贸易公司融资精品(七篇)

序论：写作是一种深度的自我表达。它要求我们深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隐藏在内心深处的真相，好投稿为您带来了七篇贸易公司融资范文，愿它们成为您写作过程中的灵感催化剂，助力您的创作。

篇(1)

1开展贸易融资付汇理财产品组合方案的背景分析

为了贯彻天然气资源“总买总卖”战略，气电集团于2008年6月在香港注册成立全资子公司国际贸易有限公司，将其作为气电集团在境外的天然气资源采购平台，促使其与多家国际LNG供货商洽谈并签署长期、现货采购协议，实现资源“总买”；另一方面，气电集团在境内进口LNG并通过在境内不同地区注册成立贸易分公司负责在境内各地分销LNG，实现资源“总卖”，从而完整连接天然气资源“总买总卖”的业务链条。针对“总买总卖”业务环节，我们通过分析、研究发现有以下特点：

①涉及两个币种、两个市场、两种汇率、两种利率。国际贸易公司作为气电集团LNG境外采购平台，面向国际LNG资源供应商，需以美元支付货款，而气电集团作为内地进口商将国际贸易公司采购的LNG在境内销售，销售收入均为人民币。整个贸易链条不仅横跨香港及内地两地，且涉及美元及人民币两种货币；由于中国内地对外汇实行管制，致使外汇融资额度紧、利率相对国际成熟市场高，而人民币为非自由流通货币，使得中国内地市场及境外市场对其产生不同的升值预期，因此就美元及人民币而言，香港与内地之间出现“两个市场、两个利率、两个远期汇率”现象。

②收付时间差引发汇率波动风险。根据采购协议及进口协议的规定，气电集团须在每次LNG船舶到港卸货后针对每一船的卸载量将进口LNG的货款以美元结算并将货款在较短的时间内汇至国际贸易公司，同时，国际贸易公司在收到货款后立即以美元对国际LNG供货商支付国际采购货款。在此过程中，气电集团需按即期汇率购汇并支付国际贸易公司，而由于长期采购协议中规定了照付不议条款，且支付币种为美元，而气电集团在境内分销LNG自下游客户处收取的为人民币货款，所以，气电集团在合同期限内将不可避免面临购汇需求，且收付款之间存在一定的时间差，因此存在一定汇率风险。

③资金链面临的风险。气电集团进口LNG需针对每一船LNG在卸载后的一定周期内一次性支付全部货款，而境内分销是在通过接收站，终端客户消耗后的一定周期内根据实际用量分批次结算，进而造成付款时间先于收款时间，在上下游业务严格按计划执行的情况下，通常在2～3个月。因此，形成垫资时间长、金额大的现状，同时，一旦上下游脱节，付款与收款的时间差还将进一步扩大，对资金链的安全产生重大影响。气电集团合并财务报表平均每月现金存量达数十亿元人民币，但多数现金分散在各合营公司，由于合营公司均为独立法人，气电集团本部日常可动用资金仅数亿元人民币。相比之下，通常一船LNG的进口货款约为5000万美元，约合3.4亿元人民币，因此，气电集团利用本部可动用资金调剂资金收付不匹配问题的能力有限。即便将下游客户所支付的人民币货款统收至气电集团，整个贸易链条中仍存在收付款上的时间差。

2方案研发及风险分析

针对长期外向型采购商务模式的特点，及现阶段人民币对美元远期升值预期的有利资金形势，很多内地企业选择使用远期结售汇（DeliverableForward，DF）来降低购汇成本，其操作为：境内企业首先向境内银行申请外币贷款，用于立即支付对境外的付款，同时，将原本用于购汇支付到境外的人民币存为定期存款，再与银行签订DF合同，约定在未来的某一时刻按DF合同约定的价格购买外汇，由于操作时将外币贷款、人民币定期存款及DF合同的期限设计为一致。因此在存款及各合同到期时，企业可用到期的存款进行DF交割，并用于偿还外币贷款，即形成一套以DF为主的无风险外汇支付理财方案（下称“DF方案”）。受到该方案的启发，气电集团拓宽思路，多方搜集信息，经过近3个月的研究和论证，并结合自身在贸易采购业务方面的特点，研究并制定了一套利用内地及香港“两个资金市场、两个利率、两个远期汇率”的特点、并以在香港进行“无本金交割远期结售汇”为核心的贸易融资付汇理财方案（下称“NDF方案”），选定由中国银行股份有限公司（下称“中国银行”）及中国银行（香港）有限公司（下称“中银香港”）在内地及香港两地同步实施：

2.1无本金交割远期结售汇（NDF）

NDF的定义：NDF是人民币兑外汇的远期合约（Non-DeliverableForward，NDF），是由交易双方事先约定未来人民币与外汇兑换的日期、标的金额和汇率，但在到期日不发生全额本金交割，而是根据市场参考即期汇率和事先约定的NDF合约汇率相比，在香港进行轧差交割的一种远期外汇买卖交易。

①NDF方案的优势。NDF和DF的主要区别在于前者轧差结算并只在香港有交易市场，后者实换本金，可在内地叙做，在控制汇率风险的功能上，两者并无差别，都是用于锁定远期购汇汇率。但是由于现阶段，香港资本市场对人民币未来升值预期更加明显，所以香港市场NDF（未来以人民币购买美元）价格较境内DF价格更低，对企业锁定未来购汇成本更有利。尤其是自2009年第四季度开始，香港市场的NDF价格（红线）较即期购汇价格（黑线）及内地的DF价格（蓝线）低很多。

②NDF业务的合规性。根据国家外汇管理局汇发[2006]52号《关于外汇指定银行对客户远期结售汇业务和人民币与外币掉期业务有关外汇管理问题的通知》，内地企业只能进行DF业务（即远期结售汇履约应以约定远期交易价格的合约本金全额交割，不得进行差额交割），因此，虽然香港资本市场可锁定较国内更低的远期购汇成本，但境内企业进行NDF交易存在障碍。针对国家外汇政策的限制，气电集团经分析，确认在香港注册成立的国际贸易公司不受中国国家外汇管理规定对NDF交易的限制，气电集团抓住这一有利条件，利用国际贸易公司作为叙做NDF交易的平台，在香港锁定了较低的未来购汇成本。

