黄金投资论文精品(七篇)

序论：写作是一种深度的自我表达。它要求我们深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隐藏在内心深处的真相，好投稿为您带来了七篇黄金投资论文范文，愿它们成为您写作过程中的灵感催化剂，助力您的创作。

篇(1)

关键词：黄金价格；实证分析；影响因素

一.背景与意义

黄金作为一种特殊商品，兼有商品属性，金融属性，货币属性，目前在各国外汇储备中占有重要的地位。黄金之所以如此特殊与国际货币体系的演进密不可分。

最早的国际金本位制度是在多国实行金本位制的基础上形成的，是一种最早的自发的国际货币体系。它的主要内容是：黄金是国际货币，汇率是由两国的货币的含金量决定，金币可以自由铸造，自由融化，金币具有无限法偿能力，以及银行可以自由兑换金币，金币可以自由输出或输入国境。此时的金本位制尚有金块本位制和金汇兑本位制两种类型，无论哪种类型都体现了黄金在国际支付中的巨大作用。

随着第一次世界大战的结束，金本位制度的瓦解，布雷顿森林体系的建立，将国际的支付体系改成为：黄金与美元挂钩，各国货币与美元挂钩；的双挂钩制度，弥补了金本位制时黄金供给的不足，资源浪费等问题，但因为美元危机引起人们对美元失去信心，美国与其他国家矛盾加剧，最终导致布雷顿森林体系的崩溃。

因美元不能时刻保持与黄金的市值挂钩，又维持经济的持续腾飞的“特里芬”难题的出现使得牙买加体系浮出水面，并延续至今：它规定浮动汇率制度的合法性，减弱与黄金挂钩的货币制度等。在如今的国际货币体系中，不能否认黄金所起的重要作用，在各国的黄金储备中仍然是占比最大的重要资产。

而我国黄金市场在经历了半个世纪的变迁后，在2002年10月30日，上海黄金交易所正式开业，可以交易黄金，白银，铂金等贵金属。这也标志着中国黄金市场开始走向市场化。

黄金作为作为具有价值尺度，支付手段，贮藏手段，流通手段的重要商品影响其因素很多，本文主要考虑的有：美元价格，汇率，GDP，CPI，外汇储备。

二.实证分析

本文选取上海期货交易所AU100，2009年1月5日到2013年12月31日共计1250个黄金交易数据，如今上海黄金交易所交易的黄金品种有AU99.99，AU99.95，AU100，PT99.95，这些指标分别表示黄金的纯度。而笔者选择AU100的原因是此种黄金的计价单位为100g，而其他品种的黄金计价单位为1000g，本文的主要想测量的价格波动时我国消费者所购买的黄金的价格变化情况，所以AU100更能反映所观察目标。

2.1最小二乘法估计

用单位个检验的方法检验我国黄金价格受到哪些因素的影响，由于数据是时间序列型，需要对其平稳性进行检验，建立模型为：

y=b0+b1x0+…+∑ni=1Xibi+1+e i=1，2…n

由于最小二乘法的估计变量越多，随机误差越大，会出现重复共线的问题，所以选择两个有代表性的变量来反映其与黄金价格之间的线性关系。，它们是，汇率变化情况X1，上证综合指数变化情况X2，之所以选择汇率和上证综指，是考虑到黄金以美元标价，消费者的投资，经济的发展程度可以通过股票指数来反映，因此，利用EVIEWS对上述模型进行检验，可以得到如下结果：

上图为上证综指变量，汇率变量的散点图，可以看出他们的关联性不大，在2010年以前汇率基本不变的情况下，上证综指指出在2008年的低点开始向上反弹，之后上证综指都在其周围波动，总体有向下行走的趋势，而汇率在2010年之后一直处于下滑的趋势中。说明两者的相互影响，可能影响黄金的价格。

黄金价格会变化0.03426个单位，汇率上涨一个单位，黄金价格会下降1.58887个单位。而由于我国大盘指数一直在2000+左右浮动，人民币近几个月也出现贬值倾斜，由此可以看出黄金价格的下跌与这两者有一定的关系。

2.2 格兰杰因果检验

为了进一步找到影响黄金价格的因素，又不仅仅从线性关系的角度加以衡量，所以考虑到用格兰杰因果检验。而时间序列的数据都必须建立在数列稳定的基础上进行，所以仍要对其的平稳性进行检验，为了减小数据间的波动，直接对其取对数。相关变量选的是货币供给量M2，国内生产总值GDP，消费者物价指数CPI，以及汇率的变化X2，上证指数的变化X1。

通过对上证综指X1，汇率变化X2的因果检验可知X1，X2都为黄金价格变化的原因，也进一步验证前面的最小二乘法的估计，这里汇率指的与美元的汇兑的比率，也说明黄金价格在美元的贬值或升值中得到改变，由于美国的量化宽松的货币政策的退出，美国经济的复苏，强劲的美元有不断升值的可能，也也预示着黄金价格会在美元升值背后开始有下滑的趋势，当然黄金价格还会受到其他因素的影响，这使得即使美元升值也不是一定会导致黄金价格的下降，还需要考虑其它影响因素的作用。

三，结论及建议

通过选取上证综合指数，汇率，货币供给量，国内生产总值，消费者物价指数指标进行实证分析来探讨影响我国黄金价格的因素得出如下结论：

首先黄金价格是受多因素影响的，它与上证综指成正相关关系，和美元的汇率成负相关关系。黄金作为特殊商品不仅与股票指数息息相关，也因其作为世界的货币而受到美元的影响。在大盘指数趋于低谷之时，会使黄金价格趋于走低的趋势。美国经济的复苏，是美元走强，也是推动最经黄金价格走低的另一方面原因。

其次黄金价格还受CPI，M2等变量的影响。从实证结果可以看出，有时候的黄金价格上升不是因为美元真的走低，或者大盘走高，而是由于通货膨胀原因导致的，通货膨胀的强弱会带动消费品的价格的走高或低，黄金尽管是特殊商品，但仍然具有商品的属性，特别是在我国，由于传统价值观念的影响，结婚等重要意义的时刻黄金商品是不可或缺的物品，所以会在一定程度上受CPI价格的影响。

第三黄金价格不收GDP指标的影响。通过实证分析得出，经济的增长速度对黄金价格的影响不明显，所以如今的经济增速稍稍放缓，但那不是影响黄金价格的重要因素。

因此建议持续关注黄金市场的投资者或消费者，不要仅仅考虑黄金市场供给需求的影响因素，还要考虑美元的强弱，股票市场的运行，以及广义货币供应量等因素。

（作者单位：贵州财经大学）

参考文献

[1] 张月.我国黄金期货价格与现货价格引导关系的实证研究.硕士学位论文2111年4月

[2] 王申强.黄金市场分析与中国黄金市场可持续发展.硕士学位论文.2009年5月

[3] 张晓丽.黄金价格影响因素分析.硕士学位论文.2013年4月

篇(2)

