险。总体而言，寿险行业的定价风险源于银行利率和资本市场变动，受市场风险传导影响较大。2．财产保险费率的相对放开与市场的过渡竞争。在贴产险市场的某些领域，由于保费费率相对开放，部分地区音分险种甚至出现了不计成本的过度竞争行为，如，某些竞每激烈地区的企财险和建安险费率降至万分之几，在国际市扬上已不能顺利分保，行业的财务风险逐年上升。经测算，我国2001年～2005年财产保险每万元风险单位对应的保受收入如下②：2001年～2005年财产保险每万元风险单位对应的保费收入

随着保费收入和保险金额的逐年上升，我国财产险每万元风险单位对应的保费收入逐年下降，蕴含着承保风险的逐年放大。

财产险某些险种的费率管制也蕴含着一定的监管风险，交强险作为财产险的一个重要组成部分，由于其强制保险的特点，从一开始推出就颇受非议，就其费率而言，和德国等国家相比我国交强险费率相对较高。

(三)营销渠道分析

中国消费者协会公布的《2007年全国消协组织受理投诉情况统计报告》中显示④，我国2007年的保险投诉为1767件，比2006年增长4．8％。其中，涉及保险产品误导销售即为保险投诉相对集中的问题之一。有关保险营销渠道风险的主要表现：

1．营销中介滥用渠道权力。就目前保险公司展业的途径而言，主要通过保险中介来实现。由于保险中介把持了保险营销渠道，在和保险公司的谈判中处于强势地位，因而少数不良中介往往抬高营销成本报价，从而加大保险公司的费用支出。

2．通过误导消费者来实现保险产品销售。由于投保人对保险产品知识缺乏，再加上保险合同往往具有繁杂的条款，因而投保人在投保时往往“不知所措”，而一些保险人会利用这种信息不对称来实施对消费者的误导，如将分红险称为理财产品，“疏漏”保险手续与证据导致保险理赔无法实现等。

3．银保合作存在一定的弊端。如由于银行具有渠道优势，因而抬高手续费报价，代销人员甚至还根据业绩收取额外手续费。

三、投资风险分析

(一)我国保险资金运用宽度与深度的相关规定①

1．股权投资。根据保监会相关规定，保险公司上一年资产中不超过20％的资金可以投资于权益类产品，其中直接投资和间接投资上限均为10％，如果将因投连险带来的权益类投资资金一并计算，完全有可能超出20％上限；另据规定，保险资金入市的比例由原有的5％调至10％，同时取消“禁止投资于上年涨幅超过100％股票”的限制。

2．海外投资。2007年7月的《保险资金境外投资管理暂行办法》打开了保险资金投资海外的大门，截至目前为止，共有21家保险公司获得了QDII资格，其投资限额为保险公司上年末总资产的15％②。

3．基础建设投资。平安资产管理有限公司牵头保险企业集体出资约160亿元，占京沪高速铁路股份有限公司总股份的13．93％，成为仅次于铁道部的第二大股东；根据2008年两会相关议题，2008年将继续加强保险资金运用监管，同时要扩大基础设施投资和私人股权投资试点。

4．中小保险机构委托入市开闸。《保险资产管理公司第三方理财业务试点管理办法》出台，中小保险公司通过委托投资方式进入股票市场成为可能，目前已有民安保险等18家中小型保险公司可“借道”资产管理公司投资股票。

(二)我国保险资金运用的实际情况

据《中国保险市场发展报告(2008)》相关数据显示，截至2007年底，保险资金运用余额为26721.94亿元，较年初增长37.2％。从保险资金运用渠道来看：银行存款6516.26亿元，较年初增长5.38％，占资金运用余额的比例为24.39％，占比较年初下滑7.35％；债券11752.79亿元，较年初增长23.78％，占比43.98％，占比下滑4.76％；证券投资基金2530.46亿元，较年初增长85.35％，占比9．47％，占比上升2．46％；股票(股权)4715．63亿元，较年初增长140.23％，占比17.65％，占比上升7.57％。

(三)投资风险分析

保险公司的新增收入中80％左右与资本市场有关，但资本市场波动很大，蕴含着极大的投资风险；与国外保险公司投资渠道和比例相比，我国保险业投资债券比例偏小，股票、基金所占比例偏大④；海外投资蕴含着投资风险和汇率风险。

四、偿付风险分析

保监会主席吴定富在2008年全国保险工作会议上指出@，“目前占市场份额主体的保险公司偿付能力均非常充足，长期困扰保险业的偿付能力不足和利差损问题已基本得到解决。”但由于保险公司的偿付能力受制于承保和投资环节，而由上述分析可知，我国保险业承保风险和投资风险仍然存在且较为突出，因而偿付能力风险仍然存在。

偿付环节风险还源自保险诈骗的存在。有资料显示，欧美发达国家的保险赔付总额中有15％一30％为投保人或被保险人以诈骗形式获得，个别的险种的诈骗赔付率甚至高达30％一50％。另据人保财险广东分公司估计，该公司2005年赔付总额中15％以上与保险诈骗有关；华安保险武汉分公司认为，因保险诈骗产生的赔付目前已占到赔付总额的30％⑨。据江苏保监局不完全统计，2006年江苏省发现涉嫌车险诈骗案件1900件，涉嫌诈骗金额1860万元，全省因机动车险诈骗损失高达2亿元㈣。

