改善公司财务状况的建议精品(七篇)

序论：写作是一种深度的自我表达。它要求我们深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隐藏在内心深处的真相，好投稿为您带来了七篇改善公司财务状况的建议范文，愿它们成为您写作过程中的灵感催化剂，助力您的创作。

篇(1)

关键词：上市公司；　财务指标　；财务分析

财务分析最主要的作用就是将报表数据转换成特定决策有用的信息，帮助报表使用者更进一步的了解公司的财务状况和经营状况，进而做出科学的决策。

一、上市公司重要盈利财务指标的解读

盈利能力是企业赖以生存和发展的基础，也是一个企业生存和发展的条件。上市公司与其他形式的企业相比有着自己特殊之处，在每股收益、市盈率、股票获利率、股利支付率、股利保障倍数、每股股利、市净率、每股净资产、净资产收益率和每股经营活动现金流量等盈利能力指标中，最重要的指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率。这几项指标一直受到证券市场及各利益相关者的关注,证券信息机构也是按照这三项指标高低定期公布上市公司排行榜。在上市公司盈利能力指标分析中，每股收益表明每股普通股本年度获得的净利润，反映普通股的获利水平，是衡量公司盈利能力的相对客观、直接的比率指标，但它不反映股票所含的风险，每股收益的大小受公司所获净利润、股利分配政策、发行在外的普通股股数等多种因素的影响。每股净资产是股东权益与期末发行在外的普通股股份总数的比值，该指标反映发行在外的普通股所代表的净资产成本。净资产收益率是指公司一定时期净利润与平均净资产的比率，充分体现了投资者投入资本获取收益的能力，反映了投资与报酬的关系。

二、上市公司重要盈利能力指标的局限性

上市公司盈利能力指标中的每股收益、每股净资产和净资产收益率在上市公司财务分析中发挥着重要作用，而这几项指标是否能真实的反映上市公司的盈利能力，关键在于上市公司是否有利润操作的行为，这与指标本身存在的缺陷息息相关。

三、盈利能力指标中存在的缺陷

在对盈利能力的分析中，常用的盈利能力分析指标基本上都是对以权责发生制为基础的会计报表数据进行计算分析和评价的。上市公司盈利能力分析指标中除了以上所述的几项重要指标外，还有许多分析指标，如销售净利润率、资产净利润率、成本费用利润率等，这些指标不能反映出公司伴随有现金流入的盈利状况，只能分析企业盈利能力的“量”，不能分析企业盈利能力的“质”。通常，公司在经营活动中产生的现金流量在很大程度上决定着公司的生存和发展，影响到企业的盈利能力。显然，运用这些不能反映伴随有现金流入的盈利状况的财务指标分析公司盈利能力是不全面的。上市公司为了获取信贷资金和商业信用、获得配股资格及出于避税的目的而进行利润操纵，粉饰会计报表，使得会计报表反映的信息失真，导致所运用的反映公司盈利能力的指标缺乏正确性和科学性。

四、营运能力财务指标存在的缺陷

营运能力指标是财务分析体系中重要的一项指标，营运能力指标主要有总资产产值率、总资产周转率、流动资产周转率及存货和应收账款周转率等指标。这些指标在财务分析活动中发挥重要作用的同时也表现出一定的局限性。应收账款周转率作为企业营运能力指标之一，在财务分析中其局限性主要表现在：一是在进行财务分析时，没有考虑公司应收账款的回收时间及风险状况，不能准确地反映年度内应收账款的收回进度；二是实际经营活动中销售具有季节性，各个季度的销售情况都不一样，其赊销情况也不相同，值得注意的是当赊销业务量各年相差较大时，仅通过该指标是不能对跨年度的应收账款的收回情况进行联系的反映；三是由于实际经营活动中往往不能及时提供应收账款周转率的变化情况，该指标只有在年末根据本年的销售额和应收账看的平均占用额计算得出。此外，与应收账款周转率一样，存货周转率作为衡量企业生产经营各环节存货运营效率的综合指标，在实际应用中也表现出一定的局限性。存货周转率受存货计价方法的影响很大，企业的不同时期或是不同的企业的存货计价方法可能不相同，在分析存货周转率时，该指标就会因存货计价方法的不一致而缺乏可比性。另外，企业管理层为了改善资产报酬率，就会对存货周转率进行调整，降低存货水平和周转期，这样该指标就不能真实地反映企业的存货营运效率。

五、改善上市公司财务分析指标体系的建议

从以上分析可以看到，财务指标在财务分析中存在着种种缺陷，这就要求在进行财务分析时，财务分析者应该考虑到怎样解决这些问题，分析得出客观真实的财务信息。对于企业投资者、债权人及其他相关利益者来说，通过企业的财务指标获得上市公司的真实的财务信息是十分重要的。因此，对上市公司的财务指标体系进行改善就显得很重要必要。本文就改善上市公司财务指标体系的建议归集为以下几点：

1.上市公司在进行财务分析时，一是不应仅通过资产负债表、利润表的数据进行分析，还应该集合现金流量表来分析比较，不应仅局限于静态的角度看问题，更应该从动态的眼光对企业的发展状况进行分析；二是应该将近三年的财务数据结合起来，注意有关数据的勾稽关系和产生不正常变化的指标，重点对这些指标进行分析；三是对财务指标进行统一的定义，增强财务指标的可比性，统一计算指标的口径，这样对比分析才有意义；四是要将绝对指标和相对指标结合起来分析，使二者在财务分析中发挥相互作用，全面反映公司的具体情况。

2.建议用主营业务收入代替净收益进行重新计算。通过对净资产和净收益进行调整，在一定程度上增加了每股净收益、净资产收益率这两个财务指标的决策相关性。

3.在进行偿债能力分析时，注重分析各项流动资产的变现能力，要充分认识流动资产和流动负债的属性，集合现金流量表进行分析，从静态和动态两种角度分析比较。此外,还要对财务分析方法进行改进。

4.从会计法规的角度，对上市公司的财务信息披露进行严格规定，加强社会监督，防止内部人对财务数据的人为操纵，特别是对于关联交易的有关信息应该及时而准确的披露。

参考文献：

[1]余凯.上市公司财务指标分析问题研究.决策与信息(财经观察)（J）2008年第7期.