    【论文摘要】2008年上半年我国cpi达到7.9％，价格长期在高位运行，不仅影响到国民 经济 的健康发展，而且影响到人们的正常生活，特别是低收入群体居民的生活，因此，继续控制价格的过快上涨，防止全面通货膨胀仍是一项艰巨的任务。文章对此进行了探讨。

2008年上半年我国cpi达到7.9％，近两个月居民消费价格虽出现了回落，但是目前的价格水平还处在较高的位置，价格长期在高位运行，不仅影响到国民经济的健康发展，而且影响到人们的正常生活，特别是低收入群体居民的生活，因此，继续控制价格的过快上涨，防止全面通货膨胀仍是一项艰巨的任务。

这一轮价格上涨受到多方面因素的影响，既有国际能源、资源和农产品价格大幅上涨的推动，也有国内经济增速偏快和流动性过剩带来的压力。

从国际 市场 来看，原油价格在高位持续攀升，国际原油价格虽在近日有所跌落，但仍在高位，上涨势头不减；黄金价格持续上扬，连创新高，在具有指标意义的原油和黄金价格上涨推动下，铁矿石、铝土等原 材料 同步上扬。最关键的是，石油价格的攀升，让用玉米等农作物提炼的乙醇汽油获得了盈利空间，美国不顾粮食紧缺状况，鼓励乙醇汽油的生产，加之多国粮食减产，推动全球范围内小麦、大豆和玉米等价格的大幅上涨。而

其次，国际收支双顺差，外汇储备过多，流动性过剩加大了通货膨胀压力。过剩的流动性不仅冲击着股市和房市的健康发展，还有可能冲击商品和服务 市场 ，引发商品和服务价格的普遍上涨，就会从需求上加大通货膨胀的压力。

篇(3)

关键词：黄金价格；GARCH模型；价格波动

一、引言

受国际金融危机的影响，国际黄金价格从2001年的27267美元/盎司飙升至2010年122452美元/盎司，涨幅达34908%。加之美元贬值和全球通胀的加剧，投资者和各国对黄金及其衍生投资品的需求与日俱增，国际黄金价格继而水涨船高。2002年，国际黄金协会（WGC）通过统计数据证明了黄金价格与大多数金融资产价格的反向关系。2004年，我国学者杨柳勇和史震涛初步建立了黄金价格决定模型，找出了一些影响国际金价的因素；之后傅瑜运用统计和计量手段探究影响黄金价格的因素；2007年，张莹、胥莉和陈宏民采用计量经济学方法对黄金和原油的价格关系做了实证分析，袁林等人则根据国际金价和其他因素提出了进行黄金投资的对策。

本文在他人研究的基础上，运用新数据和计量统计分析方法，对国际黄金价格的影响因素及其影响效果进行进一步探究，以期对黄金价格有更深层的理解，并对黄金进行更为准确的投资。

二、国际黄金价格因素分析

在金本制结束，国际上主要国家建立浮动汇率制后，国际黄金价格的整体趋势向上涨，但是在仔细研究黄金价格的运动轨迹后可以发现在2007之前主要是呈现缓慢增长，2007年之后黄金价格的运动轨迹相比之前它上涨的斜率变大而且波动的幅度也增加。本文认为在2007年左右黄金价格运动轨迹发生变化的影响因素主要有以下三个：

（一）美元兑欧元汇率。由于历史及现实因素，美元在衡量国际黄金价格方面具有重要的影响作用。曾经建立的布雷顿森林体系就是美元与黄金直接挂钩，其他货币只能跟美元挂钩。后来虽然由于该体系的自身内部的缺陷及矛盾最终导致该体系的解体，但是由于美国的国际经济地位及黄金储备量的地位，美元的货币价值对国际黄金价格走势有重要影响。一个具有代表性的例子就是最近关于美联储准备退出量化宽松的货币政策，使投资者对黄金价格的涨势不看好，并导致金融危机后的黄金价格的一次大的下滑。

（二）美国十年国债收益率。投资者投资黄金一方面有可能是为了实现资产的保值及增值，另一方面也是为了获得长期的收益。黄金投资是属于一种长期的固定投资，而投资者对黄金投资的兴趣显然受债券收益的影响，债券作为一种风险比较小的固定收益类的资产，可以用来使投资者对黄金价格产生一个理性的判断。例如，在美联储实行量化宽松的货币政策时，美国的国债收益率下降，同时黄金的价格上涨。

（三）标普500指数。标普500指数是用来衡量美国经济及股市收益状况，因为美国经济状况及股票收益，直接影响消费者对股市和经济的投资信心，以致影响投资者希望通过黄金投资实现资产保值增值的愿望。而且一般来说股市是反映一国国家经济状况的一面镜子，所以标普500指数这个解释变量也可以说明美国经济状况对黄金价格的影响。

综上所述，本文认为影响国际黄金价格的波动的主要因素有三个即：汇率、国债收益率及标普500指数。下面将通过建立线性回归模型并对其残差和模型的拟合度进行分析，改进模型从而建立一个解释能力较好的模型。

三、建模及分析

（一）数据来源

国际黄金价格的数据来自wwwinvestingcom；美元汇率及国债收益率来自圣路易斯联邦储备经济数据库；标普500指数来自雅虎财经。以上数据采用的都是月度数据，时间区间为2003年4月至2013年12月。

（二）模型构建

通过上文的因素分析，可知本模型采用的解释变量分别为美元兑欧元汇率、美国十年国债收益率及标普500指数建立线性回归模型。模型如下：

dpt=-147+408Et+64Tt-0043SPt+etet～N（0，1）（1）

dpt为国际黄金价格的波动，Et为美元汇率，Tt为美国十年国债收益率，SPt为标普500指数。

上述模型中的参数标准误差分别为1095，778，766，0038，参数的估计值的P值较大不显著，且模型的拟合效果较差。而且上述参数的正负未能正确的反映解释变量与被解释变量之间的现实关系。例如国债收益率与黄金价格的波动在现实中呈反相关关系，也就是说国债收益率越高，国际黄金价格应该下降，但是模型中其参数为正，虽然不显著可能有较大的误差，但是也说明模型存在问题。通过分析可能是因为以下几点原因：1、模型设定不正确。线性回归模型过于简单，而且通过图形观察国际黄金价格的波动与各个解释变量之间不存在明显的线性关系，所以模型拟合效果的不理想是可以理解的。而且有可能存在模型解释变量设定问题；2、数据样本较小，导致变量之间的关系不显著。由于时间短且搜集长时间完整的数据较难，所以本论文未能提供一段长时间的高频率的完整数据，有待改进。

