静态投资估算法精品(七篇)

序论：写作是一种深度的自我表达。它要求我们深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隐藏在内心深处的真相，好投稿为您带来了七篇静态投资估算法范文，愿它们成为您写作过程中的灵感催化剂，助力您的创作。

篇(1)

关键词：国际工程；投资估算；计算方法；工程造价

1 国外建设工程造价构成

对于国际工程用总建设成本就代表工程造价。工程项目总建设成本=直接建设成本+间接建设成本+应急费+建设成本上升费。虽然国际工程的造价组成跟国内不完全相同，但是如果从费用的本质去理解，依然可以跟国内的造价体系有联系。对于造价人员只要保证各项费用不遗漏不重复，运用国内的计价习惯是可以胜任国际工程的造价业务的。

2 投资估算常用方法

（1）基本概念：投资估算总额是指从筹建、施工直至建成投产的全部建设费用，其包括的内容应视项目的性质和范围而定。投资估算一般都会作为设计概算的最高限额，所以投资估算一定得为下一个设计环节预留足够的设计空间（部门间的协作非常重要，要及时共享信息）。生产性项目除了固定资产投资估算外考虑一下铺底流动资金和流动资金（建设期不涉及）。

（2）投资估算存在于项目决策阶段。决策阶段国内项目和国外项目的对应关系是：项目建议书阶段对应投资设想阶段和投资机会阶段，初步可行性研究阶段及详细可行性研究阶段对应初步可行性研究阶段、详细可行性研究阶段、工程设计阶段。项目建议书阶段（投资设想、投资机会）主要还是商务人员洽谈形成合作意向，以及确定项目的用途规模。可行性研究阶段已经具备了一定的信息量比如设备规格表、主要设备的生产能力和尺寸、项目的总平面布置、各建筑物的大致尺寸、公用设施的初步位置等。材料设备的询价、设计和施工的咨询也已经完成。

（3）影响工程造价的主要因素。影响工程造价的因素很多，而在估算阶段主要影响因素包括：建设规模、选址、技术规格、设备选用、施工方案、HSE标准等。

（4）设备方案。技术方案对于我们来说应该关心的是设备的选用：比如优先选用国产设备，如果使用进口设备要主要要注意衔接、配套、维修等问题。

（5）工程方案。工程方案将直接影响以后的设计、施工、造价诸多个环节，所以工程方案要在满足生产使用功能、适应已选定的场址、符合工程标准的基础上，选择较为通用和成熟的工程方案，最好可以参考已完或者在建类似工程的相关信息。

（6）项目规划和建议书阶段的估算方法。总投资估算总价是单项工程估算、工程建设其他费、基本预备费、价差预备费、建设期利息的总和。由于此时所掌握信息和数据有限，很难进行较有深度的精确计算。所以该阶段主要以匡算法作为计算的主要方法，我们通常采用的位生产能力估算法、生产能力指数法、系数估算法、比例估算法或混合法都属于该类计算方法。以上方法都是基于以工程的某一特定属性为入口，该属性决定工程造价，然后通过类比的方法进行简单估算。下面先选取典型方法介绍给大家。

a.单位生产能力估算法：

C2=（C1/Q1）*Q2*f

C1：已建类似项目的静态投资额；C2：拟建项目的静态投资额；Q1：已建类似项目的生产能力；Q2：拟建项目的生产能力；f：不同时期、不同地点的综合调整系数（该系数需要造价人员计算提供）。

通过该公式可以通过已知项目推算未知项目，通过单位生产能力进行估算。

b.系数估算法：

设备系数法：

C=E*（1+f1P1+f2P2+f3P3+・・・）+I。C：拟建项目的静态投资；E：拟建项目根据当时当地价格计算的设备购置费，这个地方需要将设备购置费换算成到场价。

P1+P2+P3+・・・ ：已建项目中建筑安装工程费及其他工程费等与设备购置费的比例。f1+f2+f3+・・・ ：由于时间地点因素引起变化的综合调整系数。I：拟建项目的其他费用。该公式通过两次价格环境调整，将已建工程的造价数据转化成拟建项目的造价数据。第一次是设备购置费的价格环境调整，第二次是各项费用的价格环境转化，各项费用的分类可以灵活一点，只要保证这个分类可以和设备购置费形成稳定的比例关系，这个方法就可以用。

主专业系数法：

C=E*（1+f1P1'+f2P2'+f3P3'+・・・）+I。P1'+P2'+P3'+・・・ ：已建项目中各专业工程费用与工艺设备投资的比重。这个方法跟刚才的方法属于同一个方法，对费用的分类灵活处理就可以了，掌握规律就好了。

（7）可行性研究阶段投资估算方法

a.单位建筑工程的投资估算

单位长度价格法：水库，大坝，公路，铁路，矿井

建筑工程费=单位长度建筑工程费指标×建筑工程长度

单位面积价格法：工民建、构筑物

建筑工程费=单位面积建筑工程费指标×建筑工程面积

单位容积价格法：仓库、工业炉窑砌筑

建筑工程费=单位体积建筑工程费指标×建筑工程体积

单位功能价格法：此方法是利用每功能单位的成本价格进行估算。如新建医院时以病床数为指标，学校容纳多少学生。

工程造价为单位功能建筑工程指标费用与建筑工程功能总量的乘积。

篇(2)

在投资者对工程项目产生意向，并开始进行决策和策划的过程中，其对于工程投资的数额往往十分关注，需要对工程项目的成本和收益进行准确的分析和估计，才能够使建筑企业获得更大的经济效益。通过建筑工程投资估算，能够为项目的取舍提供决策和判断的依据，虽然不能光凭投资估算来完全肯定一个项目，但其却能对一个不合适的项目进行完全的否定。在工程项目建设的前期，投资估算是一项十分重要的工作。在项目经济评价和项目前期决策的过程中，投资估算都是十分重要的基础性条件和依据。通过投资估算，可以对工程造价的最高限额加以控制，并且为贷款计划的制定和项目资金的筹措提供基础。

二、建筑工程投资估算中面临的问题

1.估算误差率。在不同的建筑施工阶段，由于资料详实程度、具备的条件等方面存在着一定的差异，因此，在投资估算过程中，允许存在的误差率，及其发挥出的效果和作用也有所不同。其中，项目建议书投资估算允许的误差率为30%，其主要作用是对概略投资进行估算，为相关部门项目建议书的审批提供依据。可行性研究估算允许的误差率为20%，其作用是在初步明确项目方案的基础上进行估算，为项目技术经济论证提供依据。方案设计估算允许的误差率在10%到15%，其作用是推动技术经济分析论证更加深入、详细、全面的开展，从而为初步设计概算控制、设计文件编制、项目可行性研究提供依据。对于资金筹措安排、后期设计、投资决策等，前期的投资估算具有重要的作用。因此，如果误差率过大，投资估算将会失去其应有的意义。所以，在实际进行投资估算的过程中，应当尽量控制好误差率。