③外汇风险的锁定。虽然NDF交易是远期购汇的无本金交割，但如果企业未来不进行真实的购汇交易，NDF交易本身不但不能锁定风险，相反，未来的收益及损失存在很大的不确定性。但是在企业未来进行购汇的情况下，企业未来购汇成本与NDF合约交割金额的总和将不因未来购汇时即期汇率的波动而改变。例如，若气电集团于1年后支付5000万美元货款并签订以此为标的物的一年期NDF合约，1年后，气电集团将按当时的即期汇率购汇，同时，气电集团及银行将比较NDF合约价及当时的即期汇率计算并交割损益。若1年后的即期汇率价格高于NDF合约价，则气电集团将以高于NDF合约价的汇率购汇，而高出部分的增量成本将以NDF合约轧差交割方式由银行付给气电集团；反之，若1年后的即期汇率低于NDF合约价，则气电集团将以低于NDF合约价的汇率购汇，而节省部分将以NDF合约轧差交割方式由气电集团付给银行。因此，在确定未来真实购汇需求并签订NDF合约的情况下，气电集团可在NDF交易当天锁定远期购汇成本。2009年第四季度即期人民币对美元的购汇成本约为6.83，但利用国际贸易公司在香港锁定的NDF远期购汇成本仅为6.65至6.68，使气电集团在锁定远期购汇成本的同时，获得了无风险汇差收益。

2．2贸易融资（美元）

①利用美元融资付款及选择香港进行融资的原因。2009年，世界经济受到国际金融危机的考验，美国联邦储备银行一次次降息使得世界范围内美元贷款利率降至历史低点。在中国境外市场，以英国银行家协会公布的美元3个月伦敦银行间拆借利率（LondonInter-BankOfferedRate，LIBOR）为例，其在2009年底达到约0.24%的水平，达到自80年代以来的最低点，导致市场抛售美元，美元货币供应量大有泛滥之势。反观中国国内信贷市场，虽然受经济危机影响，中国政府实行适度宽松的货币政策，但在市场上较为活跃的仍主要为人民币，外汇贷款在内地不仅在额度上从紧，在利率方面也相对香港等境外市场要高出许多。

②美元融资的机遇及风险点。考虑到境外市场充足的美元信贷额度和低廉的融资成本，气电集团决定不以购汇人（气电集团）名义在境内申请美元贷款，而选择通过内保外贷的形式（国际贸易公司注册资本小，不具备大额借款资质），即气电集团利用自身在内地中国银行的资信为香港的国际贸易公司提供担保，从而以国际贸易公司名义在香港进行贸易融资，获得低息美元贷款，并直接对外支付。2009年第四季度，内地美元贷款成本约为6个月LI－BOR+100BP至200BP，但气电集团利用国际贸易公司在香港获得的美元贷款成本仅为3个月LIBOR+30BP至50BP；但是，由于造成目前美元贷款低融资成本的主要原因为全球金融危机，随着近期世界各国经济体复苏，美元融资成本面临一定升幅预期，且从历史经验看，一旦实体经济表现出实质性回暖，融资成本将在短期内迅速攀升。因此，考虑到中国境外市场美元融资成本已在历史低位徘徊一段时间，气电集团为确保较低的融资利率，锁定融资成本，决定采用利率掉期规避利率风险。

2.3利率掉期

①利率掉期的定义。利率掉期（InterestRateSwap，IRS）又称“利率互换”，是同种货币不同类别利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换，以固定利率与浮动利率之间交换居多。当利率处于低位时，企业可以通过签订IRS将浮动利率形式的负债（如贷款利息）转换为固定利率形式的负债（如贷款利息），达到规避利率走高而带来负债成本上升、锁定财务成本的目的。

②利率风险的锁定。由于国际贸易公司在香港进行贸易融资时，与银行签订的贷款合同为浮动利率，按季度支付3个月LIBOR及一定加成利率的利息。虽然就目前LIBOR走势来看，浮动利息的成本处于历史低位，但为确保方案不暴露在利率波动的风险下，在叙做当天将交易的收益及风险完全锁定，气电集团决定由国际贸易公司与银行签署IRS协议，将贸易融资的贷款利率交换为固定利率。虽然掉期后固定利率比掉期前浮动利率略高，但在交易叙做当天已将利率风险完全锁定，同时，掉期后的利率成本仍比内地的美元浮动利率融资成本低。2009年第四季度，在香港通过IRS锁定的美元贷款利率约为年息1.15%～1.30%，较境内美元贷款成本低约100BP。

2.4人民币质押

2009年第四季度，由于气电集团将在境内分销LNG获得的人民币货款以1年期定期存款方式质押在境内中国银行，可获得2.25%的年息收益，较国际贸易公司在香港掉期后的美元贷款成本约高100BP。因此，存款收益在支付美元贷款成本后仍有盈余，形成本方案下一部分无风险资金收益（息差收益）。

2.5委托贷款

委托贷款，是指由政府部门、企事业单位及个人等委托人提供资金，由商业银行作为受托人，根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助回收的贷款。在本理财方案中，气电集团委托海油财务公司向气电集团所属控股公司发放贷款，同时，安排海油财务公司与借款公司签订授信协议，在委托贷款到期时，用海油财务公司贷款替换委托贷款（如尚有用款需求），保证及时、完整回收委托贷款并在理财方案到期时购汇支付国际贸易公司。综上，NDF方案的操作为：首先，将境内通过各贸易分公司分销并集中上划的销售气款以人民币定期存款形式质押在中国银行北京分行获取按年2.25%的利息，或通过海油财务公司向所属控股公司发放委托贷款收取贷款利息；中银香港据此向在香港的国际贸易公司提供等值同期美元贷款（IIF）用于支付境外LNG资源供应商，同时，国际贸易公司与中国银行签订美元利率掉期合同（IRS），将美元贷款利率锁定在1.10%～2.00%之间；最后，再由国际贸易公司与中银香港签署无本金交割远期结售汇合同（NDF），将集团1年后支付国际贸易公司气款的购汇价格锁定在6.65～6.68之间。该方案的收益主要分为两个部分：

①通过人民币存款质押进行美元贷款，利用低美元贷款利率和同期较高人民币存款利率赚取息差；

②利用1年期NDF，锁定较当前即期汇率低的远期购汇价格实现汇差收益。同时，该方案使用IRS锁定美元贷款利率，规避了利率波动风险。在交易对手风险方面，由于香港金融市场开放度高，并且与国际几大金融中心接轨。因此，NDF及IRS市场交易活跃，价格透明，是成熟的交易市场，而气电集团NDF方案的交易对手中国银行及中银香港属中资金融机构，信誉高，违约风险较低。