国际黄金价格及其波动分析

如图所示，国际黄金价格在2008年之前呈缓慢上升趋势，黄金价格波动较小；在2008-2013年呈急速上升趋势，且波动加剧；在2013年之后呈急速下降趋势，黄金价格波动剧烈。而且从图中可以看出黄金价格存在波动率集聚现象。在2013年之后国际黄金价格出现剧烈波动的原因，个人认为主要是全球经济的缓慢复苏，美联储的量化宽松货币政策取得了效果，美国经济开始好转，所以美联储认为应该缓慢退出量化宽松的货币政策，导致投资者对黄金价格的普遍的看跌，但同时新兴市场国家对黄金的需求量却急剧增加，由此导致黄金价格在2013年之后呈现剧烈的上下波动。所以对此，增加解释变量时间趋势及一个虚拟变量n（在2008年之前取0，在2008年之后取t，以便考虑美联储货币宽松货币政策的影响），且将之前线性回归模型中的极不显著变量（为美元汇率及国债收益率）去掉。

模型变更为：

dpt=8303-0085SPt+113t-083n+etet～N（0，1）（2）

除此之外，上述线性回归模型显然无法全面解释黄金价格的波动，所以需要对该模型的残差进行分析，观察其自相关函数和偏自相关函数以检验其是否具有条件异方差的性质。如图所示：

从图中可以看出，标准化残差的自相关函数及偏自相关函数的值在一阶都十分显著，且ARCH检验的在自由度为24条件下的P值为00005962，所以可以在趋势分析的基础上再建ARMA（1，0）及GARCH（1，1）模型。

所以改进后的模型为

dpt=8303-0085SPt+113t-083n+et（3）

et=-021et-1+at（4）

at=δtεtεt～N（0，1）（5）

δt 2 = 633 + 039at-1 2 + 076δt-1 2（6）

虽然经过改进，模型的拟合效果有所提升，但是解释变量对被解释变量黄金价格的波动的解释能力仍然较差。上述模型中，式（3）除了常数项在10%水平上显著之外其他变量参数都不显著，所以变量之间的相关性较差；式（6）中ARMA（1，0）的参数不显著，但是GARCH（1，1）的参数都十分显著。

虽然式（3）的解释能力较差，但是可以通过对式（3）残差建立的ARMA（1，0）和GARCH（1，1）得到的新息进行分析来得出是否黄金价格是否可以直接通过建立时间序列模型得到较好的拟合效果。

从图可知模型残差的样本自相关函数都不显著，而且模型et的标准化残差的QQ图，除了有几个残差偏离以外，图形表现为一条直线，所以GARCH模型设定对于性质的描述存在合理之处但还需要继续改进。

由于解释变量的解释能力较差，所以模型可以通过去掉所有解释变量直接运用GARCH（P，Q）模型建模对国际黄金价格进行时间序列分析。下面考察六种模型分别为GARCH（1，1），GARCH（1，0）及他们各自的学生分布及有偏学生分布的情况。

omegaalpha1beta1Ljung-Box testAIC

GARCH（1，1），正态327283041205073538039109798

GARCH（1，0），正态41171681030130103114216

GARCH（1，1），学生7905982051602068739034681061088498

GARCH（1，0），学生30877315127618034991102107

GARCH（1，1），有偏学生213754111075219032600271087512

GARCH（1，0），有偏学生35631031867271099793

比较上述六个模型，按照AIC准则，可以看出GARCH（1，1），残差服从有偏学生分布模型相对较好，而且残差Ljung-Box的自由度20的统计值较大。因此对国际黄金价格建立GARCH（1，1）模型如下：

dpt=592+at（7）

at=δtεtεt～t343，095（8）

δt 2 = 9606 + 057at-1 2 + 068δt-1 2（9）

其标准残差具有如下性质，如图所示：

标准残差的自相关函数除了在极少数阶上显著外，其他阶都不显著，所以残差符合弱平稳序列的性质。而且标准残差的QQ图表明除了几个残差偏离外基本上都在直线上，模型较好的拟合了数据的正态性。由此综上结果，GARCH较好的拟合了黄金价格波动率聚集现象，对于黄金价格预测具有一定参考价值，但是模型预测效果仍有待提高。

四、结论

在传统资产中，黄金是一种比较好的用于资产保值的投资品。但是随着黄金的国际地位下降，美元和其他主要国际货币的货币地位的上升以及黄金衍生产品的产生，国际上黄金的价格受到影响因素越来越多，而且黄金的价格的波动增加，所以对国际黄金价格的预测和建模还有很多值得研究的地方。这对于我国外汇储备结构的优化和多样化有着重要的意义，同时也能帮助投资者对投资黄金产生一个理性的认识，意识到其中的风险和收益。

本文考虑的因素只有三个，而且所考虑的影响因素除了标普500指数与黄金价格有较为显著的相关性，另外几个变量与黄金价格的关系都不显著，有可能是由于模型设定和变量选取的问题，也有可能是因为样本较少，频率较低的缘故。本文由于受时间所限，未能对之做出及时确定的解释，但是从后面改进采用的GARCH模型来看，模型较好的拟合了国际黄金价格的波动。从GARCH模型可以得出国际黄金价格呈现上涨的趋势，但是模型预测的效果较差，预测的误差很大，所以模型还是有很多地方有待改进。改进模型的方法包括增加样本点，采用高频数据，并且增加相关变量（例如原油价格），和采用非线性模型等。（作者单位：武汉大学经济与管理学院）

参考文献：

[1]Tasy Rs. Analysis of Financial Time series.3rd ed[M].John Wiley，2010：102～104.

[2]Tasy Rs. An introduction to Analysis of Financial Data with R[M].John Wiley，2012（1）：210～213

[3]方超逸.国际黄金价格走势分析与预测方法[J].黄金，2009（11）：4-7.

[4]刘曙光 胡再勇.黄金价格的长期决定因素稳定性分析[J].世界经济研究，2008（02）：35-41.

