公司经营财务分析精品(七篇)

序论：写作是一种深度的自我表达。它要求我们深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隐藏在内心深处的真相，好投稿为您带来了七篇公司经营财务分析范文，愿它们成为您写作过程中的灵感催化剂，助力您的创作。

篇(1)

（一）对应收账款等重要财务信息采用财务报告可信度分析策略

一般而言，以下几种财务分析方法。①投资者可以采用比较分析法。比较分析法是通过纵向对比上市公司两期或是连续多期财务报表中的相同指标，确定该指标增减变动的幅度、数额和方向，通过分析过去一段时间公司的财务状况来说明公司未来一段时间内经营状况或财务状况的变动趋势的方法。在采用比较分析法进行财务分析时，应当注意几个问题：剔除偶发性情况的影响，使分析所使用的数据能正常反映公司的生产经营状况；用于对比的各个时期的指标，其计算方法必须一致；对有显著变动的指标做重点分析。②投资者要关注上市公司的管理机制。在我国的上市公司里面，存在着严重的管理者掌权和一股独大的现象。所谓的国有资产，其资产的所有者是国家，而小股东并没有合适的方式来对当权者进行监督，一些上市公司的实权往往被公司的管理者或者大股东所控制。内部缺乏良好的制约机制，导致管理人员更多的考虑的是自身的利益，肆无忌惮地伪造财务信息，满足自己的利益损害其他股东的利益。③投资者要关注上市公司的财务报告是否规范，是否遵守相关制度。首先，如果上市公司的某些重要会计项目有异常变动，投资者要给予足够的重视，必须认真对待异常现象，考虑上市公司是否可能在利用这些项目进行财务造假。其次，还要注意公司的财务报告是否在重要项目上有所遗漏，如果存在遗漏，很可能在不能说假话，但又不想讲真话的情况下形成的，投资者应该予以注意。最后一点，投资者也要关注提供财务报告审计意见的注册会计师的声誉和审计报告中提到的意见。

（二）采用经营战略策略分析上市公司的期间费用支出

对于一个上市公司来说，其经营战略是为了实现公司的总目标，对资源使用方向和公司所要采取的活动方针的一种总的规划。此外，公司的经营策略还具有竞争意义，这是针对竞争对手的优劣势来制定的。对于上市公司而言，一些管理问题方面的薄弱环节可以容忍，至少可以暂时容忍，但如果公司相对于竞争对手的地位恶化，那么就会危害到企业的生存。经营战略的制定和公司经营战略是否正确对公司至关重要。投资者要站在经营战略高度上来进行分析，才能从整体上把握上市公司的整体经营状况，深刻的了解上市公司的经营方向。投资者可以采用以下几种公司经营战略分析策略。首先，投资者可以采取因素分析法分析上市公司经营战略分析。因素分析法是分析指标与其相关影响因素之间的关系，从数值上确定各影响因素对分析指标的影响程度、影响方向。因素分析法包括差额分析法和连环替代法。在采用因素分析法进行财务分析时，应当注意几个问题：计算结果的假定性；因素分解的关联性；顺序替代的连环性；因素替代的顺序性。其次，投资者可以分析上市公司的发展阶段。投资者可以根据生命周期，将上市公司划分为起步阶段、发展阶段、成熟阶段、衰退阶段四个阶段。在不同的发展阶段，上市公司的股价水平、盈利能力、生产经营能力等方面是有所差距的。并且对于高新技术产业和传统行业的财务分析，投资者对二者的侧重点把握也应有所不同。最后，投资者可以选择分析上市公司的核心能力。上市公司的核心能力是整合组织内部的技能与知识，让企业在生产经营过程中难以被竞争对手所模仿，给企业带来利润的企业独有的能力。上市公司只有具备了基本的核心能力，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。投资者在进行核心能力分析时，投资者要注意,在非正常的经营情况下，给企业带来的损失或者收益只是特殊情况下的结果，不能反映上市公司的核心能力，在分析时应当剔除这种特殊情况只涉及企业正常情况下的经营状况。常见的非正常经营情况有会计制度变更、关联方交易、证券买卖、将要停止的营业项目等。

（三）对存货管理、负债规模等问题采用辩证分析策略

投资者在进行分析时要抓住问题的关键，因事、因时而异，可以将定量分析与定性分析结合起来。财务分析的主要手段是定量分析，定量分析可以深入、具体的了解公司的发展，透过现象看清上市公司财务本质。定性分析是针对行业发展状况、国家宏观经济政策、公司管理水平、企业文化等方面的分析。定量分析的前提和基础是定性分析，只有将二者有机的结合起来，才能充分进行上市公司财务分析。投资者可以采取比率分析法进行财务分析。比率分析法是通过计算比率指标来确定上市公司财务活动变动大小的方法。比率指标主要有相关比率、效率比率和构成比率。相关比率是将某个项目和另一个不同的但又与其有关的项目加以对比，最后所得的比率，相关比率可以反映有关经济活动的相互关系。比如，可以将上市公司的流动负债与流动资产相对比，计算出相关流动比率，以此来判断公司短期的偿债能力；效率比率是某个财务活动中，所得与所耗费的比率，效率比率可以反映投入与产出的关系；构成比率是某个财务指标的各组成部分占总体数值的比例，又称结构比率，构成比率可以反映部分与总体的关系。在采用比率分析法进行财务分析时，应当注意几个问题：科学的衡量标准，一致的对比口径，对比项目具有相关性。其次，投资者要注重财务指标应用条件。比如，投资者普遍关注市盈率这一指标，每一股的收益越高，那么相对而言其投资风险就会越小，市盈率就会越低，而投资风险越大，那么这只股票的市盈率就会越高。但是这个指标不能在不同行业的公司之间进行比较，此外，相对成熟的行业市盈率普遍较低，新兴行业较高，但这并不能说明该行业的投资价值。

二结语

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关键词：风险投资公司 财务风险 财务分析 项目评估分析

一、风险投资公司财务分析简介

财务分析是以会计核算和财务报表等资料为基础，采取一系列分析方法和技术，对企业等有关生产经营活动如筹资活动、投资活动、经营活动等以及所实现的盈利能力、偿债能力和发展潜力等进行分析与评价，能够为企业相关的利益者提供企业经营成果和财务状况等资料，预测企业未来发展前景，为相应的决策提供依据。由于风险投资公司于投资公司十分相似，它能够利用拥有的资金，根据项目评估，投资具有发展和盈利前景，但缺乏资金和高效管理的高科技企业，通过被投资企业发展增值达到获取高额资本报酬。风险投资公司需要募集资金，然后选择具有成长潜力的中小企业作为投资对象，并向企业提供管理、财务等方面的帮助和支持，促进企业迅速成长，然后通过转让股权收回投资资本并获得高额利润，最后寻找新的投资项目进行重复性的投资。