[2]王靖楠.财务分析指标体系研究.当代经济（J）2007年第5期.

篇(2)

（一）神华集团的分析本文首先利用平衡计分卡来分析神华集团的财务状况，平衡计分卡图如下：其中积分卡行的三个数分别为神华集团2010、2011、2012年的相应的指标值。分析：根据神华2010年至2012年平衡计分卡的数据显示，相比2010、2011年，2012年的权益资本净利率的要低得多，比11年下降38%（其中10到11涨幅为11%）。为此，我们可以从两个层面加以分析———计分卡内部各财务指标对权益资本净利率的影响程度和三个财务指标对权益资本净利率的影响。从历年来看，权益乘数的变化不是很大，一方面是因为权益乘数是公司可以控制的，另一方面可能是管理层不愿冒险，从而使权益乘数对利润的影响很固定，可塑性较弱。从理论上讲，三个指标的乘积共同造成权益资本净利率的变化，同时，三个指标之间又相互联系，相互制约，比如要想资产周转率有所提升，很可能或者说势必带来营业净利率的下降（市场竞争机制的原因）。所以，灵活控制各指标的相互平衡，审时度势得调整公司的财务及销售政策是非常必要的。因此，神华集团应该就企业外部大环境的具体情况合理有效控制公司有关机制，制定并实行合理有效的增长模式。

（二）煤炭行业与采掘业的对比分析煤炭行业平衡计分卡图：从三个角度来具体分析：1.神华集团与煤炭行业之间的比较。针对神华与煤炭企业之间的比较，旨在通过这种分析比较，找出整个煤炭行业最大的问题。通过以上数据我们可以发现，神华的权益乘数低于行业平均，营业净利率高于行业平均，资产周转率低于行业平均。这些都说明神华分给股东的权益较行业平均水平高以及神华运营效率比较高。2.煤炭行业内部分析。从煤炭企业整体发展态势，可以发现：权益乘数的变化不是很大，一方面是因为权益乘数是公司可以控制的，另一方面可能是管理层不愿冒险，从而使权益乘数对利润的影响很固定，可塑性较弱。另外，营业净利率下滑幅度较大（2012年比2011年下滑58%）。一方面是由于煤炭行业产能严重过剩，另一个原因是整体经济疲软，经济复苏缓慢，而且随着政府对环境的重视和现代工业技术的提升，传统煤炭企业将会面临前所未有的挑战。3.煤炭行业与采掘业之间的分析与比较。从平衡计分表中可以看出，采掘业2010年整体水平好于煤炭业，但2011年急剧下滑，2012年又有小幅上升，煤炭行业存在的问题亟待解决。

二、结论与建议

针对以上这些问题，我们提出如下建议，以期改善煤炭行业目前的现状：

（一）提高行业各公司运营管理水平公司应该加强应收账款的收回，减少坏账准备的发生。同时，公司还应该加强对存货、固定资产、工程物资、在建工程等各类资产的控制及管理水平。资产管理部门应当严格坚持和执行有关财经法规和本单位的固定资产管理制度；健全和完善实物登记账，对各项固定资产从购置、领用到报废进行全程管理；加强固定资产的日常监管，定期不定期进行清查盘点，落实资产管理责任，防止资产的日常流失。

（二）严格控制管理费用的列支各项费用过高，导致公司的净利率不高。为了提高公司的利润，必须严格控制各项费用的列支，尤其是管理费用。这就要求各部门列出各项费用的数目、用途等详细的资料，以便于加强管理。

（三）完善公司治理结构，加强内部监督因为公司财务人员所造成的财务信息失真，会有损于公司财务状况，影响企业的正常运转。因此，必须加强财务管理人员及债权人对管理层的监督，改进公司治理结构。

篇(3)

姓名：刘先生性别：男

婚姻状况：已婚民族：汉族

户籍：湖南-娄底年龄：39

现所在地：广东-东莞身高：168cm

希望地区：广东-深圳、广东-东莞

希望岗位：财务/审(统)计类-财务总监

财务/审(统)计类-财务主管/经理

财务/审(统)计类-财务管理师

财务/审(统)计类-财务分析师

寻求职位：

待遇要求：18000元/月可面议

最快到岗：随时到岗

教育经历

1995-09～1999-07湖南商学院会计电算化本科

培训经历

2006-06～2006-09蔡博培训注册会计考试科目

工作经验至今12年7月工作经验，曾在4家公司工作

***公司名称（2009-05～2011-12）

公司性质：外资企业行业类别：电子、微电子技术、集成电路

担任职位：财务总监岗位类别：财务总监

工作描述：1.建立完善的公司财务管理核算体系，制定财务制度，保证贯彻、执行和公司财务运作的良性运作；为公司提供准确的会计报表，审批公司财务报表及相关资料，并对相关问题进行释疑；

