金融投资学论文精品(七篇)

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篇(1)

随着全球经济一体化的加快，日益开放的市场对投资人才的需求日益增多。本文对现行的投资学专业实践课程设置做了简单分析，提出了完善投资学专业实践课程设置的建议。

关键词：

投资学；实践教学；课程设置：应用型人才培养

在教育教学过程中，实践教学是不可缺少的一个重要环节。党的十报告中提出要“深化教育领域综合改革，着力提高教育质量，培养学生社会责任感、创新精神、实践能力”，《教育关于全面提高高等教育质量的若干意见》和《教育部等部门关于进一步加强高校实践育人工作的若干意见》等文件明确要求强化高校实践教学并将其提升到实践育人的高度。目前，我国经济转型正在加速进行中，对应用型、创新型人才的需求也越来越巨大，作为普通高等院校尤其是作为应用型高等院校的投资学本科专业，其人才培养的目标是主要定位于复合型、应用型人才培养上，要求所培养的学生不仅要具有扎实的理论知识，而且还要具备较强的运用理论和方法分析解决现实问题的能力。因此，在投资学专业人才培养过程，必须改革实践教学体系，完善实践课程设置，培养和提高学生的实践应用能力，以满足投资管理、公司投融资和个人理财领域对投资学专业人才的新要求。

一、投资学专业实践课程设置的现状

投资学的范畴从广义上来说多指产业布局、资源配置、投资规划等投资经济学问题，从学科属性上应属经济学学科，相近专业有金融学、国际经济学等；狭义上专指政府、企业、个人及社会其他团体对某一经济活动的投资行为，包括项目投资的分析、评估、策划、资金的筹集、资金的投入、项目的监控与绩效评估等投资管理的行为，与财务管理、工程管理、房地产开发管理等学科有较紧密的联系。而目前投资学专业课程设置依然存在重理论轻实践、实践教学方式方法单一、考核方式与课程体系设置不科学等问题，具体有如下的表现：

1.教材版本较多，但与教学环节相脱节。从教师角度来看，教材是授课的基本依据，是保证课程的先进性与科学性的关键，其质量的好坏对教学质量有重要影响；对于学生来说，与学生专业背景、能力结构、个性、兴趣相适应的教材会扩宽会拓宽学生专业知识视野、提升学生专业理论境界，进而激发学生求知的强烈欲望，提升学生学习的兴趣。而目前市场上现有的投资学专业教材有限，内容各有侧重，但大多重理论、轻实践，内容滞后，无法满足教学需求，更无法满足社会的需求。

2.实验设施耗资大，但学校实验经费有限。在各高校的实验室建设中，资金的紧张往往造成软硬件建设落后于理论课程的设置，导致很多专业课程只能通过教师的课堂演示来学习。从有些已经建好实验室的高校来看，很多也是利用率不高，很多实验室只是摆上了电脑，连上了网络，但缺少进行证券与期货模拟交易与分析的软硬件设备，如卫星接收机、实物展台、工作站终端等，导致一些专业课程无法正常开展。

二、投资学实践课程设置存在的问题

针对我国高等院校投资学专业的调查，实践课程设置存在的问题主要有以下几点：

1.重校内实践轻校外实践。实践教学体系从定义上讲，包括校内实践教学和校外实践教学，具体是由课程实践、技能实训、毕业实习、毕业论文、第二课堂等课程组成。校内实践主要是课程实践、毕业论文设计和第二课堂，目前各高校都非常重视校内实践，尤其是课程实验方面，在人才培养方案中规定了课程实验学时要求，并给予教学师资、实验材料、实验设备等尽量充分的保障；毕业论文设计的指导、撰写和答辩各环节要求也都比较明确、规范；校外实践主要包括技能培训和毕业实习，主要安排学生到公共投资管理部门、公司企业、金融机构进行实训或实习，但大多因为实习经费投入不足以及业务单位可容纳实习实训人数有限且担心经营管理秩序受到影响等原因，目前许多高校对校外实践方面没有给予充分的重视，技能实训基本上是到校外有关单位进行为数不多的走马观花式的参观或观摩。毕业实习也基本上是放羊式的，由学生自行联系实习单位，而对实习的过程和效果学校往往缺乏必要的监管。

2.重第一课堂实验，轻第二课堂实践。第一课堂实验一般是在校内进行的、教学计划明确规定的实验课程，有专门的老师在特定的实验室内组织进行；而第二课堂没有特别规定、校内外都可以进行、非特定教师组织的实践教学活动，如组织学生开展科研训练、学科竞赛、社会实践等形式，目的在于把课堂所学习的理论知识应用到实践中，培养学生的创新精神、社会责任感和分析解决问题的能力。虽然近些年来，各高校逐渐重视校外实践教学，但有限的人力、经费投入和管理机制建设等大都重点放在第一课堂实验上。在学生的期中、期末考评中，一般倾向于把第一课堂作为硬约束，第二课堂作为软约束加以对待。在管理上，也体现出第一课题实验纳入了教务管理部门，有严格的计划性、约束性；但第二课堂实践通常由团学部门组织实施，计划性不强，管理缺乏规范。这种状况不利于人才创新意识、担当精神和应用能力的培养，难以满足社会对创新型、应用型高素质人才的需求。

3.重认知性、验证性实验，轻设计性、综合性实验。目前，许多高校在实验课程的设置上普遍存在的问题是，在设置实验课程上，一般多设置单一课程实验，很少开设跨年级、跨课程、跨专业的综合性实验；在实验内容上，中验证性实验而轻设计性实验，一般情况下是教师基于课程理论教学进度，提供虚拟的实验数据素材，按照规定的步骤让学生进行验证性、模拟性实验，目的使学生深化理解课程的基本方法、了解相关业务流程，很少让学生根据实验目的、要求和条件，自行搜集材料，设计实验方案进行设计性实验。

三、完善投资学专业实践课程设置的建议

为了培养出符合时展需求的技术型、创新型人才，投资学实践课程的设置必须要由相应的改革，主要有如下建议：

1.在课程实验中增大设计性、综合性、创新性实验的比重。对于单门课程，除按章节安排基础性、单一性实验外，还应利用本门课知识安排综合性实验；同时，在大学本科后两年，需要教师整合若干门有关专业课程知识，开发一定的综合性实验。另外，基于特定的实验目的和要求，让学生根据自身的知识结构和专业兴趣，自行设计实验方案，进行创新性实验。并且要适当提高此类课程实验的占分比重，比如50%~70%，以此培养学生的创新意识和知识的综合运用能力。