风险投资公司在进行投资过程中，由于风险投资的高风险，使得投资结果具有不确定性。并且风险投资公司一般选取的投资对象具有发展不成熟，管理水平低等特点，使得风险投资公司面临的财务风险高于一般企业。风险投资公司在投资决策和投资过程中会面临各种风险，导致投资金额不能全部或者部分回收，造成风险投资公司的损失。风险投资公司面临的主要风险有：1.筹资风险。由于风险投资公司选取的投资对象具有规模小，发展晚，资信差，使得风险投资公司很难从一般融资渠道筹集资金，主要靠发行股票和吸收直接投资为主，使得所筹集资金成本高，存在资金供给风险。2.投资风险。投资风险是风险投资公司面临最主要的风险。由于项目选择需要考虑被投资企业的市场类型、项目可行性、市场发展前景、主要风险点、核心技术和财务信息等各种因素，风险投资公司在项目选择上与风险投资公司决策者的经验、认识、关系等密切相关，导致项目选择具有很强的主观性和盲目性，如果对产业发展趋势和政策判断失误，很容易产生决策失误，导致风险产生。另外，由于所投资企业产品周期长，具有很大的不确定性，管理水平比较低，导致投资损失的概率也比较高。3.收回投资风险。由于风险投资公司的目的是获得高额资本利润而不是对所投资企业进行控制，因此，风险投资公司会选取时机退出投资。在企业起步、成长过程中，资本退出风险较大，因为在企业刚刚起步阶段，风险投资公司主要以股权方式投资，在尚未盈利的状况下很难转让股权；而在企业成长阶段，企业尚未形成市场规模和明显的盈利，新的投资者并不看好使得风险投资公司难以抛售股权。只有在企业出现盈利并且形成一定市场规模，稳定发展阶段，风险投资公司很容易退出投资，获得高额回报。

二、风险投资公司财务分析存在的问题

风险投资公司由于缺乏具体的法律规范，导致其管理水平比较低，专业化程度不高。由于风险投资公司存在筹资风险、投资风险以及资本收回风险，使得风险投资公司需要加强财务分析，选择最优投资项目，把握投资和退出时机，确定合理的投资资金，尽可能的降低风险发生的概率，实现风险投资公司的投资目的但在现阶段，风险投资公司在财务分析过程中存在一些问题，导致财务分析不到位，无法实现风险投资公司的最终目的。

（一）财务分析重要性认识不足

财务分析是以企业会计核算和财务报告等资料为依据，对其经营成果，财务状况进行分析和评价。财务分析能够反映过去的经营成果，找出经营管理存在的不足，进而改善企业经营效益。财务分析能够通过分析资产负债等数据的分析预测企业未来的发展趋势，为企业领导者决策提供依据。但是，风险投资公司的领导者没有认识到财务分析的重要性，没有把财务分析作为提高管理水平和经营效益的重要手段，因此导致财务分析的作用发挥不到位。

（二）财务分析资料局限性

财务分析主要以财务报表为依据，并结合经营过程中的相关资料，综合分析企业发展护额财务状况。但是，风险投资公司的财务分析人员通常利用一定时期内的资产负债表、现金流量表以及利润表等进行比例分析、趋势分析。这些主要反映的是货币化的信息，存在于货币之外的其他信息很少包含在会计信息中，如被投资企业的经营状况、投资领域的风险收益、投资产品市场需求等很难在风险投资公司财务报表中反映。因此，仅仅依靠简单的财务数据分析，很难把握和预测风险投资公司的真实经营状况和发展前景。

（三）财务分析目的性不强

一般而言，财务分析的目的是把握企业经营状况和财务状况，预测发展趋势，为各方面的决策提供依据。但在实际操作过程中，财务分析并不被风险投资公司重视，财务分析仅仅是为了满足内部控制和监督检查以及定期报告的要求，真正利用财务分析结果对风险投资公司的投资方向、投资范围、管理水平进行改善。使得财务分析结果与财务分析目的相背离。

（四）财务分析综合性人才缺乏

风险投资公司由于存在各种财务风险，使得财务分析更为重要，而财务分析人员的素质则决定了财务分析的好坏。现代管理战略要求财务分析人员不仅专业知识和技能扎实，还要求人员具有综合性知识，了解各个领域的知识，能够从各方面而不仅是财务方面分析企业经营状况。但在风险投资公司财务分析中，综合性人才缺乏，导致财务分析仅从风险投资公司本身的财务角度来分析，缺乏从行业层面、宏观层面的研究，更缺乏对投资方向和投资领域甚至投资对象的详细分析，很容易导致风险投资公司决策失误。

三、提高风险投资公司财务分析能力建议

科学的财务分析对风险投资公司具有十分重要的意义，有助于帮助公司了解经营成果、财务现状和发展趋势，有助于为公司投资决策提供依据，有效防范决策失误导致的财务风险和资产损失，保证公司稳定持续发展。提高风险投资公司财务分析能力的措施主要包括以下几个方面：

（一）注重项目评估分析

风险投资公司通过对投资对象进行科学的评价，能够使公司选择合适的投资对象，降低财务风险。风险投资公司首先应进行全面系统的调查，尽可能了解将要投资项目的相关信息，并运用敏感性分析、概率分析、投入产出分析等多种方法，确保风险投资公司在有效规避风险的同时，实现收益最大化。由于投资对象在经营过程中存在各种风险，随时可能因为产品问题、经营不善等倒闭，因此风险投资公司不能将所有资金一次性投入到项目中。在实际操作过程中，风险投资公司要根据所投资企业的经营状况，利用会计核算和财务报表等信息，利用各种财务方法进行分析，确定每阶段投入资金量，应对资金的管理和使用进行监督和管理，防止资金被挪用的现象发生。

（二）提高对财务分析重要性的认识

风险投资公司领导者需要带头重视财务分析，把财务分析作为提高管理水平的重要途径，重视财务人员的财务分析成果，积极利用财务分析的结果进行科学决策。而有效的财务分析结果要以会计核算的真实性为基础，因此财务管理人员需要加强会计核算的监督管理，确保会计信息的真实有效，防范会计信息失真，导致因利用财务分析做出的决策错误的现象产生。

（三）有效拓展财务分析范围

风险投资公司的财务部门在进行财务分析过程中，要以资产负债表、现金流量表、利润表等为基本依据，通过各种指标分析把握公司基本经营状况，然后需要根据投资状况、政策变化、投资企业相关信息等进行详细分析，以深入把握公司发展前景，防范因外部因素发生变化导致公司投资发生损失的可能性。

（四）提高对财务分析成果的利用

财务分析的目的是寻找存在问题，并通过加强经营管理解决问题，为公司提供决策依据。因此，公司应重视财务分析成果，定期召开财务分析会议，讨论财务分析的成绩和存在的问题，及时改进等落实，使财务分析成果得到充分利用的同时，提高财务分析人员对财务分析的重要性认识，发挥特长，使财务分析做的更好。

