金融趋势分析精品(七篇)

序论：写作是一种深度的自我表达。它要求我们深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隐藏在内心深处的真相，好投稿为您带来了七篇金融趋势分析范文，愿它们成为您写作过程中的灵感催化剂，助力您的创作。

篇(1)

关键词：大众家庭；金融理财；发展趋势；分析研究

理财不仅可以让人们追求财务自由，而且还可以保障人们的财务安全。面对现阶段我国大众家庭金融投资理财发展迅速，投资产品层出不穷，为了在金融投资理财环境日益纷乱复杂的环境下，帮助我国大众家庭提高金融投资意识，推动我国大众家庭金融投资理财发展，有必要对我国大众家庭金融投资理财进行趋势分析。

一、我国大众家庭金融投资理财的必要性

虽然我国在金融投资理财方面起步较晚，近年来，我国大众家庭金融投资理财方面发展迅速，金融市场上可供大众家庭挑选的理财产品种类繁多，为了让我国大众家庭解决温饱问题之后，仍然能够选择在自身家庭经济状况允许的情况下，根据意愿，选择适合的理财产品，保证财务升值。需要对我国大众家庭金融投资理财进行必要的分析与研究，只有这样才能避免我国大众家庭，由于贪念影响投资的选择，错误的选取风险投入较大的投资理财产品，增加家庭财务资源的风险；不仅如此，对我国大众家庭金融投资理财进行必要的分析与研究，还可以提高社会理财能力，在实现大众家庭金融投资理财参与人员获得额外收益的同时，也可以促进整个社会经济的金融资源的发展，提高金融资源配置的效率。总而言之，对我国大众家庭金融投资理财进行分析与研究，具有一定的必要性，这些必要性体现在：1.平衡家庭收支情况，增加家庭理财投资收益，提高大众家庭生活质量；2.通过科学投资理财的方法，增加抵抗意外风险，以及危险灾害的能力；3.有助于创造大众家庭人员之间的团结，让大众家庭收入与利润明细清晰，捋顺大众家庭经济关系；4.平衡消费与节约美德之间关系，利用投资理财，实现在提高生活质量的同时，平衡物质物欲、理想生活追求以及家庭收入之间的关系；5.社会经济水平提高后，大众家庭可支配的余额资金日益扩增，大众家庭不再愿意将钱死死地放在银行，等待死收益，更倾向于家庭理财，这种投资意愿带来了大众家庭金融投资理财社会需求，为了满足这种社会投资理财需求，需要对我国大众家庭金融投资理财进行分析与研究。6.随着社会经济的发展，我国在金融体制方面的改革不断深入，金融竞争日益严峻，金融投资理财需要创新性发展，为了满足社会经济发展需求，为了促进我国金融投资理财创新性发展，对我国大众家庭金融投资理财的分析研究具有必要性。

二、我国大众家庭金融投资理财现状及存在的主要问题

随着社会经济的发展，我国人均收入也得到不断增长。我国大众家庭已经意识到：放在银行储存的钱币会因为社会经济的发展出现贬值问题，只有通过金融投资理财等手段，让钱币流通起来，让钱生钱，才能实现利益的扩增。为了促进我国大众家庭金融投资理财的发展，需要对我国大众家庭金融投资理财的发展现状进行分析研究，笔者在纵观我国现阶段大众家庭金融投资理财发展现状后，发现我国大众家庭金融投资理财存在这样几点问题：（1）我国部分大众家庭，受传统思想影响，对金融理财投资有误解，不仅不进行理财投资，还散播金融投资理财的负面思想，阻碍影响我国大众家庭金融投资理财的发展进度。（2）我国大众家庭金融投资理财需求日益扩张，面对我国大众家庭金融投资理财热的问题，很多家庭出现了不顾家庭基本经济情况，盲目跟风，胡乱选择金融投资理财产品的问题。（3）随着社会经济的发展，金融市场金融投资理财产品纷繁复杂，令大众家庭选择的时候容易出现跟风，不顾现实经济状况。（4）随着大众家庭金融投资理财的发展，人们的选择能力日益提高，对大众家庭金融投资理财的要求日益提高，在投资方法投资理念方面也在不断得到提升，已经从生活理财的方式方法，逐渐转变到了投资理财需求方面。（5）由于我国大众家庭金融投资理财发展时间不久，对这方面的管理存在不足与弊端，还有待完善。（6）对大众家庭金融投资理财的理解认识不深入，选择理财投资的时期认识存在偏差，很多刚毕业走入社会的人员，片面地认为现阶段不需要进行理财投资，赚的钱应该都投入到提高生活质量，提升自己价值方面，理财是成家之后，或者年龄大的时候才去做的事。