2.提高员工满意度，合理配置、考核、使用人才，保证财务工作的运作合理、有序进行、组织员工培，积极培养、推荐可用之才；

3.健全和完善内部控制，组织制定落实整改方案，监督员工完成。

4.组织本部门员工严格按照相关法规、制度，及时、准确、全面完成公司财务核算任务，并审核各类财务报表，为高层决策提供可用依据；

5.制定本部门工作计划、发展规划；组织制定公司财务预算，并监督执行；

6.提高公司流程水平，指导建立并不断完善各项业务流程优化，提高工作效率积极，监控业务流程运行。

7.制财务收支，在职权范围严格审批各项财务收支；

8.健全财务IT管理，指导部门财务信息化工作，审核ERP财务管理政策；

9.满足公司扩展需要，积极开展融资、筹资活动；

10.确保公司运作合法，严格财务核算的范围和内容，并及时向董事会提出改进建议，参与集团的运作策划。

***公司名称（2005-11～2009-05）

公司性质：外资企业行业类别：电子、微电子技术、集成电路

担任职位：财务经理岗位类别：财务主管/经理

工作描述：1.负责完成总公司规定的各类报表，及时向总公司财务汇报公司的财务状况;

负责公司的年度预算及预算与实际的差异分析;

2.负责公司各项费用控制,降低成本,以及各产品成本核算及分析；

3.负责完善公司财务核算制度与内控体系,协助会计师完成年度财务、所得税、外汇及其他总公司规定报表的审计；

4.负责资金的合理利用及调度;

5.全权负责金蝶ERP系统和SAP系统各模块实施与维护;

6.负责财务队伍建设，增强队伍凝聚力,负责与公司其他各部门协调,负责其它日常工作.

***公司名称（2003-02～2005-10）

公司性质：外资企业行业类别：电子、微电子技术、集成电路

担任职位：会计经理岗位类别：财务主管/经理

工作描述：1.面负责公司财务管理工作及全盘帐务处理,负责财务分析与财务报告；

2.负责公司的预算及预算的调整;负责公司各项费用控制及制定考核制度；

3.负责公司各産品成本核算及分析；

4.负责完善公司健全财务核算制度与内控体系;负责各部门协调；

5.负责资金分配调度管理;

6.参与鼎新ERP系统各模块维护;

7.负责财务队伍建设，增强队伍凝聚力,负责其它日常工作.

***公司名称（1999-07～2003-01）

公司性质：外资企业行业类别：计算机硬件

担任职位：成本主管岗位类别：成本经理/主管

工作描述：1.负责公司财务管理,协助财务总经理编制各类财务管理报表;

2.负责公司成本核算、分析、控制:主要是标准成本维护,异常成本单据处理,人工制费分摊,编制各类成本报表,通过对材料人工制费实际耗费与标准差异、变动成本、失败成本等各种成本分析,找出差异原因,确定责任归属,进行业绩评价,提出改善对策;

3.灵活运用企业的会计政策和税收政策，进行税务规划;

4.负责年度预算编制;

5.参与公司上ORACLEERP系统实施过程，并任专案组长.

项目经验

金蝶K3系统上线（2005-11～2006-01）

担任职位：公司方面主要负责人

项目描述：为了使公司成立时就账务清晰,公司决定引进金蝶K3系统，并要求在短期内把供应链管理、财务管理、生产制造管理等主要模块成功上线。

责任描述：此项目部资金达50万，从评估到上线时间紧迫，而且公司其他部门6位主要负责人员对ERP系统不熟悉，但公司期望很高，任务艰巨。作该项目公司的主要负责人，全力与金蝶公司的2位顾问配合，对公司涉及金蝶K3系统的所有人员进行系统培训，仅用两个多月便把金蝶K3系统的供应链管理、财务管理、生产制造管理等模块成功上线，金蝶公司都称我们完成的不错。

技能专长

专业职称：会计师

计算机水平：中级

计算机详细技能：熟练掌握计算机基础知识，并能熟练运用Excel、Word、Powerpoint等office软件编制各种文件报表，熟练运用louts、outlook等处理邮件，并具有很好的计算机网络知识与技能.

技能专长：熟悉Oracle、SAP、鼎新、用友、金蝶等ERP系统.

语言能力

普通话：流利粤语：一般

英语水平：CET-4

英语：良好

求职意向

发展方向：现代意义上的财务管理人员，必须突破传统财务视野，领悟财务战略方面的知识及其运作手段；从战略高度去审视企业价值问题；有效对企业的财务进行预算管理。大量接触国内外前沿性的财务管理知识和信息；深入了解相关国际规则并借鉴国际企业的相关经验,因此准备参加一些相关方面财务培训。

其他要求：

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国内一般观点认为，财务报表舞弊是企业管理当局采用编造、伪造等手法编制会计报表, 装饰企业真实财务状况、经营成果和现金流量情况的行为。

上市公司财务报表粉饰动机

我国上市公司粉饰财务报表的动机是多方面且复杂的，既有与欧美等市场经济成熟国家上市公司共同的动机，也有我国市场经济体制不成熟、不完善所形成的特殊动机。一般来说，有下述5方面的动机：发行股票；维持上市资格；管理层业绩考核动机；获取信贷资金和商业信用；减少纳税。