2.估算指标。在投资估算中，具有很多估算方法，可对分部工程造价、单项工程造价、投资估算等指标加以利用。对于造价和估算指标的引用，可将单位工程、单项工程、独立建设项目等作为对象。同时，可以通过平方米单项工程造价指标和主要材料消耗量来加以体现，具有较强的概括性和宏观性。不过，对于不同的工程项目来说，普遍具有不可复制性、唯一性、复杂性等特点，因而不会存在完全一致的工程。对于造价指标、估算所需的数据大多来源于历史资料，难以对当前的价格水平进行真实的反映，因而不能一味的生搬硬套。对于基础部分，可以分为独立基础、撞击基础、满堂基础、条形基础；对于结构部分，可以分为框架、钢结构、框剪、砖混。在钢筋混凝土结构中包括了高层和多层，在钢结构中包括了重型、中型和轻型。在同一个指标上，有所种因素的共同作用。所以在实际应用过程中，应当对相似的工程造价指标进行应用，并进行换算和调整。

3.项目信息资料。在工程项目建设的项目建议书、可行性研究、初步可行性研究、项目规划等阶段，通常是没有具体的设计方案的。对于所要建造的工程项目，投资者会在大体上有一个构思，包括建设地点、建设条件、总体建筑结构、实用功能、拟建规模等。而在实际的投资估算过程当中，这些都是十分重要的依据和参考。然而，在现实应用当中，投资者在刚刚产生建设意向和设想之后，就急于对工程建设的投资有所了解。同时，时间较短，对于工程相模的相关资料和信息也没有进行充分的掌握，因而往往难以准确的进行投资估算。

三、建筑工程投资估算方法

1.基本概述。在建筑工程的不同阶段当中，计算工程造价的依据和方法等都有所不同。在工程设计阶段，已经呈现出了工程项目的大体面貌。随着后续设计的不断细化深入，从初步设计概算进行到施工图预算。随着项目的不断进行，信息和资料就会越具体，对于工程项目真实造价水平的的反映也就越准确。在项目前期，基于现实中的情况，决定了不能将估算进行到概预算的程度。对此，应当探索出一种全新的途径，在估算中利用一种近似与概预算的方式，以便对项目前期估算所面临的问题进行解决，从而使投资估算的准确性得以提高。总体上来说，结合办公、仓储、生产等不同的建筑功能，项目所在地的地址、环境、气候情况，以及投资人的具体要求类似功用建筑构造等信息，对项目模型进行创建。通过这种方式，细化工程的主体结构，使之成为分项工程，然后利用分项工程的综合单价，对建筑工程进行投资估算。在实际操作中，应当先对主体结构形式加以确定，结合建筑功能、地质条件、结构形式等。同时确定类似建筑的基础形式，例如独立基础、桩基础、满堂基础、带形基础等。之后确定地面以上的结构形式，例如砌体结构、钢筋砼框架、钢结构等。综合这些因素，对建筑的装饰和结构加以确定，从而进行建筑模型的构建。下一步需要对分部分项工程进行列举，土建工程分基础、土方，建筑分布、门窗分布、装饰分布、结构分布等。结合各方的经验、资料、信息，使其达到具体化。然后对每一个分项工程进行分项综合单价的估算，从而形成最终的建筑工程估价。

2.具体方法。

2.1概略估算。在概略估算类算法当中，只要包括生产能力指数法、比例估算法、系数法、单位生产能力估算法等方法。其中，生产能力指数法和单位生产能力估算法在实际运算中，对于拟建项目静态投资的粗略估算，是以投资额、类似项目生产能力作为基础的。比例估算法就是分项比例估算的方法。系数法则主要包括朗格系数法、主体专业系数法、设备系数法等。此两种方法在实际应用过程中，估算基数选取的是主要设备购置费、主体专业工程费等。

2.2指标估算。在建筑工程投资估算当中，指标估算类方法是最为常用的。它将建筑工程项目纵向划分为单位工程或单项工程，横向划分为安装工程、设备购置、建筑工程等。然后对各个单项工程和单位工程的投资按照相应的投资估算指标进行估算。以此为基础对项目工程费用进行汇集，然后对基本预算费和其它一些费用根据相关固定进行估算。最终形成拟建项目的静态投资估算。

四、结语

篇(3)

[关键词]新经济形势；房地产；成本管理

文章编号：2095-4085(2018)01-0073-02

1新经济形势下房地产成本管理存在的问题

1.1忽视对成本进行分摊

对成本进行分摊可以实现对产品定价、利润监控、行业对标、税务筹划的管理，提高对成本管理的效率，保证房地产企业的利益。但是在实际房地产企业的管理中，极少有人重视对成本进行分摊或者科学的管理。对成本的管理一般停留在表面工作上，导致后期的分摊工作不扎实，影响对成本的管理、控制，不能实现对房地产利润、税务等的科学规划。

1.2成本核算对象的设定没有依据

成本核算与实现科学分摊一样，都对于实现房地产的定价、利润或者税务的规划具有十分重要的作用。实现对成本核算，也是控制成本的手段之一，对保证房地产项目的正常开发、运行具有重要意义。对成本核算对象的设定必须要有依据，要在项目开发之前，根据行业的标准、规则去确定成本核算对象，实现对成本核算科学、有效的分析。但是实际房地产开发项目中，房地产商一般只重视行业利润，极少对成本进行核算，核算对象的设定也比较模糊，所以不能实现明确、科学的对成本核算对象进行管理，严重时可导致成本失控，不能达到房地产行业稳定发展的目的。

1.3未能及时获取项目成本核算的依据

科学的对成本进行核算，需要有效的依据，比如工程成本核算时，施工单位提供的有效发票等。但是实际成本核算过程中，企业对成本的核算不重视依据，不重视向施工单位索要发票等。并且有的时候房地产项目竣工，但是投资方对一些营业税、附加税的款项没有及时结清，这种情况下，施工单位亦无法向房地产企业提供发票。所以，这些状况的存在，就导致房地产商在核算成本时，没有完全将所有款项进行叠加、核算，甚至出现估量成本的情况。与实际成本的数值补丁存在偏差，可靠性低，由此造成房地产企业不能实现有效、科学的对成本进行管理、控制。

2针对以上问题对房地产成本管理提出建议

成本控制一直都是房地产行业规范化管理的一个难点。由于成本控制不确定因素很多，且不同项目的实际情况、人员素质不同，想在不同的项目上应用同一种管理手段、方法进行成本管理难以实现。如何开展有效的成本控制，只有不断从工作实践中总结经验、抓大放小、规范运作、科学管理，才能最终实现成本控制的目标。因此，在实际成本管理及预算中，要掌握一些房地产成本管理的知识与技巧，才能更好的促进对房地产成本的科学化管理。