2.在实践教学中增加课程调研的形式。课堂实践教学至少应包括课程实验和课程调研两种形式，前者主要是在校内的实验室进行，后者则需要到投资规划管理部门、企事业单位、金融机构等进行调研，了解与课程相关的具体投资领域或项目基本业务知识、决策过程、收益分析和风险评价方法等。由于经费、安全等因素影响，目前多数高校的实践课程教学主要采取的是校内课程实验形式。实际上，课程调研可以增加学生对具体投资业务的感性认识，强化学生对相关投资理论和方法的理解与应用，增强学生对专业投资课程的学习兴趣，因而建议各高校可根据情况合理安排学生进行课程调研。

3.在人才培养方案中增加技能培训。作为普通高等财经院校的投资学专业，主要培养的是应用型投资人才，要求学生通过专业系统学习，不仅要了解项目投资、金融投资、投资管理等有关投资学基本理论及方法，而且还要熟悉现实中有关投资业务的流程，掌握相关专业投资技巧，具有一定与客户、相关利益人沟通和协调的能力，具备较高的职业道德素质、法制意识和团队合作精神，后者只能通过技能实训环节才能得以实现，而实训环节是目前普通财经高校的薄弱环节，许多高校基于经费及实训基地有限，在人才培养方案中根本没有安排技能实训，这不利于提高学生的专业就业能力，难以使学生尽快适应投资业务、进入工作状态。因而，可根据专业课程安排，在大二下半学期或大三上半学期，可适当安排6—8周时间进行专业技能实训，具体实训安排可作如下设置：

（1）查找资料，了解政府的宏观投资规划、投资政策和宏观投资管理手段；

（2）到公司企业掌握投融资的渠道、项目可行性分析、项目风险管理等内容；

（3）到金融机构，如银行、证券、期货等部门熟悉各种投资工具和各种投资分析技巧等内容；

（4）到银行、投资咨询公司熟悉公司理财和个人理财等内容。技能实训可以由学校统一组织，也可由学生自行联系单位，但学校要制定具体的内容要求、监管措施和考核标准。

4.改革毕业论文的形式。传统毕业论文大多是学术论文的形式，由于毕业生就业压力增大、功利性心理膨胀和科研能力较为薄弱，进而导致本科毕业论文质量呈逐年下降趋势。毕业论文的目的是在于培养学生的创新思维、科研能力和专业知识的综合运用能力，因而改变毕业论文形式已成为一个迫在眉睫的课题。除了继续保留传统学术论文形式之外，还可以增加投资调研分析报告、投资方案设计与评价、投资专业学科竞赛成果等形式，后面几种更能很好的培养学生综合应用知识发现、分析和解决现实问题的能力。对于不同形式的毕业论文，还需要制定不同的考核标准。

参考文献：

[1]赵淑芳.投资学实践性教学改革的思考[J].中国管理信息化，2016（19）.

[2]马成文.优化投资学专业实践教学环节的思考[J].赤峰学院学报，2014（1）.

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关键词：投资学；互联网+；创新创业

中图分类号：F830.59；G642 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）006-000-01

投资学是金融工程专业一门基础课，是以实物投资和金融投资为研究对象的应用性强的综合学科。从马科维茨的最优投资组合理论的开始产生了现资学。由于实体经济的不断冲击，现代经济社会已经逐渐转移到了金融经济行业。炒股、谈股和论股也已然成为国民日常生活中已屡见不鲜。金融行业和金融市场日趋强大，因此将投资学列为金融学等相关专业的人才培养计划中也成为必要[1]。

一、现行教学模式存在的问题

投资学为我校金融工程专业基础课，共54个学时，其中有包含12个学时实验课。在实际课堂教学过程中发现存在。传统课堂教学属于老师“教”，学生“学”，学生在很大程度上依赖于老师的讲授，缺乏自主学习性。我国对于投资学的研究开始于上世纪50年代，专业教材书内容和难易程度上有很大的区别，因此必须对照我校金融工程人才培养计划优选教材。金融方面学科交叉性较强，对学生自身知识储备要求也非常高，所以也必须优化考评方式，从多层面培养和考核学生综合能力[1]。

二、教学方式改革初探

1.改进理论教学方式

理论教学是任何一门专业学科的基础，只有夯实基本知识的学习才能进入实践或是理论研究中去。因此，高校任何一门专业课程都必须注重理论教学工作。但从现行的教学情况看来，学生习惯于灌输性教学方式，以老师讲为主。但这种方法从效果来看不能够带动学生积极性。在新一轮的教育改革规划中提出了大学生创新创业教育观念下，传统式的教学方式已经无法发挥学生主观能动性，所以在针对诸如投资学这一类与时俱进的学科而言应该选用更为适合的教学方式。参与式和讨论式教学是目在各种关于创新性教学改革的研究中被广大专家、学者及高校教师提到的教学方式。选择合适的方式让学生参与到教学中能促进学生积极融入理论学习。在每一章节的学习中适当挑选内容让学生自主完成，并以课前演讲或者讨论会的形式进行验收。合理安排教学内容，让学生自主性安排都会是较好的学习形式。除了教材中安排的形式之外，也可以鼓励学生利用网络等平台收集相关信息。吉首大学位于湖南湘西地区，较沿海或其他各省二三线城市而言地理位置有明显劣势，加上本地区金融行业种类较少，在本地信息资源方面会有很大局限。针对客观现实应该鼓励学生多通过网络等平台收集与专业、行业相关的信息。在总理有2015年3月的政府工作报告中首次提出了“互联网+”的行动思想，在现行的投资学课堂教学中也可以加入新的理念。鼓励学生利用学校的资源库在相关教学网站点阅相关慕课和微课。也可以积极鼓励学生以慕课、微课的形式主动学习基本理论知识。通过各种方式激发在校大学生的创新和创意学习的精神。

2.优选教材

现有的投资学教材主要是由国内一流大学投资学专业教授编著的教材，内容主要以投资理论学习、证券投资分析为主。其难度不一，有些教材轻理论重计算，而有些教材理论知识过多，对于投资学中设计到的数学知识出现篇幅过少。国外教材主要以博迪编著的投资学为主，该教材也是金融分析师的专业书教材，内容很详细，但结合学生自身基础和学时的限制考虑，也并非是一本极为合适的教材。金融类学科虽属于世界性学科，每个国家研究的方法和内容大同小异，但完全照搬国外教材也不符合我国投资业发展的需要，甚至有时在讲解时，由于国与国之间经济发展差异的存在，学生也无法透彻理解某些理论知识背景知识的深意。因此，要根据人才培养方案优选适合教材，结合我国经济发展情况以及本地区发展动态，将各种教材内容进行整合研究，制定出适合本校学生的优质教材内容。除此之外，应该关注行业的动态发展，及时更新教学内容。