篇(4)

【摘要】黄金因为其兼有货币、商品和金融三大属性的特征历来受到人们的重视。自黄金期货在上海期货交易所上市，填补了我国长期缺乏金融期货的空白。管理层与市场各参与主体对黄金期货给予很高的期望与关注，因此研究上海黄金期货市场的有效性具有重要意义。本文通过运用游程检验、ADF单位根检验、协整检验与计量经济学的方法，对上海期货交易所黄金期货市场的有效性进行了实证分析。结果表明，上海黄金期货市场尚未达到有效，并且黄金现货价格单向引导期货价格，我国黄金期货市场还有待改善。

【关键词】黄金期货有效市场游程检验ADF单位根检验协整检验

一、引言

1、选题背景和意义近年来随着市场化进程的加快，我国粮食、能源和工业原材料等的价格风险愈来愈大，需要相应的风险管理和分散渠道；再者，中国日益融入到国际市场体系中，将面临更多的不确定因素和更激烈的竞争，因此一个具备套期保值和平抑价格波动等功能的有效黄金期货市场是非常必要的。黄金期货市场的套期保值、价格发现等功能的发挥依赖于期货市场的有效性，因此对于黄金期货市场有效性问题的研究日益成为一个不可回避的现实任务，这一研究对于中国政府、生产者或是市场参与者都至关重要。

2、本文的研究方法和思路本文选取2008年7月至2009年2月的黄金期货价格数据对期货市场的有效性进行实证检验。游程检验主要分析黄金期货价格是否存在趋势性，而协整检验是绝对意义上的有效性检验，若两检验均通过，则表明我国黄金期货市场是有效的。根据这一思路，本文的具体章节安排如下：第一章为绪论，概述了本文的选题背景和意义；第二章是理论部分，简单概括了有效市场理论的发展与内涵；第三章说明了本文检验方法选择以及模型框架构筑，并根据近两年黄金期货市场的数据进行了实证分析。第四章是对分析结果的总结。

二、有效市场理论的发展与内涵

1、有效市场理论的主要内容和发展历史市场有效性理论的产生是一个发展的过程。最早的有效市场理论的研究产生于证券市场，而真正研究市场有效性问题是从研究随机游走行为开始的。法国经济学家巴歇利埃最早运用统计方法研究股票价格与收益问题，并率先论述和检验了随机游走模型。其后，萨缪尔森和曼德伯鲁特经过严格论证，认为：若信息流动不受阻碍，且不存在交易成本，那么证券市场次日的价格变化将只反映次日的消息，且不与今日价格变动相关。此外，二十世纪五六十年代，西方经济学界就单一证券价格和市场平均证券价格波动状态进行研究时，发现证券价格随机波动的状态与价格全面反映证券市场信息传播状况相吻合。有效市场理论最早由美国经济学家萨缪尔森和尤金·法玛于1965年正式提出。法玛对有效市场理论进行了全面阐述，并提出了一个被普遍接受的有效市场定义：在一个证券市场中，如果证券价格完全反映了所有可获得的相关信息，每一种证券的价格和其内在投资价值相一致，并能够根据新的信息进行完全和迅速的调整，那么就称这样的市场为有效市场。法玛在提出有效市场的概念性表述后，为使其经济含义能得到实证检验，又引入理性投资和竞争均衡的思想，建立了一系列数理模型用于描述有效市场命题。如关于市场有效性的未来价格概率密度函数、公平博弈模型以及随机游走模型等。考虑到证券市场的自身缺陷，1978年詹森提出了一个更具现实意义的市场有效性定义：即市场有效性是指根据某一信息集做出的决策，不可能给投资者带来经济利润。

2、有效市场理论的内涵早期的有效市场理论主要研究证券价格对有关信息反应的速度及敏感程度。法玛认为，在一个有效的证券市场中信息完全反映在价格之中，证券价格既充分地反映了该证券的基本因素和风险因素，也表现了该证券的预期收益，其即时市场价格是该证券真实价值的最优估计。由于金融衍生品市场与证券市场结构的相似性，有效市场理论同样适用于黄金期货市场。在有效的黄金期货市场当中，黄金期货投资者无法通过利用某一信息集合来形成买卖决策赚取超过正常水平的利润。从经济学意义上讲，就是指没有人能持续获得超额收益。有效市场是黄金期货市场成熟的标志，也是黄金期货市场建设和发展的目标。有效市场理论的经济学含义是：期货市场能够对连续的、不可预期的信息流做出迅速、合理的反应，期货价格曲线上的任一点的价格都最真实、最准确地反映了该期货在该时点的全部信息，每个期货的内在价值均通过其市场价格得到合理体现，市场各交易者的边际投资收益率趋于一致，投资者收益率与市场平均收益率之间只能存在较小的随机差，且其差异范围通常包含在交易费用之中。由此可见，有效市场体现了“竞争均衡”这一经济学中的理想状态。

三、我国黄金期货市场有效性的实证分析

1、数据的选取与处理与起步较早的铜、铝期货不同，上海黄金期货于2008年1月9日才正式上市，可供做实证分析的数据相对较少。本文采用文华财经软件提供的沪金指数的收盘价格作为上海黄金期货的收盘价格，主要原因是沪金指数反映的是黄金期货市场价格“重心”的变化趋势，是根据每个品种的持仓量和成交量权重，做出的反映整个市场走势的指数，并且更加客观与科学，具有良好的连续性。黄金现货数据采用上海黄金交易所Au（T＋D）延期交收业务每日收盘价。主要原因是其与上海黄金期货一样，交割成色均为99.95％的黄金，并且是国内目前交易量最大的黄金交易，其价格具有代表性，再者其的延期交割性可以与沪金指数完全匹配符合协整检验理论的要求，方便实证分析。时间跨度为2008年7月31日至2009年2月2日共128个交易数据。本文应用Eviews5.0软件对上述数据进行实证检验。

2、实证过程及结果分析

（1）游程检验结果及分析用“1”和“2”分别表示黄金期货价格的上涨P>0与下跌P<0，观察连续128天价格变化符号的序列，相同符号连续出现称作一个游程。此游程检验的目的是在显著性水平α=0.05的条件下检验零假设是否成立，零假设为H0：黄金期货价格涨跌是随机的，不存在明显的趋势性。检验结果如表1所示：

由检验结果可知，概率值P=0.651，大于给定的显著性水平α=0.05，所以接受零假设。因此，游程检验通过，表明黄金期货价格波动序列符合随机性假设，黄金期货价格涨跌不存在明显的趋势性。

（2）ADF检验结果单位根检验包括对原序列和差分序列的单位根检验，用以判断是几阶单整。零假设为H0：价格序列存在单位根，即序列不平稳。表2给出了黄金现货和黄金期货原序列单位根检验结果；表3给出了一阶差分序列单位根检验结果。由检验结果可知，黄金期、现货价格原序列滞后零阶的ADF统计量均大于5%的显著性水平，所以接受零假设，原序列存在单位根，不平稳。对序列进行一阶差分后，滞后零阶的ADF统计量均小于5%的显著性水平，拒绝零假设，差分序列平稳。因此，两种商品的期现货价格均为一阶单整，满足协整的先决条件，可对其进行Johansen协整检验。

