国际货币金融体系精品(七篇)

序论：写作是一种深度的自我表达。它要求我们深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隐藏在内心深处的真相，好投稿为您带来了七篇国际货币金融体系范文，愿它们成为您写作过程中的灵感催化剂，助力您的创作。

篇(1)

深究美国房地产泡沫形成原因,美联储货币政策乃始作俑者。更令人无法接受的是,当美国深陷危机时,美联储开动印钞机,大量增加货币供应,利用美元的国际储备货币地位,制造通货膨胀,通过美元贬值,迫使持有美元的世界各国分担美国的金融救援成本和财政刺激成本,这无异于他捅下了娄子,却要你来埋单。

美国人之所以这样做,是因为在现有的国际货币体系中,美国货币当局的风险和收益严重不对称,有着增发美元的强烈冲动。印钞票既可以刺激美国经济的增长,发生危机后又可以减少美国人的债务负担,而增发美元的成本主要是通货膨胀,却由全世界来分担。

这个问题一天不解决,美国就会继续利用美元的国际通货地位,超发货币,以邻为壑,转移成本。收益与风险的不对称,将继续在货币政策的层面上造成“道德风险”,为下一次全球金融危机埋下伏笔。

从理论上讲,新的国际货币体系应减少一个国家货币政策当局的风险-收益不对称,将增发货币的危害尽可能地限制在该国之内,以通胀的风险制约超发货币的冲动,从而实现经济和金融的稳定。不仅如此,将增发货币的危害限制在一国之内,在发生危机时,还可以阻断危机的扩散,防止“城门失火,殃及池鱼”。

中国政府近日提出,以非国际货币例如特别提款权(SDR)逐步替代美元等主要硬通货,作为国际储备货币,这是重建国际货币金融体系正确的第一步。若中国的外汇储备都是SDR,则美元贬值造成的中国外储价值损失就会小很多。如果各国的外汇储备都是SDR,则美国人很难再向世界转嫁危机,滥发美元的后果将是美国国内的通货膨胀,美国人只好自己承担金融救援和财政政策的大部分成本。正因如此,美国总统奥巴马回应中国的建议,认为非货币是没有必要的,美元可以继续作为世界的主要货币。要拿走他的“免费午餐”,他怎么会赞同呢?

SDR俗称“纸黄金”,是国际货币基金组织(IMF)在1969年设立的国际准备资产单位,用美元、欧元、日元和英镑按照各经济体的出口权重(目前分别为44%、34%、11%和11%)计算其价值。IMF根据各国摊付的基金比例分配SDR,IMF的成员国出现国际收支逆差时,可凭SDR从IMF获得硬通货,平衡本国的国际收支。由于SDR的最重要成分是美元,仅靠SDR无法完全隔绝美国货币政策对世界经济的影响,但毕竟是一个显著的改进。

篇(2)

当前国际货币金融格局呈现出多维度的特点，其中美元在国际货币体系中处于主导地位与货币体系失衡有一定的关联。在布雷顿森林体系崩溃后，全球经济的波动幅度显著增强，国际货币体系中的不稳定性和非对称性逐渐凸显，而此外主要有两种国家：一种是以出口为导向的东亚国家，而另一种是包括一些OPEC国家在内的欧洲和拉美国家。国际货币体系的这种中心—式形态使得国际金融的潜在风险逐渐积累于国家，国际货币领域处于一种严重的收益与风险失衡的状态。在日益加剧的金融全球化背景之下，不管是发展中国家这些处于的还是发达国家这些处于系统中心的国家，只要发生金融危机，整个国际货币体系都面临着被打破的风险。次贷危机的蔓延和深化对全球各国经济造成致命的打击，各国对现有国际货币体系的信任降低，一针见血地揭示出危机最深层的根源在于一个不受约束的美元居于国际货币核心地位的国际货币体系。

二、国际货币体系失去平衡的表现

现在执行的国际货币体系并不是依靠国家之间有效的金融协调合作来形成的，而是国际社会对于经济和金融大国在某种程度上的一种承认。这使得现行国际货币体系的存在和运行没有稳固的基础，由此产生的无序状态又以发达国家与发展中国家的利益冲突以及全球金融动荡和金融危机表现出来。国际货币体系的内在失衡可以在以下方面得到体现：

1.当前国际货币体系不能有效地制约大规模无序的国际资本流动。金融的自由化是现行国际货币体系的一种追求，资本的大规模流动对于大多数发展中国家而言意味着扩大了资本自由流动的陷阱，从而表现出发展中国家经济和金融繁荣的假象，这使得脆弱的金融体系和如果的发展中国家的经济成为一种牺牲品，即国际资本失衡的牺牲品。

2.当今国际资本市场迅速膨胀，而国际货币体系却缺乏有力和必要的国际防范措施和监管，银行业对于国际资本背后流动的一种支撑，也使得资本市场出现了越来越多的高杠杆执行行为和问题；加之金融衍生品快速发展，这使得喜欢和擅长、习惯于集中管理的监管制度更难操作，金融衍生工作不但不是一个避险的工具，反而成为一个高风险的投资工具。