2.1在企业内部全面贯彻成本控制管理理念

企业内部要树立科学、合理、准确的成本控制管理理念，促进成本管理的效率得到提升，保证企业的稳定发展。很多房地产企业内部设立成本合约部，所以企业其他部门认为，成本的管理理所当然由合约部承担，这种想法是不正确的。成本的管理必须贯彻到企业管理的每一环节，企业的每一个部门、每一个员工都有参与的责任。只有将企业对项目管理的每一环节都实行成本管理，成本才能真正得到控制，才能实现对成本的科学和行之有效的控制。

2.2建立目标成本管理制度

房地产企业上层对企业做出决策，往往依据投资估算及预算。但是投资预算对上层做出决策只是提供一定的依据，在企业的正常运行中，还需要在投资预算的基础上编制项目的目标成本。目标成本只是在项目实施之前，企业做出的预测，为成本的管理提供依据，所以在实际企业项目的生产或销售过程中，要注意将目标成本与实际成本进行比对，这样才能有效控制成本失控现象的发生。为此，企业需要一套完善的目标成本管理制度，一方面实现目标成本的管理，另一方面便于将责任细致到每一个部门。并且便于对目标成本进行监督、控制，对成本执行过程中不规范的行为进行及时校正。而且目标成本只是对企业项目做出的预测，在实际实施过程中存在不合理的地方，监督部门还可以及时进行修改，与实际成本进行及时比对等，保证成本管理的正常运行，防止成本失控现象的发生。项目完成后，成本合约部门和财务部门要对项目成本情况进行汇总核算，将实际成本与目标成本进行比对，得出实际与预算的偏差，为将来目标成本的预算提供宝贵的经验。

2.3采用科学的成本管理和控制方式

成本的管理与控制方式，主要分为动态控制与静态控制两种。(1)动态控制方式。所谓动态控制，首先将房地产项目的各个环节模块化，然后研究各个模块在运行过程中的相互影响，在此基础上计算出项目的成本。但是值得注意的是，在这个动态过程中，任一模块的变化，都会影响模块之间相互影响，由此改变项目的成本。(2)静态控制方式。静态控制与动态控制的区别在于，在将房地产项目模块化的基础上，对每一个模块做出范围预估，让每一个模块在合理的范围内对成本进行预估。这种控制方式得出的成本是在一个较为合理的范围内。

2.4建立成本管理构架

成本管理构架的建立，更加便于房地产企业对成本进行科学、有效的管理，并且能够提高成本管理的效率。值得注意的是，在成本管理构架设计时，要请专业人员进行，确保构架的可靠性与科学性。成本管理中，针对企业开发项目的数量设计运营模式。比如，企业只开发一个项目，可采取职能制运营模式；开发多个项目时，若项目在同一个地区，可采取矩阵制运营，即在每个项目中设立独立的项目管理部门，对每个项目实施独立管理，公司对几个独立的部门实施总管理；若多个项目分散在不同地区，公司可采取分公司管理模式，对项目进行管理，项目完成后，再由总公司进行汇总整理。如项目在可行性研究阶段，则采用房地产成本管理类似估算法；打算假想阶段、策划定位阶段则采用参数模型法；施工房地产成本分析图阶段则采用自下而上估算法。由于估算所处的阶段分歧，所用的体式格局分歧，估算有不同的精度和不同的时间花费。

3结语

篇(4)

关键词:地价评估 居住用地 剩余法 城镇

中图分类号:F205 文献标识码:A 文章编号:1672-3791(2012)04(c)-0212-02

我国经过土地制度、住房制度改革,房地产市场的形成,房地产业发展迅速[1],导致土地市场政策和价格不断变迁,城市居住用地地价跟随基准地价的不断调整而变化。居住用地价格作为房价的基础,逐渐成为政府、开发商和城市居民普遍关注的敏感热点问题[2]。居住用地价格可以被认为是反映了作为竞租者的开发商在对不同居住用地地块特征和开发潜力评估基础上所愿意支付的成本[3]。居住用地地价的评估也是地产开发商首要解决的问题,其评估方法有多种,而剩余法是地价评估中广泛采用的方法之一,在城市居住用地地价评估中经常被使用。但其方法运用时有多种解法,每种方法计算结果都不一样。因此,对居住用地怎样合理的估价,如何正确看待剩余法的应用尤其重要。

1 居住用地地价评估常用方法概述

根据全国土地分类规定,居住用地指供人们日常生活居住的房基地(有独立院落的包括院落),通常分为城镇单一住宅用地、城镇混合住宅用地、农村宅基地和空闲地四种,其中单一住宅用地是指城镇居民的普通住宅用地、公寓用地和别墅用地;城镇混合住宅用地是指城镇居民以居住为主的住宅与工业或商业等混合用地;农村宅基地和空闲地分别指农村村民居住的宅基地和村庄内部的空闲旧宅基地及其他空闲土地等[4]。对于居住用地地价的评估,可以结合该宗地的具体状况,可以选用如下评估方法:市场比较法,收益还原法,基准地价系数修正法和剩余法。市场比较法以代替关系为途径,接近市场情况,但它必须以发育健全的地场市场为基本条件,没有充足的交易实例资料就不能使用;收益还原法以取得土地纯收益为途径,只适用于有现实收益或潜在收益的土地,但其纯收益和还原率的确定比较困难;基准地价系数修正法具有快速、方便评估多宗土地价格的特点,主要用于已完成基准地价评估、具备基准地价和相应修正体系成果的城镇中的土地估价,其精度与基准地价及其修正体系的精度密切相关[4];剩余法根据最有效使用原则和合法原则来确定土地利用最佳方式,它假设在开发期间租金与交易价格不变,各项成本投入是均匀或分段均匀,也不考虑物价上涨影响,它的理论依据是地租理论和价格构成理论,是一种科学实用的估价方法,在城镇居住用地地价评估中经常使用。

2 剩余法在居住用地地价评估中的应用

城镇居住用地地价评估中,市场比较法是首选方法,对于新开发完成的居住用地,还可以使用成本逼近法。但是在很多情况下,最常用的是剩余法,在运用剩余法时,必须注意其资金的时间价值。下面进一步说明剩余法的应用。

2.1 剩余法及其资金时间价值概述

剩余法又称假设开发法、到算法或预期开发法。它是从待估对象土地所建造的房屋等建筑物的预期销售收入减去有关开发建设成本、税费及正常利润后,求取待估对象客观合理价格或价值的方法[5]。其公式如下。

地价=楼价-建筑费-专业费-利息-利润-锐金

式中:（1）建筑费依据社会一般发生费用及行业惯例预算。

（2）专业费包括建筑师、工程师、测量师的收费,一般以占建筑费的百分比i计算,即。

专业费＝建筑费×i。

（3）正常利息率为r,则利息＝(建筑费＋专业费＋地价)×r。

（4）正常利润率为p,则利润＝(建筑费＋专业费＋地价)×p。

（5）与地价有关的税收为t。

（6）按上述每项费用的具体计算方法汇总,即可得到。

地价＝楼价－建筑费－建筑费×i－(建筑费＋专业费＋地价)×r－(建筑费＋专业费＋地价)×p－t。

整理后即:

(1)

土地开发项目从投资建设到竣工验收交付使用需要一定的周期,在这一周期过程中,各项资金费用的投入和回收都与它们发生的时点紧密相关,即资金的时间价值运动形态时刻贯穿于地产开发的全过程中。据此,剩余法中所涉及的土地取得与开发费用、建筑费用、专业费用等的投入和销售收入的获取都表现为开发周期内不同时段上的现金流动量,充分反映出资金运用的时间价值规律特征,因此,假设开发法在实际评估中运用的关键是判断好各项费用发生的时点,运用资金时间价值运动规律进行估算,才能使估算的结果准确可靠。资金的时间价值,是通过时间和利息率来体现的,有借贷款,但无借贷时间,如马上就还,则利息为零。在剩余法评估地价时,全部预付成本=建筑费+专业费用+地价,或者,全部预付地价=土地开发费+生地地价,是计算利息的基础,但是,利息额的大小则与开发过程长短有关,开发过程越大,利息额越大[6～7]。针对这一情况,现就剩余法的具体计算公式、利息、利润的计算案例进行讨论。

2.2 剩余法应用的案例

（1)委估对象:某七通一平的空地,面积2400平米,允许用途为商住混合楼,容积率7,覆盖率≦50%,土地使用年限50年。

（2)估价要求:2007年10月出售,求购买价。

（3)其他估价条件:①设计建筑面积16800平方米,14层,1～2层2400平方米用于商业,3～14层14400平方米用于住宅;②开发费用估计:总建筑费1200万元,专业费为建筑费的6％,利息率10％,税费按楼价的8％计;③估计建成后商业楼即可全部售出,住宅楼的30%在建造完成后即可售出,50%半年后才可能售出,其余20%一年后才能售出。预计当时售价商业楼6000元/平方米,住宅楼5000元/平方米,投资利润率为20％;(4)建设共需3年完成(到2010年10月),第一年投入50％的总建筑费,第二年投入30％,第三年投入20％。

计算方式的选择。

(1)公式法:①总楼价=6000×2400/(1+10%)3+5000×14400/(1+10%)3×[30%/(1+10%)0+50%/(1+10%)0.5+20%/(1+10)1]=65248986(元)。

②总建筑费=[(12000000×50%)/(1+10%)0.5]+[(12000000×30%)/(1+10%)1.5]+[(12000000×20%)/(1+10)2.5]=10732323(元)。

③总地价=[65248986－10732323×(1+6%+10%+20%+6%×10%+6%×20%)－65248986×8%]/(1+10%+20%)=34799943(元)。

④单地价=34799943/2400=14500(元/m2)。

(2)静态方法:①总楼价=6000×2400+ 5000×14400=86400000(元)。

②总建筑费=12000000(元)。

③总专业费=总建筑费×6%=12000000×6%=720000(元)。

④总利息=(总地价+总建筑费+总专业费)×利息率

=总地价×10%×3+12000000(1+6%)×50%×10%×2.5+12000000(1+6%)×30%×10%×1.5+12000000(1+6%)×20%×10%×0.5=总地价×0.3+2226000(元)。

⑤总税费=总楼价×8%=86400000×8%=6912000(元)。

⑥总利润=(总地价+总建筑费+总专业费)×利润率=总地价×20%+12720000×20%=总地价×0.2+2544000(元)。

⑦总地价=86400000－12000000－720000－(总地价×0.3+2226000)－6912000－(总地价×0.2+2544000)。

总地价=61998000/1.5=41332000(元)。

⑧单地价=41332000/2400=17222(元/m2)。

(3)动态方法(一)。

①总楼价和总建筑费都参照公式法的原解法,分别为65248986元和10732323元。

②总专业费=总建筑费×6%=10732323×6%=643939(元)。

③总税费=总楼价×8%=65248986×8%=5219919(元)。

④总利润=(总地价+总建筑费+总专业费)×利润率=总地价×0.2+2275252(元)。

⑤总地价=总楼价－总建筑费－总专业费－总税费－总利润。

=[65248986－10732323(1+6%+20%+6%×20%)－5219919]/(1+20%)=38647960(元)。

⑥单地价=16103(元/m2)。

(4)动态方法(二)。

①总楼价和总建筑费都参照公式法的原解法,分别为65248986元和10732323元。

②总专业费=总建筑费×6%=10732323×6%=643939。

③总税费=总楼价×8%=65248986×8%=5219919(元)。

④总利润=(总地价+总建筑费实际投入额+总专业费实际投入额)×利润率/(1+10%)3

=总地价×0.1503+1911345(元)。

⑤总地价=总楼价－总建筑费－总专业费－总税费－总利润

=[65248986－10732323(1+6%)5219919－1911345]/(1+0.1503)

=40634148(元)。

⑥单地价=16930(元/m2)。

每种计算方法所得的结果都不一样,但要注意,动态与静态方法不能在同一评估项目中混合使用,这样不仅会产生重复计算,而且使估算结果出现偏差;同一项目不能用两种方法分别计算,这样有可能出现测算结果差别较大,给人产生评估方法不科学合理的印象,使评估价格的可信程度受到影响。然而在公式法中,出现动态方法和静态方法混用:总楼价、总建筑费的计算采取折现现金流的动态计算公式;地价计算却直接套用静态计算的理论公式;利息计算存有偏差,与假设开发法的总体评估思路矛盾。静态方法是从单利计息的角度,通过地价款、建造成本、管理费用、营销费用的数量及投入时间、销售收入的数量及回收时间来计算利息,从而考虑资金的时间价值[8]。实际上是确定计算时点为开发之初,不考虑各项支出、收入发生的时间不同,即不是将它们折算到同一时间上的价值,而是直接相加减,但要计算利息,计息期通常到不动产开发完成为止。静态方式主要适合现有新旧房地中的地价评估。动态方式要考虑各项支出、收入发生的时间不同,即首先要将它们的价值折算到同一时点上(通常是折算到估价日期上),然后再相加减,但这一过程中,为避免重复不再单独考虑投资利息[5]。可见此题只能运用动态方法,在一些文献[9～12]中,曾出现应用公式法,静态方法和动态方法(一),但如果总利润的计算基数是总地价、总建筑费用和总专业费用三者之和,在采用动态方式计算时,不应以折现后的总建筑费用和总专业费用加总地价之和为基数计算利润额。因为,按“折现过程即计算过程”,折现后的总建筑费和总专业费中已包含利息在内,以致无形中,利息也计了利润。另外,应注意利润的取得应在商品房售出之时,无销售收入则无利润可言。因此,总利润值也应进行折现,以与其它指标相统一。据此分析,动态方法(二)是相对正确解法。该案例应采用动态方法(二)计算。