三、解决大众家庭金融投资理财问题的建议

为了推动我国金融的全面发展，针对上述大众家庭金融投资理财存在的问题，笔者结合自身工作经验，认为可以通过这样几个方法进行解决：（1）加大我国社会对大众家庭投资理财的宣传，加强大众家庭闲置资金的合理配置，帮助人们正确认识大众家庭金融投资理财。（2）通过国家银行等正规金融股投资理财企业，进行金融投资理财产品知识的宣传，帮助人们选择适合自身家庭状况的理财产品，增加家庭经济收入的额外收益，提高人们生活质量，减少人们盲目跟风攀比的投资问题，减少由于选择不恰当金融投资理财产品，而带来的金融投资风险。（3）加强国家对大众家庭金融理财投资的法律宣传，增强投资人员的法律保护知识，减少大众家庭金融投资理财风险。综上所述，在思想意识上帮助人们认识到理财投资的好处的基础上，通过提高人们投资风险意识，与法律知识保护大众家庭金融投资理财的利益收益，与此同时加强国家对大众家庭金融投资理财的管理与研究，帮助大众家庭根据各自经济状态，选择适合自己的金融投资理财产品，切忌在选择过程中，不可不顾自身家庭状况，进行中短期金融投资理财，购买量控制在小幅范围，这样不仅可以减轻家庭负担，还可以便于统计资金，获得可靠稳定的资金收益。

四、我国大众家庭金融投资理财趋势分析

面对社会经济全球化的发展现状，我国经济在持续地、飞快地增长着。为了帮助我国大众家庭可以根据家庭财力状况，将闲散资金投入到金融投资理财当中，帮助我国大众家庭正确认识金融投资理财，帮助我国大众家庭选择合适的理财工具，帮助我国大众家庭通过金融投资理财，推动促进社会经济的全面发展。纵观我国大众家庭金融投资理财发展现状，可以发现：我国大众家庭金融投资理财的发展趋势势头良好，这种大众家庭金融投资理财发展不仅仅是一种满足社会经济发展需求的趋势；是利用社会大众家庭闲散资金，帮助社会经济对金融资金进行合理科学配置，进行小资金集中汇拢，统一进行社会经济发展的科学化资金利用创新性体现。这种大众家庭金融投资理财发展还是一种降低家庭金融理财投资风险，进行风险转移的投资趋势；选择多种投资理财产品，分散投资，是一种将资金合理分配，有效抵御经济社会市场投资风险，细水长流，多管齐下，只有这样才能实现投资的有效调整。这种大众家庭金融投资理财发展还是一种增加资金流动，保证资金收益长期性可持续性；通过购置股票、基金、债券、保险等小型金融投资理财产品，实现收益期效短，资金不闲置的资金使用，同时将长期不用的闲置资金，通过购置增长、稳定型股票的长期持有，节约手续费，也免受市场经济波动，影响投资理财产品的收益。不仅如此，这种大众家庭金融投资理财发展更是一种改变传统思想束缚，积累家庭财务资产，改善家庭经济条件，满足家庭物质需求，实现家庭人员人生目标，与时俱进的一种家庭资产管理思想。最后，根据社会经济发展，可以发现这种大众家庭金融投资理财发展也是一种社会经济发展的必然，毕竟我国现在是处于老龄化严重的社会情势，现在的年轻人以为数不多的养老缴纳金，供养人数众多的老龄人群，然而现今社会由于社会压力大，选择一个孩子或者丁克生活方式的家庭越来越多，面对这种下一代养老金缴纳人员溃减的现状，现阶段的人员只能依靠金融投资理财的方法，增加家庭收入，通过购置保险、证券等理财产品的方法，为以后的生活提前准备一个保障，避免退休或者没有经济收入时，可以不受疾病造成经济压力，保障晚年的生活所需。

参考文献：

[1]史晓茹.金融危机背景下我国居民家庭金融投资风险研究[J].金融财经,2015（09）：102-103.

[2]杨金敏.我国大众家庭个人理财的现状、存在问题及对策[J].金融经济研究,2014（12）：98-99.

[3]尹淑娥.我国大众家庭个人理财现状问题及对策[J].中国商界金融,2015（10）：117-118.

[4]杨烨.现阶段我国大众家庭理财规划的存在问题分析及导研究[D].金融财经研究,2014（17）：37-38.

篇(2)

在面对金融危机时，信息化成为扞卫金融体系安全稳定度过金融业寒冬的有力武器。专家指出，加强信息化监管和风险控制、推动IT外包、加快金融信息服务普及化是目前金融业信息化的主要着力点。虽然我国银行金融机构的信息化建设取得显着进展，但是目前我国金融也信息化仍然存在一些问题：IT治理不完善，信息系统研究欠缺;信息化战略不明确，规划不合理;信息化建设滞后，信息共享不足;软硬件及核心技术欠缺，系统安全存在隐患，甚至可能危及银行业的健康发展等。这就需要对金融行业的信息化建设进行进一步的创新与改革。