3.以发展中国家为甚的世界各国，其实现在都还没有形成稳定的与经济一体化和金融自由化相互配合的国际资本市场对接的机制。新兴的经济发展中国家对于国际收支的调节、货币的自由兑换以及外汇的选择、储备和管理上都还不能适应这种国际资本流动与变化的节奏。

4.在现行的国际货币体系中，单一储备货币的影响依然存在。因为国际货币体系对美元的过度依赖，美元的过度扩张必然带来货币的不稳定性以及最终崩溃的可能性。这就是人们常说的“特里芬难题”最新形势下的一种表现。现行的货币体系虽然已经出现了货币储备多元化的趋势，但是仍然没有解决这么一个难题。

篇(3)

【关键词】人民币国际化 SDR IMF

一、SDR的解释

特别提款权并不是一种权利，而是一种储备货币，像美元、黄金一样，可以作为一国的外汇储备，是补充储备货币的一种工具。是IMF的普通提款权以外的一种补充，所以称之为“特别提款权”。

二、人民币加入SDR的进程

基金组织规定对SDR货币篮子的审查，每五年进行一次。中国政府在2010年时曾努力加入到SDR货币篮子中。然而当时人民币虽然已经能够满足IMF所规定的“出口标准”的条件，但是不符合“可自由使用货币”标准，所以未被接受。

2015年人民币又一次迎来了一个关键时刻，在复审到来之际，中国政府进行了多方面的完善与改进，针对人民币加入SDR做了进一步充分的努力，在技术和操作层面进行了一系列改革和完善。在这短短的五年间，中国经济已经跃居全球第二，国际贸易额居于世界首位。

经过五年的努力和等待，经IMF执董会一系列严格的资格审查和投票之后，人民币终于迎来了入篮时刻。IMF于2015年12月1日宣布，2016年10月1日人民币将正式纳入到SDR（特别提款权）篮子中。

三、人民币入篮给国际货币体系带来的影响

（一）提升了SDR的代表性和吸引力

随着中国经济实力的不断增长，对外经贸关系的深入发展，人民币的跨境流动越来越频繁，人民币在对外贸易、投资等领域，发挥着越来越重要的作用。中国作为世界第二大经济体，在全球经济领域的作用不言而喻，全球经济的发展越来越离不开中国的支持。所以人民币加入SDR后，SDR的代表性和吸引力将得到显著提高。

（二）人民币加入SDR增加了国际货币体系的稳定性

不论是金融危机时还是现在，美元在全球经济中的主导地位都给世界经济带来了一些不稳定性因素，美国国债违约的可能性持续增加，不断的量化宽松政策，加之近来的美联储加息，都波及全球范围内的经济走势。日本也不甘落后，为了提升本国出口竞争力，主动操纵日元持续贬值，日本经济增长几乎处于停滞状态。欧洲经济体同样存在诸多波动因素，比如欧债危机、难民危机、不久之前的英国脱欧事件，都加剧了欧元的不稳定性。而中国一直以来采用中性稳健的货币政策，货币币值和汇率保持相对的稳定，因此可以成为稳定国际货币体系的重要力量，能够维持世界经济在一定范围内的稳定性。

（三）人民币加入SDR有利于国际货币格局的均衡发展

虽然特里芬难题使得布雷顿森林体系最终解体，但是它所带来的美元的国际地位并没有削弱。人民币加入SDR，有利于建立起多元化的国际货币体系，同时也能够弥补全球货币流动性不足，提高各成员国在世界金融体系中的地位。由国际货币基金组织认可的SDR货币篮子，包含的都是发达国家的货币，使得世界经济格局有美欧等发达国家垄断，导致新兴市场国家和发展中国家的货币在国际货币体系中长期处于边缘区域，加剧了世界经济的不公平与不稳定性。然而，人民币加入特别提款权体现了发展中国家的力量和强度，它是对现在的以美元为中心的国际货币金融体系的有力补充和完善。从而能够调整国际货币结构，改善国际货币储备体系，促进世界货币向多极化方向发展，推动国际货币金融体系朝着更加公平、公正和有序的方向发展，使特e提款权能够更好的发挥自身的作用。

四、人民币加入SDR对中国经济的影响

（一）对国内经济的有利影响

1.人民币纳入SDR，将会带来一定量的铸币税收入。铸币税是指具有货币发行权的当局，通过货币发行而取得的纸币发行面额与纸币发行成本之间的差额。人民币加入SDR后，中国就有权发行和规范一种世界货币，最直接的利益就是取得国际铸币税收益。人民币未加入SDR之前，所取得的铸币税也只是取之于国内，用之于国内。但加入SDR后，中国就能从国际上取得一笔可观铸币税收入，而且这笔收入是几乎不需要任何成本代价的。

2.人民币纳入SDR货币篮子，有助于提升中国的国际地位。基金组织的执董会同意将人民币纳入SDR货币篮子，这能够使中国更快的融入世界经济全球化之中。有助于提升我国在国际货币基金组织和全球经济格局中的名望，这也意味着基金组织这一国际货币系统中的主要国际组织对人民币国际货币地位的高度认可。从而增强中国在世界经济中的重要性和影响力，改变以前所处的被动状态。