3操作风险分析及制度的建立与完善

由于本次贸易融资付汇理财方案涉及金融衍生品交易，所以，方案本身及操作过程中的风险防范尤为重要。在经过多次深入研究和讨论后，气电集团认为虽然该方案涉及两项金融衍生品交易，但该方案的特点是两项金融衍生交易组合实施，方案不仅可在无风险的情况下锁定较低的购汇成本，同时，可规避因在境外进行美元借款而带来的利率波动风险。因此，气电集团一方面在内部积极推行该方案的审批和实施工作，另一方面，认真、仔细地研讨和制定相关制度和流程，以规避金融衍生品交易过程中的操作风险。经过一段时间的实践，气电集团已形成了一套完整的针对NDF方案的操作流程及细则，规避在NDF方案审批和运作当中的操作风险。

4经济效益

截至2009年12月31日，气电集团共进口5船液化天然气，支付进口天然气款近2亿美元，如果按期内平均即期汇率6.8279购汇直接支付，气电集团共需支付人民币约14亿元人民币。通过开展“无本金交割远期结售汇（NDF）+美元贸易融资（IIF）+利率掉期（IRS）+人民币存款质押+集团内部委托贷款”理财方案，气电集团利用“两个市场、两个利率、两个远期汇率”的特点，抓住现时境外美元融资利率较低、境外人民币升值预期高于中国内地的机遇，针对以上5船采购及进口全部实施了无风险融资付汇理财方案。因此，汇差方面，气电集团利用NDF锁定的1年期远期购汇价格6.6861比即期汇率优惠1418个基准点，实现汇差收益2966万元人民币。利差方面，全年累计质押比例约为63%，按人民币存款质押年利率2.25%计算，质押利息收益合计1976万元人民币；短期存款（7天通知）比例约为27%，按1.35%利率计算共收益利息501万元人民币；剩余约10%部分则通过财务公司以委托贷款形式贷给集团下属公司，年利息收益率为3.89%，约合人民币584万元，以上利息收入合计3060万元人民币；相比之下，美元贷款年平均利率1.15%，按NDF合约购汇价格折算，产生利息支出1371万元人民币，因此，本年共实现息差收益1688万元人民币。综上，在本项业务中，气电集团2009年利用现金流14亿元人民币，在保证顺利付款的基础上，实现无风险资金收益共4655万元人民币，年化收益率为3.26%。

5结语

篇(2)

关键词：信用证 单证相符 风险 防范措施

一、案情简介

2004年9月，大连一凡贸易公司向大连市A银行提出申请，开立了金额为106万美元、期限为提单后120天的远期信用证，合同的标的物为进口带鱼，运输方式为冷冻集装箱运输，受益人为日本光良贸易公司。该年10月，A银行收到了日本Y银行寄来的全套单据，A银行经审核发现单据没有问题，便将单据提示给一凡贸易公司要求承兑，此时，进口商一凡公司提货后发现该批货物存在严重的质量问题：鱼内脏部分脱落，鱼身断裂较多，外观形体较差，遂向A银行提出书面申请，要求与受益人协商后再办理远期汇票承兑手续。A银行电洽Y银行并得到了Y银行的确认电。随后贸易双方围绕商品降价和补偿供货两方面进行了艰难的协商，最后达成了“降价至78万美元、2005年5月20日付款、4月底前补偿供货3000公吨”的新协议，A银行在得到各方确认后予以承兑。但光良贸易公司又一次拖延履约，4月底前并没有补偿供货，致使进口商一凡公司的内贸合同难以执行，陷入被国内数家买方索赔的困境。于是一凡公司向光良公司提出分期付款的要求（5月20日先付23万美元，余款56万美元待光良公司履行协议后再付）。A银行按期付出了第一期货款，但光良公司却一再拖延补货，并指示Y银行向A银行追付余款。显而易见，光良贸易公司是因为得到了银行的承兑和第一期付款想直接从银行收款了之，并不想承担补货的义务，一凡公司认为光良贸易公司的做法存在欺诈，便坚决不同意支付余款。遂向当地人民法院提出申请，要求停止支付该信用证项下的56万美元。大连市中级人民法院于12月向A银行下发了止付令，止付金额为56万美元，止付时间为6个月。 通常来说，此案下一步应进入司法程序。但光良贸易公司是日本的知名企业，在业界颇有地位，它利用关系找到了A银行北京总行和大连市人民银行,并通过人民银行要求A银行出示国内立法中关于止付令的法律依据，同时向中国驻日本大使馆递函，声称要全部撤回光良贸易公司在辽宁省的全部投资，中止在建项目。A银行受到各方压力，考虑到光良公司的影响以及银行已经承兑的事实，只好遵照总行的命令，同一凡贸易公司一起向大连市中级人民法院申请撤销了止付令，并全额付出了56万美元的余款。一凡公司因为没有得到光良贸易公司3000公吨的补货，又支付了内贸合约中的违约款，损失高达400多万元人民币。

二、信用证支付方式的缺陷分析

这一则案例中进口商损失巨大，其主要原因在于出口商利用信用证结算的特点，在违约的情况下仍取得了货款。根据《跟单信用证统一惯例（2007年修订本）》，即国际商会第600号出版物（简称UCP600）对信用证所作的定义：“信用证意指一项约定，无论其如何命名或描述，该约定不可撤销并因此构成开证行对于相符提示予以兑付的确定承诺。”它的主要特点表现在三个方面：1、开证行承担第一性付款责任。信用证属于银行信用，只要出口商递交的单据“单证相符、单单相符”，开证行必须付款；2、信用证是一项自足文件，独立于基础合同，不受合同的约束；3、信用证是纯单据业务，银行只负责单据，不过问货物。信用证存在的这些特点有利有弊，一方面，它极大地便利了国际贸易的进行，促进了现代国际贸易的发展，但另一方面，它也给参与交易的当事人提供了违约甚至违法的可能，影响了交易活动的正当进行。