信息化有力地支持了我国金融业的改革和发展，推动了整个社会的现代化进程，面对金融业信息化改革与发展的趋势大致总结如下：

进一步加强自身监管信息系统的建设与管理

加强金融行业信息化监管，既是控制金融风险、促进金融创新、推动银行业发展的一个重要支撑手段，也是管理和防范风险、保障金融稳定的重要工具。

就银行方面而言，我国的银行业普遍投入大量资金建立了较为先进的业务系统，但是风险管理系统的建设相对还比较薄弱。相关金融信息安全的监管要求缺位，同时存在不少对外包的银行信息化建设管理的问题。为了建立起全面的风险控制体系，相关专家提出要尽快建立银行监管网络的建议。网络是银行监管信息化的重要基础。在正确评估我国金融网络现状的基础上，尽快建立适应我国银行监管实际的高速、安全和先进的网络框架，同时要充分考虑网络的兼容性和拓展性，为下金融网络的长期稳定互联做准备。

进一步重视金融行业连续性管理以防范金融风险

重视金融行业连续性管理，是现代化防范与化解金融风险的工具和手段。这是金融信息化发展的必然趋势，也为金融业改革与创新提供了重要的技术手段和客观条件。

我们知道，金融风险的防范是一个涉及面很广的复杂问题。虽然不能仅仅依靠现代信息技术的应用就可以解决，但国内外的实践证明，金融信息技术深入、广泛的应用是金融机构风险管理以及严格金融监管强有力的途径与方法。过去的几年，某些金融机构、服务商等由于信息系统故障，导致异常业务中断，引起了各方面的高度关注与重视。为此，金融业将进一步重视业务的连续性管理，切实采取措施防范技术风险，加大对信息技术风险的监管力度。银行监管部门也将加大对信息技术风险的监管力度，提高金融信息安全保障工作的效率和质量，降低建设与运营的成本。

进一步提高以客户为中心的信息化服务建设速度

不仅仅局限在金融业，现在各个行业都在迅猛发展的同时，越来越侧重“以客户为中心”的服务方针。我国各金融机构也已经开始了从“以产品为中心”到“以客户为中心”的重大变革，这是一项长期的战略任务。

虽然现在金融界真在迅速发展“以客户为中心”的服务转型，并且取得了很大的成绩，但是较之发达国家的客户服务的运营与管理仍有不足。客户关系的管理和业务需求的提炼是银行信息化服务的重点，信息技术结合客户管理、信息服务管理高端人才都将成为金融行业服务发展与进步的重要因素。如此看来，应该从现在开始逐步重视对业务需求的分析，并培养一批真正面向客户的系统需求分析的高端专业人才。

进一步完善信息技术托管的流程标准和监管机制

所谓信息技术业务外包是指银行专注于自己的核心业务而把信息技术的相关业务承包给外部的信息技术服务商的做法。信息技术托管，即IT外包，要促进其健康快速的发展，一定要有明确的标准流程约和完善的监管机制。

金融机构的发展日新月异，对信息技术托管范围逐渐加大的同时，对IT服务商提出的要求也越来越高。就金融行业而言，对信息技术托管的需求是比较强烈的。我们了解，信息化建设的目标之一就是协助企业提高业务效率和服务质量、降低成本。原中国人民银行科技司司长陈静等专家普遍认为，符合客户需求和管理模式的专业IT外包服务，可以把金融机构从长远的固定IT成本上释放出来，使金融机构聚焦于核心业务的创新。因此，信息技术托管将以其服务行为的公司化、配套行、灵活度的外包服务方式成为金融机构快速发展的最为可行的途径之一。

进一步走向行业业务信息服务的普及

我国电子商务发展迅速，目前我国网上银行用户量将超亿，并持续增加，对网上支付的要求也越来越高。因此，金融信息服务进一步走向普及，也是当前金融信息化的发展趋势之一。

篇(3)

关键词:美国金融监管改革法案;金融体制改革;投资银行经营模式转型

文章编号:1003-4625(2010)11-0096-04　中图分类号:F833.1　文献标识码:A

一、本轮金融危机前美国金融监管体制和投资银行经营模式

(一)危机前美国金融监管体制的特征

本次金融危机前,美国的金融监管是一种以美联储为中心的“伞形双层多头监管”模式,这是一种介于分业监管和统一监管之间的监管模式。“伞形”是指以美联储为中心、各专业金融监管机构为旁支;“双层”是指联邦层和州政府层;“多头”是指美国联邦政府针对金融分业经营的需要设立了多个监管主体(见图1)。

而在此次金融危机中,美国现行金融监管模式的缺陷被暴露无遗,主要体现在以下四方面:第一,既缺乏统一监管者,也缺乏必要的协调机制,无法防范和应对系统性风险或危机;第二,金融监管职能的重叠造成金融监管死角;第三,金融监管的有效性差,尤其是缺乏对金融控股公司的有效监管;第四,美国金融分业监管体系与其混业经营的市场模式严重背离。

(二)危机前美国投资银行的经营模式及其特征

自1975年5月全美证券经纪商实施佣金自由化以来,经过20多年的行业并购与业务整合,到20世纪90年代,美国投资银行业的竞争格局基本成型,在坚持专业化、特色化经营战略的基础上,美国投资银行的发展路径呈现多元化特色,形成了以下三类较为典型的经营模式。