3.人民币加入SDR，有利于加快人民币国际化。人民币纳入特别提款权后，使得人民币真正成为了一种国际储备资产，成为了真正意义上的世界货币，将来会受到世界各个国家的广泛关注和高度认可，有助于推进人民币在国际支付结算中的使用，这意味着人民币国际化达到了新的高度，有助于大力推进人民币国际化的进程。

4.人民币加入SDR后，降低了人民币的汇率风险。随着我国国际贸易的快速发展，外贸企业和对外投资公司持有许多的外币债权债务，国际汇率的变动使得我国外贸企业面临着一定的汇率风险，对企业的经营产生一定影响。而当人民币加入SDR以后，为国际贸易提供有效的支付手段，人民币可以直接参与对外贸易结算，从而减少我国在国际贸易中面临的汇率风险，减少因外币使用造成的损失，规避外汇汇率的波动给跨国公司的资产价值带来的风险。外贸企业所面临汇率风险的降低，将促进我国对外贸易和投资的发展，改善中国作为外向型经济的运行效率。

（二）人民币加入SDR后，面临的不利影响

1.人民币加入SDR以后影响我国经济的稳定性。人民币加入SDR以后，资本跨境流动变得更加自由和频繁，国际金融体系的联系更加密切，一国经济出现问题就会迅速波及全球，带来世界范围内的经济动荡，将使得中国金融市场和宏观经济变得更加易于波动。2016年以来世界经济波动不断，今年美联储加息、英国脱欧等事件在给欧元区及英、美国家的经济发展带来不利影响的同时，也带来了世界范围内经济的波动，比如人民币近来的持续贬值。这就意味着人民币要承担更多的国际压力，在一定程度上加大了我国金融体系的不稳定性，我国货币当局将面临较大的维稳压力，维稳难度进一步加大。

2.人民币加入SDR后，中国宏观调控将面临挑战。随着国内经济和金融市场的开放，全球经济和金融市场的变革都将会对中国宏观经济的影响更加直接。人民币加入特别提款权，央行对国际市场上流通的人民币不能进行有效监管，势必会削弱央行对人民币的控制能力，削弱国家调控物价和GDP等经济指标的能力。使得宏观经济的影响因素变得复杂多样，国内货币政策的有效性被削弱，宏观调控的难度加大。此外，国际经济金融环境的变化很快，一旦本外爬差收益加大或者升值贬值预期强烈，这种不平衡会被迅速放大，这对我国的财政和货币政策调整提出了更加严格的要求。

3.我国金融政策将受到国际社会的广泛关注和约束。人民币加入SDR以后，作为一种世界货币，人民币的变动不再是我国一国之事而是涉及各国的利益，因此人民币必须承担更多的国际责任和义务，并且符合国际货币基金组织的相关要求。人民币的汇率、利率的变动以及币值的变化等都将面临更多的“市场化责任”。虽然人民币已经加入了特别提款权货币篮子，但是IMF对人民币的监测和评估将会一直持续下去，这对我国金融政策的改革和完善在一定程度上会受到约束。其次，SDR的潜在求偿权受到货币基金组织的高度关注，因此IMF对人民币的风险对冲工具、流动性、基准利率等各个方面也有更高的要求。

五、结语

人民币加入SDR是一把双刃剑。一方面人民币加入SDR给中国经济的发展带来了新的机遇，使得中国在世界经济中的地位显著提升。但同时人民币入货币篮子，给中国的货币政策和金融发展也带来了新的挑战，因此我们需要充分了解人民币加人SDR的优势和缺点，以及对中国经济的现实影响，并结合当前的实际情况，积极采取有效措施，更好的促进中国经济的快速发展和金融市场的不断完善。总之，我们要对人民币入篮带来的利弊影响有深入的认识，抓住机遇，积极面对挑战。

参考文献

[1]赵冉冉.人民币国际化背景下我国推动人民币加入SDR的动机及路径[J].国际金融研究.2013.

[2]刘影.人民币加入SDR问题研究[J].区域金融研究，2014.

篇(4)

关键词：国际货币 历史 人民币 SDR

中图分类号：F820

文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2017）01-171-02

2016年10月1日，人民币正式纳入SDR，这是人民币国际化道路上的关键里程碑。SDR作为黄金及和自由兑换货币的补充，可以作为账面资产维持国际收支平衡和汇率稳定。人民币的加入，既是作为世界第二大经济体的中国承担的国际责任，也是提升人民币国际地位的重要举措。本文主要通过对二战之后国际货币秩序演进历史的经验总结，对人民币国际化并加入SDR的机遇和挑战作出分析。

一、从“黄金美元”到“石油美元”引起二战后国际货币秩序深刻变化

货币是随着商品经济的发展出现的，先后经历了实物货币、金属货币和纸币的演变。纸币作为一种印刷品，其背后是黄金、石油等硬通货为其背书。在第二次世界大战之前，各国货币各自为营，成为各国政府解决国内经济和国际收支问题、攫取他国利益的工具，国际货币体系呈现一种无序状态。在经历了上世纪20年代开始的大萧条，尤其是第二次世界大战之后，世界经济破坏殆尽，金融秩序陷入巨大混乱，英国自殖民时代开始积累下的经济优势不复存在，英镑在国际货币体系中的地位严重下降。在二战行将结束时，如何重新建立国际货币体系与金融秩序，恢复世界经济成为各国政府需要解决的重要问题之一。