3.加强实践教学

投资学是一门与实践紧密联系的专业课程，所以除了理论教学之外还应该多加强实践教学。虽然在课程设置中加入了12个实验课时，但仅通过这12个课时无法达到教学效果。针对这种情况，应当加强投资学的实践教学工作。可以通过模拟炒股大赛、假期实习等多种方式让学生真正接触到金融行业，了解行业，从而更好地掌握了解学科培养目的。通过这种方式让学生从书本知识抽象化到实践学习具象化的转变[2]。

4.丰富考评方式

本科教学的考核方式是30%平时成绩+70%期末成绩的模式，但为了鼓励学生学习积极性，可以适当丰富考评方式。比如，考核方式中加入讨论会论文、模拟炒股排名等各种方式对学习进行多方位的考察。这样，也可以转变学生态度，为培养学生创新能力做基础。

三、结束语

投资学教学改革一项长期工作，在全球化经济发展的背景下，学好投资学已经是每一个人知识储备基础课。由于投资学是新开课程，所以在教学上还有很大的不足，作为任课老师也必须加强自身培养力度，通过以上方面的改革使学生真正可以在掌握理论知识的同时，培养学生投资思维，达到新世纪创新创业人才的培养。

参考文献：

[1]侯英.投资学教改探索[J].知识经济，2010（3）：129-129.

[2]沈燕.《证券投资学》实践教学改革探索[J].教育教学论坛，2014（8）：39-41.

作者简介：向 茜（1988-），女，湖南桑植人，吉首大学数学与统计学院，助教，研究方向：金融风险管理、国际金融。

张 勇（1976-），男，湖南怀化人，吉首大学数学与统计学院，讲师，研究方向：金融工程。

篇(3)

我国本科院校的投资学课程考试方式还是以试卷为主，考试内容是关于一些定理概念方面的知识，很难有创新.而且考试手段也过于单一，不但养成了学生死记硬背，应付考试的习惯，而且严重影响了学生的思维惯性，导致思想僵化，没有创新意识.另外，我国本科院校的投资学课程平均只有36个学时，这样的课时数对于综合性强、实践性大、应用性广的投资学课程来说是远远不够的.投资学的课程不仅仅涉及金融方面的内容，还需掌握数理统计知识.以CAPM模型为例，计算某一只股票的风险系数，要求学生熟悉金融学知识，也要掌握数据的收集与处理技术，而从我国目前的教学形式来看，很多学生虽然对学科中的知识理论有了一定的掌握，但是对该学科相关的知识却是一窍不通，尤其是涉及实践操作中的软件应用，对学生来说有一定的难度，从而制约了学生灵活运用所学知识来解决实际问题的能力.

2本科院校投资学课程改革措施

因投资学本身的特殊性，在改革上应结合该学科的特点，进行以下方面的改革：

2.1教材选择应科学适当

在教材的选择上，首先，要考虑该教材内容是否顺应当前社会经济环境的发展动态；其次，教材所涉及到的教学形式应符合学生的心理特点及兴趣方向；此外，在教材的难易程度上要由浅至深，环环相扣，层层递进，并有利于学生的自学；最后要考虑的是教材的内容必须与本科院校的培养目标一致，达到理论与实践并重的要求.

2.2教学方法需要改进

由于我国的社会经济发展较快，使经济专业教学内容变更的频率较快，尤其是投资学科，其本身的性质对教学方法提出了更高的要求.首先，要运用现代计算机技术、网络多媒体技术等多种教学手段，在教学方法上，由“灌输式教学”转变为“启发式教学”，让学生自主学习，开动自己的思维，在接受知识时由被动变为主动，达到最终的教学目的.其次，在教学方法上注重理论与实践相结合，多利用实训室进行实践操作，让学生自己去搜索查询数据、资料，培养学生的软件应用能力，加强其对理论知识的理解.此外，搭建师生之间的交流平台，提升学生自主发现问题的能力.据统计，在美国有66%的院校开展了本科生科研项目，并设有专门的科研办公室，通过科研活动，可让学生从最初的学习者演变为开发者、探索者，充分发挥出学生的才能，增强学习兴趣，拓宽学生视野.

2.3科学调整课程设置

课程的设置是专业学科发展的关键，目前，我国本科院校课程设置安排的比较密集，出现了大量课程内容重复的现象.因此，有效调整课程设置，也是投资学科的重要改革内容之一.应适当的删减一些不重要或重复的课程，这样能提升学生的学习兴趣，深度把握重要的知识，从而达到学习效益的最大化.

2.4加强软件应用能力的培养

在投资学课程中，数据分析占据了很大一部分课程内容.其中，模板的处理作为投资学教学的基本内容，有着至关重要的作用.而我国的本科院校常以学习知识理论为目的，忽略了学生的操作能力.很多学生连最基础的EXCEL数据处理分析都不会运用，对投资学的实践性造成很大影响.所以，在投资学的课程中，可考虑开设一些与其相关的软件应用课程，不但可以使学生在软件操作上得心应手，更为今后投资学的学习做好有效铺垫.

2.5改进考试方式

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【关键词】投资学 研究性教学 教学模式

研究性教学是指教师以课程内容和学生的学识积累为基础，通过教学与研究、实践的结合，引导学生创造性地运用知识经验和能力，从学科领域或现实生活中选择和确定专题进行研究，使其在研究过程中获取知识、培养能力和训练思维的教学。

近年来，研究性教学所倡导的教育理念得到了越来越多的认可，研究性教学的研究与实践不断深入，通过研究性教学的开展，能够引导学生进行探究式的学习，将教科书上的“答案”变成“问题”，鼓励学生主动去发现问题、分析问题和解决问题，并在探究过程中能动地获取知识、发展技能和培养能力。投资学作为金融专业的核心课程，其教学内容与课程特点非常适合研究性教学的开展。

一、投资学开展研究性教学的适用性

相对于金融专业的其他课程来说，投资学开展研究性教学有着天然的优势，其课程特点使它能够更容易的与研究性教学结合起来。

（一）投资学的综合性

投资学作为核心专业课程一般有较多的前置课程，在投资学的学习中会用到西方经济学、货币银行学、金融市场学以及统计学等等多门专业基础课程的知识，课程综合性较强，通过研究性教学手段，能使学生综合使用所学知识，更好地理解所学课程，培养他们的逻辑思维与综合能力。