（五）提高财务分析人员综合素质

由于风险投资公司面临的财务风险大于一般企业，因此财务分析对风险投资公司的意义更加重要。很多风险投资公司的人员知识上存在局限性，实践经验薄弱，风险控制意识不强。因此，公司应重视财务人员建设，选择和吸收优秀的财务人员，尤其注意选择具有综合性素质的财务人员，提高综合分析能力。此外，风险投资公司应向国外具有完善管理经验和财务分析能力的风险投资公司学习，选派财务人员出国交流学习，提高财务人员自身素质，培养国际性财务分析人才。

参考文献：

[1]蓝宁.风险投资的财务运作[J].中外管理导报.2001年第九期

[2]胡淑姣.对我国风险投资财务管理的新思考[J].2001年第五期

[3]贺彩萍.论企业财务分析的局限性[J].上海企业，.2004年第十二期

[4]王红梅.现行财务分析指标体系思考[J].合作经济与科技.2006年第一期

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关键词：财务分析；企业发展；重要性；探索

财务分析的主要工作流程为收集、分析企业的财务状况，以企业的财务报表和其他财务资料为主要依据，采用专业的系统进行加以判断分析，从而对该阶段企业的业绩进行分析及评估，财务分析的主要目的则为衡量过去企业经济建设过程中经营业绩。财务分析衡量现阶段企业的财务状况，预测企业未来的发展大致趋势，从而给公司高层管理工作指明方向，防止决策失误给公司带来不必要的经济损失，极大地降低了公司经营过程中的财务风险，为企业的整体经济建设提供安全保障。

一、企业进行财务分析的目的

（一）掌握企业发展经营的规律

在企业的发展过程中，公司的产品主要应用人群和产品的需求量往往都伴有一定的规律性。不同的行业，在市场所占比重都存在众多规律，比如许多棉衣制造企业，在冬天北方的需求量则会增大，所以在秋季就应该加大生产资金的投入，准备充足的棉衣储备，增加本公司在同类冬季棉衣销售市场的份额，提升企业的竞争力。这些对资金运转的分析和市场经济所占份额的分析都是财务分析的主要工作，掌握企业发展经营的规律，为企业的财务管理和生产经营提供强大的后盾。

（二）及时发现企业经营管理中存在的问题及制度弊端

在企业经营过程中，财务分析除了具有对企业发展规律的作用，同时对于企业经营过程中存在的问题及弊端能够及时发现，企业的发展最主要业绩则体现在企业经济收入，根据财务分析指标中的各项数值，对企业的获利状况进行透彻分析，及时发现管理中存在的问题，防止错误的管理模式导致企业经济建设止步不前的状况出现。通过财务分析可以随时为企业的经济建设方向提供重要参考，为企业管理的决策提供优质的服务，促进企业经济建设高速发展。

（三）明确企业的优势和弱点，做到发展有目标

在企业财务分析过程中可以及时发现企业存在的问题，为企业提高市场竞争力提供重要保障，在企业开展竞争和制定发展战略中有着不可替代的作用。因为企业的优势及弱点全部集中表现在公司的收益、发展潜力、同类经济市场所占份额的指标数值上，通过采集到的数据分析后，及时转变公司的发展方向，可以制定适合公司发展的策略，同时通过数据分析，及时了解同类经济所占市场份额及发展状况，对自身竞争力的提高也极为有利。

二、财务分析对企业发展的重要性

（一）对一切财务活动的最好总结

财务分析在企业发展过程中起着承上启下的作用，不但对于企业经济建设的状况进行透彻分析，同时为公司的发展决策提供重要数据参考，通过财务分析，可以对公司的市场股份及偿还能力及时了解，有利于企业经营过程中的责任明确划分，合理评价各部门的绩效，并以此作为企业奖惩工作的依据，因此有效的财务分析对于企业经济建设和管理工作有着重要作用。

（二）为企业内部管理人员提供发展方向

在企业发展过程中，如果没有财务分析这一环节，那么企业经济建设将会处于止步不前的状况，甚至出现金融危机。所以财务分析为公司的经营方向提供重要参考，促进企业经济建设，对于企业发展过程中的薄弱环节采取有效的措施，对公司落后的管理制度进行改进改进，优化企业内部资源配置，使企业的有限资源发挥到极致，促进企业经营向更好方向发展，最大化实现企业的价值。

（三）对企业的经营状况随时反馈

企业经营过程中存在一定的风险，企业的投资人可以凭借财务分析对企业的获利和债务偿还能力准确掌握，预测到投资的风险。从而做出正确的决策，投资人作为企业的主体，投资人会全面考虑企业的经营现状及发展方向，所以财务分析作为企业投资人最直接了解公司经济状况的最直接途径，为企业的发展战略决策提供重要依据，所以财务分析在企业发展中有着不可替代的作用。

（四）财务分析为现代企业财务管理提供重要依据

在现代化企业经营发展工作中，都离不开资金的合理支配。企业的财务分析贯穿于企业几乎所有的经济活动中，其不仅为公司的重大决策提供数据参考，同时根据企业的发展趋势明确企业的未来发展方向。正是因为财务分析的具有的特别功能，可以正确引导决策方案的实施，对于各个环节的经营状况进行直接反馈，利于公司在发展中不断重新定位，明确发展方向，使企业实现自己的社会价值。

三、总结

本文通过对财务分析在企业中的重要性进行分析，在企业发展过程中财务分析扮演着重要角色，企业的发展离不开财务分析，在市场竞争愈发激烈的大背景下，企业的生产经营面临重重考验，所以财务分析的作用日益突出，做好企业财务的分析工作，可以为公司提供重要的决策信息，不断提高企业的竞争力，使企业在同类经济的市场中所占比重逐渐增大，使企业长久保持强大的竞争力，促进企业经济建设工作稳步进行。

参考文献：

[1]张金昌.简论建立财务分析学的必要性[J].会计研究,2013(5).

[2]陈共荣,龚慧云.构建现代企业财务分析学的思考[J].经济理论与实践,2013(5).

[3]胡晓梅.浅议财务报表分析在企业决策中的作用[J].中小企业管理与科技,2013(23).

[4]师嘉余.谈财务分析在企业经营决策中的作用[J].财经纵横,2013(2).