作为战前世界经济中心的欧洲在二战中已经满目疮痍，但美国远离欧洲主战场，国内经济并未遭到破坏，并且在40年代初通过向欧洲输出物资和劳务流入了巨额黄金储备，占到全世界黄金储备量的59%。美国一跃而成为资本主义世界的盟主，因此主导了布雷顿森林体系的建立。在布雷顿森林体系中，美元与黄金挂钩，一盎司黄金兑换35美元；其他货币再与美元挂钩，“确保有序的汇率安排，促进稳定汇率体系”，实现可调整的固定汇率制度；建立国际货币基金组织，严格监督成员国的汇率政策。

布雷顿森林体系的建立在战后确实有着进步作用，对于稳定金融秩序和恢复世界经济起到了积极影响。但是，美国学者特里芬指出了一个悖论，由于美元成为国际结算和储备的核心货币，在国际贸易中必然被各国竞相增持，使得美元不断流出美国沉淀海外，而长期的贸易逆差会动摇美元与黄金的固定兑换关系，从而影响美元币值稳定。

这一悖论确实预言了布雷顿森林体系的发展。二战后美国外战不断，贸易逆差严重。到了1960年，美国以外国家持有210亿美元，而美国黄金储备市值仅为178亿美元，世界各国纷纷对美元出现了信任危机。从法国开始，各国纷纷将持有的美元向美国政府兑换成黄金。70年代初，美元不断贬值，其他主要货币开始实行浮动汇率制，使得布雷顿森林体系陷入瓦解。

在尼克松总统宣布放弃美元与黄金的固定兑换比率后，开始着手将美元作为国际原油市场的唯一定价和结算货币。70年代中期，美国与沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克、委内瑞拉等欧佩克成员国达成了协定，仅以美元进行国际石油贸易，完成了美元与石油的挂钩。由于世界各国对于石油的长期庞大需求，美元也借此巩固了在国际货币体系中的影响力。

此前国际收支的主要趋势是发达国家经常性顺差，发展中国家经常性逆差。70年代中东战争爆发引发能源危机，原油价格从每桶3美元大幅增长至11美元，大大改变了国际收支格局，作为主要原油消费国的发达国家出现了巨额逆差，而石油输出国出现了巨额顺差。随着80年代原油价格的不断上扬，发达国家外汇储备锐减，但同时对于石油和国内经济发展的需求导致并不能限制石油的进口；石油输出国获得了大量美元，而由于狭小的国内市场，仅有约4成用于进口货物，并不能很好地消化庞大的石油收入，必须对外输出资本。因此，美元开始由石油输出国向输入国回流，主要流向西欧和美国的货币市场和金融市场，其中主要回流到了最大石油进口国美国。这保证了美元币值的稳定，巩固了美国在国际货币金融体系中的主导地位。

二、难侵藿鹑谖；到美国的量化宽松推进国际货币新秩序构建

美元确立霸权后，成为美国维护本国经济利益、影响世界经济局势的重要工具。90年代初美元进入降息周期，市场流动性大幅增加。而此时，东南亚国家凭借出口导向和承接产业转移实现了经济的快速发展，泰国、马来西亚、菲律宾和印度尼西亚更是被称为“亚洲四小虎”。东南亚国家在发展外向型经济过程中，过早开放资本项目，使得国际热钱大量流入，推高了楼市股市产生资本泡沫；同时东南亚国家货币普遍与美元挂钩实行外汇管制，增加了外汇风险，货币贬值压力剧增。

1997年6月，国际投机资本开始冲击泰铢，引发泰国国内恐慌并纷纷抛售泰铢资产。泰国外汇储备损失严重，于7月放弃固定汇率制实行浮动汇率，此举使得泰铢对美元汇率立即下降两成，引发了东南亚金融危机。随后，菲律宾比索、印尼盾、马来西亚林吉特接连受到影响产生波动，11月韩元对美元暴跌引发韩国金融风暴，金融危机向整个亚洲蔓延。

1998年2月印尼金融危机恶化，新加坡、马来西亚、泰国、菲律宾等国货币再次下跌。印尼决定实行固定汇率制以稳定印尼盾币值，却遭到来自美国、西欧和国际货币基金组织的共同反对。东南亚国家在危机后增长陷入停滞，一些国家至今未能扭转颓势。同时，这次危机也给世界各国以沉痛教训，促使各国反思自身经济发展过程中的弊端和金融政策的不健全之处。

2008年美国发生次贷危机带来了全球经济的低迷。为了刺激国内经济增长，2008年11月，美国推出QE1，即首轮量化宽松政策；之后又于2010年和2012年推出QE2、QE3。量化宽松指央行通过增加货币供给向市场提供流动性以刺激借贷和经济发展，主要涉及政府债券，特点是金额大、周期长。QE释放的流动性是巨大的，乃至于会外溢从而影响全球金融状况。而随着欧版、日版QE的推出，导致全球流动性泛滥，各国为了减少出口损失以及过多资本对本国市场造成的冲击，纷纷贬值本国货币。QE的推出者辩称QE政策只是为了提振本国经济，货币贬值只是其副作用，美联储甚至辩说“如果（QE使）美国经济复苏，世界经济也将从中获益。”事实上，这些国家“一边逃避责任，一边希望稳定全球货币市场，结果却引发了更大的混乱，”以邻为壑，转嫁危机，引发人们对“货币战争”的担忧。