市公司财务报表粉饰手段

一、利用资产确认和计量的方法进行报表粉饰

第一，利用资产重组粉饰财务报表。在实务中，一些企业利用资产重组之机，通过资产的剥离、置换、并购等形式转移利润达到粉饰报表的目的。利用资产重组转移利润多发生在关联方之间。我国上市公司的资产重组多采用协议定价原则，因此定价的高低取决于公司的需要，以使利润在关联方之间转移。

第二，利用资产评估调节利润。在实务中，企业可能通过虚假资产评估来调节利润，形式包括：未经正规程序立项的资产评估、虚无的资产评估和不恰当的评估。财务状况恶劣的企业为取得信贷资金很可能会通过资产评估将现有资产大幅度升值，改善净资产情况，达到粉饰财务状况的目的。同时，通过资产评估，将坏账、滞销和毁损存货、长期投资损失、固定资产损失等潜亏确认为评估减值也是企业消除潜亏的“好方法”。

二、利用收入、费用确认和计量的方法进行报表粉饰

第一，虚构或掩饰交易事实。虚构交易事实是上市公司最常使用的一种粉饰财务报表的手法。它通过构造各种实质上不存在的经济业务，例如虚构销售对象、填制虚假发票和出库单、建立虚假业务账册和混淆会计科目等来实现对财务报表的粉饰。

第二，巨额冲销。巨额冲销是指通过操纵可操控性应计项目，把以前年度应确认而没有确认的损失或把以后期间有可能发生的损失集中在一个会计期间确认，使利润在不同的会计期间转移，以达到调节利润的目的。特别是当上市公司出现连续两年亏损后，公司为避免第三年继续发生亏损而导致被摘牌时，就会广泛采用本办法。

三、利用关联交易调节利润

利用关联交易虚构利润这是我国上市公司最常用的舞弊手段。许多公司的关联方交易采取了协议定价的原则，定价的高低取决于公司的需要，使得利润在公司之间转移。利用关联方交易粉饰会计报表的主要方式包括以下几种：关联购销；转让、置换和出售资产；受托经营；资金往来；费用分担。

上市公司财务报表审计策略

从目前上市公司的情况看，会计报表粉饰行为在我国已成为一种较为普遍的现象。上市公司违规造假和粉饰会计报表行为已经使得使财务信息的公信力受到严重质疑。因此，注册会计师必须辨别会计报表粉饰的手法，并实施正确的审计策略。现将会计报表审计策略建议如下：

一、分析性复核方法

分析性复核法通过对照分析被审计单位提供的资料和信息，从中发现异常的变动、不合常理的趋势或比率，进而识别会计报表粉饰问题。常用的分析性复核方法有比率分析法、合理性测试法、回归分析法和趋势分析法。

二、关联交易剔除法

关联交易剔除分析法是将来自关联企业的营业收入和利润总额予以剔除，分析某一特定企业在多大程度上依赖于关联企业，以判断这一企业的盈利基础是否扎实，利润来源是否稳定。如果企业的营业收入和利润主要来源于关联企业，注册会计师就应当特别关注关联交易的定价政策。注册会计师应当重点关注企业是否以不等价交换的方式与关联企业发生交易，进行了会计报表粉饰。

注册会计师在进行财务报表审计时还应将上市公司的会计报表的利润总额与其母公司编制的合并会计报表的利润总额进行对比分析。如果母公司合并会计报表的利润总额（应剔除上市公司利润总额），大大低于上市公司的利润总额，则可能意味着母公司通过关联交易将利润包装注入上市公司。

三、非经常性利润剔除法

非经常性损益包括长期资产处置损益、税收返还、减免、各种形式的政府补贴、债务重组、股权转让、非货币性资产交换损益等。在分析企业的会计报表时，应当将这些非经常性损益因素予以排除，并计算扣除非经常性损益后的净资产收益率和非经常性损益风险比率，这样才能对企业真实的盈利能力进行可靠的判断。

四、现金流量分析

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【关键词】 电力行业；上市公司；资产结构；资本结构

一、引言

我国的电力需求伴随国民经济持续增长而保持快速增长，电力销售市场的扩大又刺激了整个电力生产的发展。“十二五”期间，我国电力基本建设将继续保持较大投资规模。由于电力行业属于资金密集型行业，其发展需要大量的资金，国资、民资、外资竞相进入电力市场。目前，我国日益壮大的资本市场为电力行业的融资需求提供了一个较好的基础。电力行业企业资本结构的状况不仅决定了资金成本，而且也影响着电力行业企业的可持续发展。因此，对电力行业企业的资本结构进行分析具有现实意义。

本文选取15家电力行业上市公司作为研究样本，对其资本结构进行分析，并分析了形成原因，最后提出了改善我国电力行业资本结构的对策建议，以期对电力行业资本结构的优化起到指引作用。

二、我国电力行业上市公司财务状况现状

（一）研究样本的选取

我国电力行业上市公司共有63家，其中深交所上市25家，上交所上市38家。本文从中选取15家公司，并剔除了股票为ST、PT的上市公司，计算其资产负债表各项目的平均值，得出反映公司财务状况的各指标。

本文选取2008―2009年数据作为研究样本数据，选取的样本企业有深圳能源、建设能源、华电国际、广州控股、三峡水利、漳泽电力、华能国际、川投能源、天富热电、申能股份、华电能源、国电电力、国投电力、长江电力和大唐发电。数据来源于CCER经济金融研究数据库（见表1）。