篇(4)

一、战略管控型模式的理论基础

国有企业集团是指大型国有企业为了适应市场经营环境和内部组织的变化，根据国资委的部署，通过产权安排、人事控制、商务协作等纽带，与众多具有相对独立性的企事业法人共同组成的多层次经济联合体。集团管控模式是指集团总部对下属企业或部门实施的管理控制和资源协调分配采用的方式，由于组织规模、发展战略、业务特点和领导风格的影响，主要分为战略管控型、财务管控型和操作管控型三种模式。战略管控型模式是指集团根据外部环境和现有资源能力，制定集团整体发展战略，通过控制子公司的核心管理层，核准下属公司经营计划或预算，使子公司的业务活动服从于集团整体战略活动。下属公司根据自身特点，制定公司的战略规划，掌控公司经营活动的节奏。使用战略管控型模式的企业集团，集团总部规模一般不大，下属企业经营活动相关性比较高。随着国企改革的深入，做强做优的要求促使国有企业集团逐渐从与主业不相关的行业退出，强调经营范围的相关性，集中资源或并购重组做大做强主业。同时，混合所有制改革和员工持股机制的引入，民企优势、员工积极性和创造性的发挥需要国有企业集团分权，所以战略管控型模式成为国有企业集团管控的首选模式。

二、战略管控型模式下财务分析框架构建

由于下属企业财务报告是企业集团获取频率最高和最及时的资料，财务分析为企业集团控制下属企业提供重要的决策依据。在战略管控型模式下，集团总部的管控关注点放在对战略、计划、预算、资产等多个方面，对下属企业经营活动的关键环节进行重点控制，所以财务分析框架侧重于战略分析、财务分析和前景分析三个部分，并且对于三个部分分析在报告频率上也有所侧重。

三、战略管控型模式下财务分析报告框架构建

财务分析报告是财务分析体系的核心，出发点和落脚点定位在为国有资产保值增值和股东价值的最大化目标服务。在战略管控型模式下，财务分析报告重点关注战略目标的实现，尤其是经营业绩的实现。因此，笔者以F国有企业集团（简称F集团）为例来讨论如何设计财务分析报告框架（如表2），以满足国资委和集团决策者的根本需求。F集团是具有独立法人资格的国有独资（集团）有限责任公司，所属全资、控股和参股各级企业85家，业务范围涵盖计算机通信和其他电子设备制造业、软件和信息技术服务业、仪器仪表制造业等多个方面，战略定位于做大做强电子信息产业，通过选派董事和产权代表、核准预算、重大投资备案、签订年度经营业绩责任书、报送财务报告等方式控制子公司，其中财务分析报告是控制子公司经营活动的决策依据之一。

四、结语

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关键词：财务分析；企业；经营决策；作用

一、财务分析的内容

财务分析在企业经营过程中是至关重要的一个环节，财务分析会对企业偿还能力进行有效的分析，通过财务分析，可以对企业的短期和长期偿债能力进行熟练地掌握与了解。企业的经营风险与企业的偿债能力有着紧密的联系，企业会通过债务能力来使自身获得利益。财务分析还会对企业盈利的大小进行有效的分析，会对企业的利润构成进行明确的分析，这样就可以知道企业利润贡献最大的是哪些业务，管理者可以通过其中发生的问题对其进行有效的处理。同时财务分析还会对企业资产运营能力进行分析，主要分析企业资产的结构、规模、资金周转情况，对资产运营能力进行有效分析后，可以通过一系列的方式使企业的盈利能力提高，使其核心竞争力增加，让企业获得更多的经济效益与社会效益。

二、财务分析对企业经营决策的作用

（一）引领企业生产经营有顺序地进行

企业在进行生产和经营的过程中是具有一定规律性的，企业投入的成本与经济回报的变化也具有一定的规律，在对企业进行财务分析的时候可以发现企业经营中的规律，可以参照财务分析的结果对企业经营进行更好的决策，使决策更加符合自身的发展规律。

（二）为企业的投资人提供决策信息

随着企业制度的不断完善，企业的规模也在不断地扩大，企业的管理人员和投资者很难去亲力亲为的做相关的财务工作。因此，企业的财务报告分析人员就应该详细的讲解企业的财务状况。此外，在企业的财务报告的上，相关的工作人员也应该对企业当前的偿债能力、盈利能力等进行一个详细的说明。这样企业的管理人员就可以以此来进行下一步的决策，也可以更好地了解到企业当前可能会遇到的问题和风险。总而言之，当前有很多的企业投资人员都是通过财务分析报告来了解企业当前的运行发展状况。因此，工作人员提供一个全面、完善、科学的财务报告就是非常重要的一个环节。

（三）财务分析为未来决策提供指导

在财务报告中，其中包含了很多财务报表和相关的数据。因此，工作人员通过对财务分析就能更加清晰明了的了解当前企业的发展情况。并且也可以凭借更加科学的方法来预测企业发展的情况，从而使企业的经营更加有规律可言。

（四）财务分析促进企业的经营决策的正确性

财务分析能够更好地描述出公司的财务状况。工作人员就可以根据财务分析来弥补自己所存在的问题。同时，公司决策者也可以据此来进行下一步的方案制定。

三、财务分析在企业中存在的问题

（一）忽视了财务分析在企业管理中的作用

财务分析工作能够很好地提高企业的综合管理能力。但是，我国的一些企业管理人员没有制定一个完善有效的财务管理制度，没有真正意识到财务分析的作用，这样也就会使财务分析的作用没有真正体现出来。此外，企业的管理人员也没有对财务分析进行一个更加深刻的了解，管理人员不重视财务分析，相关部门也可能会在进行财务分析的过程中出现一些纰漏。

（二）财务分析缺乏适用性

当前有很多企业的管理人员都只重视绝对指标，这些数据也就比较笼统，没有对企业的财务管理进行一个更加完善和科学的概括。除此之外，相关工作人员在进行财务分析的过程中，不仅需要依照企业发展的实际情况，还应该参照当前社会经济的发展趋势，这样也能使财务分析的数据更具有现实意义。

（三）财务分析方法不佳，分析的方向不够明确

财务分析的内容不够可靠，并且其有效性存在缺失的状况。使公司的经营状况得到清晰的反映是财务报表的一项重要作用，但是许多企业在进行财务分析时，不能采取科学有效的方法，这会造成财务报表中出现的数据不能够对企业运营的真实情况进行反映，从而对企业全面情况的评价不够客观。造成不能够找到适宜的方法进行财务分析，主要是由于在财务报表的记录中，只是单纯的记录资金的来源，缺少对经济环境以及在市场竞争中公司所处的优劣形式的体现，从而使财务分析中所呈现的数据不够可靠，有效性有所缺失。

四、企业经营中财务分析应用的改善建议

（一）建立科学完善的财务分析制度经过前面的论述我们可以知道，企业的财务分析，其内容是十分复杂的，它需要对许多方面的数据进行搜集，并且在实际的分析过程之中，由于实际情况存在着差异，所以进行财务分析时其侧重点也有所不同。因此，在进行财务分析时，需要建立一个具有科学性、有效性的财务分析制度，只有这样才可以使财务分析工作的规范程度得到加强，从而使财务分析部门的工作人员的工作效率得到提升。并且要注重对财务分析工作人员的素质培养，使他们的专业素养得到提高，只有这样才能使财务分析更为可靠，为企业的决策提供保证，避免因财务分析中数据发生的错误而导致的决策失误。

