财务风险预警研究精品(七篇)

序论：写作是一种深度的自我表达。它要求我们深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隐藏在内心深处的真相，好投稿为您带来了七篇财务风险预警研究范文，愿它们成为您写作过程中的灵感催化剂，助力您的创作。

篇(1)

［关键词］财务分析；财务风险预警；管控机制

1企业财务分析与财务风险预警分析概述

1.1企业财务分析概述

目前，社会对于财务分析的定义尚无统一标准，美国南加州大学著名教授WaterB.Neigs指出，财务分析的本质就是搜集与决策有关的各种财务信息，并加以分析和解释，进而为利益相关者做出准确决策提供参考信息。财务分析作为一门综合性、边缘性的学科，其产生和发展的基础是会计学、财务管理、金融学、统计学、经济分析等专业学科，以企业财务报表、附注信息、记账凭证等为分析对象，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业历史和当前的财务状况、经营成果和现金流量状况进行分析，对其偿债能力、营运能力、盈利能力以及发展能力等进行评价和预测。通过财务分析可以为企业经营管理者、投资人、债权人、政府等利益相关者提供及时准确的决策有用信息，帮助他们更好地了解企业过去的经营情况、掌握企业目前的运营动态、预测企业的未来发展趋势。目前，财务分析的方法与分析工具众多，具体应用应根据分析者的目的而定，最经常用到的分析方法主要围绕财务指标进行单指标分析、多指标综合分析等，借助比较分析法、比率分析法、因素分析法等进行分析，最后通过图表、文字等形式向信息使用者描述分析结果。

1.2财务风险预警分析概述

财务风险预警分析又被称为“破产预警分析”，将企业的各财务报表及附注资料作为分析研究对象，通过流动比率、速动比率、权益净利率等财务指标或借助数学技术构建模型，对企业日常的财务状况进行检测，预测企业经营失败的可能性，防范企业财务风险恶化，从而发出预警信号。美国学者Fistpatrikc最早发现了财务比率在一定程度上具有预测风险作用，他在1932年开展单变量破产预测研究时，以19家公司为分析样本，运用单个财务比率将样本划分为失败和非失败两组，并发现预测判断能力最强的指标是净资产收益率和产权比率。美国芝加哥大学的教授Beaver将统计学方法正式运用于财务风险预警机制，1966年，Beaver在美国会计评论上发表了《可以预测失败的几种会计手段》一文。在这篇文章中，他运用单一的财务比率变动趋势对企业财务风险进行预测，并得出“财务失败的时间越近，财务指标的预测能力就越强”的结论。1968年，美国学者Altman提出了Z-score模型，该模型通过统计方法将多个指标变量建立成一个多元线性方程，开始对财务风险进行多变量综合分析。随后，越来越多的预警模型被提出来，影响较为广泛的有Logistic回归模型，运用主成分分析法、聚类分析法等统计学方法以及人工智能分析法所建立的预警模型。

1.3财务分析与财务预警分析的区别和联系

通过上述分析可以看出，财务分析可以判断一些财务方面的问题，也可以发现需要预警的事项，财务分析和财务预警分析有相同的作用，都可以对企业财务状况好坏进行诊断分析，但财务分析和财务预警并不完全等价。财务分析是以企业财务报表为主要依据进而对企业财务状况、经营成果和现金流量状况等进行的一种系统分析和判断。而财务预警最核心、最关键的一点在于对企业的财务状况、经营过程进行预测，从而帮助企业及时发现问题、解决问题，一般是当企业财务状况出现较大风险时向企业管理当局提出的预警。财务预警通过对企业的经营活动、财务方面、市场状况等进行分析预测,不仅可以帮助企业监测在经营管理过程中潜在的经营风险和财务风险,还能使企业经营管理者事先了解企业经营中潜在的财务风险，并制定针对性应对策略，最终有效规避风险，以免给企业造成重大损失。

2企业进行财务分析与财务风险预警的意义

企业在经营过程中，为了实现企业价值最大化、为股东创造更多的财务，需要做好风险，尤其是财务风险控制，将其限定在可允许的风险水平内。在此过程中，需要经营管理平衡好风险和收益之间的关系，避免决策不当陷入经营困境。引发财务风险的原因是多方面的，生产成本过高、存货积压、产品质量不达标、资本结构不合理、企业战略多变和资不抵债等都会引发财务风险，如果企业不能及时予以有效回应，就可能导致这些财务风险进一步恶化，使企业陷入更大的财务困境。由此可能引发企业客户黏性降低、市场份额减少、企业信誉受损，甚至企业破产、清算等。财务预警可以对企业财务状况、经营状况进行检测、诊断，因此，企业有必要在经营过程中做好事前、事中、事后的财务分析和监控预警，为企业利益相关者制定准确的决策提供支撑，防范危机发生。财务分析和财务预警能够帮助企业利益相关者在风险或危机尚未来临或者处于萌芽阶段时，制定积极有效的投资、筹资或生产经营决策。如对于政府部门，可以依据某行业企业的经营情况、国家经济发展形势等制定有利的方针政策、财政政策、货币政策、税收政策等，推动或抑制某一行业发展，从而促进我国经济水平提升和企业发展；对于投资者，则可以根据企业的财务分析或预警结果，做出是否投资、投资多少、是否撤资等决策，从而降低损失、保证收益最大化；对于企业的经营班子，可以监测企业运营是否正常，根据出现的异常情况或数据偏差问题，制定及时有效的应对之策，防范和预防危机发生，制定企业可持续发展经营战略。

3企业财务风险预警管控机制研究

财务分析和财务预警对任何企业来说，都应当给予高度重视，建立符合企业发展特征、与自身经营现状相适应的管控机制，从而更好地监测经营风险和财务危机。

3.1构建完善的财务预警体系

工欲善其事必先利其器。企业要想更好地发挥财务预警的风险危机警示作用，建立一套科学合理的财务预警体系是重中之重，从财务和非财务的角度对企业进行定量及定性的全面、系统预警分析。在选取确定的预警分析指标时，不能盲目跟从，亦不能固步自封，应当从企业实际出发，结合宏观经济政策环境、技术环境等，制定科学合理的企业财务风险预警机制，增强可操作性和实用性。这是企业及时发现和管控风险危机的基础保障，只有这样，才能更好地保护利益相关者的切身利益，提高企业市场竞争实力。