从该则案例中归纳出信用证交易存在的主要缺陷有三点：

其一：在信用证支付中，银行的付款责任和贸易双方合约项下的履约责任是相分离的，交易中信用证的流程同贸易双方的贸易流程是两个不同的线路，银行无法也无需对基础交易过程实施有效的监控。

其二：信用证交易本身业务的复杂性以及它在交易过程中具备的融资功能，使得诈骗分子常利用它从事诈骗活动。其典型特征是在无基础交易存在的情况下，通过“假买假卖”、“假单无货”的操作方式，套取银行融资或不知情的买家的定金或预付款。

其三：信用证机制本身的特性即“表面真实性”和“独立性”使得欺诈者有机可乘，信用证项下银行只过问单据，若单据与信用证条款表面一致即付款，而对与合同项下的货物、服务及其它方面出现的问题概不负责。这使得在多年的国际贸易实践中，不时发生信用证支付方式下卖方以次充好的欺诈案件，卖方“真单劣货”，而根据独立性原则银行仍需付款，而使买方遭受损失，违背了公平贸易原则。

三、信用证支付方式下进口商面临的风险

（一）卖方（受益人）伪造单据

是指受益人或他人以受益人的名义，利用信用证支付方式“凭单付款”的性质，用伪造的单据进行诈骗，而实际上并没有交货或者以次充好，通过伪造与信用证相符的单据，达到表面上的“单证相符”来骗取货款。这是卖方诈骗中发生率最高的诈骗行为，对买方来讲风险很大。

例如，国内A公司与外商签订一笔价值400万美元的进口钢材的合同。在A公司依约开出信用证后，外商在装运期内发来传真，称货物已如期装运。不久开证行收到由议付行转来的全套单据，经审核单据无不符点，开证行即对外承兑。一个多月后，A公司仍未收到货，根据提单载明的信息（货物于某东欧港口装运，在西欧某港口转运至国内港口），于是向伦敦海事局进行查询，得到的消息是：在所述的装船日未有该属名船只在装运港装运钢材。由此断定这是一起典型的以伪造单据进行的信用证诈骗。但此时信用证项下单据已经开证行承兑，且据议付行反馈回的信息，该行已买断票据，将融资款支付给了受益人。开证行被迫在承兑到期日对外付款，A公司损失惨重。

（二）卖方（受益人）短装或“以次充好”

这种情况在实际业务中也比较常见，其特征是存在基础交易，卖方也按期交货，交单也符合要求，但单货不符，卖方“以劣充优”或者短装，根据UCP600第26条b款规定，“载有诸如‘托运人装载和计数’或‘内容据托运人报称’条款的运输单据可以接受”。一些不讲诚信的出口商便利用这一点，在集装箱内装入次货、假货或者少装货。虽然直接违约了，但因为单据符合要求，银行会照常付款，最终受到损失的仍然是进口商。

（三）受益人与船东合谋，欺诈进口商

卖方所交单证中提单是最重要的物权单证，通常由船东或货代出具，出口商单独造假不易。因此实践中，往往和船东合谋，共同欺诈，而这显然加大了对进口商的危害性与危险性。具体来讲，这种方式表现为以下几点：

1、受益人在没有实际装运货物的情况下，与船东伪造提单及其他相关单据，凭以结汇，直接诈取款项。此种诈骗性质最为严重。

2、受益人凭保函换取清洁提单。根据UCP600的规定，银行只能接受清洁运输单据。如果货物存在瑕疵，船东应在提单上做出不清洁批注，这种做法也是对买方的保护，但出口商为了顺利收汇，往往会向承运人出具保函来换取清洁提单。这种做法直接损害了买方的利益，法律上可视作受益人和船东共同诈骗。

3、倒签提单、顺签提单和预借提单。信用证中通常都有装运期的规定，提单日期不符合该日期就无法正常结汇，而实践中往往因为各种情况，造成托运人晚交货物，为了顺利结汇，一些出口商会要求承运人于货物装船时预借提单，或装船后倒签提单以隐瞒延迟交货的行为，这些做法都属于违法行为。

四、 信用证方式下进口商风险防范的措施

（一）签约前做好资信调查

签约前，进口商可通过调查出口商的信息来审慎选择交易伙伴，调查可借助各种途径如政府或行业协会网站、贸促会驻外机构、中国银行驻外办事处或外国合作银行、协作律师事务所和协作调查机构、出口商所在国的资信评估机构、商业行业协会等组织机构，来核实外商的注册登记情况、企业规模、实际办公地点、生产实力、行业声誉、银行信用等情况，并据此建立出口商档案，以供以后签约、履约使用。

（二）严格、全面审单

进口商在审核单据时，除应审核单证、单单是否相符外，对单货是否相符的情况也需关注，例如在远期信用证的情况下，买方已发现货物质量问题，走诉讼的途径解决问题往往费时费力，进口商这时应严格审核单据，对单据中任何微小瑕疵不要放过，尽量通过提示单据不符的方式拒付或少付货款，以保证自己的权益。另外对于出口商和船东共同造假的情况，进口商需仔细审核提单等货运单据所填日期与货物到达时间是否合理，或者通过网站了解船舶动态，如果发现提单有倒签的可能，可通过查询航海日志，取得证据后向承运人和出口商索赔。

（三）选择合适的贸易术语

为防止出口商和船东或货代合谋，伪造提单或倒签提单等来侵害买方利益，在签约时，进口商可通过选择合适的贸易术语来把握对船公司的选择权。例如尽量以F组价格条件成交，由买方来租船订舱，这样进口商可以选择自己熟悉信任的信誉良好的船公司和，从而杜绝此类诈骗的发生。如果没有按此签约的话，买方也可以委托装货前到装货港检查货物，了解实际装运货物的情况；若对运输船只不熟悉，也可以委托船公司、等协助调查船只情况。

（四）根据客户的不同，开立不同条款的信用证

进口商在申请开立信用证时，主要依据是合同，但实际执行时，合同和信用证是分开的，因此进口商应注意信用证条款的开立，对不同的客户，开立不同的条款，以保护自己的权益。例如在签订大宗商品进口合同时，在信用证中应对提单、保险单、商业发票、商检证书等提出明确而具体的要求，增加一些第三方的单证，例如要求出口商提供由权威的商检机构出具的检验证书，以此来对出口商形成制约，防止其造假。