（二）提高财务数据资料的质量

财务分析工作主要是以数据资料为分析的基点，这些数据资料可以是资金数据、财务报告等，但要注意对这些数据的收集，要在真实的情况下进行，并对这些收集的数据不断进行完善，在对这些数据进行整理时要注意使数据处理的流程得到规范，只有这样才能使这些数据变得更为可靠。除此之外，要对财务分析中的数据进行审计核查，从而使财务分析的真实性得到保证，为企业做出正确的经营决策提供基础。

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【关键词】财务分析 经营业绩 财务状况 建立 完善 考核

一、财务分析的内涵及重要性

（一）财务分析的内涵

财务分析是企业财务主管以实际的财务资料为依据，系统地研究分析企业财务运作的应用文书。随着商品流转的不断进行，企业资金的不断循环周转，构成了资金的筹集、运用、耗费和分配等方面的运动，这就是企业的财务活动。企业财务活动的结果，反映在资金来源、资金占用、流通费用、税金、利润等财务指标上，企业的财务分析报告就是对这些指标在一定时期内的完成情况用一定的方法进行综合性地计算和分析，并用书面文字加以阐述。

（二）财务分析的重要性

财务分析在企业财务管理中起着重要的作用。财务分析是评价企业经营业绩及财务状况的重要依据。通过对企业财务状况的分析，可了解企业现金流量状况、营运能力、盈利能力、偿债能力，利于管理者及其相关人员客观评价经营者的经营业绩和财务状况，通过分析比较将可能影响经营成果和财务状况的微观因素和宏观因素、主观因素和客观因素加以区分，划清责任界限，客观评价经营者的业绩，促进经营管理者的管理水平更好提高；财务分析是为债权人、投资者提供正确信息以及实施决策的工具。企业的投资者可通过财务分析，了解企业获利和偿债能力，预测投资风险程度及收益水平，从而做出正确决策；财务分析为企业内部管理人员了解经营情况及方向、挖掘潜力、找出薄弱环节提供了依据。企业的管理人员通过对其成本利润的情况的了解，及时发现企业存在的问题，进而采取对应措施，改善其经营管理模式，使企业经济效益提高。

二、财务分析的方法

财务分析的方法有很多种，主要包括趋势分析法、比率分析法、因素分析法。

（一）趋势分析法

趋势分析法又称水平分析法，是将两期或连续数期财务报告中相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。

趋势分析法的具体运用主要有以下三种方式：

（一）重要财务指标的比较

它是将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行比较，直接观察其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测其发展前景。

对不同时期财务指标的比较，可以有两种方法：

（1）定基动态比率。它是以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率。其计算公式为：定基动态比率=分析期数额÷固定基期数额

（2）环比动态比率。它是以每一分析期的前期数额为基期数额而计算出来的动态比率。其计算公式为：环比动态比率=分析期数额÷前期数额

（二）会计报表的比较

会计报表的比较是将连续数期的会计报表的金额并列起来，比较其相同指标的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。

（三）会计报表项目构成的比较

这是在会计报表比较的基础上发展而来的。它是以会计报表中的某个总体指标作为100%，再计算出其各组成项目占该总体指标的百分比，从而来比较各个项目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动的变化趋势。

但在采用趋势分析法时，必须注意以下问题：

（1）用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致。

（2）剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况。

（3）应用例外原则，应对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。

（二）比率分析法

比率分析法是指利用财务报表中两项相关数值的比率揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。根据分析的目的和要求的不同，比率分析主要有以下三种：

（1）构成比率。构成比率又称结构比率，是某个经济指标的各个组成部分与总体的比率，反映部分与总体的关系。其计算公式为：构成比率=某个组成部分数额/总体数额

利用构成比率，可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。

（2）效率比率。它是某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。利用效率比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。

（3）相关比率。它是根据经济活动客观存在的相互依存、相互联系的关系，以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。如流动比率。

比率分析法的优点是计算简便，计算结果容易判断，而且可以使某些指标在不同规模的企业之间进行比较，甚至也能在一定程度上超越行业间的差别进行比较。但采用这一方法时对比率指标的使用该注意以下几点：

（1）对比项自的相关性。计算比率的子项和母项必须具有相关性，把不相关的项目进行对比是没有意义的。

（2）对比口径的一致性。计算比率的子项和母项必须在计算时间、范围等方面保持口径一致。

（3）衡量标准的科学性。运用比率分析，需要选用一定的标准与之对比，以便对企业的财务状况作出评价。通常而言，科学合理的对比标准有：①预定目标，②历史标准；③行业标准；④公认标准。

（三）因素分析法

因素分析法也称因素替换法、连环替代法，它是用来确定几个相互联系的因素对分析对象一一综合财务指标或经济指标的影响程度的一种分析方法。采用这种方法的出发点在于，当有若干因素对分析对象发生影响作用时，假定其他各个因素都无变化，顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响。

三、财务分析的局限性及改进建议

（一）财务分析的局限性

财务报表本身的局限性表现如下：首先：以历史成本报告资产，不代表其现行成本或变现价值；假设币值不变，不按通货膨胀或物价水平调整；稳健准则要求预计损失而不预计收益，有可能夸大费用，少计收益和资产。其次：报表真实性的问题。只有根据真实的财务报表，才有可能得出正确的分析结论。财务分析通常假设报表是真实的。报表的真实性问题，要靠审计来解决。再次：企业会计政策的不同选择影响可比性。最后：财务分析中使用的指标多限于财务数据，分析主要为财务人员，相对与企业经营业绩及财务状况这个整体情况而言，有一定局限性。

（二）财务分析的改进建议

那么如何将财务分析进行改进，下面便是改进措施。首先：在财务分析中要引入公允价值和货币时间价值的概念。其次：通过拓展财务报告披露的信息、加强会计信息披露监管机制等措施提高财务分析依据资料的质量。再次：努力完善健全财务指标体系。在财务分析指标和方法确定后要根据企业实际情况及外部环境变化定期改善分析指标及方法。最后：在财务分析中要根据具体情况既考虑财务指标又要考虑非财务指标；进一步加强财务人员专业素质。主要从三个方面入手，一是要求财务分析人员在具备专业财务知识的同时，还要适当掌握其他行业的专业知识，从而提高财务分析的效果；二是要提高财务队伍的道德素质水平，确保财务分析人员在工作中公正和客观的立场；三是要加强对财务分析人员的监督监管，保证财务分析结果公正和客观及准确。