3 结语

剩余法的应用在目前来说是比较成熟的,但其运用时需注意考虑资金时间价值的影响。在公式法中,由于出现动态方法和静态方法混用,使得计算结果过低,与假设开发法的总体评估思路矛盾。静态方式不考虑各项支出、收入发生的时间不同,使计算结果过高,而且主要适合现有新旧房地中的地价评估。动态方法(一)实际上是假设利息计利润,但由于折现后的总建筑费和总专业费中已包含利息在内,以致无形中,利息也计了利润,造成计算结果偏低。动态算法(二),实际上是假设利息不计利润,是对动态方法(一)的改正,计算结果相对比较正确。在实际估价中,应合理预测地产开发周期及费用支付特点、融资及销售等情况,在此基础上适当考虑资金时间价值的影响,运用正确的评估方法,这样才能得出科学的评估结论。

参考文献

[1] 董震宇.关于城市居住用地价格的讨论[J].黑龙江科技信息,2003(4):25.

[2] 冯忠江,梁彦庆,陈旭娜.石家庄市居住用地地价时空变化研究[J].价格月刊,2008(9):10～11.

[3] 武文杰,刘志林,张文忠.基于结构方程模型的北京居住用地价格影响因素评价[J].地理学报,2010(6):676～684.

[4] 闫天龙,曹照平.土地估价指南[M].北京市:机械工业出版社,2004,7:1～50.

[5] 周小萍,毕继业,王军艳.不动产估价[M].北京:北京师范大学出版社,2008:194～224.

[6] 杨志明,董毓智.再论“剩余法”及其应用[J].中国土地科学,1996(3):39～41.

[7] 邱华炳.土地评估[M].北京市:中国财政经济出版社,2003:186～216.

[8] 肖旭.评估土地价值的最有效办法——假设开发法[J].科技资讯,2010,17:217.

[9] 柴强.剩余法及其用于出让地块估价的计算[J].中国审计信息与方法,1994,3:12～13.

[10] 马广林,孙平.小疏忽引出大问题——资产评估“剩余法”运用中存在的问题分析[J].中国资产评估,2003(6):39～41.

篇(5)

关键词：工程造价；建筑工程；管理；控制

一、建筑工程造价的管理和控制的意义

（一）建筑工程造价对于签证工作具有重要的意义,由于在建筑施工的过程中，施工的质量、施工的设计深度以及施工的复杂，从而导致经常会出现施工进度的变化和地质的变化，也会经常出现施工的工程量的变化。而对于建筑工程造价在签证工作的意义来说就是对于以上方面的不断变化，在双方都同意的同时，利用建筑工程造价来实施工程承发包双方针对施工现场的变化，采取用书面的形式进行修改。

（二）建筑工程造价对于有效的抓好工程质量提供了合理的控制在建筑工程行业中要不断的加强施工过程的有效控制，以及有效的抓好施工的工程质量，这两点是建筑工程的最基本的要求。而建筑工程造价在这里面就起到了有效的、合理的控制作用，建筑工程造价可以有效的、合理的控制建筑工程中的竣工后所建筑成功后的建筑物能够达到、符合国家的基本规范以及国家的标准要求。

（三）建筑工程造价对于建筑工程中的各经济和责任具有重要的控制作用建筑工程造价对于建筑工程项目经济起到了控制作用；建筑工程造价可以不断的、有效的对工程各个内部的岗位的责任进行有效的完善和明确；建筑工程造价对建筑工程的成本的控制，以及有效的降低造价都起到了非常重要的作用。

（四）建筑工程造价对于建筑工程中的机械和材料起到了重要的管理作用。一般来说，建筑工程所有的材料费大约是占建筑工程造价的60%--70%，也就是说建筑工程中机械和材料的管理都能够影响建筑工程的造价，所以有效的控制好建筑工程的造价，就能够有效的管理好建筑工程的机械和材料。

二、工程造价管理和控制中存在的问题

（一）建筑工程招投标阶段所存在的问题建筑工程在招投标阶段中有非常多的单位都会参加这个阶段的招投标，而且有些单位会特意在这个阶段中利用一种任意压价的手段来使建设工程的资金减少。因此，导致了有的单位会在低价的时候中标，然后在建筑工程施工的时候再弥补在招投标阶段中中标的差价，从而这些单位就会开始偷工减料等，进行降低工程质量的标准来进行施工。这样的一种做法不仅严重的影响了建筑工程造价的有利性，而且也严重影响了建筑工程造价的真实性。

（二）建筑工程造价在投资、决策的阶段所存在的问题。

（1）建筑工程造价在可行性的研究阶段中所存在的问题。所谓的可行性研究是指由两种建筑工程设计的单位进行对建筑工程实施的研究，并且要这两个单位一起根据研究的结果做一份研究报告出来，那么这两种单位就是：建筑工程设计的单位以及建筑工程勘察设计的单位。而建筑工程中的建设单位经常因为一些原因，从而有时就会影响到这些建筑工程的设计，例如，经常会要求建筑工程的建设单位降低投资的预算，而这样的后果就是直接影响到了建筑工程的造价不精确。

（2）工程造价在建筑工程项目的建议书阶段所存在的问题。一般来说建筑工程项目的投资估算都是由建筑工程的建设单位所提出来的，那么，建筑工程的建议单位就是专为建筑工程的建设单位进行分析，然后写出建议书。可是目前来说，我国的建筑工程的建议书里的内容相对来说还是比较的简单的，而且这样的建议书又存在着不合理性，从而就会导致漏项，这样也就影响了建筑工程的建议单位写建议书的正确性和合理性，最后就导致了建筑工程造价的不合理性和准确性。

（三）工程造价在建筑工程施工的阶段中存在的问题

（1）建筑工程中的施工单位大家都觉得这是一个香饽饽，很容易赚钱的单位，很多建筑工程中的施工单位都会为自身的利益，使得建筑工程的工程量增加，也会不断的增加建筑工程中的设计单位的工作量。

（2）建筑工程造价在工程材料的价格方面中存在的问题。很多建筑工程公司在进购的材料的价格方面都很是头疼，因为无法推算出准确的价格，而且材料的管理还存在着很多的问题。从而导致了建筑工程中的材料采购部的采购材料的价格不真实，而且采购材料的时机也不正确，同时也导致了所有材料储存计算缺乏科学性，最后就造成了建筑工程造价的难以控制。

（3）建筑工程造价在建筑工程的施工单位中存在的问题。建筑工程造价在建筑工程的施工单位中存在的问题主要有：建筑工程造价的不科学性、建筑工程造价的目标控制的不合理，以及建筑工程造价不够科学性。