（五）合理利用“诈骗例外”原则

随着信用证诈骗的日益盛行，对国际贸易的顺利发展造成了障碍，2006年1月1日实行的《最高人民法院关于审理信用证纠纷案件若干问题的规定》对保护受害方提供了一些依据，信用证申请人可根据其中的“欺诈例外”原则就信用证项下受益人的诈骗行为要求法院出具禁付令，“欺诈例外”原则是指银行在一般情况下需遵循信用证独立易的原则，但如果买方确有证据证明卖方实施了欺诈行为，买方可通过向法院申请颁发止付令的方式对银行的付款或承兑予以禁止。银行可拒付贷款，欺诈可以说是信用证下不必支付的唯一例外，这在使用远期信用证下往往有所帮助，即期信用证下因为付款时间往往在前，而买方验货在后，止付不太可能实现。

参考文献：

①国际商会．ICC跟单信用证统一惯例（UCP600）（ICC600号出版物）．2007

②武义海. 对一宗进口议付信用证终止支付一审判决案件的浅析[J]．对外经贸实务，2011（7）

③周梦，王敏涛．进口商在信用证支付方式下的风险及防范[J]．中小企业管理与科技上旬，2010（8）

④王鹏. 关于信用证项下款项的中止支付问题[J]. 国际商务财会，2009（12）

篇(3)

据投资银行高盛的报告，2010年以来，通过商品融资流入中国的热钱约810亿至1600亿美元。如果以最基本假设计算也会达到1090亿美元；其中黄金融资规模约500亿至800美元，基本估计是约600亿美元。这与世界黄金协会4月份的报告所计算出来的结果差不多。该报告指出，中国进口黄金中，透过贷款和信用证等方式，已经成为企业用商业投资或投资低成本融资工具，估计至2013年底，有近1000吨黄金涉及相关融资。以现货金价计算的话，黄金融资规模总额达到近464亿美元。香港贸易局的数据也表明，内地与香港的黄金贸易额从2009年的不到50亿美元猛增至2013年的接近700亿美元。估计这种黄金贸易额的快速增长主要是受黄金贸易融资的驱动。黄金融资在商品融资中的比重一点都不可低估（达56%以上）。

从有关的数据可以看到，商品融资特别是黄金融资是国内影子银行重要一环，主要是在2010年开始急剧增加。这些商品融资不仅复杂不透明、融资链条长，而且不少环节容易出现欺诈虚假行为，政府无法监管而风险高。其融资过程如下：先是国内贸易商透过国内银行开出信用证，一般是3至6个月；然后把信用证支付给离岸公司（如香港），离岸公司在获得信用证之后，可作美元融资，再把商品进口到国内；在贸易公司获得这些商品或黄金后，既可用作出售，也可藏在港口仓库用以再抵押贷款，或再出口，而且这些商品可以反复抵押或多次抵押。也就是在这种过程中，国内贸易商可以获得低成本的银行的高息人民币资金。至于这些资金用途是什么流向哪里，银行是不知道的。最后，国内贸易公司在信用证到期还款时，有可能利用另一次同样的融资来还之。

从上述商品融资的流程来看，它对整个国内及国际市场的冲击与影响一点都不可低估。首先，这种商品融资必然严重扭曲国内的实际商品需求，造成这些商品价格剧烈的波动。2013年国内黄金融资的总量达到当年黄金总产量的三分之一，试想，这种交易量的变化肯定对当前黄金的价格产生不小的影响与冲击。同时，早几年国际市场黄金价格冲上顶点，估计国内黄金融资也会起到推波助澜的作用。

还有，早几年国内虚假贸易盛行，热钱涌入中国，既与人民币持续单边升值有关，也与这种商品融资有关。而这种融资过程中制造的虚假贸易，不仅造成了大量热钱涌入中国，不断地推高国内房地产市场等资产之价格，也造成了整个商品价格、进出口贸易数据失真，从而严重影响国内企业及政府对经济形势判断与决策，影响中国经济结构的调整。

其次，这种商品融资不仅具有严重的融资套利倾向，即用境外低成本的资金转换成高利息的人民币，而且这些融资获得高息的人民币之后，会通过各种影子银行渠道流入国内房地产市场及地方政府融资平台。可以说，这些商品融资不仅会严重弱化央行的货币政策及对影子银行治理，也可能给国内金融体系带来巨大的风险。从整个商品融资链来看，如果整个国内经济增长持续，房地产的价格还在持续上涨，那么这些巨大的风险都可能隐藏起来。但是，如果国内经济减速，房地产市场出现周期性调整，从而导致对商品需求下降，那么这些巨大的风险就可能暴露出来。特别是当房地产市场出现周期性调整时，整个资金链某个环节就面临着断裂的危险，其风险就会暴露出来。可以说，当前国内住房市场已经开始周期性调整了，再加人民币汇率正在改变单边波动，那么商品融资资金链随时都可能断裂。对此，监管部门不可小视。

而国内商品融资之所以会盛行，与国内汇率制度、金融市场体制及房地产市场发展有关。可以说，国内商品融资盛行很大程度上就是与早几年人民币单边升值有关。而2010年以来的人民币单边升值为这种虚假商品融资创造了条件。再加上国内利率市场化改革严重滞后，利率市场化程度低，及政府房地产政策下造成该行业严重暴利，这就必然会造成严重的融资饥饿症及把整个融资市场价格水平推高。人民币的单边升值及境内外融资利差的差异，从而为商品融资创造了极好的套利机会。

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数据显示，票据融资和中长期贷款是2009年1月新增贷款的最重要力量。中长期贷款主要是受到政府基础设施建设投入的拉动而大幅度飙升，而票据融资就存在一定的疑问了，到底是什么因素驱动了票据融资的大幅度飙升呢？2009年1月新增票据融资高达6239亿元，几乎相当于2008年的票据融资总额！

目前商业银行在票据融资时，银行承兑汇票主要参照上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）上浮5%―10%的水平进行贴现。自2008年12月以来，SHIBOR明显回落，3个月期的贴现率平均水平为2.25%左右，今年1月更是下降到1.9%左右的水平，2月则下降到了1.7%左右的水平。面对这种情况，一方面，企业出于控制财务成本的考虑，采用票据的低成本融资来替代中期贷款；另一方面，企业正在利用票据融资工具进行套利操作，以获取票据贴现利率和定期存款利率之间的利差。