（二）样本数据分析

本文分别从资本结构、资产与资本的对称结构对电力行业资产负债情况进行分析。

1.资本结构分析

2009年我国电力行业的资产负债率为71.63%，2008年为70.04%，而一般认为我国理想的资产负债率应该保持在40%左右，上市公司略微偏高些，但也不应该超过50%，说明电力行业资产负债率过高。其中流动负债为26.80%，以短期借款为主；非流动负债为44.83%，以长期借款和应付债券为主。股东权益仅占总资产的28.37%，股本占20.16%，留存收益占8.21%，留存收益过低，说明电力行业盈利水平差。分析可知电力行业是以负债为主的外源融资，大部分为银行借款，少量资金是通过发行长期债券筹集。

2.资产与资本的对称结构分析

2009年电力行业的流动比率为0.36，而理想的流动比率为2；2009年速动比率为0.30，而理想的速动比率为1，说明流动比率与速动比率过低，流动资产不足以保障流动负债，风险过高。一般认为非流动资产应当小于自有资本，占自有资本的2/3，而在电力行业非流动资产为自有资本的3.2倍，这样的结构使得公司危机时需要靠拍卖长期资产来偿还债务。电力行业属于风险型对称结构。

三、我国电力行业上市公司财务状况形成的原因

（一）高资产负债率的成因

1.经济的高速发展要求更大的电力供给，而缓解“电荒”的途径只有靠电力企业投入更多的资金来扩张企业发电规模，从而推动了资产负债率的上升。

2.电力企业上市公司国家股处于绝对控股地位，国家作为“公共人”而不是“经济人”，关注的是企业和社会的政治稳定，并且国家出于稳定物价和宏观经济全局的考虑，电价受到政府价格主管部门管制，电力企业很难靠自身盈利来满足庞大的投资需要。

3.竞价上网导致电价逐渐下调，使企业净利润减少，企业需要加大投资提高规模效益，从而造成负债进一步升高，而高负债率使得财务费用压缩电力企业利润空间，造成恶性循环。发行股票和债券又受到主客观条件的限制，所以只好依赖于银行贷款，表现为资产负债率逐年提高。

4.国家投资居于主导地位。一方面，国有股东出于对企业控制权的考虑，在融资决策的过程中倾向于负债融资，而银企关系的“同源性”又使企业的债权融资依赖银行贷款，对偿债压力较大的债券融资方式考虑较少；另一方面，一股独大对公司治理效率会产生负面影响，不利于企业资本结构的调整和公司治理效率的提高。

（二）自有资本过低的成因

电力行业的股权结构以国家通过电力集团公司间接持股为主，所有者与经营者之间的制衡机制和有效的激励与监控机制不足，导致公司治理的低效率，从而对公司业绩造成负面影响；同时由于发电成本不断升高，使得公司盈利能力下降，自有资本不足，尤其是留存收益过低，未分配利润少。

四、优化我国电力行业资产与资本结构的建议

（一）最优资本结构的选择

最优资本结构存在于资本结构理论中，实质上，应该根据行业的不同和企业自身的特点制定次优资本结构，使企业价值最大化。

从国际上电力企业的资产负债率状况来看，在经济高速发展时期企业的资产负债率较高。如日本在1975―1990年经济高速发展时期，九大电力公司的资产负债率连续15年都一直高达82％以上。根据《财富》杂志公布的2006年世界500强信息，入围的14家国外电力企业的资产负债率为78.49％。而近年来我国经济迅猛发展，我国行业截止到2009年底，平均资产负债率为71.63％，较国外先进电力企业负债率水平略低，仍有一定负债融资空间。

（二）合理选择融资来源，动态优化资本结构

目前我国电力上市公司融资方式单一，资金成本较高，针对这种情况，应该采取多种形式的融资方式，考虑资金的综合成本，使企业财务费用降到最低。电力上市公司应借鉴国外先进电力企业融资方式的成功经验，广泛尝试债券融资、租赁等多种融资形式，降低对银行贷款的绝对依赖，调整负债融资类型结构使之趋于合理。在新项目的融资上，，协调融资比例，实现融资方式的多元化。

（三）根据电力企业特征采取相应的措施优化资本结构

1.合理控制公司规模扩张，发挥规模效应。社会用电需求不断升高，电力企业纷纷扩大投资规模，盲目争上项目。对此企业应该充分预测新项目的投资收益状况，使公司保持合理的成长速度，确保规模效应有效发挥。

2.保持适当的资产流动性。电力资本运营具有季节性和周期性，加之煤价的不稳定和金融环境的复杂多变，电力上市公司需保持一定的资产流动性。资产流动性好的公司，所需负债性周转资金少。因此电力上市公司应加强资本运作，如以短期资金替换长期资金；加强应收账款管理；用足短期筹资与营运资金政策等。

3.加快固定资产折旧，充分发挥非负债税盾作用。电力行业公司规模大，公司的固定资产多，每年提取的折旧也多，折旧所带来的避税作用强，非债务税盾作为税收优势的替代形式降低了公司的实际税负。因此，在会计制度允许的条件下，电力上市公司应加快固定资产折旧速度，将非负债税盾发挥到极至。

（四）加强公司治理，提高公司效益

由于国有股权的弊端严重削弱了所有者与经营者之间的制衡机制和有效的激励与监控机制，导致公司治理的低效率，从而对公司业绩造成负面影响。因此，应从量上有选择地将国家股转化为法人股，适当降低国有股份比重，形成以法人股为主导的股权结构，形成合理的激励和约束机制，提高公司效益。

五、结论

我国经济高速发展要求更大的电力供给，电力投资不断加大，但由于我国资本市场不完善，使电力企业债券融资和融资租赁等融资方式存在困难；同时电力行业作为基础产业国有控股，治理效率低下，影响公司业绩。电力行业的健康发展需要环境、政策和管理等各方面不断完善，要达到公司价值最大化的目标还有很长的路要走。本文通过研究我国电力行业上市公司财务状况存在的问题，提出了改善的意见和建议，为电力行业政策制定者和电力行业管理者提供参考。

【参考文献】

［1］ 周修研， 钱一搏. 电力行业资本结构分析――以某发电集团为例［J］. 中国电力教育，2010（2）：92-95.