（4）建筑工程的施工单位经常浪费很多的人力、物力以及财力，从而也就导致建筑工程造价的不断的提高。

三、合理确定工程造价保证工程质量的措施

（一）按基本建设程序合理确定造价。建筑工程，由于规模大，建设周期长，技术复杂，人财物消耗大，应考虑到投入使用后的经济效益等因素，一旦决策失误，将造成无可挽回的巨大经济损失。因此，必须合理确定工程造价，并充分体现造价的合理性。

（二）投资估算阶段造价的合理确定 投资估算是指在项目建议书和可行性研究阶段对拟建项目投资需要量，依据现有的资料和特定的方法，通过编制估算文件进行预先测算和确定，得出的建筑工程投资数额，就是估算造价。建筑工程的投资估算包括固定资产投资估算和流动资金估算两部分。对静态投资部分的估算，在项目规划和项目建议书阶段，可采取简单的匡算法，有生产能力指数法、单位生产能力法、比例法和系数法等；在可行性研究阶段特别是详细可行性研究阶段，需采用相对详细的投资估算方法，即指标估算法。建设投资动态部分主要包括价格变动可能增加的投资额、建设期利息两部分内容，对于涉外项目，还应计算汇率的影响。动态部分的估算应以基准年静态投资的资金使用计划为基础来计算。流动资金估算一般采用分项详细估算法，个别情况或小型项目可采用扩大指标法。

（三）做好施工招标的造价控制 首先，详细编制施工招标文件。招标文件应全面、准确、详细的表述招标人的实质性要求，以避免签订施工合同、结算时互相扯皮。其次，认真审查标底或上限值。招标报酬是以标底或上限值金额为基数计取，又由于投标单位与招标单位有可能串通抬高工程造价，所以应对标底或上限值认真审查，加强工程造价事前控制。再次，严格招标程序。招投标程序和方式应符合有关法律法规和制度的规定，避免投标单位串标和围标使工程造价失控。

（四）做好项目实施阶段的造价控制。建筑工程施工阶段是把设计图纸和原材料、半成品、设备等变成工程实体的过程，是实现建筑工程价值和使用价值的主要阶段。在施工阶段，节约投资的空间虽然很小，但浪费的资金却可能很多，因此，需要对投资控制给予足够的重视，严格审核承包商的索赔事项，防止不合理索赔费用的发生。

（五）竣工结算造价的确定。做好结算审核首先要认真熟悉图纸，分析竣工资料，核实工程数量；二是要审查现场签证的真实、合理性；三是要严格审查施工合同，正确处理结算纠纷；四是要审查定额使用、政策调整的合理性、准确性，审查是否按规定的工程量计算规则计算工程量；五是要认真做好工程材料价款的结算审查，审查纠正单纯靠材料购货发票作为工程结算材料调价依据的作法，审查是否按规定计算材料差价，审查是否存在施工单位将建设单位委托购买的材料列入工程结算；六是要审查各项取费是否符合规定，是否合理准确，审查取费基数是否正确，审查是否提高取费等级，审查是否存在普通装饰工程按专业装饰工程取费的情况；七是在结算审查过程中要正确处理审查方与被审查方的关系，保证工程结算工作顺利开展。另外，由于建设工程的生产过程是一个周期长、数量大的生产消费过程，具有多次性计价的特点。因此采用合理的审核方法不仅能达到事半功倍的效果，而且将直接关系到审查的质量和速度。

参考文献

[1]罗茜，王听，罗颖．施工企业工程项且管理与工程造价控制[J].市政工程，2008．

篇(6)

关键词：建筑工程， 造价控制，对策分析

Abstract: this paper analyzes the project cost control are the main problems and causes, and put forward some preliminary solution for your reference.

Keywords: building project, cost control, the countermeasure analysis

中图分类号：K826.16文献标识码：A 文章编号：

1 前言

建筑工程造价是建设产品的生产价格，是反映工程建设经济和社会效益的一个非常重要的综合指标，对建筑市场的生产、经营、管理等各个环节都起着十分重要的作用。有效控制工程造价，使其公正、合理、科学和真实，是建设领域必须重视的一个问题。笔者多年来一直从事建筑领域教育专家和招标投标工作，与工程造价的控制有紧密的关系，下面就工程造价的控制谈些认识。

2 工程造价控制中存在的主要问题及原因

长期以来，由于工程项目的匆匆上马，一定程度上存在着投资失控，概算超估算，预算超概算，结算超预算的情况，究其原因，主要体现在以下几个方面。

(1)随着基本建设管理体制改革的不断深入，地区建筑市场的壁垒已被打破，异地承揽或跨行业承揽工程设计、施工的单位和企业逐年增多。由于现行的预算定额、取费基础、取费标准和预算编制的规定因地区和行业的差别而有所不同，致使一些跨地区跨行业承担工程设计与施工的企业不甚了解工程所在地或相关行业的有关规定，在实际编制工程造价过程中，难免出现差错；

(2)由于社会的进步，工程建设领域新技术、新材料、新工艺、新结构不断涌现，编制工程造价时，需要经常进行定额换算。但由于我国现行的工程造价确定方法多为静态、滞后的方法，定额消耗量通常是以几年前人工、．材料、机械台班的统计资料为基础，代表的是过去的工程建设水平，并不能准确反映现在以及将来的真实情况。而新增补的定额往往是由典型工程测算出来的，缺少代表性，必然与实际存在差异，这就造成了工程造价确定上的差错；

(3)现行的造价管理大多是处于阶段性的管理模式，缺乏建设项目全过程的综合管理。建设单位、设计单位、施工单位缺乏统一的造价管理目标和相互沟通的机制，工程监理单位往往只局限于施工阶段的质量与进度管理，很少也无法介入投资决策分析。设计单位在设计阶段虽做了工程概算和预算，但由于缺少对设计方案造价指标的控制约束，容易造成设计保守、投资偏高；

(4)施工阶段设计变更随意性大。按理说，工程项目经过了严格的可行性研究和投资额度的审批程序，在工程建设实施的各阶段，只要精心准备、科学合理地组织实施、严格地监控，工程造价的实际发生额度应该能控制在批准限额以内。但建设单位往往急于项目的开工，又没有做好必要的准备，对投资额度的要求、建设标准的把握、设计深度的审查、招标文件和承包合同的合理与完善程度没有严格把关，造成边施工边变更，对施工中的工程想改就改，有的项目甚至一改再改，对更改的必要性和合理性没有研究也缺乏监督，对更改造成的损失没有相应的责任制约；

(5)现行工程建设的设计与招投标制度管理中存在漏洞。限额设计未能得到全面推行，设计工作没有得到应有的重视和监督，建设单位没有采取应有的措施促使设计单位去精心设计和限额设计。许多工程项目没有推行设计招标，没有去优选设计方案。不少设计单位管理体制不完善，片面追求设计的工作量和经济效益，缺乏精品意识。同时，在现行的管理体制下，一些承发包单位在编制标底或投标报价时，故意压低或抬高工程预算造价，使一部分工程项目的造价偏离了正常的社会平均水平；