仔细研究票据融资中的套利机制，我们可以发现，这是一种无风险套利机制，商业银行在实际业务操作过程中实行了较为严格的风险控制机制。下文我们以实际操作过程为例进行说明。

假设有一家兴隆贸易公司，兴隆公司的业务银行是昌盛银行。2009年2月，兴隆公司从日上钢铁公司购入一批价值1000万的线材，然后将这批线材以1100万的价格卖给爱家建筑公司。如果按照原来的操作流程，这笔贸易业务都是采用活期存款的支付来实现的，并不涉及票据贴现，但由于现在存在套利空间，兴隆公司就会采用票据融资作为支付工具。

兴隆公司首先将1000万现金以3个月定期存于昌盛银行，存款利率为1.71%，并以此存单作为质押，开立100%保证金的银行承兑汇票，该银行承兑汇票为1000万的钢铁贸易支付款。日上钢铁公司在收到该银行承兑汇票后，立即要求银行进行贴现，贴现利息由兴隆公司承担，根据SHIBOR的3月期利率1.3%上浮10%，贴现利率为1.507%，这样兴隆公司就达到了套利的目的。1.71%的存款利率和1.507%的贴现利率存在0.203%的无风险套利空间，收益为2.03万元。同理，兴隆公司和爱家建筑之间的贸易也可以采用这样的无风险套利模式。

以上是在简单的贸易中大量存在的正常支付，这样的结果就是企业的存款会有所增加。2009年1月企业存款增加759亿元，同比多增2586亿元，去年同期为下降1827亿元，这也从侧面说明，企业确实在用票据融资代替现金作为支付工具。

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近几年来，我们坚持以科学发展观为指导，围绕“开放兴县、工业强县”战略，解放思想，开拓创新,加强协作，对关键项目、重大项目的全力支持服务，强化政府服务功能和推动力度，充分掌握在谈、在批、在建的重大新设和增资外资项目的动态情况和存在问题，确保了一批重大、关键外资项目顺利推进，不断探索创新利用外资新方法，使我县开放型经济继续保持了良好的发展态势。从起，我县实际利用外资平均每年以60%速度递增长，726.8万美元、2143万美元、2295万美元、3352万美元；今年上半年达到2103万美元，预计到年底3860万美元。年年迈上新台阶并得到市局表彰。现就我们为拓展利用外资渠道，在注重挖掘潜力与做大做强落户外资企业相结合、引进战略投资者和项目与培育新增长点相结合方面所做具体工作，向各位领导和同志们汇报。

一、挖掘潜力与转型升级、做大做强落户企业相结合

外商投资经济是我县经济发展不可缺少的组成部分。但因区域产业不完善，不能形成产业集聚。在当前各种资源面临重新整合的背景下，为更快、更好地发挥当地外资企业对其产业结构优化升级、提升核心竞争力。我们注重挖掘已经落户我县的外资企业存在潜力，因势利导地沿着企业自身发展趋向，做好对中小型外资企业扶大扶好和对规模实力型外资企业做优做强工作。因此，我们在招商引资适度适量的为企业引入前申和后延的服务项目。自开始有服务贸易外资项目在我县落户。如有专为林桨纸项目进口设备贸易服务的庞赛贸易公司，有荣声烟火特技制作公司、有东红贸易公司和荣声贸易公司相继落户。拓展了我县利用外资领域，也为当地企业生存发展提供优质服务。同时我们为我县外资企业发展壮大和产业聚集去加大招商引资力度。如利用我县有东红制革等规模经营制革企业年产皮革折合标准皮800多万张，皮具制品1200多万件（套）的生产优势，作为资源，通过调研、收集相关资料,撰写了《我县皮革产业发展趋议—对我县皮革产业现状和发展的调研报告》，想方设法通过多方渠道沟通联系，先后多次到珠三角，走访全球十大鞋业制造商之一台湾兴昂国际集团、鞋业巨头宝成国际集团和通佳鞋业公司，通过多次面谈和推介，通佳鞋业公司选址在县工业园区投资1000万美元建设一期鞋业项目，并于今年6月的桂台客属企业家合作与发展恳谈会上我县与通佳鞋业公司签订了项目投资合同，完成项目公司注册各种手续。目前我们也在紧紧跟踪兴昂集团、宝成集团投资去向并保持联系，努力把鞋业巨头吸引到我县投资。这些项目一旦落户我县将对我县制革业产生产业聚集效应，有力促进我县外商投资经济快速发展。

二、引进战略投资者和项目与培育利用外资新增长点相结合

近年来，利用外资的外部宏观环境和我县内部资源条件均发生了较大变化，面对日益激烈的区域引资竞争、日趋紧缺的资源瓶颈约束，如何进一步提升我县利用外资的质量与水平已成为我县开放型经?济能否取得新一轮跨越式发展的核心命题。如何利用自身具有资源优势，创新利用外资方式，由利用外资领域以制造业为主向多个产业集群和多极经?济增长点相互支撑的发展局面，确保我县开放型经?济的长远、和谐发展。

如：利用我县有丰富石灰石资源，编写了《整改和规模扩张我县水泥企业，提升竞争优势》专题调研报告和收集相关矿藏资源资料。有目的地通过重点对香港华润集团招商，经过多次沟通、毫不保留地提供项目资料和诚恳跟踪服务，成功引进华润水泥项目。可以不夸张的说，没有我局深入的调研资料，可能我很难有这个项目。从华润水泥项目签约以来，我局从招商、项目签约、负地开采、环评、纳入自治区层面推进重点项目和遇到国家宏观调控水泥产能政策影响等过程中、我局始终如一地为项目成功落户切实做好跟踪服务工作并与项目业主一道克服各种困难。现在项目业主按与县政府商定的项目推进日程开展项目开工前期各项准备工作，进入到用地指标申请和征用阶段，开工在即。首期工程、日产4500吨现代化水泥生产线将投资1.1亿美元（折合7.5亿元人民币），这将为我外商投资经济发展和地方工业建设注入新活力。