三、二战后国际货币秩序演进对人民币加入SDR的启示分析

回顾历史，美元通过布雷顿森林体系建立了在国际贸易格局中的优势地位，在该体系瓦解后，又通过掌握对石油的定价权维持甚至提升了美元的话语权与分量。亚洲金融危机和2008年经济危机之后美欧实行的QE政策也给我们提供了很多经验教训。首先，健康有活力的实体经济是维护国家稳定和保持经济发展的根本，虚拟经济过度增长形成资产泡沫会令国家金融体系不堪一击。其次，货币国际化已成为财富在国际间分配形成的客观现实，这使得金融资本的冲击也成为事关国家安全的威胁之一，如何提高本国货币和金融体系的抗风险能力成为一个国家需要考虑的重要问题。其三，国家金融体系的对外开放要缓步而行，不能盲目激进，否则超过了国家的金融管控能力，会带来极大的风险。

随着正式加入SDR，人民币已经成为真正的世界货币，成为国际货币基金组织规定的储备货币之一，象征着新兴市场在国际货币舞台上地位的提升。人民币在货币篮子中权重位于第三，大大提升了人民币在国际贸易中的影响力，也表明了中国负责任的大国担当，在保证国内经济发展的同时，承担了促进全球经济恢复发展的责任。

加入SDR，使得人民币可以用于国际结算和大宗商品定价，使中国的国际贸易更加便利、交易成本更加低廉、交易过程更加主动，同时也避免使用外币带来的汇率风险。根据蒙代尔三角，一个国家不能同时维护固定汇率、自由流动、独立的货币政策。前车之鉴告诉我们，中国必须保证独立的货币政策才能在危险的国际金融博弈中保证自身安全。因此，唯一可以放弃的只有固定汇率。而人民币成为储备货币后，本身汇率波动风险就会下降很多。人民币地位的提升能够增强投资者信心和预期，各国会增加人民币资产的配置和对人民币的使用，有助于保证人民币的币值坚挺。

总的来说，人民币入篮战略意义大于短期经济收益。人民币入篮可以帮助提高SDR的吸引力，完善了国际货币体系，也有助于稳定世界金融秩序。另一方面，人民币入篮也会“倒逼”人民币加速国际化，催化国内金融改革，例如资本项目开放和汇率体制改革，同时推动国壤率自由化和资本市场改革进程。

参考文献：

[1] 甄峰.货币竞争与人民币国际化.国际金融研究，2014（7）

[2] 曾静.人民币汇率和货币战争的历史分析.中国市场，2011（1）

[3] 昌忠泽.后危机时代的人民币国际化：一个文献综述.北京航空航天大学学报（社会科学版），2015（5）

[4] 李文增.现代货币战争的历史回顾和现实思考.世界文化，2016（5）

[5] 刘佳.“货币战争”没有赢家.中国新时代，2013（3）

[6] 钟伟，魏伟，陈晓.SDR助推人民币国际化进程.金融市场研究，2015（12）

篇(5)

美国的次贷危机引发了严重的金融危机，对全球经济产生了极大的影响，同时也造成了美国实体经济的衰退。此次金融危机的爆发对国际金融秩序和国际金融法制造成了严重的冲击，也给中国政府给与了深刻的启示.美国金融危机的国际化揭示出当前国际经济一体化所存在的弊端，国际金融安全问题是我们面临的一个重大课题。本文分析了美国金融危机对中国的影响，探究在金融秩序重整中如何转危为安，更好地为中国谋取利益的措施，以期在未来金融体系中能有更加稳定的发展。

【关键词】

金融危机；经济；中国

重大的历史事件为人类对既有制度的反省提供了最好的契机。由于改革开放以来，我国贯彻的是一种单极化的出口型经济发展理念，对于这一思想的恪守就使得作为我国最大债权国的美国与我国经济呈现出一种“一损俱损、一荣俱荣”的捆绑关系。目前，巨额的美元外汇储备使得我国骑虎难下，可以说我国亚健康的经济发展路径、对美元的超量持有、不公正的国际金融秩序及国际经济秩序演进中我国应有的话语权不足等就为美国向我国恶意转嫁危机与风险提供了必要条件。虽然历经多年的打拼与积累，我国的综合实力有大幅度的攀升，但不可否认的是，应有的国际话语权与实力的相对失衡也使得我国正面临着一种国际经济秩序演进中的“半歧视待遇”危机，因此，在国际金融秩序重整中如何利用危机博取更多的国际利益是我国眼下不得不深思熟虑的问题。我国金融业在继续发展和对外开放中进一步融入全球化，深入推进改革对于在金融全球化条件下维护我国金融体系的稳定是有益的，因此，我国应当持积极态度，采取适当的策略，在未来金融秩序走得更好。