3.2提高财务风险预警意识

树立风险预警意识不是只喊口号，也不只是企业管理层自身的事情，需要企业全体员工积极参与其中。企业应在日常经营过程中，定期或不定期地组织企业全体员工进行风险预警意识的宣传工作，逐渐培养并不断增强员工的风险防范预警意识。同时，企业经营班子要积极构建专门从事财务分析与财务风险预警的机构，配备具有较高职业道德和业务素质的人员，加强财务数据等预警分析，以及时发现潜在的风险源并实施有效管控，帮助企业规避财务风险或降低财务危机发生的概率。

3.3制定科学合理的制度规范

公司的发展与相关工作开展都需要一定的理论、制度和方针战略指导，因此，要提高企业财务分析和财务风险预警能力、规避和降低风险的能力等，要求企业高度关注相关领域和业务部门的制度建设。不断加强企业制度规范，形成具有一定刚性、适当灵活的财务预警管控制度和工作流程，提高企业发现日常运营中存在潜在风险的效率，以及时予以应对和防范，避免企业或其他利益相关者遭受重大损失。好的制度规范是企业成功实现可持续发展的重要保障，是确保企业完成宏伟战略目标的前提，因此，企业应制定科学合理的制度规范来开展财务风险预警管控工作。

3.4有效运用现代化技术手段

互联网技术、大数据、云计算、数据挖掘技术、Python和R语言等现代信息技术的飞速发展，为企业处理海量财务数据和非财务数据提供了可能。神经网络、人工智能等方法的出现，为数据挖掘分析研究数据之间潜在的逻辑关系提供了支撑，借此进行数据分析可以提高数据的价值，能够为利益相关者进行科学决策提供有用的参考信息。因此，企业要积极引进并有效运用这些现代化技术手段，向其借力，以更好地发挥财务分析和财务风险预警的作用，加强企业的风险管控能力。

4结语

篇(2)

【关键词】企业 财务风险 预警系统 构建

一、建立企业财务风险预警系统的必要性

（1）当今企业发展环境。惨痛的历史给社会的经验是固步自封只会落后，之后任人欺凌。这一点同样适用在经济市场，经济竞争就是没有硝烟的战场。所以，当今的市场经济中，各个企业所要面临的竞争对手不仅仅是国内的企业，还有国外的各强国的优秀企业。形式十分严峻，企业只有经历了各种各样的历练和考验，积极吸取竞争对手的优秀制度，不断的从经历中总结经验，吸取教训，完善自己，才能够从中脱颖而出，屹立在国际经济市场之内。

（2）建立企业财务风险系统的必要性。一个企业就像一个人一样，它的发展受到两个方面的影响：一是来源于外部经济市场的规则、国家的政策、社会的要求之类的外部考验，另一个就是来源于自身的影响。一个优秀的人需要对自身内在进行管理，在不断丰富自己的同时，也需要培养或制定良好习惯对自己进行制约。对于企业来说，在不断发展的同时，必须要制定相应的制度来对企业进行约束，避免或减少外界对企业造成的不良影响，将事后的管理更改为事前的预防。因此，企业应建立严谨的财务风险预警系统和监控系统，提高企业对市场的危机意识。

（3）建立企业财务风险系统的意义。有企业成立，也有企业成功，自然也就有企业合并或者是破产，这些是市场经济的环境下企业的发展常态。相信每个企业都不愿意走向衰落，那么，企业就要提高自身对市场信息的应对以及消化的能力，最大程度上利用自己企业的优势，不断的加强企业自身抵抗风险的机制和意识。建立企业财务风险预警系统，通过风险预警系统中的防范、监控、预警等功能应对各种容易发生变化的、非常见的逆境状况，从而保证企业生产经营的安全性以及企业生产经营中的良性循环。财务预警系统可以多方面的分析公司财务情况，并结合实际的经济市场的信息来预测公司财务危机，从而不断针对调整，让企业的财务活动始终处于“可控、且安全”的状态。公司财务对经营活动具有前瞻性特征，有大量的实例可以证明，陷入经营危机的企业基本上都是由财务危机为征兆的，而财务的危机问题，并不是突然性的、爆发性的危机问题，财务危机的形成是问题的不断积累与恶化共同造成的。而财务风险预警系统能够不断排查这些问题，一些敏感性的关键财务指标即警兆会以不同的形式，在不同程度显现出来，然后系统就会对这些问题进行分析，及时的减少财务问题，从而减少财务危机的发生。

二、企业财务风险预警系统的构建

企业财务风险预警系统是财务风险管理中一项综合性程序较高且复杂的管理活动，主要是指企业在财务风险管理中形成的各种相互制约、相互依赖的预警职能体系。通常情况下，企业在对财务的管理过程中，都会采用财务杠杆系数衡量财务风险的方法。但是这样的方法对于财务风险预警来说，远远达不到要求。财务预警系统是通过对企业财务活动进行预测、监控，通过因素分析、比较分析、比率分析等方法建立的一套财务预警分析系统，系统全面地检测企业的财务情况，通过分析预先告知企业可能出现的财务危机，让企业可以提早准备，而且还可以采取特定的措施，排除危机，保证企业财务活动安全运行的管理行为。当前财务预警模型多采用单元判定模型，多元线性判定模型如人工神经网络模型、Logisti模型、Z分数模型等。

要想构建企业财务风险预警系统，首先要做的是对需要达到的目标状况、财务风险预警所处的环境情况进行分析，然后要结合风险预警的论证还有企业的实施环境，使用合理科学的财务指标，并且要充分的考虑财务风险预警的功能选定以及财务风险系统的结构构建的问题。

此外，由于财务风险预警系统的重要方法是利用财务风险分析机制，所以要想建立企业的财务风险预警系统，就必须要建立健全财务风险分析处理的管理机制，企业的财务风险需要这两个机制合作、共同解决。财务风险的处理中有改进措施、补救措施、还有应急措施等。系统对于风险问题的处理一般是将财务风险的信息经过汇总之后将其送到危机处理小组进行处理解决。