3 有效控制建筑工程造价的对策

3.1 投资决策阶段的造价控制。

项目决策正确与否．直接关系到项目建设的成败，关系到工程造价的高低与投资效果的好坏。正确决策是合理确定与控制工程造价的前提。项目决策的深度影响投资估算的精确度，也影响工程造价的控制效果。决策阶段各项技术经济决策，对该项目的工程造价有重大影响，特别是建设标准水平的确定、建设地点的选择、工艺的评选、设备选用等，直接关系到工程的造价。据有关资料统计分析，在项目建设各大阶段中，投资决策阶段影响工程造价的程度最高，一般都在80％～90％之间。投资估算总额是从筹建、施工直至建成投产的全部建设费用，它是项目决策的重要依据之一，也是整个工程造价的最高限额。在整个投资决策过程中，要对建设工程造价进行估算，在此基础上研究是否建设。投资估算要有准确性，如果误差太大，必将导致决策的失误。因此，准确、全面地估算建设项目的工程造价，是项目可行性研究乃至整个建设项目投资决策阶段造价管理的重要任务。这一阶段的工程造价管理．可从两个方面审查其准确性：一是审查各种资料的准确性、时效性、适用性。建筑工程造价中，材料费用占工程总费用的三分之二左右，而装饰工程占比更大，甚至达到五分之四以上。在项目建设的整个过程中，材料价格和定额水平等因素处于动态变化中，深入调查并准确预测市场变化是估算准确性的重要手段。二是审查估算方法的科学性、可靠性。纵观国内外常见的投资估算方法，其中有的适用于整个项目的投资，有的适用于一套装置的投资估算，不同的估算方法有不同的适用范围和准确度。只有根据项目的性质、数据和技术资料的具体情况，有针对性选用适宜的方法，才能保证估算的科学性和精确性。固定资产投资的估算方法有资金周转率法、生产能力指数法、比例估算法、系数估算法、指标估算法。流动资金的估算方法有扩大指标估算法、分项详细估算法。只有正确理解每一种方法的概念及其意义才能达到其计算的准确性。

3.2 设计阶段的造价控制

建设项目作出投资决策后，投资规模的控制关键在于工程的设计。设计阶段的工程造价控制是建设工程造价控制的重点，据有关资料分析，技术设计阶段，影响项目投资的可能性为35％～75％。而设计费用一般在建设工程全部费用的1％以下。但正是这少于1％的费用对工程造价的影响度却占75％以上。由此可见，设计质量对整个工程建设的效益是至关重要的。

做好设计概算可以准确确定工程造价，防止任意扩大投资规模或出现漏洞，避免故意压低概算投资和搞“钓鱼”项目，控制预算超概算现象发生。这一阶段的工程造价控制可采取以下措施：

篇(7)

关键词：SPAN保证金系统；保证金额度；国内应用

中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：1003-9031（2012）09-0062-03 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2012.09.16

一、引言

SPAN（Standard Portfolio Analysis of Risk）的全称是标准资产组合风险保证金分析系统，是一种计算机化的风险分析和保证金测算系统，可以科学地计算出包括期货、期权、现货、股票及其任意投资组合的总体市场风险，并在此基础上结合交易所的风险管理理念，计算出投资组合应收取的保证金额度。目前，SPAN保证金系统已被全球50多家交易所和结算所采用，已成为计算投资组合保证金和风险评估的国际标准[1-2]。

历经20多年来的发展，国内期货市场已经成为全球最大的商品期货市场，股指期货交易第一年中国金融期货交易所即跻身全球前30大衍生品交易所之列，国内期货市场的国际影响力日益彰显。与庞大的市场规模不相适应的是，目前国内期货市场依旧沿用20年前的静态期货交易保证金制度。静态交易保证金制度由于没有根据市场的实际风险情况及时进行调整，同时难以适用于期权等复杂衍生产品，不利于提高资金的使用效率，影响了期货市场功能的有效发挥，也降低了国内期货交易所的国际竞争力。目前，沪深300股指期货已经正式推出2年有余，国债期货的仿真交易测试正如火如荼地展开，其他金融期货及期权品种也将陆续推出，这种矛盾将更加突出，国内亟待引进包括SPAN动态保证金系统在内的衍生品交易风险控制新技术。

二、SPAN保证金系统的设计原理

SPAN保证金系统主要以Black-Scholes定价模型作为衍生品的定价核心，其算法总的原则是起初尽量简化，得到一个最原始的风险保证金水平，在此基础上将之前未考虑的因素逐个加入，从而逐步修正原始保证金水平。对最初没有考虑到的额外风险计算出一个损失，加到原始的保证金里；对可以相互抵消的风险计算出一个收益，从原始的保证金里扣除。

SPAN保证金系统先将投资组合的头寸分拆为各自不同的商品群，商品群又包含不同的商品组合。作为计算保证金的基础，商品组合由具有相同或者相似标的物的商品头寸组成。由商品组合的价格扫描风险值、跨月价差头寸风险值及交割头寸风险值加总，扣除商品间的价差抵扣后的值，再与空头期权的最低风险值相比，取较大者做为商品群的风险值，将各商品群的风险值加总，即可获得整个投资组合的风险值。

在获得投资组合风险值之后，SPAN保证金系统会进一步计算投资组合中的期权净值（多头期权价值-空头期权价值）。该值是投资组合中所有期权头寸依据市场公允价格立即平仓后所能获得的现金流，正值表示现金流入，负值表示现金支出。SPAN保证金系统确定的需要向客户收取的保证金额即是投资组合的风险值减去期权净值[3]。

商品群风险值=MAX[卖出期权的最低风险值，（商品组合价格风险值+跨月价差头寸风险值+交割头寸风险值-商品间的价差抵扣）]

投资组合风险值=Σ各商品群风险值

SPAN总体应收保证金=投资组合风险值—期权净值

（一）商品组合价格风险值

SPAN保证金系统为了计算商品组合的价格风险值大小，引入了风险矩阵这一概念。风险矩阵的构造反映了16种不同的市场情形，是一种纵横排列的数表，它包含了16个盈利（正数表示）或损失（负数表示）值，大小则是以点为单位来表示。每一种工具对应风险矩阵的一列，风险矩阵每天都要重新计算。估算范围是指期货价格的正常波动范围，这一范围包含了期货在一个交易日内合理预期下的最大可能波动幅度。期货价格的极端波动一般取估算范围的2倍，但出现这种情况的概率很低，因此，SPAN只计算这种损失的某一比率，通常为35%。

（二）跨月价差头寸风险值

跨月价差头寸风险值是指同一商品组合中不同到期月份的期货合约相对于其现货月合约基差变化的风险。由于SPAN在考虑期货价格风险时，假设所有期货合约价格和现货月合约价格变化是幅度相等、方向相同的，但实际中并不完全如此，所以要考虑跨月价差风险值。