（3）Johansen协整检验结果及分析本文采用Johansen和Juselius建立的最大似然估计法来检验变量之间的协整关系。使用协整方法检验我国黄金期货市场有效性时，涉及现货价格PT和期货价格PF之间的协整关系。

如果PT和PF是同阶单整的，且两者的线性组合（给定合适的参数α，β），即：UT=PT-α-βPF是平稳的，则称序列PT和PF存在协整关系。PT和PF之间具有协整关系是有效市场假说的一个必要条件。因为有效市场假说要求PF是PT的无偏估计量，这意味着现货价格和期货价格有相同的走势。但是，两者之间仅仅存在协整关系还不能保证市场有效，市场有效还要求方程中的α=0、β=1；否则，即使两者的运动轨迹相近，PF还是不能成为PT的无偏估计。因此，市场有效性检验应该包含对协整关系的检验和对参数约束条件的检验。协整要求序列之间是同阶单整的，本文已经通过单位根检验证明黄金期货价格序列和现货价格序列都服从一阶单整。因此，我们再对其是否存在协整关系进行检验。

以检验水平为α=0.05判断，因为迹统计量有72.95>15.49，8.02>3.84；最大特征值统计量检验有64.93>14.26，8.02>3.84，所以拒绝原假设H0，得出结论为：沪金指数与Au（T＋D）价格序列存在协整关系。但是，显示约束参数β=-0.0325，α=1.666，不符合有效市场假说中的参数约束条件：α=0、β=1，因此认为黄金期货市场存在非有效因素。

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关键词：上市公司；投资者；管理；现状；分析

中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）08-00-02

国际金融市场是我们国家参与国际竞争、促进经济增长的一个特别关键的部分，也是社会主义市场经济的一大组成部分。积极参与国际金融市场竞争不但可以满足各经济阶层的多元化、多方面的经济活动，同时对我国金融体系和经济状况的稳定与发展起到了特别关键的作用。因此，科学、合理、有效的国际及融市场对我国经济发展的重要性是不言而喻的。近年来，我国国际金融市场发展良好，也出现了一定的问题，因此，讨论如何促进我国国际金融市场的可持续发展成为大家关注的问题。

一、当前我国金融机构现状

（一）金融市场已成为我国银行实施宏观调控的关键渠道，也是许多金融机构控制资金、实施经济管理与投资获利的基本渠道。国际金融市场的进入与发展有利于让金融机构促进我国的定价权，完善进出口的产品定价方式，建立资金、进出口的流通机制，促进我国经济的国际市场化。

近十年来，在国际银行界流动性增强、我国货币升值压力较大、物价持续上涨、出口受到影响的状况下，中央人民银行利用和存款准备金等各种方式综合利用，在国际与我国的金融市场上多方进行市场调节，增强回收银行体系流动性的前提下，降低商业银行波浪型支付清算的巨大压力。2012年全年，中央人民银行总共引发中央银行的各种票据达4.07万亿元，正在回购过程中的达1.27万亿元。利用中央人民银行票据与正在回购以前收回银行体系流动性的票据达1.02万亿元，大约是2012年几次提高存款准备金率总计5.5个百分点冻结流动性的50%。到2012年末，中央人民银行票据和正回购操作总余额达4.11万亿元。2012年，金融机构在银行间市场债券回购累计成交44.8万亿元，同业拆借累计成交10.7万亿元，比2009年分别增加35.36万亿元和9.24万亿元。银行间市场已成为金融机构调节资金头寸、管理流动性的主要场所。

（二）国际金融市场经过十几年的建设与完善，其影响不断提高，涉及种类不断增加，市场运行的模式、制度渐渐科学，资源配置功能持续提高，不但完善了我国的社会融资渠道，促进了各个企业与经济改革，而且在国际金融市场里的作用也大为增强。

2005年启动的股权分置改革基本完成，我国股票市场实现了全流通，为资本市场优化资源配置奠定了基础，使我国资本市场在市场基础制度层面与国际市场接轨。截至2007年末，沪、深两个证券交易所共有上市公司1550家，股票总市值达32.7万亿元，相当于国民生产总值的140%，位列全球资本市场第三，新兴市场第一。2007年，首次公开发行股票融资4595.79亿元，位列全球第一；日均交易量1903亿元，是全球最为活跃的市场之一。2007年末，债券市场中债券托管总额达12.33万亿元。资本市场的发展，不仅扩大了直接融资规模，优化了融资结构和资源配置，也拓宽了居民投资渠道，丰富了居民投资品种，为居民提供了股票、债券、证券投资基金、权证、期货等多种理财工具。我国非金融机构部门直接融资占其融资总量的比重由2004年的17.1%上升到2007年21.1%。2007年末，我国证券投资基金发展到346只，基金份额达2.23万亿元，基金总资产净值3.28万亿元。

（三）外汇市场随着我国外汇管理体制改革和汇率形成机制的完善，初步形成了外汇零售和银行间批发市场相结合，竞价和询价交易方式相补充，覆盖即期、远期和掉期等类型外汇交易工具的市场体系，为稳定人民币汇率起到基础性作用。

2007年，银行间外汇市场总成交2.26万亿美元，折合人民币16.51万亿元，相当于当年GDP的67%，比汇改前的2004年提高了55个百分点，相当于当年进出口贸易总值的104%，比2004年提高了86个百分点。2007年，做市商交易量占银行间外汇市场总交易量的比重超过90%。由于2005年7月我国汇率形成机制由单一盯住美元改为参考一篮子货币，尽管美元汇率持续走低，但人民币有效汇率并没有与人民币/美元汇率同步升值。汇率改革到2007年末，人民币对美元汇率累计升值13.31%。汇率改革至2008年1月末，国际清算银行计算的人民币名义有效汇率指数升值6.3%，实际有效汇率 指数升值10%。

（四）黄金市场在我国的发展迅速、和国际金融市场产生了密切的联系。

当前黄金市场包括以下几项：现货市场（主要是上海黄金交易所）与期货市场（主要是上海期货交易所）和各个商业银行以及柜台的买卖市场，以及许多现货和纸黄金等附加的经营内容。金融机构与生产黄金、投资黄金的企业能够通过黄金延期交割、黄金期货、黄金期权套期保值，避免价格变化造成的风险。普通投资者能够在各个商业银行里买卖纸黄金、黄金期货、黄金期权投资。在2012年，上海黄金交易所买卖黄金总量高达1828.13吨，每日的平均均教义量达7.55吨。由于黄金在全世界都可作为硬通货，以及交易的共通特点，当前我国的黄金市场已经成了国内金融市场和国际金融市场交流的主渠道。我国黄金市场价格和国际金融市场互相关联，价格变化答题一致，差价在这十年持续缩小。在2012年，国内外黄金价格的差别已经减少到0.2元/克。