1.第一类模式:颇具激进特色的多元化独立投行模式

这一模式的典型代表是在本次危机中先后倒下或转型的华尔街五大投资银行:高盛、摩根士丹利、美林、雷曼、贝尔斯登。该模式的经营特点是:

(1)投资银行的治理结构由合伙人制转为公开上市股份制;(2)业务扩展多采取高杠杆率方式来追逐高额利润和扩大市场份额;(3)采用影子银行模式,利用短期资金来源投资长期资产,以结构性投资工具从事表外高风险资产扩张;(4)交易业务从代客户造市的辅业务中分离为独立业务线,包括自有账户交易、证券投资(尤其是结构性产品投资)业务;(5)收益和股票价值具有较大的波动性,系统性风险远远高于市场平均水平。

2.第二类模式:基于稳健、立足传统业务的独立投行模式

多数投资银行均采用这一稳健的传统业务模式,其中5家比较有代表性并且公开上市的机构是:R・詹姆斯(Raymond James)、杰佛瑞(Jefferies&Co.),格林(Greenhill&Co.)、K・B-伍德(Keefe Bruyette&Woods)、P・杰佛fPiper Jaffra)。这一经营模式的特点主要体现在:

(1)从事以收费为主的投资银行业务,自有账户交易收入占比小;(2)经营发展中强调充分发挥自身相对优势,占据细分市场业务、重深度轻广度,无意于规模扩张;(3)经营杠杆率远远低于五大巨头,接近甚至低于商业银行平均水平;(4)收益和股票价值的波动性小,系统性风险低于五大投资银行平均水平。

3.第三类模式:涉足多领域的全能银行模式――金融控股公司

《金融服务现代化法案》实施以来,花旗等银行采取全能银行模式,收购或组建投资银行作为其旗下子公司,部分原来独立的投资银行转制为金融控股公司的一部分。美国的全能银行有以下主要特点:

(1)是一种纯粹型的金融控股公司制。以美国的花旗银行为例,集团总公司不从事专门金融服务,仅从事公司总体战略规划设计;各子公司间在管理、规划、人事等各方面相互独立,从而减少了彼此间的利益冲突;(2)以提供“一站式”的全过程金融服务为主要目标;(3)伞状型的主监管模式,其中:证券交易委员会及其他证券监管机构负责金融控股公司的证券业务,州保险监督厅负责监管金融控股公司的保险业务,现有的银行监管机构负责监督金融控股公司的银行业务。

二、本次美国金融监管改革过程和最终法案的主要内容

(一)纵观这场危机的发生、发展,美国政府及其金融监管机构对危机的产生和蔓延负有不可推卸的责任。面对外界对美国金融监管体系的批评与改革的呼声,奥巴马政府于2009年6月17日公布了名为《金融监管改革――新基础:重建金融监管》的金融监管改革计划白皮书。根据美国国会的规定,奥巴马政府的这项立法提案必须送交参众两院,由参众两院提出各自的修改版本后,两个版本将再度交由参、众议院讨论并经过“先众后参”的两次表决(参议院可对众议院所通过的版本进行修改)。参众两院的表决通过意味着议案可交由美国总统,后者的签署将使得议案实质上成为法案。

(二)金融监管改革法案最终版本的主要内容和改革思路

根据立法程序,美国的本次金融监管改革法案经历了奥巴马政府提案――众议院讨论形成众议院版本――参议院讨论形成参议院版本――众参两版本“合二为一”依次提交众议院、参议院讨论(其中参议院可对众议院的讨论结果进行修改)等一系列的程序后,在2010年7月15日,美国国会参议院以60票赞成、39票反对的结果通过了最终版本金融监管改革法案;同年7月21日,美国总统奥巴马签署金融监管改革法案,使之成为法律,标志着历时近两年的美国金融监管改革立法完成,华尔街正式掀开新金融时代序幕。

1.金融监管改革法案最终版本的主要内容

第一,成立金融稳定监管委员会,负责监测和处理威胁国家金融稳定的系统性风险。该委员会共有10名成员,由财政部长牵头。委员会有权认定哪些金融机构可能对市场产生系统性冲击,从而在资本金和流动性方面对这些机构提出更加严格的监管要求。

第二,在美国联邦储备委员会下设立新的消费者金融保护局,对提供信用卡、抵押贷款和其他贷款等消费者金融产品及服务的金融机构实施监管。

第三,将之前缺乏监管的场外衍生品市场纳入监管视野,大部分衍生品须在交易所内通过第三方清算进行交易。

第四,限制银行自营交易及高风险的衍生品交易。在自营交易方面,允许银行投资对冲基金和私募股权,但资金规模不得高于自身一级资本的3%。在衍生品交易方面,要求金融机构将农产品掉期、能源掉期、多数金属掉期等风险最大的衍生品交易业务拆分到附属公司,但自身可保留利率掉期、外汇掉期以及金银掉期等业务。