［2］ 李行. 我国电力行业上市公司资本结构问题研究［D］. 首都经济贸易大学硕士学位论文，2008.

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论文摘要：本文提出了解决上市公司财务报告舞弊问题要从制度建设、监管执行、公司治理环境改善等多层面综合治理。分析了证券市场发行制度、再融资制度与退市制度对上市公司财务报告舞弊动机的影响，指出上市公司财务报告舞弊的利益驱动有其特殊的规律．其动机是为获得上市资格条件、再融资资格．提高股票发行价格，避免被特别处理或退市等。

关键词：财务报告舞弊；融资制度；上市公司

研究我国上市公司财务报告舞弊问题，不可脱离证券市场特殊的融资制度背景。研究中国证券市场的融资制度，就可发现上市公司财务报告舞弊具有如下特殊的动机。在我国，证券市场经历了十的发展，但目前还不尽成熟、不尽规范。近年来不断发生的上市公司财务报告舞弊案就是我国证券市场所存在问题的突出反映。财务报告舞弊，是相关当事人在对利弊得失权衡后作出的选择，是人的趋利行为和特定制度背景下的产物。

一、为获得上市资格条件

根据我国《证券法》《股票发行与交易管理暂行条例》等相关法律的规定，申请上市的公司在财务上必须要满足一定的条件，如发行股票前必须具有持续盈利能力，财务状况良好。因此，一些业绩并不是十分好的企业，为了达到上市资格条件，实现上市融资的目的，必然通过各种舞弊手段进行会计处理．以确保公司连续三年盈利，使之符合上市所需的财务上的要求。还有许多公司在上市前进行了大规模的上市改组，将一些劣质资产剥离出去，上市前三年的业绩就有可能并不是公司盈利能力的真实表现，而只是人为操纵的业绩。

二、为提高股票发行价格

新股发行公司除了千方百计获得上市资格达到“圈钱”的目的外．还存在着多“圈钱”的强烈动机。一家公司能够募集资金的多少是由股票发额度和股票发行价格决定的。在中国，新股发行是稀缺资源．股票发行额度受公司的影响较少．新股发行价格就自然成为公司操纵的对象。在利润指标为基础的定价模式下．公司必然会以种舞弊手段虚增利润，以期达到抬高发行价，使公司筹集到更多资金的目的。

在1996年之前，股票发行价格是根据发行年预测的每股净收益和发行市盈率计算的。市盈率是由证券主管部门确定的，许多公司就高估利预测，以达到提高发行价格的目的．造成一些司上市当年的实际利润远远低于当初的预测数1996年．中国证监会调整了股票发行价格的计公式：发行价格=发行新股前三年每股净收益平值×发行市盈率。许多公司又开始对发行前三年会计报表进行操纵。1997年，中国证监会针对多公司操纵发行前会计报表的情况，又将新股发行价格的计算公式调整为：发行价格=每股税利润×市盈率。其中每股税后利润=发行前一年股税后利润~70％+发行当年摊薄后的预测每股后利润x30％。这种政策的改变，并没有消除新发行公司操纵利润的动机，一些公司又开始在年会计报表与当年盈利预测报表上同时操纵1999年中国证监会再次调整股票发行价格的价方法，即按照股票市场上行业相同或相近、规相近、盈利水平相近的10家左右已上市公司股的平均价格来定价，与前面的几种定价方法相比这次的定价方法比较客观，但是同样有公司为取得较高的发行价格，虚报发行前一年的盈利能力。2001年至2005年又重新采用控制市盈率的办法对发行价格进行控制。由此可见．只要盈利能力还是决定股票发行价格的一个重要因素．上市公司就存在虚报盈利能力的动机。2006年结束了新股固定价格的方式，提出新股询价制度．是我国股票发行市场化的一大进步。

三、为获得再融资资格条件

配股或增发新股对于上市公司是十分重要的再融资工具。然而，中国证监会对上市公司配股或增发有严格的要求。对上市公司配股资格的认定主要是以净资产收益率(ROE)为限制条件，并在近年来进行了多次调整：1994年中国证监会了《上市公司配股的通知》，规定上市公司配股的必备条件之一是“最近三年内连续盈利，公司ROE三年平均在10％以上”。1996年中国证监会将原来申请配股的条件修改为“最近三年内ROE每年都在10％以上，属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但不低于9％”。1999年中国证监会又对ROE进行新的规定：三年平均ROE不低于10％，每年ROE不得低于6％。2001年，证监会要求拟配股公司最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6％。

为了满足中国证监会有关配股条件的要求．以达到配股资格．上市公司大都需要在会计年度即将结束时测算本年度的净资产收益率是否达到配股资格线。一些达不到净资产收益率要求、但有着强烈再融资动机的上市公司就通过操纵利润来达到目的。在证监会1993年至2007年处罚公告中披露的因财务报告舞弊而被处罚的78家上市公司中，有22家上市公司的46份舞弊年报所披露的净资产收益率符合当年证监会关于配股的要求(见表1)。