企业财务风险预警应配合企业发展建设要求。财务管理和财务风险预警都是因企业的发展建设而建立，财务风险预警系统的运行与操作是根据企业的各项信息进行分析判断得出结果，财务风险预警系统应结合企业的实际状况，建立适用与企业发展的预警系统。对已经建立的风险预警系统应进行必要的评估和检查，及时调整系统中不适当的环接，降低企业的财务风险。

企业应加强风险的防范工作。面对企业间的竞争，企业的管理者必须提高财务风险的防范意识，加强财务控制程序，提高财务管理的制度，提升对财务危机的认识，将财务风险系统融入在日常的工作监督中，发现预警中的异常立即应对，采用危机管理对出现的财务危机进行补救处理，降低企业的风险，促进企业的安全发展。

三、结论

如今企业的发展面临的是国际的经济市场，企业的发展压力相对较大，企业必须从各方面武装自己，财务作为企业发展的核心更是要受到重要的保护，建设企业财务风险预警系统可以帮助企业不断的检视自身，结合实际的市场规则或需求，对企业内部的信息或制度进行排查，能够帮助企业尽早的发现问题，给企业解决问题的时候，同时也减少了由财务问题不断积累、压缩，最后对企业造成毁灭性伤害的可能性。本文简单论述了企业财务风险预警系统的构建问题，提出了几点针对性的建议，希望可以帮到各位读者，帮到各个企业提高效益。

参考文献：

[1]丁真真.基于BP神经网络的快速消费品上市公司财务风险预警系统研究[D].东北林业大学，2012.

篇(3)

本文选取我国军工类上市企业作为研究对象，在对军工上市企业进行特性及财务风险分析的基础上结合文献研究，提出了军工企业财务风险预警指标体系，并进一步运用统计分析方法建立了上市军工企业财务风险预警模型。

一、上市军工企业财务风险预警指标体系建立

为了能使构建的财务风险预警模型能更符合上市军工企业的实际，在指标选取上尽可能地考虑上市军工企业的特征，并融入了部分非财务指标作为最终的财务风险预警指标体系。

在财务指标方面，根据财务管理的有关理论，为了尽可能全面地反映研究对象的财务状况，首先确定了偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力、现金流量能力五大类指标。另外由于军工企业具有明显的特殊性，因此在财务比率指标的选取上也应体现行业特点，对不能明显反映军工企业经营状况的财务指标进行了剔除。经过对各类财务指标进行选择和细分，最终确定了26个指标建立起财务风险预警的财务指标体系。见表1。

在非财务指标确定的过程中，从股权构成方面、军品业务方面、关联交易三个方面考虑，在文献研究的基础上提出了以下假设：

假设l：国有股比例与企业的财务状况呈负相关关系；

假设2：法人股比例与企业的财务状况呈正相关关系；

假设3：军品收入比例与企业的财务状况呈正相关关系；

假设4：关联交易额比例与公司财务状况呈负相关关系；

假设5：上市公司担保率与公司财务状况呈负相关关系。

上市军工企业财务风险预警指标体系的各财务指标与非财务指标及其计算公式如表1所示。

二、上市军工企业财务风险等级评价指标筛选

采用前文所建立的财务指标体系，以我国军工上市企业的26项财务指标作为样本变量。根据主成分分析法的原理，利用统计分析软件SPSS11.5对原始指标进行筛选。

从分析结果中的总方差解释表中可以得出，第一主成份（Component）的特征值为8.478，它解释了31.4%的方差；“Cumulative%”表示累计的方差解释程度或累计方差贡献，26个变量解释了全部的方差，累计数为100%。

从主成份的特征值表中，根据特征值大于1及方差累计贡献率大于85%的原则，从26个变量中提取前6个主成份，这6个主成份析方差累计贡献率达到86.33%，也就是说这6个主成份可以解释大部份方差，利用所提取的主成份可以反映样本86.33%的变量信息，这样便使26个指标简化为6个主成份而不损失大部分信息。为了进一步理解公共因子的实际意义，本研究中使用了正交旋转中的方差最大法进行转换。

因子1主要由X12、X13、X14、X15、X16解释，基本上反映了我国上市军工企业盈利能力；

因子2主要由X1、X2、X3、X4、X3解释，基本上反映了该类企业的偿债能力；

因子3主要由X19、X21、X22解释，反映了企业的成长能力；

因子4主要由X7、X9、X10解释，反映了企业的资产管理能力；

因子5主要由X24、X25、X26解释，反映了企业的现金流量情况。为了方便建立模型，在此把选出来的6个主成分进行重新命名，分别为X1、X2、X3、X4、X5、X6。

三、上市军工企业非财务类指标验证与筛选

在前文的分析中，依据对前人的文献研究以及上市军工企业特征选出了三大类共5个非财务类指标，但是这些指标都是依据文献研究所提的假设，在具体的研究中还需要对各个指标进行相关性分析，以验证各指标与财务状况之间的关系是否显著。

首先选取研究变量。本研究中的变量包括了因变量和自变量两个变量，其中因变量企业财务状况由企业的经营绩效来表示，在量化分析中一般选取净资产收益率代表这一变量，用Y代表；自变量则由本研究所选取的5个非财务类指标组成，即国有股比例、法人股比例、军品收入比例、关联交易比、上市公司担保率，分别用N1、N2、N3、N4、N5表示。

根据SPSS11.5统计软件中的二元变量相关性分析，初步得到军工上市企业财务状况与其假设提出变量之间的关系。从各变量之间的相关系数可看出，国有股比例、军品销售额占主营业务收入的比率、上市公司担保率三个变量与净资产收益率都有着较高的相关度，而且支持上文的假设情况，可以作为入选的非财务指标。其他指标与因变量也有一定的相关度，但相关程度比较低，因此认为这些变量与反映企业经营绩效进而代表财务状况的净资产收益率之间没有显著相关关系。

因此，经过对53家军工上市企业数据进行的相关性分析，提取出国有股比例、军品销售额占主营业务收入的比率、上市公司担保率这三个指标作为建立上市军工企业财务风险预警模型的非财务变量。