第五,设立新的破产清算机制,由联邦储蓄保险公司负责,责令大型金融机构提前做出自己的风险拨备,以防止金融机构倒闭再度拖累纳税人救助。

第六,美联储被赋予更大的监管职责,但其自身

也将受到更严格的监督。美国国会下属政府问责局将对美联储向银行发放的紧急贷款、低息贷款以及为执行利率政策进行的公开市场交易等行为进行审计和监督。

第七,美联储将对企业高管薪酬进行监督,确保高管薪酬制度不会导致对风险的过度追求。美联储将提供纲领性指导而非制定具体规则,一旦发现薪酬制度导致企业过度追求高风险业务,美联储有权加以干预和阻止。

2.金融监管改革法案最终版本的核心看点

第一,扩大监管机构权力,破解金融机构“大而不能倒”的困局,允许分拆陷入困境的所谓“大到不能倒”(Too big　to fail)的金融机构和禁止使用纳税人资金救市;可限制金融高管的薪酬。

第二,设立新的消费者金融保护局,赋予其超越目前监管机构的权力,全面保护消费者合法权益。

第三,采纳所谓的“沃尔克法则”,即限制大金融机构的投机易,尤其是加强对金融衍生品的监管,以防范金融风险。

3.金融监管改革法案最终版本的监管思路

第一,强调“无盲区、无缝隙”的全面监管理念,在市场方面将场外市场纳入监管范围,在机构方面将对冲基金纳入监管,在金融产品和服务方面强化了对资产支持证券(ABs]和其他金融衍生产品的监管。

第二,加强对具有“系统重要性”金融机构的监管,改革方案赋权美联储监管规模较大、关联较深的以商业银行和投资银行业务为主的金融控股公司、大型保险公司等一切可能对金融稳定构成威胁的企业,并通过维持较高的资本充足率,限制高风险投资和过多提高杠杆率等措施,维护金融市场的稳定。

第三,着力解决金融监管机构之间的协调与制衡问题,改革方案提出的设立金融服务监督委员会将有助于解决此前监管效率低下、监管重叠和监管真空并存的弊端。

第四,构建更为完整的投资者和消费者保护体系。

第五,确立政府在危机处理中的核心地位。

第六,提高国际监管标准并促进国际合作,改革方案共提出了11项具体举措,通过这些措施,美国可以继续巩固其在全球金融政策协调中的领导作用,并增强国内政策与G20共识间的一致性。

三、此次金融危机以来美国投资银行的发展趋势

(一)“激进型”的多元化独立投行模式淡出,全能银行模式暂时成为最优选择

在本次金融危机中,以五大投资银行为代表的激进创新经营模式遭到重创,其中:排名第五的贝尔斯登在2008年3月被摩根大通低价收购;排名第四的雷曼兄弟于2008年9月15日宣布进入破产程序;排名第三的美林证券在2008年9月15日以每股29美元被美国银行收购;排名前两位的高盛和摩根士丹利在2008年9月21日晚,被美国联邦储备委员会批准其提出的转为银行控股公司的请求,即高盛和摩根士丹利将转型为全能银行或银行控股公司。

现实中投资银行的全能化主要采取以下两条路径:一是成为现有金融控股公司的一部分,如摩根大通银行收购贝尔斯登,美国银行收购美林;二是申请成为银行控股公司,然后升格为金融控股公司,如高盛和摩根士丹利。但是,金融控股公司仅是一种法律框架,在此框架下,投资银行可有多种业务组合选择,而全能银行只是其中最大限度允许从事的业务组合,而不是唯一选择。从高盛和摩根士丹利转型为银行控股公司以来的战略部署及经营状况中,可以看出,尽管危机前独立投行模式的“激进”风格大为淡化,但转型为银行控股公司以来,上述两家公司的业务模式及基本策略并没有太大的改变。因此可以认为,投资银行在危急关头转制为金融控股公司可以争取一个进可攻、退可守的位置:先将自己置于美联储庇护之下,同时获得进退自如地从事灵活业务组合的选择权。也就是说,对于本次危机中遭到重创的大投行而言,致力于全能银行模式的转型,无疑是其尽快走出危机阴影的最优选择。

(二)择机退出政府救助,旨在维护经营管理中的“独立性”

为了帮助在本次金融危机中濒临破产的银行和公司,2008年秋季美国政府启动了7000亿美元的“问题资产救助计划”(Troubled Asset Relief Pro-gram,简称TARP,该协议包括了纳税人保护、监管和透明度、购房者保护以及资金权限等方面内容)。在当年9月转型为银行控股公司的高盛、摩根士丹利也分别接受了美国政府100亿美元的注资。

2009年6月,高盛和摩根士丹利同时偿还了在“问题资产救助计划”中获得的政府援助资金,随后的当年7月高盛向美国政府支付11亿美元用于回购美国政府根据问题资产救援计划获得的认股权证,当年8月摩根士丹利以9.5亿美元赎回政府从问题资产救助计划中获得的认股权证。自此,两家公司成功退出政府救助计划。