由此可见，由于政府对配股行为的行政干预，倘若上市公司的净资产收益率低于配股资格线，在配股压力的驱使下，自然会设法采取各种手段来提高净资产收益率I2]。另外。由于许多上市公司是经过“包装”获得的上市资格．在上市时就先天不足，上市后面临着盈利能力下降、亏损或公司正常经营资金短缺的困境。这些上市公司都迫切希望通过实现配股和增发新股等再融资方式筹集到更多的资金，以期能够使公司摆脱困境。

四、避免被特别处理或退市

公司上市后可能受到各种原因引起的处罚其中最严厉的处罚是因财务状况和经营状况恶化而被特别处理、暂停上市乃至终止上市，这意味着公司将丧失一种宝贵的稀缺资源，公司及其管理人员、投资者、债权人和其他利害关系人的利益都将受到损失。这显然是上市公司及相关利益者所不愿意看到的。于是，出于逃避惩罚，不愿意因连续三年亏损而退市，一些处于盈亏临界点附近的公司。具有巨大的利益驱动粉饰财务报告，隐瞒亏损，避免被ST或PT处理。

《公司法》第157条规定，上市公司如果“最近三年连续亏损”将由国务院证券管理部门决定暂停其股票交易。第158条又进一步规定，上市公司若有上述情形，且“在限期内未能消除，不具备上市条件的，由国务院证券管理部门决定终止其股票上市”。除此之外，沪深证券交易所制定的《股票上市规则》对“上市公司状况异常期间的特别处理”作了规定．“当上市公司出现财务状况或其他状况异常，导致投资者对该公司前景难以判断，可能损害投资者权益的情形”，交易所将对其股票交易实行特别处理。这里的“财务状况异常”指的是以下两种情况：①最近两个会计年度的审计结果显示的净利润均为负值；②最近一个会计年度每股净资产低于股票面值。也就是说，如果上市公司连续两年出现亏损，或者是由于出现巨额亏损导致每股净资产低于股票面值的。都被视为财务异常，将受到特别处理。如果一家公司因连续两年亏损被特别处理后，第三年仍然亏损，交易所将暂停其股票交易，并向中国证监会提交暂停其股票上市的建议。从《公司法》和《股票上市规则》的有关规定可以看出，上市公司一旦出现亏损。有可能受到证券监管部门的三种处理，即特别处理、暂停上市或终止上市。而这些处理将对上市公司及有关的利益关系人产生严重的影响。当初，政府有关部门、母公司千辛万苦争取到公司发行股票和上市资格这个壳资源，其中的一个主要目的是希望利用股票市场的直接融资功能．以扩大公司的规模、提高公司的经济效益，发展地方经济而公司一旦因亏损原因而被暂停上市、甚至终止上市。

篇(7)

    关键词:财务风险;风险控制;内部控制

    一、风险及财务风险介绍

    (一)风险及财务风险的含义

    1、风险的内涵及特征

    企业经营总是有风险的,现代企业在市场经济的环境下组织生产经营活动要承受各种各样的风险。一般说来,风险是指一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。

    风险的特征包括风险存在的客观性、风险存在的普遍性、具体风险发生的偶然性、大量风险发生的必然性。

    第一,风险存在的客观性指自从人类诞生以来,风险就伴随着人类的一切活动,但又是独立于人类的意识之外的客观存在,不以人的意志而转移。人们在风险面前,只可能在一定程度上改变风险的存在和发生的条件,降低风险发生的频率和损失程度,而不能根治、消除风险。

    第二,风险存在的普遍性指风险无时不在,无处不有。

    第三,风险作为一种现象,其存在是客观的、确定的,然而具体到某一事件,风险是否发生以及程度强弱又是不确定的。这是由于任何风险的发生都是各种因素综合作用的结果,而每一因素的作用时间、方向、强度以及各种因素的作用顺序等必须都达到一定的条件才能引发风险。而这些因素在风险发生之前,相互却无任何联系,许多因素出现的本身就是偶然的。就个别风险来看,其发生是偶然的、无序的、杂乱无章的,然而,对大量发生的同一风险进行观测,明显地呈现出一定的规律,可以利用数理统计方法进行准确的描述,从而使人们能准确把握大量相互独立的风险运行规律。

    2、财务风险的内涵

    企业财务风险是一种微观的经济风险,是企业财务活动未来实际结果偏离预期结果的可能性。一个企业财务活动的组织和管理业绩如何,必然会体现在该企业经营资金运动的状况和结果上,表现为财务状况的好坏和财务成果的大小。因此,企业财务风险包括财务成果的风险和财务状况的风险。财务成果即收益;财务状况即企业的偿债、营运、获利等能力。从偏离的趋势看,出现偏差的结果只有两种,即财务成果的增加或减少,财务状况的变好或变坏。

    (二)财务风险的分类及特征

    1、财务风险的分类

    从企业财务活动各个环节来看,企业财务风险可分为筹资风险、投资风险、资金使用过程的风险、资金收回的风险、资金成本的风险及利润分配的风险。

    从企业财务风险能否分散考察其外延,财务风险可分为不可分散风险和可分散风险。

    从企业财务风险的可控性,可以分为可控财务风险和不可控财务风险。

    2、财务风险的特征

    第一,客观性。风险的客观性对财务风险的研究是重要的,我们研究财务风险,目的是控制财务风险,减少财务损失,同时我们也必须认识到完全消除财务风险是不可能的。

    第二,不确定性。风险作为一种现象,其存在是客观的、确定的,然而具体到某一事件,风险是否发生以及程度强弱又是不确定的。从风险的不确定性可以得出风险的可控制性,由于具体风险的发生和程度受有限因素的影响,如果对具体风险的相关因素充分了解并有效控制,则可以控制具体风险的发生和程度。影响企业财务风险的因素总的来说是有限的,虽然其中部分因素(如企业外部因素)难以控制,但另一部分因素(如企业内部因素)对于企业来说是可能控制的。