一、调整经济发展模式

虽然我国的经济体制与政治基础已经决定了此次全球化金融危机不可能对我国产生致命性的打击。但是，作为在对外贸易中美国的最大债权国，我国不得不与美国“同台共舞”，因此，我国应在优化社会保障制度及其功能最发达释放的基础上，以扩大内需为手段来平衡我国的内外经济循环系统，从而摆脱外部经济环境的掣肘是我国进一步融入国际金融秩序，并赢得足够的话语权的先决性条件。

二、人民币国际化问题

尽管人民币国际化是对一个国家货币政策及金融监管能力的系统性检验和评估，具有很大的风险性，但是其对于我国经济的发展亦具有强大的战略意义，就目前已有的案例来看，典型货币国际化的路径大体上可以分为三类，即强权辅助下的国际化（如英镑与美元的国际化都是英美两国经济实力的提升并最终成为全球经济霸主密切相连的）、区域一体化助成的国际化（如德国马克）、金融市场改革与推进的国际化（如日元），后两个无疑给我国的人民币的国际化提供了成功的经验素材。

从目前来看，我国已经具备了人民币国际化的内在条件与外在条件。大量的历史性研究表明，一国货币的国际化通常受以下几个指标的影响：1、该国在全球经济中的相对规模；2、该国贸易在全球贸易总量中的相对占比；3、该国的币值稳定性；4、该国金融市场的稳定和完善程度以及历史偏向。根据这些指标，我国已经具备了人民币国际化的内在条件。另一方面，此次百年难遇金融危机又为人民币国际化创造了外部条件。我国可以采取的措施有：1、确保我国经济的可持续发展性，因为缺乏经济的可持续增长，就不可能单纯凭借政策的推进而获得人民币持续国际化的成功；2、必须不断的完善多层次的金融市场，提高市场流动性，从而为非居民交易提供便利条件；3、金融监管法律制度；4、加速区域经济一体化进程，从而带动人民币的国际化；5、提高我国对宏观经济的调控能力，以应对人民币国际化所带来的负面影响。

三、我国在金融监管法制化走势中的作用

尽管我国的金融监管法律制度日趋体系化，但一个无法回避的事实是，无论是在国内的金融法制的构建中，还是在国际金融监管理念及规则的推陈出新中，我们素来在很大程度上都是效仿别国的做法，某种意义上说被别的国家牵着鼻子走，从而丧失了我国自身的法律个性。在“新巴塞尔资本文件”推出后，我国迫于西方国家集体性的压力不得不在竞争起点不同的情形下接受附带间接约束力的巴塞尔新资本文件。可见，金融监管法治化背后是大国之间力量的博弈。因此，我们可以作出以下努力：首先，加紧对IMF改革急迫性的建议，从而使得IMF内部的权力能得以相互制衡性的重新配置。其次，从权利与义务的对称性出发，在IMF协定的修正中，通过集体性的压力，要求美国在享有美元事实上的国际本位而带来的好处的同时也必须承担维系美元与他国货币比价稳定的义务，从而告别后布雷顿森林体系时代国际货币秩序基础上无为而治的状态。再次，考虑重新提高SDRs的地位，在一定程度上替代与架空美元，从而减少国际收支平衡、国际资产储备、汇率稳定对美元的依赖性。最后，主动发表对国际金融监管合作与协调法治化的意见，特别是阐明对巴塞尔银行业监督委员会的态度，从而使得国际金融监管理念原则及合作模式更具有广泛的代表性与包容性。

四、结语

世界选择了美国，也选择了美元。不可否认的是，这是一个具有自伤性的两难的选择，在世界各国享受美元带来的便利之时，在一定程度上也给各国带来了经济上的痛苦和剥削。因此，改革已经成为了以势不可挡的趋势，以美元为主导的的量化货币政策及危机中的美国政府所表现的浓厚的民族狭隘主义已经招惹了众怒，国际货币秩序的重构正在面临着一个“黎明前的黑暗”。无论前景是光明或是黑暗，实力的此消彼长及重大的历史事件的突发往往预示着一个法律理念与体系重塑的新时代的即将到来。

参考文献：

[1]黎四奇.国际经济法学刊[M].北京出版社，2010，（4）：212

[2]韩龙.当下国际金融监管法律制度改革的焦点与问题，2008年国家社会科学基金重点项目

[3]李仁真.国际金融法专论[M].湖北人民出版社，1995：7

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国内近期大力推进改革提升

人民币加入SDR的概率

今年8月以来，国内政府推出了一系列改革举措，目标明确，紧盯IMF为人民币加入SDR列出的相关要求。8月11日，人民银行改革人民币兑美元的中间价报价机制，提高人民币中间价的透明度，并推出若干措施稳定人民币汇率，收窄离岸人民币（CNH）和在岸人民币（CNY）的差价。在资本和金融账户开放方面亦加大力度，允许境外央行类机构直接进入中国银行间外汇市场，开展即期、远期、掉期和期权等外汇交易。首次向IMF报告外汇储备数据，正式采用IMF通用的SDDS标准。10月初，人民币跨境支付系统（CIPS）成功上线运行，方便国际间人民币支付。最近，人民银行宣布延长内地银行间外汇交易时段至晚上11时30分，可覆盖欧洲交易时段。另外，财政部自第四季度起，按周滚动发行3个月期记账式贴现国债，强化人民币的利率基准，达到SDR利率的标准。可见，人民币已可以满足SDR的操作性要求。