二、我国国际金融市场存在的问题

（一）如今的国际金融市场投资已迎来了“第三个春天”，但与此同时我国也遇到了“相对滞后”的现象，从而需要积极主动的推动投资发展，得到全面有效的发挥。当前国际金融市场投资经济体制是从过去计划经济条件时代革新下来的，由于相对封闭分割而各自为政、未能完全适应经济体制的转型等，因而表现出较多的矛盾：规划利益的整体性与投资者的局部性之间的矛盾，这些矛盾会导致一定的问题出现。

（二）对国际经济的适应性不强。参与国际金融市场后，相关的监管没有同步到位。在专心工作对国际金融市场注资和剥离不良资产以及市场资金流动监督等，其机制并没有得到根本性改变，仅停留在表面。当前国内公司之间、业务之间现行体制没有理顺，没有完善国际业务货币供给、转移渠道的可控制监管，根据政府政策、市场调节的反映速度慢。经济发展快速时，不能及时调整其对私人投资的“惜贷”的贷款习惯，也客观给国际金融市场中的洗钱创造了温床。

（三）参与国际金融市场竞争后，各企业投资管理不够完善。市场经济世界化后，依然存在一些问题，如企业对国际金融中所得投资汇算清缴的理解偏差，对自身经营的理解情况，直接影响了投资者的各种风险。企业绞尽脑汁多方吸取投资者资金，但往往通过不记或少记利润、多计虚报成本等“对策”，以逃避利润分红。这些方式及时在一定的的时期中，能够让企业减少分红、多多吸金，降低企业的经济负担，然而从长远看，是无法真正地让企业参与国际竞争，反而伤害了我国的整体利益，影响力我国在国际金融市场的声誉。

（四）金融市场市场规模较小，对外开放水平低，在国际金融市场的占比低，国际影响较小。我国金融市场规模较小，2012年6月末，国内债券市场余额为1.37万美元，占全球债券市场余额的2.58%；2012年末，我国沪深两个证券交易所总市值为4.48万美元，占全球股票市场总市值的7.38%，比纽约证券交易所低18.42个百分点。2012年，沪深两个证券交易所股票成交金额为6.17万美元，占2012全球证券交易所股票成交金额的6.15%，比纽约证券交易所低22.95个百分点；我国黄金市场场内日均交易量相当于伦敦金银市场协会日均清算量的1.2%。金融市场对外开放水平较低，2012年末，在华外资银行资产总额占全国金融机构资产总额的2.4%，贷款余额占比为2.5%，存款余额占比为1%；外资保险公司总资产占比为4.3%，外资保险公司保费收入占比为5.97%。

三、我国国际金融市场的可持续发展策略

（一）与自身经济结构相结合，进一步完善多层次金融市场体系建设

在金融市场经济中大力推行科学化经济运行模式的，运用经济的机制刺激和鼓励上市公司与投资者把投资管理因素作为金融市场发展的重要考虑因素。具体来说，应从以下两个方面努力：一是把投资者价值纳入金融市场经济的经济价值之中，综合“经济——人性”价值，将其作为统一体共同发展；二是市场管理中将投资者对金融市场的期望重点衡量考虑，应遵循着资源投入产出最优的原则，利用各种管理方法和先进科学技术提高投资者的金融市场投资产出。

（二）完善黄金市场发展与监督管理的法律、法规和政策，促进黄金市场健康发展

我国黄金市场的监理还处于初级阶段，建立更加完整的规章制度存在着必要性。尤其在具体的监理中，要进一步完善黄金市场各种项目、资产和资源、业务项目、债权债务等管理制度，对于资产、资源的承包和承包合同的签订，必须推行公开招标制与科学的决议制。要进一步完善金融机构议事会、代表会、理财组织等民主管理制度，明确工作程序，健全工作制度，确保这些组织真正发挥监督作用。同时黄金市场要预先进行项目的可行性研究，在此基础上提出科学的、高效的履行责任方案。有条件的话可以制作两个或多个方案，可以进行社会效益比较，优中选优。需要注意的是，方案中要质量关、成本开支、收支比例控制详细列入其中。多方分析各类成本支出，及时采用新设备、新方法、新渠道等，以此减少黄金市场投资者的成本、提高双方收益。

（三）建立健全国际金融市场经济风险评估机制

2007年下半年以来，起源于美国的次贷危机开始肆虐，并最终演化成全球金融危机，其中很多人将矛头指向国际金融市场。对此次金融危机下的对国际金融市场投资的争议进行了阐述，并分析了其中原因，最后认为市场投资虽有不完善之处。投资者作为国际金融市场经济运行的载体，有着大量的市场资金和各类企业。在市场经济转型背景下，如果投资者对国际金融市场情况的评估和审核工作制度不完善，会使得资深投资处于风险状态。因此，在具体投资中，投资者要依据国际金融市场的运行情况、业务、行业等相关信息做好风险等级和程度等级评估。对于国际金融市场的信息应该从全方位考虑，规避投资的主观盲目性。

（四）提高经济政策信息、市场信息透明度

国际金融市场北京下，各上市公司提高现行财务报表与市场资金相关信息的披露和列报要求。让投资者了解影响上市公司的相关信息，如投资趋向、支出收益等，以及不确定性和潜在风险披露，这样可以规避投资者盲目参与市场经济，使投资者理性参与、利用市场资金。实施绩效责任制。为了保证经济效率，这是经营的第一目标，同时过硬质量可以为上市公司赢得口碑、赢得投资者，继而为上市公司在国际金融市场中的持续性发展打下良好的铺垫。

四、结语

国际金融市场是我国经济对外发展的基础，更是市场经济发展的重要方向。近年来，我国国际贸易得到快速发展，国际金融市场资金保持较快增长。未来，要综合各种方法来打造我国经济的助力，初步出现国内一批先进的上市公司。国际金融市场大发展的时代已经到来，在经济的大潮中，只有充分利用好投资者的资金，处理好国际金融市场投资者管理情况。但值得注意的是，国际金融市场经济发展中充分建设利用投资者具有长久性，不是一蹴而就。国际金融市场和投资者需要及时检查和评估投资者管理中存在的问题，强化风险监管的前瞻性和预见性。同时社会各界应积极探寻更加完善的国际金融市场投资管理机制，通过对风险因素的把握，制定相应的机制，让国际金融市场为我国经济的发展提供良好的助力。

参考文献：

[1]陈亚芳.国际金融市场对企业投资的影响及其改进研究[D].东北林业大学，2010.