（二）投资学的应用性

投资学是一门应用性较强的课程，运用投资理论指导投资实践是课程的教学目标。正是因为这种可操作性使学生容易产生兴趣，在教学过程中通过研究性教学引导学生对现实的投资实践进行考察与思考，能够使学生更好地把理论与实践相结合。

（三）投资学的复杂性

投资学同时也是一门复杂的社会科学，其理论像投资本身一样具有一定的不确定性，学者对投资的研究不断深入，各种理论不断出现，相关研究是金融学学术研究的重点和前沿，这样的课程非常适合研究性教学的开展。鼓励学生了解相关学术研究、对这些研究进行思考甚至批判，通过这样的过程使学生提高专业素养，这正是投资学研究性教学的真意。

二、投资学研究性教学的教学设计

研究性教学中“以项目为中心的学习”和“以问题为中心的学习”这两种模式最为普遍。投资学的研究性教学也应该借鉴这两种模式，依据教学内容和教学目标深入挖掘研究性教学的可能。

（一）任务研究

以项目为中心的研究性教学在自然科学中应用较为广泛，在投资学领域这种形式也不易实现，但是我们可以创设相关项目来达到教学目的，一个基本的方法就是布置任务，以项目的形式让学生来完成。比如让学生去撰写研究报告，在内容上可以是行业分析、个股分析等等。还可以让学生去管理虚拟资产，考评他们在管理过程中知识的掌握和运用能力。总之，这些任务应该是一些综合性、应用性较强的内容，应该有足够的开放性让学生自由发挥。

（二）调查研究

投资学是一门实践性的课程，投资学的教学应该鼓励学生去实践，鼓励学生在实践中发现问题、研究问题。学生的实践不一定是让学生去投资，而是让学生深入到投资实践中去，比如可以去证券公司参观考察，也可以让学生针对某些问题展开调研，比如调查分析居民的投资行为、投资偏好、投资收益等等，通过调查获得研究数据，从中发现问题、分析问题、解决问题，使投资学的教学变得更加贴近实际，也能让学生更多的理解投资理论与投资实践。

（三）案例研究

案例教学是一种常用的教学方法，以问题为中心的“案例—问题—讨论”的教学方法，是研究性课堂教学的路径模式之一。在投资学领域有很多经典案例，让学生自主的去搜集信息，从不同方面去讨论这些案例，能够使学生得到一些有益的认识和结论。这样的案例教学具有很强的目的性、启发性、实践性和综合性，能够诱导学生提出问题，打破传统教学方式中以教师和教材为中心，单向传授知识的弊端，激发学生的学习兴趣，提高学生研究能力。

（四）专题研究

在投资学的教学内容中，几乎每一章都有相应的学术问题或者时事热点问题可供讨论和研究，专题研究就是由教师确定研究内容，由学生根据题目自主学习、自主探究。在组织形式上，可以分组讨论、分组汇报，也可以单个学生完成小论文，还可以通过集体讨论、甚至辩论的方式来完成。通过这样的研究活动使学生真正了解学术研究的相关内容，培养他们的学术素养、逻辑思维和研究能力。

三、投资学研究性教学实施中发现的问题

在我们投资学的教学过程中，经常开展研究性教学活动，在教学过程中发现了一些问题直接影响了研究性教学的效果，主要表现在以下几个方面：

（一）传统教学理念改革尚需努力

研究性教学区别于传统教学的重要一点就在于它是自主学习，教师与学生在教学过程中的角色都会发生变化，这要求各方都要抛弃习惯性的传统教学思路，勇于改革，善于创新。很多教师在研究性教学过程中容易越俎代庖，在学生研究效果不理想的情况下走上了传统教学的老路。很多学生习惯于被动的听课，缺乏自主学习的动力，把研究性学习当作作业一样草草应付了事。还有很多教学管理者对研究性教学缺乏正确认识，认为这种教学方式老师很轻松，学生不一定能掌握大纲要求的知识。所有的这些都是传统教学模式下的习惯思维，因此，要避免研究性教学成为一种形式就必须要更新传统教学理念，锐意改革，不断探索。

（二）学生研究性学习能力有待提高

开展研究性教学要求学生要有一定的自主学习研究的能力，但是，由于学生已经习惯于传统的教学方式，缺乏相应的学术研究训练，很多学生在进行研究性学习时会感到无所适从，不知道如何搜集文献，在阅读文献时容易出现误读，缺乏对文献的批判与思考，总结和评述各种观点的能力有待提高，这些都影响了学习效果。很多情况下学生有阅读无思考，有研究无观点，不一定能够达到研究性教学的预想效果。

（三）研究性教学激励机制需要探索

对于老师来讲，开展研究性教学并不轻松，过去的教学只要研究大纲，研究课本，讲好相应内容就可以，而研究性教学要求教师要具备一定的学术修养，熟悉传统的研究课题，了解当前学术研究前沿，只有这样才能引导学生进行研究，对学生的研究进行评述。除此以外，研究性教学还要求教师要花大量的时间精力去研究课程内容、设计教学方案。这些工作在当前来看激励机制并不完善，除非一些教学改革项目立项，很多教师不愿意花费太多精力来做研究性教学的工作。

对于学生来讲，进行研究性学习比传统的学习更累，要自己去查资料、读文献、写心得，很多学生出于考试成绩的考虑来完成任务，他们对学术研究关注有限，从研究层次来讲，也很难从研究中找到解决问题的乐趣，这些都导致作为学习主体的学生缺乏主动性，需要更多引导。

（四）教学组织形式受限

研究性教学要求在教学过程中广泛而深入的交流，当学生人数较少时效果会更好。但在实际教学中，大量的专业课程都是采取了大班上课，上百人的课堂开展研究性教学，这对教师的教学组织能力是一个考验。无论是采取什么形式都难以保证教师和学生的充分沟通，也无法避免学生中搭便车的情况出现，当人数众多的时候，不仅效果无法保证，学时会因此延长，对教师的教学计划也会产生影响。