包括SDR在内的现行国际货币

体系改革进程缓慢

现行的国际货币体系，即布雷顿森林体系Ⅱ（亦称牙买加体系），是以美元为主导、少数信用货币作为主要国际储备货币的体系。该体系存在内在缺陷：其一，货币体系不稳定。美元等储备货币发行国无法在为世界提供流动性的同时，确保币值稳定，即面临特里芬难题。其二，美元等储备货币发行国的国内货币政策目标，与各国对储备货币的要求经常产生矛盾。货币当局更多考虑国内目标，无法兼顾国内外的不同目标。

美国次贷危机引发的金融海啸充分暴露了现行国际货币体系的缺陷。危机中，储备货币发行国大规模实施QE，全球流动性泛滥对非储备货币国特别是新兴市场国家造成冲击。危机后，美联储收紧货币政策，今年美联储加息的时机与节奏的不确定性，再次成为全球金融市场动荡的根源。从布雷顿森林体系解体后金融危机屡屡发生且愈演愈烈来看，危机是现行国际货币体系制度性缺陷的必然。出于维护全球金融稳定、促进世界经济发展考虑，需要改革现有的国际货币体系。

G20在扩大全球危机救助“防火墙”资金规模，推动IMF和世界银行等国际机构治理结构改革、扩大发展中国家份额、加强SDR的作用等方面的改革虽有进展，但是总体缓慢。作为2010年G20首尔峰会的成果，IMF通过了2010年份额和治理结构改革：发达国家向新兴市场和发展中国家转移6%的份额，欧洲国家让出两个执行董事席位给新兴市场和发展中国家。改革落实后，中国的份额将从目前的3.994%上升至6.390%，位列美国（17.428%）和日本（6.464%）之后，成为IMF第三大份额国。俄罗斯、印度和巴西的份额亦将进入前十。但是，该改革方案至今未获美国国会通过，并未得到落实。至于SDR，由于分配机制和使用范围上的限制，SDR的作用至今没有得到充分发挥。

人民币加入SDR是改革国际

货币体系的切入点

一是可加强SDR在国际货币体系中的作用。SDR作为国际储备货币，目前在国际储备资产中所占的比例过低（不足4%）。SDR篮子中的货币种类只有四种过少，且四种货币美元41.9%、欧元37.4%、英镑11.3%和日元9.4%所属的国家均为发达经济体，其GDP总量占全球GDP的比重仅约50%，不能反映新兴经济体在全球经济和金融格局中作用增强的现实。纳入人民币，引入一个有影响力的新兴市场国家货币，一方面，有助于改革SDR不合理的分配办法，加大发行量。另一方面，可借此契机，拓宽SDR的使用范围，例如改变当前SDR只能用于政府或国际组织之间国际结算的现状，使其能成为国际贸易和金融交易公认的支付手段；积极推动在国际贸易、大宗商品定价、投资和企业记账中使用SDR计价；推进创立SDR计价的资产，发行SDR债券等；进一步完善SDR的定值和发行方式。如此，不仅可提升SDR的影响力，亦能真正满足各国对储备货币的要求，缓解货币作为储备货币的内在风险。

二是可促进IMF改革。SDR是对IMF原有的普通提款权的一种补充。人民币加入SDR以及中国承诺拟向IMF增资430亿美元的举动，亦将推动IMF在普通提款权、份额和治理结构、监督职能、贷款机制和附加条件等方面的改革。这将有助于扩大新兴市场和发展中国家的发言权，促进国际货币金融体系朝着公平、公正、包容、有序的方向发展，提升IMF作为核心多边机构的功能，发挥IMF在维持国际金融稳定、国际汇率稳定、货币政策协调等方面的重要作用。

三是可推动国际储备货币多元化发展。人民币加入SDR，可能会引发全球188个国家在外汇储备里自动持有人民币。188个国家的银行亦可能会对人民币感兴趣。人民币有望成为更多国际商品的定价货币。人民币资产在全球配置，将大幅扩大人民币在国际上的使用，提升人民币在国际市场中的地位和比重。人民币向国际储备货币前进一大步，有助于实现稳步推进国际储备货币多元化的目标。

国际货币体系改革的前景

改革以美元为主导的国际储备货币体系，弥补体系的制度性缺陷，缓解其内在风险，进程虽然缓慢，但依托G20平台，以SDR改革为切入点，预计会沿着下列改革方向取得一定进展。

篇(7)

一、促进G20机制化建设，确保G20在促进国际经济合作和全球经济治理中发挥核心作用

要求议题设定必须由发达国家和发展中国家共同参与，将发展议题作为G20的首要关切和核心议题，推动平衡发展和绿色发展。世界经济已经到了必须加快发展中国家经济发展，发达国家才能实现经济全面复苏，并从根本上解决全球经济失衡的阶段。中国应积极推动发展中国家和发达国家的平衡发展和绿色发展，推动G20宏观经济政策协调由刺激经济恢复转向发展低碳经济；在低碳经济发展上，要求发达国家向发展中国家转让技术，提供资金，并敦促国际金融机构支持新兴市场和发展中国家的发展。