两家公司之所以择机退出政府救助计划,除了向市场展示公司经营管理以及综合实力恢复情况以外,更重要的是,为了保持公司在运营管理方面拥有更强的独立性和灵活性,尤其是在颇受市场质疑的高管和雇员薪酬支付方面(摩根士丹利长期以来的薪酬支出都要占到公司净收入的40%以上,在次贷危机影响下的2007年,公司所支付的员工薪酬依然占全年净收入的60%)。

(三)经营“去杠杆化”成效显著,经营策略并未实质性改变

金融危机的爆发,使得监管层及投资银行不得不重新审视高杠杆经营中所蕴含的高风险,以及小概率高风险事件可能对市场带来的影响。2009年,在世界经济逐渐向好并由此引发证券市场逐渐回暖的大背景下,再加之美国政府“问题资产救助计划”的实施,使得包括高盛、摩根斯坦利在内的美国金融机构的资本金实力进一步提升,经营中的“去杠杆化”成效极为显著。如,高盛2009年的负债,股东权益之比为11倍,而在2007年这一比率高达25倍;摩根斯坦利2009年的负债/股东权益之比为15倍,而在2007年这一比率高达32倍。

表1、表2的数据分析显示,在2009年随着经济的复苏和市场的向好,高盛、摩根斯坦利两家投行转型后的收入结构再度恢复到2007年的状况,风险相对较高的本金交易和投资业务仍在收入结构中占据突出地位,自有金融产品的公允价值在总资产中的比重仍达40%左右。这从一个侧面反映,尽管美国五大投行在本次金融危机中陷入困境而被迫在2008年相继放弃此前的高杠杆经营模式,经营中的“激进”大为收敛,但其以“盈利模式多元化且业务特色显著”的经营策略并未发生实质性的改变。

四、结　语

透过美国金融监管改革方案中纷繁复杂的机构变动和监管权限调整,我们可以看出,本次美国金融监管改革的实质结果,可以归纳为四组重要关系的调整:一是金融业与全社会整体利益关系的调整,这其中涉及金融业应该在多大程度上受到监管、怎样防止金融危机对宏观经济的冲击两大问题;二是金融企业与金融消费者关系的调整;三是金融业经营管理层与股东关系的调整;四是美国与其他国家金融业关系的调整。这给予我们最大的启示是:研究金融监管应该有超越金融业的宽阔视角,一国的金融监管体制应能有效限制金融机构的投机行为,从而促进经济增长;应有利于协调好金融业与消费者、金融业股东与管理层的关系,促进社会和谐;应符合金融全球化时代提高中国金融业国际竞争力的需要,在国际金融竞争中谋求先机。

金融监管改革法案颁布后,华尔街金融机构将面临更高的监管标准、更严格的薪酬规定、甚至是被强行分拆清算的风险,花旗和摩根大通这样的银行“巨无霸”不可避免要面临更高的资本充足率和流动性要求;在“沃尔克法则”下,高盛、摩根士丹利等投资银行的白营业务和场外衍生品交易将受到很大限制;对冲基金和私募股权基金将从无监管的“影子银行系统”中,被纳入严格监管的大框架之下。但是,在新的监管改革中,长达12年的过渡缓冲期,足以使华尔街大行找到新的商业模式和赢利空间。

作为重要的金融中介机构,投资银行的价值正是在于分散风险和管理风险,其本质上在于对风险进行经营,因此,运用经营杠杆并承担其中所蕴含的风险,正是由投资银行经营本质所决定的商业模式。从这个意义上讲,华尔街五大投资银行在本次金融危机中的重创不在于盈利模式创新,也不在于金融创新,而在于金融市场的风险无法得以有效地监管和防范。这也就提醒人们,不能忽视小概率高风险事件的发生。

参考文献:

篇(4)

一、第三产业定义、范畴

根据国务院办公厅转发的国家统计局关于建立第三产业统计报告上对我国三次产业划分的意见，我国第三产业包括流通和服务两大部门。

二、数据来源与行业分类、分析方法及模型选择标准

本文选取国家统计局编制的2009年统计年鉴的数据，以及国家统计局网站上公布的有关第三产业的季度、年度数据。本文第三产业的行业分类以统计年鉴上第三产业的行业分类为标准。即；交通运输、仓储和邮政业、批发和零售业、住宿和餐饮业、金融业、房地产业、其他共6个部分。本文选择三次指数平滑法。因为其不仅有长期预测功能，而起经计算MAPE最小。同时应用2008年及2009年数据进行了预测拟合验证最好。