四、提高投资学研究性教学效果的建议

（一）树立科学的教学理念，加大对教学改革的支持力度

随着教学改革的不断推进与深入，教学内容与教学方式必将发生重大的变化，研究性教学的开展就是一个很好的方向。要实现研究性教学的顺利开展，必须摒弃旧的教学模式和理念。在教学过程中要以学生为主体，要鼓励和帮助学生发现问题、研究问题和解决问题。在教学过程中，教师不应以真理的化身出现，教师应该与学生一起来分析问题，学习知识，更好的参与到学生的研究性学习中。在教学过程中，要充分培养学生的能动性和创新性，鼓励他们勇于探索、敢于质疑、善于思考。在教学管理过程中，要充分地支持研究性教学的开展，为研究性教学提供相应的软硬件环境支持，对研究性教学的开展予以引导和鼓励，对教师的研究性教学探索予以更多支持。

（二）加强理论教学，引导学生参与学术研究

成功的研究性教学必须以成功的基础理论教学为基础，教师必须在更短的时间内把基础知识讲清楚，让更多的学生听明白，只有学生掌握了基本的理论与方法，才能让学生理解相应的学术研究，才能让学生的思考更加深入，才能让学生更好的参与到学术研究中去，通过在研究中发现问题、解决问题来使学生获得研究的收获，提高他们的兴趣与成就感，提高学生参与学术研究的动力和能力。因此，研究性教学的开展不是不重视基础教学，而是对基础内容的教学提出了更高的要求，否则研究性教学就是无源之水、无本之木，注定流于形式。

（三）精心准备教学内容，创新教学形式与方法

研究性教学顺利开展的关键就是要根据教学内容进行合理的教学设计，从研究内容的选题上，一方面要贴近大纲教学内容，另一方面又要有一定的开放性和可研究性，同时，其研究难度还要考虑学生的研究水平，最好能够与实际紧密结合以提高学生的研究兴趣。在教学模式上也需要教师不断摸索，一方面根据研究内容选择合适的教学方法和组织形式，另一方面也要不断创新，尽量通过不同的教学模式和教学方法来吸引学生参与到研究性学习当中，并且根据教学实际情况不断改善，最大程度地完成研究性教学任务。

参考文献

[1]贾亚南. 投资学实践性教学改革的设想[J]. 江西金融职工大学学报，2010（04）.

[2]于丽红，兰庆高. 证券投资学课程研究性学习教学理论与实践[J].沈阳农业大学学报2012（05）.

[3]赵俊英. 研究性学习视角下《证券投资学》课程教学改革[J].北方经贸，2010（09）.

[4]谢婷婷. 金融专业研究性教学设计探析[J]. 江西金融职工大学学报，2010（12）.

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实验实践教学作为理论教学的重要关联课程，其教学模式会直接影响其教学效果和学生的学习积极性。而传统国际投资课程实验实践教学模式存在定位不明和内容不全面等问题，因此要新时期国际投资的特点，突出国际投资课程实验实践教学的国际性和创新性。

【关键词】

国际投资；实验实践教学；网络平台实验教学；学科竞赛

一、文献综述

目前关于高校经济管理学科实验教学模式的探讨较多，如卫慧平（2010）认为高校经济管理学科实验教学模式按实验内容划分，可分为自主型、合作和研讨型实验教学模式三类别，按实验技术层次划分，可分为传统的实验室教学模式，网络实验教学模式，社会实践教学模式[1]。吴凡和潘峰（2012）提出了国际商务实务模拟课程的4Cs教学模式，即Casestudy案例教学法，Computersupport电脑辅助教学，Counselinginstructing校外实务导师咨询性指导，Cooperation&Competition合作与竞争互动[2]。NSCardell，RBartlett（1996）探讨了大学本科经济学的实验教学模式[3]，Gyorgy，K.研究了企业金融课的实验教学方法[4]。国际投资实验或实践教学模式的相关研究仍然较少，南雪峰（2013）提出除了传统的教学模式，也可以尝试让学生投入最低限度的实际资金进行阶段性国际投资实战，或组织专题讲座（由跨国公司、金融机构的专职人员讲解现实中国际的流程和注意事项），或进行分组小论文写作等形式的实验教学模式的创新[5]。李辉，侯志铭，高嘉琳（2014）等提出了利用最新国际投资案例设计问题引导学生进行讨论或由学生分组自选跨国公司对外投资的案例制作PPT进行课堂演示和讲解等方法[6]。程金亮（2014）提出国际直接投资部分的实验教学可以尝试体验式教学，让学生通过角色体验来了解国际投资的真实过程，打破传统的以老师和黑板为主体的教学模式，探索师生互为主体的新型模式，尊重学生的主体学习地位[7]。ChenXiaoying，Yur-AustinJasmine(2013)探讨了国际投资学课程中模拟投资组合项目的教学意义[8]。总之，国际投资实验和实践教学模式的探讨还不够深入和全面，也没有形成成熟的体系，因此需要结合国际投资在世界经济发展中的地位上升和投资形式不断创新的背景，积极创新相关实验实践教学模式。

二、传统的国际投资课程实验实践教学模式存在的问题

（一）国际投资学课程地位低导致国际投资实验实践教学不受重视国际投资学作为证券投资学、国际经济学、国际金融学和国际贸易学等多学科相关的交叉学科，是国际经济与贸易专业和国际金融专业的一门重要选修课。但根据笔者抽样调查，发现一些高校的国际经济与贸易专业和国际金融专业人才培养方案中，30%的方案并没有把国际投资学课程纳入教学计划，常用投资学、证券投资学、跨国公司经营与管理等课程代替。即使是在纳入教学计划的方案中，只有40%左右的高校单独开始国际投资实践课或实验课，且国内现有经典的《国际投资学》教材体系偏重理论性和学术性，体现了国际投资学教学重理论轻实践的特征。

（二）教学项目定位不明或内容不全面其一，根据对相关教学大纲的抽样调查，已经开设的国际投资实验或实践教学课程中，大部分仍然存在教学项目定位不明确或内容不全面的问题，如有的教学大纲强调一般性的国内市场证券投资和金融投资项目，没有国际证券市场或国际投资的内容，国际化环境模拟的特色没有体现出来；而有的教学大纲的实验实践项目和内容虽然体现了国际性特色，却片面的退化为外汇投资实验课程、国际金融与外汇投资实验课、跨国公司经营与管理实验（跨国公司实物资产的取得方式-跨国并购、国际投资环境评价和中国企业海外上市等）或国际直接投资案例教学课（招商引资策划方案和投资环境分析）等项目，忽视了如美股投资，国际指数期货，黄金交易等国际间接投资项目和内容。其二，根据对国际投资实验实践教学软件或教学系统的抽样调查，笔者发现有的国际投资实验实践课程使用网络版金融实验室，提供的实验项目只有跨国公司经营与管理、投融资等相关内容，实验项目只有公司风险和风险管理，公司治理，公司融资及财务管理，金融投资行业专业课程等。某国际投资实验实践教学课程只使用一套外汇交易模拟系统从事国际金融外汇模拟实验，或利用某金融软件高校金融实验室进行国际金融与投资模拟实验，实验项目只有股票、商品期货、外汇模拟交易、黄金等间接投资内容，而且股票和商品期货产品类别只限于国内证券市场等产品，没有国际化特色。其三，根据实验内容的语言环境而言，多为中文，缺乏双语甚至全英文的实验环境。因此，现有国际投资实验实践教学课程存在国际化特色不明确和内容不全面的问题，且缺乏教学内容全面的国际投资实验教学软件。