（三）交割头寸风险值

SPAN认为当期货合约在临近交割月份时，由于期货价格会受到期可交割量的影响而导致价格波动比非到期月份合约剧烈，因此，为了防范交割风险，SPAN系统对于临近交割月份合约考虑一定的额外交割头寸风险值。

（四）商品间的价差抵扣

由于不同商品组合间的价格走势可能存在相关性，使得它们价格的变化方向会有一定的联动性。相关性越高，商品组间的价差抵扣比例就越高。美元指数下跌的损失可以被黄金价格上涨的收益部分抵消。SPAN系统正是通过该指标来修正不同商品间价格波动方向独立的假设。

（五）卖出期权的最低风险

在SPAN的预估范围中，卖出极端虚值（价外）期权几乎是没有风险的，或者说风险非常小，但如果标的资产价格大幅变化，使得虚值期权变为实值（价内）期权时，期权的空头将面临巨大的损失。考虑到这种风险，SPAN设定了期权空头最低风险值的要求，对期权空头头寸计算的风险值不得低于交易所要求的最低风险值。

三、国内期货保证金制度的现状和弊端

目前，国内四家期货交易所保证金制度均是沿用20世纪90年代初国内期货市场建立之初所采用的静态保证金设置模式，该模式的保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金是未被合约占用的保证金，交易保证金是已被合约占用的保证金。四家期货交易所对结算准备金最低余额都有200万元的规定，而对于交易保证金的收取上，对不同品种、同一品种持仓量和临近交割月时间的不同，交易所按事先已经确定的不同标准双向收取。此外，交易所也会根据法定节假日临时做出调整，但总体收取水平是固定的，一般在10%左右。

以郑州商品交易所白糖和PTA品种为例。正常情况下，交易所收取白糖、PTA期货合约的交易保证金标准为合约价值的6%。但交易所会根据期货合约持仓量、临近交割月的不同，适用不同的交易保证金标准，如表1、表2所示。

在涨跌停板、强制减仓、法定假日临时提高保证金标准等其他风控措施的综合使用下，目前国内静态的期货交易保证金制度经过了实践的检验，对控制国内期货市场整体风险起到了一定的作用。但由于没有根据市场的实际风险情况及时进行调整，难以适用于期权等复杂衍生产品，不利于提高资金的使用效率，影响了期货市场功能的有效发挥，某种程度上影响到国内复杂期货衍生品品种的发展步伐，降低了国内期货交易所的国际竞争力。随着国内衍生品市场的不断发展，其他金融期货及期权品种也将陆续推出，国内静态保证金设置模式存在的弊端将日益凸显，矛盾更加突出。

四、SPAN保证金系统国内应用价值分析

SPAN保证金系统由于其具有的动态性（每个交易日调整）、风险计量的精确性（加入各种风险值调整和抵扣因素）和应用的广泛性（适用于期货、期权、现货、股票等）等特点，使得其较国内目前静态的保证金制度而言，具有较为明显的优势，然而SPAN保证金系统在国内应用方面仍未取得实质性的进展。

虽然早在2004年之前，上期所即成立了SPAN系统项目小组，专门对SPAN系统进行研究、评估和试用，并于2004年3月17日与CME正式签署协议引进SPAN系统。但目前上期所在SPAN系统上仍仅停留在研究和试用的阶段。2004年2月和2007年9月芝加哥商品交易所（CME）清算部负责人曾两度访问大连商品交易所，并向大商所重点介绍了他们的SPAN系统，但至今仍未看到双方在此方面进行相关合作的信息。在当前发展迅速、创新步伐加快的国内期货市场新环境下，引进SPAN保证金系统具有以下重要现实意义。

（一）促进国内期货市场功能的有效发挥

国内期货交易所引入SPAN保证金系统，将可以根据市场情况、持仓情况及持仓头寸之间的相互影响，综合考量跨月价差头寸风险、交割头寸风险、商品间的价差抵扣等因素，及时确定投资者所需的保证金额度。在有效控制风险的情况下，尽量减少投资者的资金占用，提高其资金使用效率，能够广泛吸引包括投机、套利、套保等不同背景投资者的积极参与，增强市场的流动性，有利于国内期货市场价格发现和规避风险功能的正常发挥。

（二）适应国内衍生产品市场发展的内在需求

目前，占全球衍生品市场重要份额的期权品种在国内的发展仍是空白，但将来国内四家期货交易所都会陆续有相关期权品种的推出。从衍生品收益率角度来看，期货是一种线性衍生证券，而期权是一种非线性衍生证券。因此，评价期权的风险相对较为困难，这就对期权的保证金计算和风险管理提出了更高的要求。显然，目前国内期货市场现有的静态保证金制度将难以适应未来期权等衍生产品风险计量和管理的要求。而SPAN保证金系统由于以Black-Scholes定价模型作为衍生品的定价核心，在评估期权面临的潜在风险方面所采用的技术是较为先进的。因此，引进SPAN系统后将拥有一个可靠的防风险“盾牌”，从而可以加快期权等衍生产品的研究与上市步伐。

（三）提高国内期货交易所的国际竞争力

金融衍生品市场的繁荣才能真正体现一个国家金融市场的强大，虽然国内已经成为全球规模最大的商品期货交易市场，但并不能由此认为国内期货交易所已成为具有国际竞争力的交易所，恰恰相反，相对于国际知名的交易所，国内期货交易所的国际竞争力还有较大的提升空间。

SPAN保证金系统已成为计算投资组合保证金的国际标准，SPAN系统实质上为全球交易所的交流与合作提供了一个共同的交流平台。当前，在国内期货市场还是在相对封闭的情况下运行，现有静态、低效的保证运行机制还可以应对，但随着国内衍生品市场的逐步对外开放，国内期货交易所与国外交易所之间的正面竞争将不可避免的，加强与国外交易所的交流和合作也是必然趋势，届时，国内现有保证金制度存在的弊端就将暴露出来。因此，为提高国内期货交易所的国际竞争力，有必要将SPAN保证金系统运用到国内的实践中。

基于以上考虑，国内衍生品市场未来保证金制度的发展方向应该是引进包括SPAN系统在内的动态保证金系统，或者在借鉴其原理和技术的基础上，研究开发出适应国内衍生品市场发展需求、具有自主知识产权的动态保证金系统。目前，包括期货交易所在内的市场参与主体应尽快对SPAN保证金系统的运行机制及其优缺点做全面掌握，并对投资者进行必要的相关知识普及教育。在充分考虑国内市场实际情况、确保风险可控的前提下，争取早日实现本土化，并进入实际应用阶段。

参考文献：

[1]Kupiec P. The performance of S&P 500 futures product Margins under SPAN margining system [J]. The Journal of Future Markets，1994（14）：789-712.