G20当中新兴经济体已经占多数，而且在经济发展领域的诸多问题上和我国有共同的利益。通过积极参与G20并将其机制化，有利于我方团结新兴大国，争取到符合我国家利益的结果。从长远看，如果G20可以实现机制化，随着我国国力的上升，再团结其它新兴经济体，我们就可以逐步引导议题、修改规则，掌握G20的主导权。

二、推动贸易自由化进程，反对各种形式的贸易保护主义

在后金融危机时期，国际上贸易保护主义倾向有所抬头，在这种时候，更需要G20发挥领导作用，推动贸易自由化进程，抵御当前出现的贸易保护主义浪潮。奥巴马执政后贸易保护主义的新动向是将劳工标准和技术标准纳入到新的双边协定中，我们应该做G20的工作，防止劳工标准和技术标准在多边贸易体制框架下被滥用，制约发展中国家技术创新和出口扩大。

三、积极推动国际货币体系的改革，加强金融监管，建立国际金融新秩序

在推动国际货币体系、国际金融机构改革方面，一是完善国际货币体系，促进国际货币体系多元化、合理化；二是继续加强对金融机构、金融工具和金融市场的监管；三是推动人民币国际化进程。

在国际金融机构改革方面，2010年10月在韩国庆州召开的二十国集团财长与央行行长会议上，成员国同意“克制货币竞争性贬值”，发展“更多由市场决定、反映经济基本面的汇率体系”；各国就IMF的份额改革达成共识，欧洲同意放弃两个席位和将6%投票权转让给新兴经济体国家，“金砖四国”将晋升该组织十大股东行列，而中国所占份额将从第六位升至第三位。根据新方案，中国等新兴经济体国家在该组织的一些重大贷款事项和国际经济问题上的投票权将会大大增加，表明国际货币基金组织的经济权力正在发生东移，特别是在向以“金砖四国”为代表的新兴经济体偏移，意味着它们的经济发展和对世界经济的贡献得到了国际社会的认可。此次改革向打破欧美长期垄断国际货币基金组织的发言权迈出了一大步，提高了发展中国家在该组织的代表性和发言权，进一步增强了该组织治理结构的公平性和合理性，有利于发展中国家在国际经济与金融事务中更好地发挥作用，有利于构建公平、公正、包容有序的国际货币金融体系。

在这轮改革中，中国在该组织份额有所提高，不仅意味着中国出资额的增加和话语权的提高，更意味着要承担更大的国际责任；它有利于中国进一步加强与该组织的合作，更好地发挥建设性作用，从而提高中国的地位和影响力；同时可以利用该组织为平台，为中国经济发展创造良好的外部环境。另一方面，此次份额调整并没有从根本上改变国际货币基金组织的基本框架和实力对比，美国份额没有变，仍然具有一票否决权，美国主导该组织的秩序继续延续，在未来的改革中，该组织除了要最终实现发达国家与发展中国家平等享受投票权外，还应该制定公平合理的总裁任职资格和选拔程序、制定科学的份额计算办法和动态调整机制、改革投票规则，避免任何国家有一票否决权等，以使它的治理和决策机制更加符合世界经济多极化快速发展的要求。

四、团结发展中国家，争取发达国家

一是在G20平台内，与G8对应，与其它新兴经济体和发展中国家协调谈判立场，反映共同诉求，维护发展中国家的利益；二是在G20平台外，在“金砖四国”峰会等其它对话机制加强与其它新兴经济体和发展中国家沟通；三是反对任何强加于发展中国家的额外负担和无端指责，防止G20成为发达国家重新瓜分世界市场、剥夺发展中国家经济增长成果的舞台。美国力图将发展中国家纳入美国设计的全球经济轨道，约束发展中国家经济发展，中国要团结发展中国家，争取发达国家，坚持把G20限定为国际经济和金融协调平台，区别不同情况，战略性运用发展中国家和新兴大国的不同身份应对各种挑战。

五、巧妙周旋，为我所用

G20是美国重振全球领导力、实行全球经济治理的新平台；美国的全球战略一直是将紧随其后的“第二”作为主要战略对手；美国利用G20平台，通过让欧洲国家让渡部分权力，增加发展中国家在国际经济组织的话语权，降低欧盟在全球经济中与美国抗衡的能力；美国为维护美元的霸主地位，将金融危机期间暴露的国际货币体系问题转移到全球可持续均衡增长、金融监管等问题上。中国要在宏观政策协调、承担大国责任的过程中，积极而稳妥地维护国家利益，保持中国宏观经济政策选择的相对独立性；针对国际货币体系的内在缺陷和系统性风险设置议题，深化全球金融监管和有效治理。

六、推动建立履行承诺的评估机制，加强G20峰会的执行力度

20国集团本质上仍然只是一个论坛性质的组织，没有常设机构，没有理事会、秘书处，更没有执行、监督权力，所以实际执行的效果并不是很理想，尤其是对发展中国家的诸多承诺口惠而实不至，如果这种状况得不到改变，势必影响20国集团的声誉，进而阻碍其发展。