[2]屠庆忠.对我国国际公司投资实践的理论分析与经验研究[D].中国农业大学，2004.

[3]汪拥华.浅谈企业所得税汇算工作的几点体会[J].现代商业，2008（11）.

[4]黄燕文.试论外贸企业的投资[A].中国对外经贸会计学会中南区2002财会论文选[C].2004年.

篇(6)

论文摘要：截止2007年一季度，我国外汇储备已经超过12000亿美元了，如何管理我国巨额外汇储备成为人们关注的焦点，本文首先澄清了对外汇储备的认识，讨论了外汇储备可能带来的风险，以及外汇储备管理的原则，最后从合理外汇储备管理和超额外汇储备管理的角度提出了一系列政策建议，认为当前应增加外汇资产中的黄金储备和物质储备，建立外汇投资公司进行多元化投资，并考虑进行能力储备。

一、对外汇储备的认识

目前针对如何管理我国的巨额外汇储备，许多学者或实务工作者从各个角度提出了一系列的建议和想法，但由于缺乏对外汇储备的正确理解，导致一些建议不可行，或相互矛盾。因此，在讨论外汇储备管理之前有必要正确认识外汇储备的内涵。

外汇是央行的一种资产，其对应的负债主要是公共部门或私人部门的存款，这意味着外汇的增加同时导致了国内人民币的增加，所以外汇是不能直接用于国内消费和投资的，因为这相当于增加货币供应量，可能会导致通胀。

外汇是我国对国外的一种债权（主要指贸易顺差产生的，不是借外债），外汇相当于国外发行的“债券”，国外用这种“债券”换回了我们的产品、服务，当然我们可以用这些“债券”在将来从国外买回产品和服务，但是如果“债券”贬值了，我们买回来的少了，就受损失了，如果“债券”升值了，买回的多了，我们就盈利。在布雷顿森林体系解体之后，世界进入了浮动汇率的国际货币体系，持有外汇意味着要承担汇率波动的风险。

拥有外汇相当于为国外的铸币税作贡献。铸币税实质上是对货币发行并保持货币信用的一种补偿，拥有他国的货币数量越多，对该国铸币税的贡献就越大。目前，美元是最主要的外汇资产，因此美国是从铸币税中获益最多的国家。

外汇储备对实行固定汇率制度的国家至关重要。外汇储备是保障一国汇率体制稳定、国际贸易平衡、国际清偿支付的必要措施。外汇的增加主要由贸易顺差、借债、直接投资等组成。我国汇率体制实质是有浮动的固定汇率，央行对外汇资产统一管理，企业进口、对外投资、归还国外债务、外资企业利润汇出，都需要兑换外汇，因此必须保证一个基本的储备量，否则会产生支付危机。

二、巨额外汇储备带来的问题

外汇储备对稳定一国的货币汇率体系，平衡国际贸易收支非常重要，但外汇储备并不是越多越好，巨额的外汇储备也会带来一系列的风险和问题。

巨额的外汇储备可能面临着巨大的汇率风险。目前我国外汇的主要资产是美元资产，在美元贬值时外汇储备的实际价值会大大缩水。由于资产金额巨大，进行币种调节的空间也很有限。近两年来，美元对各种主要货币贬值20%左右，由此产生的损失数百亿美元。

外汇储备的增加会挤压货币政策的空间。外汇占款的增多要相应扩大货币供应量，增加了通货膨胀的压力，央行为了降低高外汇储备对国内物价水平的影响，须通过回笼现金，或提高利率等方式来减少货币供给，这样却增大了本币升值压力；相反，央行为了降低高外汇储备带来的本币升值压力，须通过降低利率等方式增加货币供给，这样又强化了通货膨胀。因此央行货币政策的内外目标产生冲突。

高外汇储备显示出在外汇市场上，就是外汇供给大于需求，容易造成本币升值预期。本币升值往往降低本国出口产品的竞争力，不利于就业和经济增长；同时本币升值导致本币资产价值高扬，易形成资产泡沫化；进一步加大了人民币升值的压力，美日欧等主要贸易伙伴以我国外汇储备迅速增长作为主要证据，对人民币值施压；国际投机者将此作为人民币汇率水平不合理的依据，热钱通过各种渠道涌入中国，反过来又加大人民币升值的压力。

高额的外汇储备需要付出巨额的机会成本。即如果货币当局不持有储备，就可以把这些储备资产用来进口商品和劳务，增加生产的实际资源，从而增加就业和国民收入，而持有储备则放弃了这种利益。另外，我国是急需资金的国家，而把外汇以较低的利率借贷给美国和其他国家使用，没有充分发挥这部分资金的潜力。

三、外汇储备管理的主要原则

外汇储备是当前国际货币体系及国际贸易体系下的产物，为了降低汇率风险，减少来自外界的冲击，促进本国经济的平衡发展，外汇储备管理有必要遵循一定的原则。

保持多元化的货币储备，以分散汇率变动的风险。按照“不把鸡蛋放在同一个篮子里”的原则，外汇币种应该多元化。可以按照下列原则（1）根据进口商品、劳务或其他支付的需要，确定币种数量、期限结构以及各种货币资产在储备中的比例；（2）选择储备货币资产形式时，既要考虑它的收益率，同时必需考虑它的流动性、灵活性和安全性；（3）密切注意货币汇率的变化，及时或不定期的调整各种货币的比例。

保持适度的外汇储备规模。一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现内外平衡的重要手段。当国际收支出现逆差时，动用外汇储备可以促进国际收支的平衡；当国内宏观经济不平衡，例如出现总需求大于总供给时，可以动用外汇组织进口，从而调节总供给与总需求的关系，促进宏观经济的平衡；当汇率出现波动时，可以利用外汇储备干预汇率，使之趋于稳定。因此，外汇储备是实现经济均衡稳定的一个必不可少的手段，特别是在经济全球化不断发展，各国之间经济联系增强的情况下，更是如此。外汇储备并不是越多越好，毕竟其本质是将本国资金放在海外，持有它是要付出代价和风险的，因此确定合理的外汇储备规模对于维持我国宏观经济稳定至关重要。

富余外汇储备投资渠道的多元化。多元化是从国家战略的角度考虑外汇的运用。对于富余的外汇储备，一些国家在“安全性”、“流动性”、“收益性”的前提下，进行多元化的投资。如到国外进行直接投资，储备重要的战略资源等。多元化投资较为成功的例子是新加坡。新加坡财政部通过全资控股淡马锡，运用政府注入的资本在全球投资，其股东年平均回报率达到18%。日本由于本国资源缺乏，将一部分外汇储备转换成了战略物质储备，目前日本是石油储备最为充足的国家之一。