又如：自去年以来，利用我县新兴高岭土产业架构、初级产品和建设陶瓷产业投资平台为招商推介内容，去进行考察调研、调查问卷，走访请教陶瓷企业界知名人士和专业机构，听取他们对我县陶瓷产业发展意见，多方收集资料，综合上述各方建议，从科学利用本地资源角度出发，初步确定了我县向日用陶瓷、硬瓷和炻瓷方面发展陶瓷产业，规划了项目投资平台并编写项目招商手册。目前我们走访陶瓷产业发达的佛山和江西景德镇等地区，深入陶瓷企业，寻求有战略转移的陶瓷企业，吸引其到我投资。经我们努力，近日台达陶瓷股份有限公司到我县进行投资考察，详细研读我们提供资料，看中我县资源优势，有意向在我县投资建设日用陶瓷项目。世上无难事，只要我们肯下功夫，我们相信一定能拓展我县在陶瓷方面利用外资新领域。

三、拓宽引资渠道，实现利用外资方式多元化。一直来外商直接投资几乎是我县利用利用外资的唯一模式，针对这一现象，我们努力拓宽引资渠道，积极探索采用合作开发、企业并购、鼓励企业融资等多种方式吸引外资投资模式。如落户我县工业园区的生物质能源公司、高岭土公司、水务经营公司、出口烟花公司都是通过外资并购方式设立的。生物科技公司今年为改良自身柑橘种植园项目以融资方式增资3000万美元。这些企业通过并购和融资，实现利用外资与引进管理结合，促进了企业稳步发展和地方经济发展。

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1. 物流金融对各方的意义

物流金融主要涉及三个主体：金融机 构、第三方物流企业和贷款企业。贷款企业，以原材料、产成品或商业票据做质押物，通过第三方物流公司的监管，将有形的产品或物质押给银行以获取融资。物流公司发挥其在货物运输、仓储、质物监管方面的专长，作为监管方参与进来。银行基于物流企业控制货权、物流与资金流封闭运作给予企业授信支持。三方在物流链条上相互合作，构建互利互惠的物流金融平台，实现共赢的格局。

对企业尤其是中小企业而言，在发展的过程中面临的最大瓶颈是流动资金不足。中小企业由于缺少融资抵押物与融资担保，很难获得银行的信用贷款。即使能够获得融资，也存在融资渠道单一，成本较高的问题，加大了经营风险。中小型企业由于在整个供应链体系中的谈判能力较弱，地位不高，经常需要面对资金回收期过长或者采购资金占用比例过高等资金困境，也导致企业的盈利

能力大幅降低。物流金融允许这些中小企业利用原材料和在市场上经营的商品做质押进行贷款，解决了企业实现规模经营与扩大发展的融资问题，有效地盘活了沉淀的资金，提高了资金的流转效率、降低了结算风险，提高了经济运行的质量。在经济发达国家，利用动产进行质押融资业务已经开展得相 当成熟。例如美国，70% 的担保来自于以应收账款和存货为主的动产担保。根据我 国最新颁布的《物权法》，用作质押的存货范围已经得到很大程度的扩展。采购过程的原材料、生产阶段的半成品、销售阶段的产品、企业拥有的机械设备等都可以当作存货质押的担保物。

第三方物流企业通过和金融机构合作，利用自己对货物的运输、仓储和监控能力，获得银行基于第三方物流企业控制货权的授信支持，从而形成互利互补的物流金融平台。对于现代第三方物流企业，提供资金流服务一方面可以帮助客户企业解决资金问题，增大整个供应链收益；另一方面可以提高自身一体化服务水平，增强企业的竞争能力、业务规模，增加高附加值的服务功能，扩大企业的经营利润。更进一步，一些新兴的物流企业兼有物流供应商和银行的双重职能，帮助有潜质的上下游企业在供应链中占据关键位置的企业进行融资。2001年，UPS 在美国收购了第一国际银行，成立了 UPS 资本公司，为客户提供包括收取货款、抵押贷款、设备租赁、

国际贸易融资等业务，目前物流金融己经成为 UPS 公司第一位的利润来源。深圳市供应链管理企业怡亚通在 2010 年成立了小额贷款公司，开始涉足金融业务，向供应链上下游的客户提供500万元以内的贷款，在解决小企业融资难问题的同时，其自身也获得较好收益。

对于金融机构来说，物流金融带来了 新的业务增长点，拓展和深化了商业银行的业务范围和深度，帮助其扩大贷款规模，提升银行利润空间。物流金融针对企业所在供应链和每个环节的具体交易来评估信用的方法是进一步细分市场，进行信用评估模式的创新。物流金融可以降低金融机构的信贷风险 , 在业务扩展服务上能协助金融机构处置部分不良资产 , 有效管理客户信息 ,提升质押物评估、企业理财等顾问服务项目。深发展在 2006 年率先推出了“供应链金融”的品牌之后，国内多家银行都已涉足此业务，包括建设银行“融通仓”、招商银行的“点金物流金融”、深 发展银行“物流——金融”平台等各类物流金融业务。外资银行中花旗、汇丰、德意志、巴黎银行、渣打银行等都在物流金融领域具有优势。

2. 物流金融的主要模式

从金融机构参与程度上，可将物流金融分为资本流通和资产流通两种模式。资产流通主要是第三方物流企业为资金需求企业提供融资服务，金融机 构间接参与物流活动，主要包括替代采购和信用证担保模式。资本流通是作为金融物流提供商的第三方物流企业利用自身与金融机构良好的合作关系，为客户和金融机构创造良好的合作平台，协助中小型企业向金融机构融资。这种模式中，主要是由金融机构向借款企业提供融资，但需要物流企业替借款企业向金融机构提供担保，金融机构根据物流企业提供的担保向借款企业提供直接或间接的融资。主要包括仓单质押模式、买方信贷模式、授信融资模式和垫资付款模式。

（1）代替采购模式。第三方物流企业或贸易公司代替借款企业向供应商采购货品并获得货物所有权，然后根据借款企业提交保证金的比例释放货品。在第三方物流企业或贸易公司的采购过程中，通常向供应商开具银行承兑汇票并按照借款企业指定的 货物内容签订购销合同，第三方物流企业同时负责货物运输、仓储、拍卖变现，并协助客户进行流通加工和销售。

（2）信用证担保。第三方物流企业与外贸公司合作以信用证方式向供应商支付货款，间接向采购商融资。物流企业控制货物的所有权，采购商向物流企业提交保证金，物流企业根据保证金比例释放货物，最后由采购商与第三方物流公司结清货款。