四、如何完善财务分析体系

通过前面的论述，我们了解到财务分析的内涵及重要性、财务分析的方法、财务分析的局限性及改进建议，但企业往往会面对这样一个难题，虽然企业的管理者、决策者及员工都认识到财务分析对企业的重要性，甚至建立了科学的财务分析指标及方法，但财务分析的结果却很不理想，往往拿到管理者或决策者手中的分析存在如只有数字堆砌罗列，没有详细情况说明且对异常变动指标分析浅尝辄止，停留表面现象的情况发生，这样的财务分析就起不到观察企业运行状况“显微镜”的功能，而沦为利了应付差事的表面功夫。那么如何避免这种情况的发生呢？这里就要讲到我们在管理工作中经常使用的工具“考核”。

笔者认为制定公平合理的“考核”制度才是使企业分析报告重点突出、说明清楚、报送及时、预测准确、措施得力的长效机制。那么，什么样的“考核”制度才是公平合理的，这还是要具体问题具体分析。

拿笔者所在的企业为例，笔者所在的企业是一家大中型国有企业，属于中航工业集团公司的一个下属单位。该国有企业主要构成情况为公司本部（业务以营业收入统计占该国有企业业务的60%以上），4家分公司、5家子公司，笔者所在的单位是该国有企业的本部，每月需写公司本部的财务分析，并要汇各分子公司的财务分析，再根据报表合并汇总情况写该国有企业的总体财务分析，并上报中航工业集团公司及该企业的决策者。根据2013年上半年财务分析的实际情况来看，情况并不理想。

除了本文第三大点提到的受财务分析本身的局限性以外，据统计各分子公司对财务分析上交率在50%以内，公司本部各主管会计的财务分析上交率在40%以内。那么这些上交财务分析的质量又如何呢？从2013年上半年的情况来看，写汇总分析时可以从这些上交的分析中提取的东西很少，从上面的情况我们可以看出，上报中航工业集团公司及该企业的决策者的财务分析基本是靠一人之力完成，俗话说“巧妇难为无米之炊”这样写出来的分析质量就可想而知了。

从前面三点的论述中我们知道财务分析是个多员参与的过程，没有多员的参与特别是没有主管财务人员的参与，不管你的分析指标和方法制定的有多么科学合理，最后只能沦为应付差事的表面功夫。下面，将根据这一情况，从分子公司及公司本部这两个方面来建议针对财务分析这一块如何制定公平合理的“考核”制度。

（一）对分子公司财务分析“考核”制度的建议

据笔者了解，该国有企业在2011年针对财务报表及分析制度专门发过一个文件，在文件中对分子公司报表及分析的质量内容作了详细的规定，但从2013年上半年情况来说，该文件执行情况并不理想。根据进一步的情况了解，公司本部对各分公司可以实施扣分及奖励的考核，对子公司不能实施扣分及奖励的考核；从上交的财务分析情况来说，分析指标及内容不统一，质量良莠不齐。针对上述情况，拟定以下措施：

（1）根据集团公司分析报告要求结合本企业具体情况制定统一的分析模板。其中结合本企业具体情况可以考虑：营业收入、利润、EVA、存货、应收款项这五个基本指标当月预算与当月快报差异率超过5%情况说明；以上五项基本指标上月快报与正式报表差异率超过5%情况说明；根据上月或以前月份分析内容是否改进了本单位的相关工作；为达到公司整体经营目标及预算水平在以后月份采取的措施情况说明等内容。

（2）制定统计表格对各分子公司分析从时间、内容、质量、改善这四个方面进行整体客观评估，总得分为5分。

这样制定的考核制度原因为：

按企业整体要求统一制定模板，有利于全面了解各个分子公司的经营状况，并使各公司之间的经营业绩比较有了统一的平台。

在扣分及奖励考核不能覆盖到每个单位时，就要另辟蹊径，通过局域网、传真等方式公开公布考评结果，可视同是一种“精神”考核，这样的考核可引入一定的竞争机制，从而达到促进各分子公司提高财务分析的质量及水平，进而达到通过财务分析监控及改善公司经营状况的目标。

（二）对公司本部各主管会计财务分析“考核”制度的建议

前文提到了，根据2013年上半年统计，公司本部各主管会计的财务分析上交率在40%以内，按照公司内部管理文件规定，主管会计每月都要对自己主管的业务进行分析并把分析内容按时间节点上交给总账会计，但为什么只有不到40%的会计执行了这一规定呢？答案只有一个：缺乏行之有效，公平合理的“考核”制度。现在，对“考核”存在一个误区，只要提到“考核”就等同于“扣钱”，但根据公司本部会计人员构成及分工情况，这样一味“扣钱”的考核并不合理，会计人员由于分工的不同，处在不同的会计岗位，就相对而言，有些会计岗位核算复杂、管理效果对企业整体经营情况来说是重要、关键。有些会计岗位核算简单、管理效果对企业整体经营情况来说是一般、非关键控制点。而受企业的目前工资制度重职称、重工作年限，而轻岗位重要程度的局限。如果不能从部门“考核”中进行正确引导，那么就难以改变部门这种“重核算轻管理”的现象。具体到部门的情况，由于岗位分工的不同，对财务分析的考核不能像“是否按时上下班，是否穿工作服”这样有统一标准的项目进行传统考核，也就是“扣钱”考核，而应该换一种思路，进行“奖励”考核。拟定措施如下：

（1）根据会计岗位设置的不同制定各岗位财务分析模板。其中，分析模板涉及内容可考虑但不限于：中航工业集团公司财务分析的涉及到本岗位的内容、公司承接KPI指标涉及到本岗位的内容、预算的制定及执行涉及本岗位的内容、部门承接公司课题涉及到本岗位的内容、本岗位工作改进及改善方向、本岗位涉及公司经济运行其他情况等。分析模板制定的方式可采取自我分解、处室讨论、部门整体权衡等多种形式。

（2）制定统计表格对各主管会计的财务分析从时间、内容、质量、改善这四个方面进行整体客观评估，总得分为5分，表格格式初步拟定为表2。

（3）每月定期由部门领导在部门内部RTX上公开公布根据考评奖励人员名单及奖励金额。

这样制定的考核制度原因为：可以建立部门所有员工从事岗位与企业经营业绩及承接各项指标的联系：有利于部门领导全面、客观的了解部门每一名员工的工作态度和工作质量；通过内部RTX上公布“奖励”考评结果，可以进一步提高部门领导的威信，有利于今后工作的开展；采用“奖励”考核并在内部公开的方式，一方面是对没有得到“奖励”员工一种隐性的“扣钱”考核，但方式隐蔽，有利于部门团结；另一方面是对工作态度好、工作质量高的员工的肯定和支持，可以在全员中形成一种责任和竞争机制，促进财务管理整体水平的提高。

参考文献：

[1]沙洁.企业财务报表分析[J].财会研究，2010，（9）.