四、基于判别分析法上市军工企业财务风险预警模型构建与验证

基于判别分析法，对上市军工企业财务风险预警模型进行如下构建与验证：

第一，对样本企业进行聚类分析。本文选取了聚类分析来对我国上市军工企业进行分类，尽量消除主观因素的影响，提高分类的科学性，考虑到实际情况中有些公司的财务状况处于中间状态，将我国上市军工公司分为三类即财务危机公司、非财务危机公司（不会发生财务危机公司）和中间状态公司（财务状况一般公司），以更好地反映整个行业的财务状况。

本次研究选取前文中用主成分分析方法提出的6个财务指标以及经过相关性分析的3个非财务指标总共9个因子做为变量，用SPSS软件中的聚类分析模块进行分析。考虑到现实中存在部分企业的财务状况居于中间位置的情况，本文认为把我国上市军工企业的财务风险类型分为三类（3 Clusters）更为合理。接下来选取聚类分析法中的完全连接法（Furthest neighbor）做为具体的聚类方法，在输出的结果中选择聚类归属表，直观地表示本次聚类分析的结果。如表2所示。

第二，上市军工企业财务风险预警模型构建。在模型构建之前，通过对我国上市军工企业财务风险预警的判别函数进行的有效性检验、协方差相等的Box检验以及函数的拟合优度检验，表明该判别函数是有效的。在这些检验分析的基础上结合结构矩阵，就可以得到非标准化判别函数，如下表给出了标准化和非标准化的典则（Canonical）判定函数系数值，据此可构造标准化和非标准化的典则判定函数，系数值如表3所示，用以计算每一条记录在领域图（Territorialmap）中的坐标值。

其中的标准化是指原始变量的标准化，使用典则函数需要先计算出坐标值，然后查领域图或者计算该点离各点心的距离，在设定判别规则时还要考虑如何确定阈值点，较为繁琐。而采用Bayes准则构造出的Fisher判别函数就可以用原始变量直接进行判别，简便又不失判别的准确性。

表4即是所得到的费歇（Fisher）线性判别函数的系数，从而就可以得出包含9个变量的判别分析的Fisher线性判别函数模型，由于本文是将样本分为三类，在判别分析中需对这三组进行两两对比分析，故判别模型函数为三个。

依据上表中的判别函数系数数据，这三个函数的表达式为：

Y1=0.477X1+0.106X2+0.457X3+0.433X4+0.916X5-0.743X6+ 0.811X7-0.647X8+0.792X9-1.417

Y2=-0.259X1+0.773X2-2.627X3-3.754X4-4.683X5+1.853X6-

6.130X7+2.376X8+0.593X9-11.057

Y3=-13.003X1-7.042X2-0.579X3+5.777X4-4.053X5+13.025

X6+6.309X7+0.925X8-8.734X9-57.362

其中，Y1，Y2，Y3分别表示无警类、轻警类、巨警类企业的函数判别值；X1、X2、X3、X4、X5、X6、X7、X8、X9分别代表我国上市军工企业盈利能力、偿债能力、成长能力、现金流量情况、资产管理能力（由X5、X6共同反映）、国有股比例、军品销售占主营业务收入的比例、上市公司担保率。

在判别模型建立以后，为了更直观地确定企业的财务风险类别，还需要确定模型的判别规则。本文建立的我国上市军工企业财务风险预警模型实质上是采用贝叶斯准则构造出的费歇判别函数，因此本文所采用的判别准则也是贝叶斯判别准则，具体是将每一家企业的9个因子值分别代入模型的三个判别函数中，计算每个企业的三个判别函数值，以这三个函数值最大的一个做为分类标准，即得分最高的一类就是该企业所属的类别。利用这样的判别准则就可以把每家企业的数据代入模型进行具体的判别分析了。

第三，上市军工企业财务风险预警判别模型的判别效果检验。对于建立的财务风险预警模型，模型本身是一方面，其实最关键的还是要看该模型的判别效果如何，准确度有多大。因此，就有必要对模型的判别效果进行分析检验。本文选取交互验证法对模型2008年的判别效果进行验证，并引入模型外部数据进行检验，即将2007年和2006年我国上市军工企业的财务指标代入模型中进行验证。从2008年、2007年、2006年的预测效果看来，如表5所示模型对3年的预测准确率逐渐呈下降趋势，离建立模型年度越近，预测的精度越高，这也符合一般模型离预测期限越近，预测效果越好的客观规律。

通过以上研究表明，该模型的预测效果是可观的，可以作为上市军工企业避免财务危机发生的有效措施。如果上市军工企业采用本文所构建的模型进行预警管理，就可在财务风险恶化的前一年或前两年对企业所存在的财务风险采取针对性的管理措施，从而有效地防范财务危机的发生。

参考文献：

［1］姜秀华、任强、孙锋：《上市公司财务危机预警模型研究》，《预测》2002年第3期。.

［2］张玲：《财务危机预警分析判别模型及其应用预测》，《数量经济技术经济研究》2000年第6期。

［3］李益骐、田高良：《上市公司财务预警实证研究》，《西北大学学报（哲学社会科学）》2009年第5期。

［4］陈晓龙：《市公司财务危机的预警模型》，《统计与决策》2009年第15期。

［5］宋贵奇：《构建军工科研事业单位财务预警体系探讨》，《中外企业家》2008年第9期。

篇(4)

一、物流企业财务风险表现分析

（一）融资风险截止到2012年，我国上市的物流企业共63家，对于上市公司而言，虽然融资渠道相对畅通，但是融资方式主要是银行借款加发行股票，融资方式较单一。从2010年起，我国进入新一轮的货币政策调整周期，央行在一年中6次提高存款准备金率，借此收缩流动性，这种紧缩性的政策使得商业银行等金融机构可供用于发放贷款的金额受到压缩，这就使得物流企业要获取银行等金融机构的贷款难度加大，成本增加。通常情况下发行股票所筹集的资金数额比银行借款的数额要大一些，但是物流企业的市盈率在A股市场中普遍较低，投资者的追捧程度不高，所以也难以获得资本市场的融资支持。众所周知，股权资本的融资成本普遍高于债务资金的融资成本，而且公司在发行股票时出于保护控制权不被稀释的目的，会考虑发行规模的相关问题，这也增大了物流类上市公司的融资成本。