（三）实验项目创新性不足一方面，从实验项目的特征来看，现有国际投资实验实践项目中多为验证性和设计性项目，如证券，外汇等间接投资和跨国公司经营与管理等直接投资等，实验指导书和实验报告格式较固定，而探究性项目和创新性项目较少。另一方面，从实验中学生是否合作的角度来看，自主型实验较多，合作型和研究型实验较少。如证券投资主要是使学生了解注册开户、证券发行、证券交易委托方式、证券投资基本面分析、证券投资技术分析、模拟交易、证券分析软件系统的使用等方面的基本操作技能，跨国公司海外并购或海外上市主要学习国外投资环境和政策、海外并购或海外上市的政策和流程、投资风险分析等内容。而如国际商务谈判这类多角色合作或竞争实验的项目较少，跨国公司经营战略或投资风险分析等研讨性项目较少。

（四）实验实践教学条件有限目前多数的国际投资实验实践教学仍然停留在传统的学校实验室集中教学模式。但是由于高校扩招后招生规模不断扩大或多校区并行教学等原因，常产生实验教学资源紧张等问题。而由于部分高校互联网和无线网络建设落后等问题，一时也很难突破时间和空间的限制，难以让学生利用互联网参加远程实验教学，也难利用互联网上外汇模拟交易平台或证券模拟交易平台等企业型实时模拟国际投资实验，降低了实验的真实性和时效性。另外由于还缺乏完善的企业接受实习生的政策机制和社会环境，大学生社会实践教学基地有限，所以也很难组织大规模学生到企业或银行金融机构进行现场实践教学，这也影响了社会实践教学的开展。

（五）实验教学管理方式的局限性由于学生管理工作条例的限制性和大学学制和学时安排的计划性，目前大多国际投资实验项目都是由教师指导学生在规定教学时间和实验地点进行指定项目的基本业务技能的操作，导致学生只能集中在实验室以班级为单位按规定时间段学习，难免出现实验时间不足或不连续，实验设备不足，不能利用课后时间继续实验或不能在实验室以外地点远程参与实验等问题，实验效果就会受到影响。如网络平台版的外汇模拟或国际股指期货的交易需要按照美国等多国交易时间看盘，就很难按照中国的上课时间完成实验。另外由于学分管理制度的限制，目前还少有能用参加学科竞赛来替代的国际投资实验课程学分的制度安排，所以实验实践教学还不能很好的与国际投资相关的学科竞赛相关联，也限制了实验实践教学的创新性和实用性，也不利于调动学生的学习积极性。

三、新时期国际投资课程实验实践教学模式创新及教学内容改进

（一）突出教学项目的国际性特色和教学内容的创新性应多做面向国际市场的实验项目、营造国际化的投资实验环境优化验证性项目，打造国际投资实验的国际性和双语性（或全英文）特色；应鼓励创新性项目，如外汇投资实验方面，要更重视外汇投资技术分析实验而不是外汇投资流程模拟实验，多做问题式教学；考虑到模拟实验与真实投资的心理差距会导致模拟实验投资的效果，可以探索允许部分有条件的同学进行最低资金限度的国际投资实战项目；另外在国际直接投资的案例教学方面可以由教师指导学生搜集实时的教学案例，对实验教学案例的形式要实现文字、图片和视频多种形式的结合；要充分利用日益完善的互联网技术，降低传统实验教学的比重，加大网络平台实验教学和实习基地教学的比重。

（二）注重实验项目的全面性和内容的动态性实验指导书中要对实验项目和实验内容进行多元化、多视角和多层次的安排，实验内容应该全面覆盖国际直接投资和国际间接投资重点部分，同时也应紧跟时代变化，对实验项目动态调整，如结合国际直接投资中非股权投资形式的发展拓展服务外包、特许经营、订单农业、管理合同等内容的实验，结合互联网平台拓展国际金融衍生品投资项目；鼓励教师选择、重组和优化教学内容，如对高年级实验教学则可设计动态跟踪学科发展前沿的综合性和创新性实验课程，允许学生自主选择部分实验项目和实验内容，激发学生自主学习和个性化学习的潜力，如对今年来中国企业OFDI案例的跟进和关注，并分组制作PPT在班级进行宣讲。

（三）完善实验教学软硬件条件维护和更新软硬件条件，加大实验室无线WIFI的建设力度，为使用互联网实验教学平台创造条件；不断拓展实践教学基地，重视双师型教师队伍培养和构成，注重企业指导老师的聘任；积极与国外大学相关专业合作，引进国外的的实验教学模式和实验教学方法，如全球模拟投资系统（如美国的StockTrak系统）；不断完善实验教学大纲和指导手册，联合企业开发和完善实验教学软件和实验教学系统。

（四）改进实验教学管理的灵活性应灵活管理实验具体时间和地点，适当扩大实验的时间段和学习地点（网络实验可以由学生在实验室、图书馆、宿舍和自习室等地点完成），为外汇模拟实验的同学提供操盘时间安排上的便利；鼓励学生跨班级，跨学校形成实验小组，进行比赛和交流，探索学科竞争获奖成绩用来折算实验课程成绩的制度；在教学任务书中设计一定比例的学生自选实验项目，调动学生的学习积极性。

（五）统一协调好实验教学课程体系的建设随着全球化进程的加快和跨国公司对外投资的影响不断加大，国际投资课程教学越来越具有重要性，所以应该在国际经济与贸易专业教学方案中重视国际投资学的课程地位，教学计划中应该安排有实验实践课时；同时要注意与经济管理类其它实验课程体系相互协调互补、层次递进，如果证券投资学、国际金融学实验等课程安排在前，国际投资实验实训安排在后，实验项目和实验内容方面要相互协调并各有侧重；另外，实验实践内容也要与理论课程内容相协调。

参考文献

[1]卫慧平.高校经济管理学科实验教学若干问题的思考[J].中国现代教育装备，2010，11):107-9.