中国保监会于2003年3月24日颁布了“1号令”，即“保险公司偿付能力额度及监管指标管理规定”，对财产保险公司和人身保险公司的最低偿付能力额度和偿付能力监管指标做了规定。其中，有关最低偿付能力额度分别照搬欧盟1973年标准(财产险)和欧盟1979年的标准(人身险)，即“偿付能力0”标准；而偿付能力监管指标体系则以NAIC的IRIS为基础构建。由前述文献综述可知，粟芳(2002)和赵宇龙(2006)等学者的研究均表明，我国保险业偿付能力监管的最低额度与初始准备金的设置存在一定缺陷。

五、结论

保险业高速发展也掩盖了行业潜在的运营风险，我国保险业面临的运营风险可归结为三方面：

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一、银行保险的发展及其现状

银行保险于20世纪80年源于欧洲，目前已成为国际保险业的主要发展趋势之一。银行保险主要有四种组织形态：1.销售联盟。银行和保险公司通过合作协议的方式，销售保险产品；2.合资公司。银行和保险公司建立合资公司开发和销售保险产品；3.兼并收购。将两个独立的保险公司和银行合并而成，开发和销售保险产品；4.直接进入。银行组建自己的保险公司，或保险公司设立自己的银行进行保险产品的开发和销售。我国的银行保险起步于1995年，主要形式是保险公司与银行联盟销售保险产品。

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近两年我国银行保险的发展极为迅猛，几乎所有的保险公司都与商业银行签订了合作协议，合作的范围包括代收保险费、代付保险金、代销保险产品等；同时还开展了融资业务、资金汇划、网络结算、电子商务、联合发卡、保单质押贷款、客户信息共享等业务的合作。2002年，中国人寿保险公司保费收入为1287.19亿元，其中银行保险业务保费收入为166亿元；中国平安保险公司保费收入中有20％来自银行保险业务，金额超过100亿元；中国太平洋保险公司银行保险业务保费收入为54.11亿元，占总保费收入的22％；新华人寿保险公司则实现银行保险业务保费收入30亿元，超过上一年保费的总收入；2001年底复业的太平人寿保险公司，开业5个月就实收保费1.5亿元，其中银行保险业务保费收入占60％以上。据统计，2002年全国银行寿险业务保费收入为388.4亿元，占人身险保费收入的17.1％，可见银行保险业务已成为寿险主要销售的产品之一。

银行保险的发展给银行、保险公司和消费者带来三赢：银行可以提高各项资产的利用率，扩大业务品种，增加中间业务收入，进而提高顾客的忠诚度，充分利用现有的机构和人员，得到稳定的资金来源；保险公司可以减少不必要的人员，扩大营业规模，从而降低分销成本，提高保险产品的生产率和品牌形象；而消费者可以提高安全感，并享受“一站式”服务的便利。但是，银行保险作为一种创新，在带来收益的同时，必然会带来新的风险。因此，有必要加以规避与控制。

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二、银行保险的风险分析

在银行保险业务中，直接的行为人是消费者、银行、保险公司。对于消费者来说，出现风险的可能性主要在于信息不对称带来的对银行保险产品的误解，从而导致的错误购买，以及购买了搭配销售的商品。对于银行来说，作为保险公司的销售，自己并不生产保险产品，同时也不承担经营产品的风险。因此，银行承担的风险主要是银行信誉与品牌的风险。对于保险公司来说，作为银行保险产品的设计者和银行保险经营风险的主要承担者及最终承担者，所承担的风险较高，而且由于消费者的某些行为，更有可能加大保险公司的风险。因此，这里主要分析保险公司承担的风险。

（一）产品开发风险

新险种的开发是一项复杂的系统工程，它包括信息反馈、资料收集、方案筛选、定价、营业分析到最后推向市场的全过程，这当中任何一个环节发生失误，都将导致风险发生。以目前占银行保险市场份额最大的产品——趸缴的分红保险为例，2002年占银行保险的保费收入43.6％。由于分红型产品比例过高，而我国资本市场又不是很稳定，资金运用渠道相对狭窄，势必造成过高的资本运用和分红压力。当然，银行保险主推分红保险与我国民众保险意识不强有关，因为相对于保险而言，人们更容易接受传统的储蓄方式。但另一方面也反映出保险公司在产品开发过程中由于受技术力量、精算水平的制约，导致出现产品缺乏吸引力和价格缺乏竞争力的问题。

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（二）营销渠道风险

1.合作短期化。目前国内大多数保险公司和银行签订的都是一年期的协议，这种随意性很强的短期协议根本无法保证未来稳定的保费收入来源。尤其当前银保双方还不能进行资本参与或就某类特定产品的分销建立合资企业时，银保之间没有建立长期合作关系，对保险公司的发展是有影响的。

2.经营成本加大。为了扩张业务，各家保险公司都把精力放在与银行网点建立合作关系上，却忽视了开发适销对路的新产品这一关键问题。银行利用手中的网络、信息、客户、良好的信誉和形象占有银行保险业务，通过索要高额手续费方式，直接导

致了保险公司经营成本的提高。2002年，保险公司的营业费用、手续费、佣金分别同比增长了67.45％、212.99％和28.92％。2003年开始实施的新《保险法》规定，一家银行网点可以多家保险公司的产品，如果各家保险公司的佣金差别过大，银行可能弃旧取新，选择与高回扣、高佣金的公司合作，这将导致价格竞争加剧，使得保险公司的经营成本进一步加大。

（三）经营技术风险