（二）投资风险物流企业的资金主要投向物流基地的建设及运输设备的购置上。随着社会经济对物流业需求的逐步增加，物流企业纷纷投入巨资兴建物流基地以此扩大市场份额。同时，国家也在大力加强物流基础设施的建设，这样一来，二者会在物流基地的建设时间、选址区域等方面产生冲突。运输设备的购置本身会消耗掉企业大量的现金类资产，与之相伴随产生的设备维护维修费、人工培训服务费、各种管理费用、折旧费以及高昂的油价、过高过多的路桥费、名目繁多的罚款都会给物流企业造成投资收益的不确定性。与此同时，物流企业为提高投资收益率可能会在资金流相对充裕的情况下投资于金融市场，受到投资规模、投资技术、投机方向等因素的影响，企业要承担一定的金融风险，这样更加大了物流企业的投资风险。

（三）运营风险2012年社会物流总费用9.4万亿元，同比增长11.4%，我国物流企业总体经营成本仍然较高。随着物流行业竞争的日渐加剧，为了抢得市场份额，物流企业承接超出自身服务水平的货物运输，致使货物受损，运输的安全性，及时性、可靠性得不到保证，导致物流企业口碑下降，业绩评价降低，客户流失。运输合同条款约定的权利义务不对等，导致承运人承受不合理的风险,还有延迟交付的违约风险等。除此之外，物流企业还与一些客户尤其是有着长期合作关系的客户签订时间不等的定期结算合同，长则一年，短则半年或几个月，物流企业在结算期内为维持正常的经营必须垫支资金。但是，许多物流企业没有科学合理的制定适合本企业的信用政策，还有一些物流企业刻意降低信用标准，这无疑减缓了资金的回收速度，增加了企业的资金周转压力。另外，物流配送需要多个环节，多人经手，存在与合同约定不符、配送时间长、损耗与遗失等情况造成客户拒付，无论是定期付款还是先服务后付款物流企业都需要承担违约风险，这些都会给物流企业的日常运营带来较大的财务风险。

二、物流企业财务风险预警模型构建

本文选取在A股市场中63家物流类上市公司作为研究样本。需要特别说明的是文章并没有把西方学术界普遍认为的破产状态作为财务危机发生的标志，而是把ST公司作为财务危机发生的标志主要基于以下两个原因：一是把破产作为财务危机发生的标志并不适合我国的具体情况。在实务中尽管我国上市公司也面临破产的风险，但由于我国特殊的历史原因出现这种情况的时候，大都采用了其他公司接管或者资产重组等方式来避免其破产。二是在我国被特别处理的公司大都是由于连续两年亏损或最近一年的每股净资产低于每股面值，或者同时出现以上两种情况，如果上市公司发生以上情况，说明其已经进入了财务危机状态。在我国上市公司中很少是因为“其他状况异常”即因自然灾害、重大事故导致公司的生产经营活动基本停止，或者公司面临赔偿金额可能超过净资产额的诉讼而被特别处理，其退市机制主要是针对连续亏损的公司。

（一）财务指标选取根据《企业绩效评价操作细则》，结合物流类上市公司的特点，本着完整性、及时性、可操作性的原则构建如表1所示的财务风险预警指标体系。

（二）主成分分析运用SPSS16.0软件，对2011年数据进行主成分分析。求出各主成分的特征值、贡献度和累积贡献度。由表2可知，前七个个主成分累积贡献率已达91%，所以选取前七个个主成分即可。样本的前七个主成分分别用F1、F2、F3、F4、F5、F6和F7表示。

为了更清楚地分析各变量在主成分上的负载，对因子负载做方差最大化旋转，得旋转后的因子负载矩阵，各主成分与原始指标的具体关系如表3。

（三）判别分析判别分析就是希望利用已经测得的变量数据，找出一种判别函数，这种函数具有某种最优性质，能把属于不同类别的样本点尽可能区别开来。通过判别分析，得到fisher判别函数模型：Y=0.113F1+0.282F2+0.776F3+0.277F4+0.518F5+0.455F6+0.08F7

如表4所示，实际这个函数式计算的是各观测值在各个维度上的坐标，这样就可以通过这个函数式计算出各样品观测值的具体空间位置。把63个检测样本的财务指标数据代入判别函数，得出F值见表5，即可得知检测样本的分类了，若企业的F值>0.569，则企业为非ST公司，若企业的F值

三、结论

本文从偿债能力、盈利能力、营运能力、股东获利能力、现金流、成长能力六个方面选取28个财务指标，全面反映了公司的生产经营过程，且这28个财务指标具有较好的代表性。63家公司的财务指标数据都是从公司的对外财务报告中分析计算获得，易于获取，具有较强实际操作性。本文运用主成分分析和判别分析进行财务风险预警分析都具有较高的检验准确性。从本文的分析结果可以看出：对公司财务风险状况起关键作用的是公司的偿债能力和盈利能力，因为在主成分分析中公司的偿债能力和盈利能力都有较大的贡献率，且具有良好的解释能力。因此公司在经营运作中无论何时都应当重视公司的盈利能力和偿债能力，时刻关注它们的变化。

参考文献：

［1］陈工孟、芮萌、许庆胜：《现代企业财务困境预测》，上海财经大学出版社2006年版。

［2］田芬、吕永波、刘凌、陈立：《物流企业财务风险综合预警研究》，《物流技术》2009年第11期。

篇(5)