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关键词 学科建设 投资学学科 人才培养体系

创新型国家战略目标的提出，为大学学科建设提供了机遇，同时也面临着前所未有的挑战。学科是高校的基本组成元素，学科建设则是高校建设的根本。投资学学科作为财经类院校的重要组成部分。对财经类院校而言，建设好、发展好投资学学科的意义不言而喻。同时，投资学学科作为一门新兴的、应用性强的学科，其建设和发展也一直受到广西高校和社会各界的关注。本文拟从投资学学科人才培养体系建设中存在的若干问题入手，就完善投资学学科人才培养体系建设提出相关对策。

一、当前投资学学科人才培养体系建设存在的问题

通过上述对高校实际情况的分析，笔者认为目前高校投资学学科人才培养体系建设仍存在以下几方面的问题：

（一）缺少世界一流水平的年轻学科带头人

只有一流水平的学科带头人，才能制定一流学科的目标和实现目标的规划，才能领导建设一流水平的实验室，才能组织趋于学科前言并具有开创性的科研活动。目前，在投资学学科建设中，许多高校面临着新老学科带头人的交替，学科带头人的新老交替和年轻学科带头人的培养工作也已经摆在首位。然而，有的高校缺乏培养年轻学科带头人的意识，培养力度不大，重视程度不够，工作安排不足；有的学校投资学学科虽然有获得博士学位和教授职称的年轻学科带头人，但仍然缺少世界一流的年轻学科带头人。因此，遴选年轻学科带头人应是投资学学科建设工作的应解决的首要问题。

（二）研究生培养和科学研究结合不够

即使在我国较早设置投资学学科的几所高校中，关于研究生培养与科研结合的机制也尚未建立，研究生培养中“重教轻研”的思想仍然普遍存在；一些研究生的选题与导师的科研联系并不紧密，学位课程内容与本学科的科研成果融合不够，缺乏特色。研究生实验课内容与科研论文脱节，课程设置不尽合理，本科层次课程的重复设置等现象也十分普遍，这说明了在投资学学科的课程设置和人才培养方案还有待进一步优化。

（三）培养目标没有树立服务社会的理念

按照高等学校的教育价值标准，可以将高校人才培养目标划分为个人本位价值观、社会本位价值观、知识本位价值观与文化本位价值观。个人本位价值观侧重于促进个人发展知识能力。在高校教育教学中，人的多方面发展实在传授知识与训练能力的过程中实现的，高等院校人才培养目标是为了实现个人知识增长与质的变化，形成个人完整的知识结构，促进个人理智和文明素养的提高，改变个人的社会地位。社会本位价值观反映了高校人才培养目标客体与社会主体需要之间的关系，侧重于为社会培养各种专门人才，促进社会和国家的发展。

在个人本位价值观和社会本位价值观的区分和融合过程中，部分高校将投资学人才培养目标片面定位于对个人的培养，只重视个人当前和长远的发展，将自我价值的提升和发展最为教育的目标，而没有与社会经济发展相联系，没有确立人才培养的最终目标是服务于社会的长足发展。

二、完善投资学学科人才培养体系建设的对策

对于上述在投资学学科人才培养体系建设中存在的一些问题，笔者认为解决的对策和措施可以从以下几方面进行考虑：

（一）优化学科人才队伍结构

目前，投资学学科发展已经取得一定成绩，并且在高校中以表现出师资队伍力量较强、学生数量较多、学科方向分支较为齐全、教学和科研能力较强等特点，但全国综合院校相比，地方高校投资学学科建设在以下几方面仍需要加强：一是在人才队伍结构中，要增加高层次或一流学术带头人的数量；二是增强科研实力，在重大科研项目中集中力量，争取高层次奖励的科研项目；三是突出特色和优势，在学科研究方向上应有前沿的、创新性的研究。

（二）建立科研导向下导师主导学生参与的培养方案

对投资学硕士研究生和博士研究生的培养，笔者建议可以采用导师主导科研项目、学生参与科学研究的培养模式，将硕士、博士参与课题研究作为毕业考核标准之一，制定各种政策和优惠条件鼓励导师培养学生的科研和创新能力，或者每年设置学生科研基金，鼓励学生主动参与科研活动，建立学生自主创新、导师指导的模式。

（三）确定层次多元的人才培养目标

不同层次的院校，不同类型的院校，应该根据自身的特长与传统确定自身的人才培养目标，这样应用型、专业型、复合型人才才能满足社会的发展。当前教育部提出培养创新型的人才，但是高校不能盲目跟风，创新型、学术型的人才培养任务主要来自于研究型大学，一般的本科院校、高职高专院校不能舍本逐末忘记自身的特点，舍弃自身的特点。高校人才培养成功的一个重要特点是其所培养人才的特色性。特别是地方财经类院校，更应该、找准自身的人才培养目标，结合地区经济发展的目标与人才需求，培养适应地区经济发展的高素质、复合型人才，只有这样才能真正发挥高校服务社会、发展经济的作用，才能得到社会的广泛认同。

总而言之，高校投资学学科人才培养体系的建设与完善是一项长期性、系统性的工程，不可一蹴而就，需要经过不断进行研究和检验，才能找出一条具有高校特色的投资学人才培养之路，才能培养出充分掌握专业知识和专业技能、具有创新能力的人才。

参考文献：

[1] 孙勇．加强地方高校学科建设的战略思考[J]．上海工程技术大学教育研究，2008（03）

[2] 寇福生、周鹏、高治军．高校重点学科建设若干问题的思考[J]．中国建设教育，2009（03）

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摘要：投资学发展到现在遇到了许多有效市场理论无法解释的问题，经济学家将心理引入投资领域产生了行为金融学。行为金融学理论既侧重对非理性偶然的因素进行分析，又关注对行为科学的吸纳，深入探讨投资者的心理举动，这是很有意义的。通过对行为金融学的分析，以高效率实现投资活动为目的，总结现代金融环境下的投资策略，以期实现对投资学理论与实务的重要补充。

关键词：行为金融学；投资策略；股票投资策略

1文献综述

一般认为，行为金融学的产生以1951年Burrel教授发表《投资战略的实验方法的可能性研究》一文为标志，该文首次将行为心理学结合在经济学中来解释金融现象。1972年，Slovic教授和Bauman教授合写了《人类决策的心理学研究》，为行为金融学理论作出了开创性的贡献。1979年DanielKahneman教授和AmosTversky教授发表了《预期理论：风险决策分析》，正是提出了行为金融学中的预期理论。