三、第三产业增加值的长期趋势分析及预测

3.1．长期趋势分析：

对第三产业的增加值数据画散点图，发现其具有二次曲线趋势。根据三次指数曲线模型建立模型；

3.2 .第三产业 2010年、2011年增加值预测

预测2010年、2011年的第三产业增加值分别为：

即2010年第三产业预测增加值为171195.77亿元；2011年第三产业预测增加值为195513.36亿元。

3.3．可变季节因素分析第三产业增加值的季度变化趋势

对于第三产业总体的增加值，考虑到各个季度增加值的不同，本文采用可变季节指数的长期趋势分析，数据是取自1996年第一季度到2010年第三季度的59个数据。

3.3.1模型建立：

（1） 三次指数平滑法二次曲线预测方程建模：

（2）剔出长期趋势：

通过公式：，，其中是59个季度数据，是各季度的预测值。

（3）散点图特征：

通过绘制15年间四个季度剔除长期趋势的季节变动数据的散点图，得出四个季度数据呈现的变动趋势――即线性变动。

（4）求季节指数：

分别对于各季度数据通过线形回归进行拟合，并采用最小二乘法估计参数。可以得到各个季节的指数的直线方程为：

第一季度：；（2.241）

第二季度：；（2.242）

第三季度：；（2.243）

第四季度：。（2.244）

将t=1，2，…，15代入以上四个式子中，可以得到1996年到2010年59个季度季节指数估计值。

（5）乘法模型预测：

通过乘法模型，可以得到1996年到2010年各季度第三产业增加值的预测值，计算MAPE，可以发现误差仅为2.64%，预测精度很高。

3.3.2第三产业2010年第四季度、2011年四季度增加值预测：

通过以上模型得到2010年第四季度的预测方程为

长期趋势：

季节指数：

第四季度预测值：（亿元）

同理可以得到2011年四个季度的第三产业产值的预测，

2011年第一季度的预测值为41543.48亿元，2011年第二季度的预测值为40125.95亿元，2011年第三季度的预测值为44469.51亿元，2011年第四季度的预测值为69249.95879亿元。

四、第三产业各个组成部分的长期趋势分析以及预测

4.1 散点图特征

对第三产业六个组成部分增加值作散点图，其分别呈现曲线趋势。

4.2预测

对2010年以及2011年的第三产业各组成部分的增加值进行预测。

2010年交通运输、仓储和邮政业的预测值为20961.0268亿元，批发和零售业的预测值为33651.1078亿元，住宿和餐饮业的预测值为8805.0563亿元，金融业的预测值为22534.0753亿元，房地产业的预测值为19816.2471亿元，其他部分的预测值为74250.1485亿元。

2011年交通运输、仓储和邮政业的预测值为23507.3916亿元，批发和零售业的预测值为38495.196亿元，住宿和餐饮业的预测值为10087.092亿元，金融业的预测值为27006.1491亿元，房地产业的预测值为22506.4462亿元，其他部分的预测值为87005.8927亿元。

五、第三产业组成部分结构变化趋势分析及预测

经连续计算1978年到2008年第三产业中六个组成部分数据及预测数据，得到其结构变化趋势及结构变化预测；如下图1

通过图1发现： “其他”部分占第三产业中1/3以上的比例，且从1990年开始所占比例不断增加。对“其他”的组成要素分析，得知其一方面是工业化市场需求，另一方面是经济政策一直强烈支持“其他”部分的组成行业。近两年由于金融业所占比例的不断提升， “其他”所占比例相对有所下降。但我认为随着物联网技术的应用、节能环保政策导向以及和谐社会的建设等。 “其他”部分会与图1预测契合。

批发和零售部分所占比例位居第二位，在1995年以后，有平稳向下趋势。其主要原因是受网上交易的影响。

金融业波动性较大，近期有增加趋势。其主要原因是中国经济总量增加引起。

六、结论及建议

通过对第三产业长期增加值趋势分析及预测，得到其长期变化规律及未来两年的变化趋势。为第三产业年度经济政策制定，特别是三个产业年度均衡匹配、结构优化与调整提供数据依据。

通过对第三产业增加值可变季度长期趋势分析及预测，得到其长期季度变化规律及2010年四季度、2011年前三季度的变化趋势。为第三产业季度经济政策制定，特别是三个产业季度均衡匹配、结构优化与调整提供数据依据。

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关键词：公允价值;财务报表;商业银行;现状;建议

公允价值在我国的运用可谓一波三折，经历了启用―弃用―重新启用三个阶段，这恰恰体现出中国企业会计准则与国际会计准则相趋同的大背景。2008年发生的金融危机中，美国许多银行倒闭（如雷曼公司的破产）导致对公允价值这一计量模式的研究与讨论达到了历史的高峰。美国的一些金融界人士认为会计计量属性---公允价值是造成金融危机的元凶之一，认为公允价值夸大了次贷危机，应当废除。会计界和经济界的人士则认为公允价值本身并没有错，金融危机本不是会计问题而是经济问题，公允价值的运用更有利于监管者和投资者。笔者认为公允价值的使用是历史趋势，特别是研究公允价值在银行的使用情况，为公允价值在银行的横向和纵向发展提供理论支持。

一、我国企业会计准则对公允价值的政策规定

（一）公允价值的定义

《企业会计准则第39号―公允价值计量》对公允价值的规定是市场参与者在计量日发出的有序交易中，出售一项资产所能收到或转移一项负债所需支付的价格。笔者认为的公允价值就是市价。资产或负债在当前社会市场环境中所体现出的价格或所需负担的价格。