关键词：商业银行；财务风险；预警模型

1.引言

1.1研究背景

自从世界上成立第一家商业银行以来，关于商业银行财务风险的问题就层出不穷。随着世界经济自由化和一体化的逐步深入，银行财务危机爆发得也愈加频繁，逐渐演化为一种全球现象。自改革开放以来，我国银行业飞速发展，发生了翻天覆地的变化，取得了巨大成就。但是我国商业银行仍然存在的一系列问题也不容忽视，如不良资产过高、呆账过多、资本充足率不高、资产质量和盈利能力较差、业务和产品创新能力弱、内部控制和风险管理水平有待提高等等。加之现今我国利率市场化改革的推进，商业银行通过借贷率差便能盈利的经营模式将被打破，行业内竞争压力加剧，生存和发展面临巨大的挑战。这一系列问题的存在增加了我国商业银行面临财务风险的可能性，甚至可能引发银行财务危机。并且，长期以来在我国商业银行的危机管理中，管理层更侧重于风险的事中控制和事后补救，通常不重视风险的事先管理，这无疑增加了银行财务危机爆发的概率。因此，建立一套合理有效的商业银行财务风险预警机制显得非常必要。

1.2理论价值与实践意义

商业银行财务风险预警机制的研究是进行其风险管理研究的重要组成部分，通过对各项财务指标的分析研究，建立相关风险评估模型，预先警示财务运行体系中隐藏的风险并及时发现经营活动中存在的问题，减小财务风险引发财务危机的可能性。财务风险预警模型中各指标体系的建立及相关问题的解决，对于研究企业风险管理理论及财务管理理论有重要的学术价值。

构建商业银行财务风险预警机制是目前金融发展迫切需求的，具有重要的现实意义。首先，从商业银行自身来看，负债经营的特点导致商业银行本身就是就是一种具有内在风险的特殊企业，而构建风险预警机制可以在其业务经营的全过程预测风险，把风险损失控制在最低限度，保障企业健康稳定的发展。其次，从整个金融市场来看，随着利率市场化等改革措施的推行，银行经营环境将发生巨大改变，这将导致经济波动加剧，为稳定资本市场，有效控制风险，防范危机，建立科学有效的风险预警机制也是相当必要的。

2.商业银行财务风险的定义

财务风险是指由于公司的财务结构不合理、融资方式不恰当等而引起投资者预期收益下降的风险。而商业银行财务风险是指商业银行在运营过程中，由于经营状况不佳或资本结构不合理，加之缺乏对相关因素的预测和分析，导致银行面临预期收益与实际收益存在差异的风险。

3.主要的商业银行财务风险预警模型类型

3.1单变量模型

Fitzpatrick（1932）最早开展针对财务危机预警的研究，他通过对单个财务比率的实证研究，发现在单变量模型中判别能力最高的指标是净利润/股东权益和股东权益/负债两个比率。这也是最早的针对初期单变量模型的研究。Secrist（1938）最早将单变量统计法引入银行风险分析，通过对美国1929-1933年间倒闭的735家银行和未倒闭的121家银行的近百个财务指标进行逐一单变量系统分析，试图找出倒闭银行与健康银行在财务状况上的差别。李秉成（2004）从财务困境形成角度、困境征兆角度，运用单变量财务困境预测方法探讨上市公司财务困境预警系统，提出了两类财务困境综合分析方法：财务困境加权分析法和象限分析法，通过分析危机预警征兆初步判断公司陷入财务困境的风险水平

单变量模型操作简单，易于理解，但其分析结果过于片面，对风险的监测不够全面，且易于被管理层操纵，更无法判断危机爆发的时间，因此在现实中已很少被使用。

3.2多元判别模型

在单变量风险预警模型的基础上，以Sinkey（1975）和Spahr（1989）为代表的学者将多变量分析法引入了商业银行财务风险分析，通过建立判别函数，综合统计分析各财务指标得出风险判断值。在我国，熊维平和朱红书（2001）通过主成分分析法对商业银行的内部绩效进行了综合评价。郑楠楠（2009）从我国商业银行上市的背景入手，分析了上市银行财务风险的来源、特点及其产生原因，并在此基础上尝试进行了平衡计分卡和EVA概念应用于上市银行财务风险控制体系设置的探讨，同时采用因子分析法对我国十四家上市商业银行的财务数据进行分析，构建财务风险控制指标体系。

3.3线性概率模型

Meyer和Pifer（1970）最早使用线性概率模型来预测银行破产。他们以39家破产银行以及与之相配对的同时间、同地区、开业时间相似的正常经营银行为研究样本。研究结果显示，在银行破产前一至两年，约有80%的破产银行可以被成功地预测出来，但是三年以上的预测能力就不太理想了。郑茂（2003）构建了财务预警评判指标体系，应用线性概率模型和Logistic模型作为商业银行等金融机构管理层进行财务危机预测、信用风险定量分析的有效工具。佘雪锋、杨瑾淑（2008）运用统计分析的方法，通过线性概率模型和Logistic模型，建立了我国商业银行信贷风险预警模型，并通过实证检验证明了该模型具有较强的预测能力。

线性概率模型存在一些比较严重的缺点，一是误差项异方差，二是概率的预测值可能在区间（O，l）之外。因此这种方法较少被采用。

我国对财务风险预警的研究起步较晚，在上世纪九十年代中期以前，我国正处于计划经济为主、市场经济初步确立的时期，在这段时间，我国基本没有出现关于财务风险预警的研究。到九十年代末，市场经济体制改革使国内经济成份结构发生了很大变化，国内学者开始了对财务风险预警的探索研究。进入21世纪之后，受到加入世贸组织、亚洲金融风暴、国际金融危机等的影响，我国学者对财务风险预警的研究急剧上升，其中规范性研究相对实证研究多一些，说明我国在此领域的研究尚处于初级阶段，理论研究没有很好地与国内经济实际结合起来，并且实证研究中针对上市公司的财务风险预警研究较多，针对商业银行的则一直很少。另外我国学者对财务风险预警模型及分析方法的研究大部分是基于国外已有模型和方法的研究，创新之处很少，国外研究随日趋成熟，但由于各国资本市场环境不同、宏观经济政策不一致、行业发展程度存在差异等，因此，国外学者对商业银行财务风险预警系统的先进研究成果对我国有一定的借鉴价值，但我们在应用的同时也必须考虑我国自身情况，创建出符合自己的理论体系。

[参考文献]

[1]郑楠楠.我国上市银行财务风险控制体系研究[D].哈尔滨：黑龙江大学，2009.