中南大学的饶育蕾和刘达锋著的《行为金融学》是我国第一本系统阐述行为金融学理论的著作。吴世农、俞乔、王庆石和刘颖等早在中国证券市场初建时就对中国股市调查并进行取样分析，得出中国市场为非有效市场，其主要论文有：吴世农、韦绍永的《上海股市投资组合规模和风险关系的实证研究》，陈旭、刘勇的《对我国股票市场有效性的实证分析及队策建议》。国内对这一理论的研究相对不足，对投资策略的涉足更是有限。

本文主要是借鉴了两位美国学者的思路进行论证。美国学者彼得L•伯恩斯坦和阿斯瓦斯达摩达兰著的《投资管理》总结了美国比较有影响力的观点，对行为金融学理论在投资领域的应用进行了发展，对投资行为进行了全面剖析，其对投资策略的研究更具有独到之处，这种在行为金融学下投资策略的研究对我国证券业的发展将有十分重要的借鉴意义。罗伯特•泰戈特著《投资管理-保证有效投资的25歌法则》以其简单而明了的笔法描绘了行为金融学下投资方法的选择应具备的条件和原则，指导我们的实践。BrighamEhrharot著的《财务管理理论与实务》中也不乏对行为金融学的应用，比如：选择权的应用等。

2行为金融学概述

行为金融学是将行为学、心理学和认知学成果运用到金融市场上产生的一种新理论，是基于心理学实验结果提出投资者决策时的心理特征假设来研究投资者实际投资决策行为的一门学科。

行为金融学有两个研究主题：一是市场并非有效，主要探讨金融噪声理论；二是投资者并非是理性的，主要探讨投资者会发生的各种认知和行为偏差问题。

主要理论：

证券市场是不完全有效的即市场定价不能完全反映一切信息，存在噪声交易者风险即金融噪声理论。投资者构筑的投资组合具有金字塔型层状特征即行为组合理论。

投资者有限理性。行为金融学总结的投资者行为偏差有：决策参考点决定行为者对风险的态度；投资者存在心理帐户；投资者还存在过度自信心理和从众心理。

3行为金融学在实务中的应用

实际上，各种积极管理模式都假定市场定价失真或无效。他们认为通过投资于定价失真的市场或资产可以获得增值。然而所有的人都知道这种无效性是转瞬即逝的，这样，这些无效性可能会为有耐心的投资者提供收益。“耐心”是一个好的投资策略中的重要组成部分。

行为金融学理论可以很好地解释诸如阿莱悖论、日历效应股权溢价、期权微笑、封闭式基金之谜、小盘股效应等等金融学难题。还提出了成本平均策略、选择策略参考点来判断预期的损益、动量交易策略等投资策略。一些金融实践者已经开始运用行为金融学的这些投资策略来指导他们的投资活动。

成本平均策略。成本平均策略是在股市价格下跌时，分批买进股票以摊低成本的策略。采用这一策略不是追求效用最大化，而是降低投资活动。

行为金融学认为，人们在进行决策的时候，往往会选择一个决策参考点来判断预期的损益，而非着眼于最终的财富状况。在心理预期的过程中，人们会把决策分成不同的心理帐户来考虑，常常拥有自信情节，高估已经拥有的商品或服务，并且倾向于增加这里物品或服务的使用次数。还对预期的损失过于敏感，把同样价值的损失计算成远高于同样价值的收益，而对已经形成损失的东西却表现出一种“处置效果”，由于期待机会收回成本而继续经受可能的损失。因此在行为金融学中的“心理”帐户和“认知偏差”这两个概念，应该在日常理财中关注。运用动量交易策略。即预先对股票收益和交易量设定过滤准则，当股票收益或股票收益与交易量同时满足过滤准则时就买入或卖出股票的投资策略。当处置效应在证券市场上比较严重时，其带来的股票基本价值与市场价格之间的差幅就会更大；当价格向价值回归时，可利用动量交易策略，通过差幅获利。

市场无效性本质上是一种套利机会，如果足够多的资金追求同一种市场无效性，它肯定会消失。对于许多定量投资者来说，永远感到困惑的是，一旦某种市场无效性在学术刊物上得到详细论述，它就奇怪地消失了。实际上，如果昨天的无效性已广为人知，并吸引了大量的投资资本，再设想它明天仍然存在是非常危险的。资本市场同样如此。因此，不要屈从或迷恋“权威”的信息，应该努力追求有个性的投资策略。

在职业资金管理游戏中获胜的资金管理者一般都是最少犯错误的人，但其中的许多错误都可以归因于人类本性——追求安稳、相信潮流、失败后希望改换风格和指导思想。投资组合管理中的一些错误源于资金管理者不了解自己的客户，不了解自己的投资市场，一些错误源于资金管理者走“受托人的钢丝绳”的游戏，一方面要获得高额收益，另一方面还不能超越客户的风险承受性。

4股票投资策略

4.1具备股票投资取胜的素质

对于我们来说，在股票业取得成功的素质应该包括：忍耐、自立、简单明了、能忍受痛苦、心胸开阔、有独立判断能力、百折不挠、谦让、灵活、愿做独立的研究工作、勇于承认错误，还有对普通的商业恐慌不屑一顾。这些素质的具备与巴菲特的忠告是一致的，与行为金融学是相符的，市场可能是无效的，积极管理者也有增加价值的潜力，但这些无效性既不简单，也不是静态的，利用起来代价也不低。换言之，市场无效性的一个特点就是容易消失。这就意味着市场无效性一旦被隔离出来，并广为人知，越来越多的资金追逐这一无效性时，这个特点就消失了。问题不在于投资者和他们的顾问很愚昧或麻木不仁，在于当信息收到之时情况可能已经发生变化。当乐观的金融信息广泛传播时，大多数投资人认为这个经济形势在近期内还会进一步高涨时，经济走势实际上已经向衰退迈进。头脑清醒的投资者可以在信息不完全、不理想的情况下做出正确决策，那种需要各种资料的“科学头脑”是不科学的。

4.2逆潮流而动

风险观念的根源在人类感情中可以找到。我们都是社会性生物，渴望与别人协调一致，达成共识。以常规方式失败经常比非常规性失败痛苦较少。相应地，投资者更愿意冒以常规方式失败的较大风险，而不愿意冒可能以非常规方式失败的较小风险。许多投资者并不一定像他们以为的那样对风险有多少耐心。

参考文献

［1］曹凤岐,刘力，姚长辉.证券投资学［M］.北京：北京大学出版社,2000，(8).