    第三,损失性。由于各种因素的作用和各种条件限制,财务风险影响企业生产经营活动的连续性、经济效益的稳定性和企业生存的安全性,最终威胁企业的收益。

    第四,系统性。财务风险贯穿于企业财务活动的全过程,并体现在各种财务关系上,是财务系统各种矛盾的整体反映。

    第五,进步性。风险与竞争是一对孪生兄弟。各个生产和经营者在市场竞争中,为交换而生产的商品必须转化为货币,并通过购、产、销不断的生产和再生产,然而,在竞争中,商品转化为货币的过程是不平坦的。各个生产经营者除了要到处争取市场,还要改进生产技术、加强经营管理、财务风险管理,否则就可能被市场淘汰。承认和承担财务风险把企业推向背水一战的境地,必然使企业为一个共同的目标,尽力改善财务风险管理,增强竞争能力。

    二、湖北联通公司财务风险现状分析及存在的问题

    (一)湖北联通公司财务风险现状分析

    根据湖北联通公司近几年的财务报表特别是2005年的年报资料,从基本的财务比例和现金流量两个方面对湖北联通公司的2005度财务状况进行分析。

    1、湖北联通公司财务比率分析

    财务报表中有大量的数据,可以根据需要计算出很多有意义的比例,这些比率涉及到企业经营管理的各个方面。本文主要选偿债能力和流动性进行分析。

    (1)偿债能力指标

    偿债能力的财务比率有流动比率、速动比率、现金流动负债比、股东权益比、流动负债率和负债权益比。湖北联通公司近期偿债能力指标如表1:

    年度 2006.3 2005.12 2005.9 2005.6 2005.3

    流动比率 0.96 0.95 1.02 1.02 1.06

    速动比率 0.60 0.58 0.68 0.72 0.70

    现金流动比率 3.56 10.98 15.19 6.88 4.68

    股东权益比 24.61 24.67 25.84 25.98 29.74

    流动负债比 99.04 98.95 94.75 94.17 90.64

    负债权益比 295.07 293.37 276.56 274.09 228.00

    资料来源:湖北联通公司公司年报

    第一,流动比率分析。流动比率可以反映短期偿债能力。企业能否偿还短期债务,要看有多少短期债务,以及有多少可变现偿债的流动资产。流动资产越多,短期债务越少,则偿债能力越强。如果用流动资产偿还全部流动负债,企业剩余的是营运资金,营运资金越多,说明不能偿还短期债务的风险越小。

    一般认为,企业合理的最低流动比率是2。这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半,剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债,企业的短期偿债能才会有保证。2005年年报显示,ABC的流动比率为0.95<2,偏低。

    第二,速动比率分析。企业在不希望用变卖存货的办法还债,把存货从流动资产总额中减去而计算出的速动比率反映的短期偿债能力更可信。通常认为正常的速动比率为1,2005年年报显示,湖北联通公司的速动比率为0.58<1,偏低。

    第三,现金流动负债比(%)分析。2005年年报显示,湖北联通公司的现金流动负债比为10.98%,同行业平均现金流动负债比为84.23%,湖北联通公司明显偏低。

    第四,股东权益比(%)分析。2005年年报显示,湖北联通公司的股东权益比为24.67%,可看出该比率偏低。

    第五,流动负债率(%)。2005年年报显示,湖北联通公司的流动负债率为98.95%,可看出该比率严重偏高。

    第六,负债权益比(%)。2005年年报显示,湖北联通公司的负债权益比为293.37%,可看出该比率严重偏高。

    (2)流动性分析

    第一,流入结构分析。流入结构分析分为总流入结构和三项活动(经营、投资、筹资)流入的内部结构分析。湖北联通公司的总流入中经营流入占62.57%,是其主要来源;筹资流入占37.06%,占有重要地位;投资流入占0.37%,明显偏低。经营活动流入中销售收入占了94.47%,比较正常;收到的税费返还也占到了5.44%。投资活动的流入中,股利占67.85%,比较正常;投资收回和处置固定资产占32.15%。

    第二,流出结构分析。流出结构分析分为总流出结构和三项活动流出的内部结构分析。湖北联通公司的总流初中经营流出占57.89%,投资流出占3.72%,筹资流出占38.36%。可以看出公司现金流出中偿还债务很大的比重。

    经营活动流出中,购买商品和劳务占84.42%,支付给职工以及为职工支付的占5.67%,税费及其他9.91%。投资活动的流出中,构建固定资产占90.17%,权益性投资所制服的现金占9.83%。筹资活动中偿还债务占97.35%,支付利息占2.65%。

    第三,流入流出比分析。经营活动流入流出比为1.1,表明企业1元的流出可换回1.1元现金。此比值越大越好。

    投资活动流入流出比为0.1,表明公司处在扩张时期。发展时期此比值小,而衰退或缺少投资机会时该比值大。

    筹资活动流入流出比为0.98,表明企业基本处于借新债还旧债的平衡时期。

    (二)湖北联通公司财务风险中存在的问题