[2]左淋丞.基于宏观经济影响的商业银行风险预警模型的建立[D].长沙：湖南大学，2012.

篇(6)

【关键词】 河北省制造业； 财务风险； 预警模型； 因子分析

一、引言

自1994年1月3日威远生化在沪交所上市以来，到2011年11月11日止，河北省共有42家企业分别在深、沪交易所发行股票并上市，其中有33家为制造业，占78.57%。河北省上市公司中6家发生财务危机的有5家是制造业，占到83.33%。制造业作为河北省上市公司主导行业，其经营情况直接反映本省经济发展态势。鉴于制造业5家被ST的情况，本文拟根据河北省制造业的特点，采用代表性指标，来建立适合河北省制造业上市公司的财务危机预警模型，为制造业上市公司以及利益相关者提供预警信号。

二、文献综述

国外学者在财务风险预警模型研究领域的经典成果有：一元判别法、多元线性判别法，即Z计分模型、Logistic模型和类神经网络模型。之后又有学者尝试使用新研究方法、新变量进行研究，都取得了相应的成效。如Ohison构建了Probit模型，Kim和McLeod，Jr通过专家决策的方式构建了线性和非线性的破产预测模型，研究发现非线性模型的预测效果较好。Galindo和Temayo利用统计学和机器学的方法对银行信用风险进行评价等等。

国内对此的研究起步较晚，主要从以下三个方面进行研究。一是财务风险预警模型及方法的研究，主要包括：Z模型的进一步研究，贺琼、郝汇（2007）运用SPSS统计软件对我国企业进行财务风险预警研究；多元线性回归模型，李月英（2010）选取沪深证券交易所2009年所有被特别处理（ST）的7家农业上市公司作为研究样本，采用多元线性回归模型对农业上市公司的财务数据进行了预警分析；多元逻辑回归模型，李娜（2008）运用因子分析和逻辑回归分析相结合的方法构建适合农业上市公司的财务风险预警模型。二是财务危机预警模型的比较研究，将对Z分数模型与F分数模型进行比较与选择并以我国工程机械上市公司2007年、2009年财务数据为研究对象，检验两种模型的预警效果最终得出F分数模型更适合我国工程机械上市公司财务风险预警的结论等等。三是财务风险预警指标的研究，席光继（2007）研究确定了企业经营风险中关于营销类的指标，对企业的经营风险进行了预警研究。

河北省制造业上市公司财务风险是由河北经济加速发展引起的，是加速发展与内外部影响因素之间矛盾的体现。本文拟通过对河北省制造业上市公司财务数据的处理和分析，从偿债、盈利、运营、发展四个方面筛选出能够准确分析河北省制造业上市公司财务风险的指标，并在因子分析的基础上，建立能够有效防控河北制造业上市公司财务风险的预警模型。

三、河北省制造业上市公司财务风险分析

河北省制造业上市公司财务状况不是很乐观，其风险存在的问题主要包括以下几点，所以建立其财务风险预警模型有着必要性、紧迫性和现实意义。

（一）企业负债高

资产负债率低于50%的公司占河北省制造业上市公司总数的百分比由2006年的32%涨到2010年的40%，整体上呈上升趋势；资产负债率50%～70%的公司占河北省制造业上市公司总数的百分比由2006年的52%降到2010年的32%，整体上呈下降趋势；资产负债率超过70%的企业却由2006年占总数的16%涨到2010年的28%，总体上呈上升趋势。大多数河北省制造业负债持有水平在50%以上，这与西方发达国家一般将50%的负债率视为企业负债过度的“标准线”相比偏高。因此河北省制造业上市公司总体财务状况存在一定的隐患，必须引起高度重视。

（二）盈利情况不容乐观

截止到2006年河北省制造业25家上市公司中有4家亏损，亏损面为16%；2007年河北省制造业上市公司中亏损的有2家，亏损面降为8%；2008年河北省制造业上市公司中亏损的数量增为6家，亏损面达到24%，比全国平均亏损面18.54%高出5.46个百分点；2009年底河北省制造业上市公司中亏损的有7家，亏损面达到28%；2010年河北省亏损的公司家数又降到了2家，比2009年7家亏损减少了5家。管理者当局需认清不稳定的财务状况，分析河北省制造业上市公司财务风险产生的根源，着手治理，从根本上解决财务风险的发生。

（三）部分上市公司资产质量较差

通过资产质量可以帮助判断一个企业的价值、发展潜力和偿债能力。调查发现河北省制造业上市公司中的部分上市公司资产质量较差，资本结构不合理，隐含了较大的财务危机。其中部分上市公司持有较大应收款，例如冀中能源2008年应收款达到2 674 739 632元之多、河北钢铁2010年其他应收款达到了460 679 591元。

四、河北省制造业上市公司财务风险预警模型的建立及应用

（一）样本的选取

研究财务风险预警模型，样本的合理选择直接关系到模型的实用性。考虑到数据采集的难易和河北省上市公司的实际情况，本文主要的研究对象为河北省制造业上市公司。根据上市公司资讯网公布的资料，经过数据整理和剔除缺失及特大异常数据，采用中国证监会（CSRC）1998年颁布的行业分类方法，最终选取25家河北省制造业上市公司2006—2010年的数据，通过其中的2006—2008年的数据确定指标并建立模型，运用2009—2010年的数据进行模型应用并检验。样本数据主要来源于上市公司资讯网和河北省证监会网站。

篇(7)

Key words： public hospitals；financial management；perfect

中图分类号：F253.7 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2016）08-0254-02

0 引言

新的《医院财务制度》与《医院会计制度》已于2012年1月在全国公立医院正式实施，对医院财务管理产生重大的影响，新制度的实施为构建有效的财务管理机制提供了良好的契机。公立医院的财务管理是一个系统化的复杂过程，公立医院的财务管理具体内容包括“筹资管理、预算管理、收入管理、成本费用管理、资产管理以及财务报告分析、财务的监督和控制”等方面。公立医院的财务管理是在有效控制医疗成本、以合理价格提供医疗服务的指导思想下，对医院的财务活动进行系统化的管理和调控。医院的财务管理主要是对其运营资金的筹措、资金的投放使用以及收入等相关的财务活动进行管理。医院的财务管理是医院各个利益关系的聚集点，加强医院财务管理可以有效的强化责任意识，推动社会的和谐发展，有利于公立医院实现良性循环和可持续发展，追求经济效益最大化的同时，实现社会公共服务效益最大化。