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【关键词】帕利普 汤臣倍健 财务

一、汤臣倍健公司概况

（1）重视品牌理念。汤臣倍健在2004年提出“取自全球，健康全家”的品牌理念，在全球范围内严格筛选高品质原料，形成产品品质差异化优势。具体来说，汤臣倍健的全球品质战略分为三步：第一步，在全球范围内采购优质的产品原料；第二步，在合适的地方建立原料专供基地以保证原料品质的稳定性；第三步，待时机成熟，公司将效仿行业巨头安利纽崔莱，建立自有的有机农场，为公司产品提供原料。汤臣倍健“三步走”的第一步已基本落实。自公司成立以来，公司采购于国外的原材料比例不断升高：2009年，公司有一半的原料来自于国外进口，至2012年底主要原料进口比例达到76.41%。2012年，汤臣倍健又在巴西建立了两个专属的原料基地――巴西著名食品原料生产商Duas Rodas公司和巴西最大的绿蜂胶原料生产商APIS FLORA，这两家公司分别为汤臣倍健专供针叶樱桃粉和巴西绿蜂胶，这也意味着后者迈出了原材料全球化的第二步。经过多年的潜心发展，汤臣倍健建立了涵盖软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂等多个剂型的专业生产基地，拥有行业非直销领域领先的销售网络和连锁网络以及行业内强势的渠道性品牌，是目前我国民族品牌中较少能够与外资品牌相竞争的企业之一。相关数据显示，2008年该公司在中国膳食营养补充剂行业非直销领域的市场份额达10%，位居首位，且近年来这一比例仍在上升，汤臣倍健已成为中国膳食营养补充剂行业非直销领域的龙头企业。

（2）重视产品研发。作为国内膳食营养补充剂行业非直销领域的龙头企业，汤臣倍健具备极强的渠道拓展和管理能力，占据了市场上最优质的渠道终端，建立了行业内领先的销售体系。截止2010年6月末，与该公司合作的经销商达240多个，公司拥有覆盖全国的9000多个零售终端，其中3900多个以专柜形式销售并配有营养顾问，此外，公司还积极拓展销售模式，开设了164家专卖公司产品的连锁经营店；公司产品已进入63个全国百强连锁药店和多家全国百强商业超市，销售渠道规模居于行业领先地位。汤臣倍健极为重视产品研发和创新，拥有27个国家食品药品监督管理局批准的营养素补充剂和保健食品批准证书，是行业内拥有此类批准证书最多的企业之一。此外，该公司正在受让的营养素补充剂和保健食品生产技术有7项，转让完成后公司将相应获得7个注册批准证书；同时，该公司还拥有多项正在注册以及正处于试验阶段的营养素补充剂和保健食品生产技术。我们认为，汤臣倍健领先于同行的营养素补充剂和保健食品批准证书数量，显示了其极强的研发创新能力和后续发展潜力。

二、财务分析必要性与注意问题

财务分析是运用财务信息（财务报告、可行性报告等），对企业的财务状况、经营成果及未来前景作出的一种评价。通过这种评价，可以为经营决策、财务预算和过程控制提供广泛的帮助。财务分析主要利用财务报表中的大量数据，根据需要计算出很多有意义的比率，这些比率涉及到企业内部经营管理的各个方面。譬如：流动比率200% （流动资产/流动负债），说明每100元流动负债有200元的流动资产作保证，也就是说，企业的短期偿债能力比较强。这个比率涉及到货币资金、应收款项、存货等流动资产和短期借款、应付款项、预提费用等流动负债的管理。又譬如：年资本收益率30% （税后利润/实收资本），说明股东投资100元年获利30元，也就是说，企业的获利能力比较强。这个比率涉及到销售、成本、费用等利润组成及实收资本的管理。通过财务分析，政府（协会）可以了解企业的经营活动和社会资源的分配情况，并以此作为财税、金融、物价、投资、进出口等经济政策的依据。经营者可以总结经营活动中成功的经验；吸取经营活动中失败的教训；找出进一步提高经济效益的瓶颈，并制订出应对措施。债权人可以重点了解企业的偿债能力，了解其债权本金和利息的保障程度，以及债务人是否有足够的能力按期偿还债务。投资者可以重点了解企业的资本结构、投资回报、发展趋势、公司价值和企业未来的获利能力，以判断其投资风险。因此，财务分析的质量就非常重要，不能误导。要保证财务分析的质量，应该注意以下几个问题：

首先，财务分析不仅仅是财务部门的事譬如成本分析，涉及生产、技术、供应、质量、财务、生产车间等部门。又譬如项目专项分析，及到项目管理。因此，笔者经常对财务人员讲，做财务分析，不能就数字谈数字，数字的背后是市场、是管理、是技术、是机制等。你要分析得深、分析得透，不深入一线、没有其他部门和分厂车间的配合，是不行的。

其次，财务报告、可行性报告等信息资料必须真实、及时、准确这些信息大部分来自于会计核算，因此，会计核算必须真实、及时、准确。这取决于管理人员特别是财会人员的素质和企业管理基础工作（基础数据错了，财务报告提供的信息也是错的）。

最后，要注意财务指标的可比性。财务分析所依据的财务报表的数据往往由于会计核算方法不同而有差异。如：不同的折旧方法，不同的计价方法，不同的准备金，不同的财务利息等，就会产生不同的结果。目的要明确，抓住主要矛盾，有针对性、实效性。财务分析不是目的，目的是通过分析为经营决策、财务预算和过程控制提供广泛的帮助。因此，分析要抓住主要矛盾，有针对性、实效性。实事求是，客观反映，用数据和案例说话，要分析透报喜不报忧和报忧不报喜都是不全面的。

三、帕利普分析体系对汤臣倍健公司重要意义

每股收益、每股净资产和净资产收益率这三个财务指标，用于判断上市公司的收益状况，一直受到证券市场参与各方的极大关注。证券信息机构定期公布按照这三项指标高低排序的上市公司排行榜，亦可见其重要性。其中，净资产收益率是三个财务比率中综合性最强、最具代表性的一个指标。净资产收益率指标的可靠性直接影响投资者的决策。而帕利普财务分析体系（简称杜帕利普） 是对净资产收益率的综合分析，因此杜邦财务分析体系在分析上市公司财务状况中占有重要地位。

四、帕利普财务分析体系

（一）帕利普财务分析体系的理论分析

（1）可持续增长率――统一财务比率。从长远看企业的价值取决于企业的盈利和增长能力。这两项能力又取决于其产品市场战略和资本市场战略；而产品市场战略包括企业的经营战略和投资战略，资本市场战略又包括融资战略和股利政策。财务分析的目的就是评价企业在经营管理、投资管理、融资战略和股利政策四个领域的管理效果。可持续增长率是企业在保持利润能力和财务政策不变的情况下能够达到的增长比率，它取决于净资产收益率和股利政策。因此，可持续增长率将企业的各种财务比率统一起来，以评估企业的增长战略是否可持续，其原理如表所示。