（二）银行有关的企业会计准则的政策规定

2006年2月15号财政部颁布的企业会计准则中与商业银行有关的准则主要有4项。 《企业会计准则第22号―金融工具确认和计量》 《企业会计准则第23号―金融资产转移》《企业会计准则第24号―套期保值》 《企业会计准则第37号―金融工具列报》等准则。企业会计准则要求金融资产和金融负债在初始确认时以公允价值计量，变动计入当期损益。 企业会计准则同时要求将金融资产在初始确认时划分为①以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、②持有至到期投资、③贷款和应收款项、④可供出售金融资产。金融负债分为①以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债、②衍生金融负债。①和④以及金融负债都是以公允价值计量，②和③初始计量时是以公允价值和相关费用之和计量，后续计量时以摊余成本计量。

二、我国上市银行财务报表公允价值的现状分析

公允价值对上市银行财务报表的影响主要体现在对资产负债表和利润表上，其影响程度可以通过以公允价值计量的资产、负债占总资产、总负债的比例衡量得出。

（一）公允价值计量的金融资产占总资产趋势分析

公允价值计量的金融资产主要包括以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、衍生金融资产、可供出售金融资产。（见表1）

从表中可以看出，8家上市银行中以公允价值计量的金融资产占总资产的比例都在10%以下，且出现不断变小的变化趋势。但就当个银行来说，以南京银行为例，它在2012年的比例还只有9.84%，但是到了2013年就突破了10%，达到了11.27%，2014年虽有所减少，却只减少了0.03个百分点。其他七家银行，特别是四大国有银行，一直维持在5%―7%左右，笔者认为这恰恰说明了国有银行对引用公允价值的谨慎态度。

（二）公允价值计量的金融负债占总负债趋势分析

公允价值计量的金融负债主要包括以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债和衍生金融负债。（见表2）

从表中看出，从整体上来看，以公允价值计量的金融负债所占总负债的比例比较低，像中国银行、民生银行、华夏银行、南京银行的占比都在1%以下，而工商银行、建设银行、农业银行较高，达到2%左右。从单个银行来看占比最高的工商银行达到3.22%。

综合表1和表2的研究与比较，公允价值计量的金融资产和金融负债在我国银行业的使用程度比较低，由此可以说明公允价值对我国银行业财务报表的影响不大。

（三）公允价值计量对上市银行净利润的影响分析

企业会计准则规定在对交易性金融资产和交易性金融负债进行后续计量时将公允价值的变动计入当期损益，这就是银行的净利润受到公允价值变动的影响，其主要体现在“公允价值变动损益”这一会计科目中，笔者用公允价值变动损益/净利润来分析这8家银行中公允价值变动对净利润的影响。（见表3）

从表中可以看出： 2013年只有中国银行是公允价值变动净收益，所占净利润的比例是1.23%。2014年却只有建设银行存在公允价值变动净损失，所占净利润的比例为-0.16%。这说明公允价值变动对上市银行的财务影响方向也是不一致的。从各自所占的比例来看，最高不过2.76%，最低不过-1.25%。这说明公允价值变动对上市银行净利润的影响较小。从变动的趋势来看，公允价值变动对净利润的影响是呈正比例趋势上升。

综合以上三张表，笔者得出了以下结论。

1.允价值的运用在我国上市银行中比例低且对上市银行的财务报表的影响程度不大。

2.上市银行对以公允价值计量这一准则是持有谨慎态度的。

3.上市银行对以公允价值计量的金融资产、金融负债是呈上升趋势的。

三、公允价值计量对银行的影响

银行的主要利润为存贷利差收入，利差收入占据银行的70%以上。在经济形势大好的时候，银行扩大放贷的规模，而此时公允价值的顺周期性就体现出来了，在经济繁荣，资金流动性较强的状况下，银行放贷规模的扩大，会导致银行已公允价值计量的资产的价格不断上涨，给银行一种虚假繁荣的假象。一旦市场的经济被看空，出现经济不景气的情况，公允价值计量便会使银行的资产、利润大幅度缩水。银行便会减少放贷的规模，那么企业的资金流就会受到限制，引发投资者的担忧，出现连锁反应，此时政府如果不加以管控，便会出现金融危机。从我国目前银行引用公允价值计量的比例来看，我国的银行不会出现此种状况。根据银监会2014年的1号文要求国内符合一定条件的商业银行设立“生前遗嘱”，存款保险制度的出台，意味着钱放在银行并不保险，同时也宣告我国银行是可以破产的。笔者认为将来我国银行破产法的出台会允许银行的破产，也是对我国商业银行使用公允价值计量这一准则出现的挑战。

四、结论

综合前文的分析，整体来看，公允价值这一计量属性在我国上市银行的财务报表的所占比例并不大，但是就单个银行来看，波动还是比较大的，且呈现出增长的趋势，因此银行监管当局要重点关注单个银行的财务波动性，积极推动公允价值在银行财务报表里的运用，完善公允价值这一准则。对于银行未来可能破产的趋势，对银行使用公允价值准则提出了挑战。银行应当敢于接受挑战，这样才能发展壮大。

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