1 现状及问题

我国公立医院承担着一定政府福利职能，担负着为社会公众提供医疗服务，随着医院的市场化程度日益加深，注重经济效益已成为公立医院履行社会责任的前提和基础。公立医院财务管理工作作为公立医院经济工作的重点和核心，已逐渐渗透到管理和运营的各个层面[1]。医改背景下的公立医院财务管理在全面预算管理、财务成本控制和财务风险管控方面取得了一定的成绩，但仍然呈现出许多较为严重的缺陷。

1.1 财政补贴不足，资金补偿渠道单一

公立医院是我国医疗服务体系的主体，它的非营利性和公益性决定了其补偿方式主要是由政府提供补贴。为满足人民群众日益增加的医疗服务需求，谋求自身发展，公立医院的资金需求不断增加。我国对卫生事业投入虽然有所增长，但相对于公立医院的发展需求而言，还是严重不足的。目前我国公立医院的筹资渠道主要有短期借款、商业信用以及留存收益等，筹资渠道相对单一。公立医院补偿主要有政府财政补助、医疗服务费、药品销售差价，其中医疗服务费、药品销售差价属于市场补偿[2]，国家财政对医疗机构的补偿占医院总收入的比例逐年下降。我国对公立医院的财政补贴难以满足医院发展资金的需求，投入的不足一定程度上制约了我国公立医院的发展。

1.2 预算编制方法落后，预算缺乏刚性约束，执行约束力不强

目前大多数的公立型医院并没有建立一整套比较完善的预算编制管理体制，我国公立医院预算管理的现状是缺乏刚性约束。任何一个管理系统的有效运行，都必须有一套逻辑科学、合理规范、结构严谨的制度体系作保障，公立医院预算管理也不例外。由于编制缺乏科学性，导致预算过于笼统、粗糙，缺乏可操作性，使得年度执行中追加较多、资金拨付不及时等问题频发，是造成预算执行过程缺乏刚性约束的重要原因[3]。公立医院普遍认为预算管理仅仅是一种财务上的预算，只涉及到财务部门进行相应的预算报表的编制，未能结合医院当下的实际状况及未来发展的规划设想。

1.3 固定资产管理重视不够，设备共享效率低

医院固定资产在其资产总额中占有很大比重，如何加强医院固定资产管理，不仅直接影响医疗质量，而且也是衡量医院管理水平高低的重要标志。医院要科学规划医疗设备的引进和使用，合理限制医疗设备引进从社会、患者、医院三方利益出发，做好医疗设备引进、采购或租用工作。严格审核引进渠道，应该科学的核算成本，把成本、疗效、数量联系在一起，制定最优价格，尽量扩大设备应用范围。对固定资产的清理、评估和产权界定工作不重视，大型仪器设备利用效率抵，科室间设备重复购置，共享少。

2 完善财务管理的措施

2.1 科学制定医院的财务规划

财务管理目标的制定是医院财务管理的基础和起点，因此，医院必须强化财务目标的制定，遵循财务管理目标开展财务管理工作。医院的财务目标在追求医院经济效益的最大化益的同时，医院还应该肩负着救死扶伤社会救助的公益责任，财务目标必须符合和谐社会发展的规律，并且根据市场环境的变化不断的进行相应的调整。财务管理工作将成为医院各个利益关系的焦点，通过制定成熟的财务政策确保医院财务管理的科学性和安全性，提高医院可持续发展能力。

2.2 加强全面预算管理，改进预算编制方法

医院应当本着“量入为出、收支平衡、统筹兼顾、突出重点”的基本原则来实施编制全面预算。支出预算编制一般采用“三上三下”的方法进行编制，既可以“自上而下”也可以“自下而上”。通过实行全面预算管理，规范医院预算编制、审核、执行、考核与监督；改进医院财务核算体系，科学界定收支分类，强化成本核算与控制，完善医院财务报告体系；建立健全医院财务分析和评价体系，加强医院财务监督与控制有效防范财务风险的发生，确保医疗卫生机构的持续、快速、健康发展。全面预算机制在医院的执行可以帮助医院发展更有战略性，医院成本也能够得到很好的控制。

2.3 强化成本核算，实现收入与成本配比

成本管理是医院通过成本核算和分析降低医疗成本的活动。医院加强成本管理的目的在于全面、真实、准确反映医院成本信息，降低医疗成本，减轻患者负担，有效提高医院绩效，增强医院市场竞争力[4]。医院需执行严格的三级成本核算体系，制定成本核算规范与办法，明确成本开支范围，真实反映医院的经济活动。医院应建立健全成本定额控制管理制度、费用审核制度等，采取有效措施纠正、限制不必要的成本费用支出差异，控制成本费用支出，及时分析实际成本变动及原因，把握成本变动规律，提高成本效率。

2.4 加强内外审计力度

为强化医院财务内部控制，医院应建立健全内部监督机制。财务监督主要包括预算管理监督、收入管理监督、支出管理监督、资产管理监督和负债管理监督等。加强内部审计，确保医院经营目标的实现，并定期对内部控制的有效性进行评价，做好专项经费的审计工作，建立健全监督规章制度和监督流程。同时上级主管部门要加强对医院的审计监督作用。做到内外协调，同时监督。

3 建立医院财务风险预警系统

财务风险预警是指对单位可能发生的财务风险的经济活动进行提前的报警的一种财务管理活动，减轻财务危机带来的损失。构建一个切实可行的财务预警系统，关键的地方就是建立财务风险预警流程以及财务预警指标临界点。财务风险预警流程是否严谨、及时、有效，直接影响着财务风险预警系统操作的有效性和准确性。根据医院自身情况设置财务预警临界点指标，财务预警指标能够反映医院当前的财务状况，本文从经济效益能力、营运能力、偿债能力、发展能力4个指标上构建了医院财务风险预警系统。