可持续增长率=净资产收益率x（1一股利支付比率）

股利支付比率=支付的现金股利/净利润

净资产收益率（ROE）=净利润/所有者权益平均余额

（2）分析利润动因―分解净资产收益率。企业的净资产收益率受两个因素的影响：企业利用资产的有效性、与股东的投资相比企业的资产基础有多大。净资产收益率=资产收益率x财务杠杆。为了更直观地了解利润的动因，我们将净资产收益率进一步分解为：净资产收益率=净利润率x资产周转率x财务杠杆。此分解后的公式表明：影响企业净利润的动因是净利润率、资产周转率和财务杠杆作用。

（3）评估经营管理――分解净利润率。净利润率表明企业经营活动的盈利能力，因此，对净利润率进行分解能够评估企业的经营管理效率。常用的分析工具是共同尺度损益表，即该表中的所有项目都用一个销售收人比率表示。共同尺度损益表可用于企业一段时间损益表各项目的纵向比较，也可用于行业内企业间的横向比较。通过分析共同尺度损益表，我们可以了解企业的毛利率与其竞争战略的关系、变动的主要原因、期间费用率与其竞争关系、变动的原因、企业的经营管理的效率等问题。

（4）评估投资管理――分解资产周转率。对资产周转率的详细分析可评估企业投资管理的效率。资产管理分为：流动资金管理和长期资产管理。流动资金管理分析的重点在应收账款、存货和应付账款。评估资产管理效率的主要财务指标有：资产周转率、存货周转率、应收账款周转率、应付账款周转率、固定资产周转率、营运资金周转率。通过分析这些财务指标可评估企业的投资管理效果。

（5）评估财务管理――检验财务杠杆的作用。财务杠杆使企业拥有大于其产权的资产基础，即企业通过借款和一些不计息债务等来增加资本。只要债务的成本低于资产收益率，财务杠杆就可以提高企业的净资产收益率，但同时财务杠杆也加大了企业的风险。评估企业财务杠杆风险程度的财务指标有：流动比率、速动比率、超速动比率和营业现金流动比率等流动性比率以及资产负债比率、有形净值负债率和利息保障倍数等长期偿债比率。

（二）帕利普财务分析体系的优势

首先，帕利普财务综合分析体系是对杜邦财务分析体系的变形和补充，使其不断完善与发展。它继承了杜邦财务综合分析的优点。一是可以明确企业盈利能力、营运能力、偿债能力与发展能力之间的相互联系，分析企业财务总体状况和业绩的关联性水平。二是为进行财务综合评价提供基础，有利于进行纵向及横向比较。它把企业各个重要指标联系起来，考察每个重要指标的影响因素，从而便于因素分析法在综合评价时的运用。

其次，企业可持续发展能力是企业长期存在的一个基本条件，也是越来越多的所有者和相关利益人所关注的一种能力。帕利普财务综合分析体系就是围绕这一能力展开，层层分析影响这一综合能力的各种因素，便于企业和决策者评价其可持续发展能力。

最后，帕利普财务综合分析体系中，考虑了股利支付率对可持续增长比率的影响，这是原有杜邦分析体系中未曾考虑的因素。一家上市公司，在当期盈利的情况下，会面临股利分配方案的选择。不支付股利会引起所有者的不满，可能会增加再次利用股票融资的难度；而发放股利，又会影响企业利用自由资金进一步发展的能力，不利于投资决策的实行。因此，分析股利支付率对可持续增长比率的影响，有利于在综合评价中进一步评价股东权益的实现能力，并为股利分配政策提供理论依据。

（三）帕利普财务分析体系的缺陷

第一，没有反映企业的资产增值能力和发展能力传统。帕利普分析体系对企业财务状况的分析包含了获利能力、营运能力和偿债能力，而忽略了企业资产增值能力和发展能力的指标及其分解指标，这尤其对汤臣倍健在现代市场经济下日益重视发展潜力及可持续发展的环境下，是不合时宜的。帕利普分析体系揭示的仅是企业的收益状况，并没有反映出这些收益是否使企业的资产价值有所增加，因此很可能出现的情况就是企业拥有正的利润，但是它却损害着股东的利益。另外，经济的可持续发展也驱动着企业的可持续发展，因此企业的可持续发展能力也日益被越来越多的财务工作者所关注，帕利普分析体系在可持续发展能力方面的乏力也暴露出其不可避免的缺陷。

第二，忽视了对现金流量的分析。帕利普分析体系的数据全部来自于企业的利润表和资产负债表，而没有考虑到现金流量表。虽然利润指标在企业的财务分析中起着承上启下的作

用，但是利润指标提供的信息远远比不上现金流量指标，因此现金流量成为财务工作者，尤其是公司工作者对企业财务状况进行判断的重要依据。通过分析企业的现金流量，可以得到有关其来源、结构、数量等信息，从而可以对企业创造现金的真实能力及经营资产的真实效率作出评价。而帕利普分析体系则没有考虑到现金流量，不言而喻这将不能对企业做到全面准确的财务分析。

第三，没有反映上市公司的经济技术指标。上市公司的主要特征是将企业的股本划分为若干等额的股份，并以发行股票的方式对外发行并可在交易所挂牌交易，以此取得股权资本。而且，目前公司都已上市交易，对于这些公司来说，最重要的财务指标有：每股收益、净资产利润率、每股净资产等，而帕利普分析体系则不能反映股东权益股份化、每股净资产等项目，因此以权益净利率为核心指标不能真正的地反出股东财富最大化的目标，也就无法体现这些公司的主要特征。

五、帕利普财务分析体系的改进

目前，现金流管理成为现代企业管理者关注的焦点，现金流信息含量也得到越来越多的理论界和实务界的认可。现金流量是基于收付实现制下的确认和计量，不仅可以保证企业盈利能力的质量，还能支持偿债能力分析的结果以及作为营运能力评价的信息补充，能更加客观地评价企业实现的利润的“现金”成分。本文认为，现金流量分析可以作为其他财务分析很好的补充。在帕利普财务分析体系中，可持续增长率是综合性最强的一个指标，它反映了企业的筹资、投资、营运等活动的效率，国内外对于可持续增长的衡量研究得出：现金流口径在某种程度上比会计口径更具有现实的意义。本文基于此，在可持续增长率指标基础上，作一定改进，引入现金流概念，客观反映企业的财务活动效率的“质量”。改进后体现出的指标关系为：

可持续增长率=净资产收益率×（1-现金股利支付率）

其中，现金股利支付率=支付的现金股利总额÷经营活动净现金流量

净资产收益率=净经营资产利润率+杠杆贡献率