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【关键词】高职教育 市场营销 “全真”实践教学模式

全真实践教学体系是针对当前高职市场营销教育专业的问题而已提出的一个全新的教育实践体系，能够很好的解决当前高职市场营销实践教学中出现存在的一系列问题。以提高学生的综合实践能力为根本目的，在完全真实的市场环境下，引导学生深入市场，或者到企业顶岗实习，检验学生学习效果，锻炼学生综合能力。建立全真的实践教学体系，必须建立与专业相关的全真职业教育环境，全真的业务流程以及非常完整的实践考核体系。全真教学体系一经提出就为人所重视，尤其是最近几年深得高职院校的认可，本人结合所在院校的全真教学实践，探讨以下课程实训和综合实训的全真实践教学体系构建。

一、“全真”课程实训

课程实训主要包括对学生进行销售方面的实训，引导学生市场调查，组织学生进行广告策划，培养学生公关实践能力。以销售实训或者市场调查为例，一般情况下，销售实训采用校内实训仿真模拟的销售方式来培养学生的实践能力，学生根据自己的兴趣和爱好进行有效分组，由学校提供一定的经费，在一定的时间内，由学生根据兴趣制定自己的市场经销售方式、销售策略、销售计划。

学生根据同学关系依据自己的兴趣组织同学进行角色定位，分成不同的销售人员，面向校内学生可以进行一定的实物销售。同时，也可以结合学校的有利条件进行一定的广告宣传和策划，也可以尝试一定的促销活动，这样的活动能够让学生很好地结合学生的特点，立足学校的实际，针对学生群体，制定相应的销售方案，进行销售策划。这也是最实用、最简洁的实践教学模式，能够把学生的知识和理论学习与实践应用有机统一起来，不耽误学生的理论知识学习时间，同时又能够在学校的销售实践活动中真正的感知理论知识，提高学生的实践能力，提高学生的综合应用实践技能。也可以尝试进行市场调查实习，结合其一定的企业实际，引导学生独立完成市场调查，让学生自己制定一定的调查方案，取一定的问卷方式，让学生搜集各种资料，进行整理和分析并且写出完整的调查报告。

二、“全真”综合实训

对学生进行综合实训可以采取一定的跳蚤市场或者是结合商贸公司来进行培训。

一是移动式跳蚤市场。建立移动式跳蚤市场就是为学生实践训练提供一个非常好的创业的基础条件，可以在学校或者学校附近开辟一条商业街，专门针对学生，面向学生进行招商，学生凭借少量的启动资金，利用课余时间在这里面进行自主的销售和经营，更好地帮助学生进行经营。一方面让学生学好知识理论，另一方面，老师做好学生的实践指导，安排专门的实践指导老师，在学生的经营方向、商业定位以及学生的进货销售手段等各个方面都给学生提供的帮助和指导，学生可以利用每天的中午、下午、晚上以及下课时间，或者是其他的时间进行灵活安排经营。也可以根据自己的兴趣和爱好，或者自己有利的货源渠道，从事手工艺品、小饰品以及各种精美的礼品，或者是适合学生使用的各种商品。

二是商业贸易公司。商业贸易公司是市场营销专业全真实践教学的另一个非常重要的全真实践形式。商业贸易公司是由学生组织的微型的商业贸易公司，有别于前面的跳蚤市场，组织一个微型商业贸易公司，设定的领导，有一定的工资奖金报酬，还明确一定的责任和权利，在公司内部有非常明确的分工，设置不同的业务部门，这些部门都是由学生来担任或主管，让学生在这些富有挑战性的具体的工作岗位上去实践，去思考，去总结，培养学生真正的市场营销能力。在组建微型的商贸公司以前，可以进行一定的融资活动，这一部分投资是公司的重要资本的组成部分，可以鼓励老师学生进行按一定的比例进行融资，在解决公司建设资金的同时，也能够提高老师和学生的积极性。融资成功后，学生和老师各自资金的比例成立股份制公司，建立一定的小型董事会，真正的模拟公司化运作，建立相关的机构，管理人员全部应该由学生来担任，指导老师在其中只是指导、监督把关，把最大的空间留给学生，把充分的权利交给学生，让学生更好地发挥自己的专业能力，充分挖掘学生的个人潜能，让学生的创造能力、创新思维得到充分的展现。

在公司的结构安排上，根据学生出资的比例、学生综合能力的强弱，来设置一定的具体的机构，进行明确的分工。一般情况下，一个小型的微型商贸公司应该有十个学生左右组成，可以设置CEO，设置采购经理，设置财务经理，销售经理等不同的职位。然后按照公司化的运作方式开展各项工作具体包括以下四个步骤：

第一，根据具体产品的特点确定不同的客户群，组织学生通过问卷调查的形式，对市场进行准确的把握和定位，撰写科学合理的调查报告，有专业教师对学生的调查报告进行审核评估，确定学生的调查以及学生的设计是否可以实施，学生所选的商品应该多和教师生活、学生生活有关的生活和学习用品，比如矿泉水、饮料，学习用品的书籍、电子产品，同时在人员分配上尽可能的在学生自愿组合的前提下，做到男女学生搭配，合理分工协作，发挥团队的精神。

第二，组织学生撰写一定的策划书。结合学生的专业知识和理论，结合学生已有的调查，做好销售方案、业务方案以及销售策划，包括业务调查的具体结果，业务实施的具体过程，参与学生的人数、风险预算等等。

第三，在实施过程当中，教师一定要做好指导和监督，对学生出现的问题进行及时的指导，对学生可能存在的风险进行有效的把关，对学生出现的一些困难进行及时的指导。

第四，做好定期总结，引导学生交流心得并且安排学生及时地撰写各种相关的实训总结。学生在实训过程期间，要积极参与各项活动，专业老师对学生进行考核并给出相应的考核成绩。学生的综合全真实训成绩考核应该包括这样几个方面：学生的出勤率、学生的利润率、学生的策划方案、学生的综合能力等几部分，各部门的总成绩按到10%、20%、50%、20%。引导学生在实训过程当中做好商品的盘点，进行财务的核算等等。这些大学生，根据所学的知识自己去思考，去完成，去总结，通过实践引导学生的操作行为比单纯的理论让学生在实践当中更好地感知识，在全真模拟的环境当中，真正懂得感悟，谙熟市场营销的方式、手段、市场的环境，真正的锻炼学生的综合的能力。

参考文献

[1]兰苓.市场营销学[M].北京：中央广播电视大学出版社，2002.