四、对于我国外汇储备管理的政策建议

外汇储备管理应该有两层含义，一是关于合理规模内的外汇储备管理；二是超过外汇储备需要以上的外汇资产运用。对于前者，外汇储备管理的主要目的是保持汇率稳定，防止金融危机的发生，对于后者，外汇储备管理的主要目的是提高外汇资金的使用效率，实现外汇资产的增值、保值。相应的，应该采取不同的措施来管理我国的外汇储备。

1.合理外汇储备的管理

重视储备的安全存放保管。目前，我国外汇储备大多是美元、欧元债券和主要西方货币表示的金融资产。近年来，国际政治经济形势的动荡，以及我国与周边国家和地区的潜在冲突可能波及到我国外汇储备的安全。这就需要从战略上考虑，从安全出发，如何选择存放保管外汇储备资产。

根据国内外形势，确定适合我国国情的外汇储备下限和上限以及外汇储备的区间。根据我国国民经济的发展状况、对外开放程度、国际收支状况以及宏观经济政策发展目标，制定阶段性的储备调整规划。根据国务院发展研究中心夏斌教授的建议，我国保持7000亿多元的外汇储备是比较合适的。

按照“安全、流动、盈利”的“三性”原则，从中长期考虑外汇储备的资产配置。在外汇储备较快增长的背景下，除国债之外，高信用等级的政府机构债券、公司债券和国际金融组织债券等，也是我国储备资产运用的重要方面。考虑到美元在国际货币体系中仍居主导地位，美国金融市场也仍是世界最发达的市场，美国无疑仍是我国外汇储备投资的重要市场。在资产结构调整时应该基于对主要国际货币中长期走势的战略研判，资产结构的调整必须是谨慎而渐进的，以防引起国际资产市场价格的大幅波动，从而不利于我国的外汇管理。

2.超额外汇储备资产的管理

可以考虑成立一家专门投资公司作为多余外汇资产的运作主体，来进行商业化、专业化运作。具体说来，成立由政府控股的“国家投资控股公司”是值得考虑的方案。至于“国家投资控股公司”由央行主导还是财政部主导，我们认为应该是后者。央行是货币政策的责任机构，国有金融财产的管理从职能上来说应该归属于财政部。同时也可考虑将部分储备交国际上的私人投资基金代管。事实上，当前不少国家央行都把部分储备交给一家或几家基金代管。这些基金由专家把储备按不同比例进行资产组合，并根据市场变化调整结构。从多年的情况看，这些基金获取的收益较高。

增加外汇储备的多元化。一是考虑增加黄金在外汇资产中的比重，黄金作为天然的货币，具有良好的保值作用，并且可以作为最终的国际结算货币。我国外汇资产中黄金比例较低，只占1.5%，而发达国家一般都将外汇储备转换为黄金存储。截至2005年1月，黄金占各国外汇储备的比例分别是：美国为61.1%，意大利为55.8%，法国为55.1%，德国为51.1%，荷兰为50.5%。此外，中国也可以考虑将外汇储备转为资产储备。目前我国石油、铁矿石、锰矿石、铬铁矿等进口量大幅增长，利用国外资源的成本在惊人的大幅度上升，我国应将部分外汇储备转变为资产储备，以缓解国际资源价格上升对我国经济的影响。

利用外汇储备进行能力储备建设。对实现可持续发展真正至关重要的不仅是对资源的占有和控制能力，而且要有强大的使用和控制资源的能力。能力的提高，才能最终解决资源约束。能力储备的主要手段有：（1）鼓励“走出去”战略，扶持和培养我国的跨国公司。跨国公司掌握着全球化时代资源配置的主导权，培养中国的跨国公司，对于提高我国对外开放水平，真正成为世界经济强国具有不可替代的作用。（2）鼓励对海外重要经济资源开采权的收购。随着我国经济的持续发展壮大，我国对海外经济资源的依赖程度将不断提高，控制海外资源的开采权，比直接进口资源更加合理。（3）鼓励对我国具有战略意义的出境基础设施建设进行投入。我国周边国家蕴涵着丰富的能源储藏，通过跨境输油气管道、铁路与公路的建设，对于保障资源与能源供给的安全性，加强我国与周边国家的经济贸易关系，具有重要作用。（4）引进和培养海外人才。国家的竞争，归根到底是人才的竞争。我国应该制定中长期海外人才培训规划，有计划地将政府官员、自然科学与社会科学人才、工程技术人员、专业人士（会计、法律、咨询、建筑等）派往海外进行培训。同时可以考虑在海外建立研发机构，直接利用海外土人才。

参考文献：

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关键词： 课堂教学 生活特色 理想追求

构建充满生活气息的课堂是我们在课改理念和现代教育思想指导下，对课堂教学的一种理想追求。《全日制义务教育数学课程标准》在基本理念中明确指出：“数学教学活动必须建立在学生的认知发展水平和已有的知识经验基础之上。”《全日制义务教育数学课程标准解读》一书中也指出：“认识到数学与人和现实生活之间的紧密联系，数学课程的内容就一定要充分考虑数学发展进程中人类的活动轨迹，贴近学生熟悉的现实生活，不断沟通生活中的数学与教科书上数学的联系，使生活和数学融为一体。”因此，数学教师在课堂教学中应重视构建数学与生活的桥梁，使学生有更多的机会从周围熟悉的事物中学习数学和理解数学，体会到数学就在身边，感受到数学的趣味和作用，体验到数学的魅力， 让“数学生活化，生活数学化”。我在教学中进行了一些尝试，采用了如下做法：

一、创设生活情境，导入新课学习

“好的开始是成功的一半”。导入新课是数学教学中的一个重要环节，是一堂课成功的起点和关键。如果设计和安排得当，必能吸引学生，激发其浓厚的兴趣和强烈的求知欲望，使其处于愤悱状态，从而使整个教学活动得到有效落实。数学知识源于生活，只要我们稍加留意，就不难发现生活中处处蕴含着数学。

案例1：在学习“立体图形与平面图形”一课时，我从北京奥运会场馆导入教学，取得了较满意的效果。

教师：2008年8月8日第29届夏季奥运会将在北京举行，这是令每一个中国人终生难忘和自豪的时刻，同学们能不能说说你所了解的奥运会场馆有哪些？

学生1：我知道国家体育场又叫“鸟巢”，是2008年第29届奥林匹克运动会的主体育场，主体钢结构形成整体的巨型空间马鞍形钢桁架编织式“鸟巢”结构，是2008年北京奥运会标志性建筑物之一。

学生2：我知道国家游泳中心又叫“水立方”，是经全球设计竞赛产生的“水的立方”方案，外形看上去就像一个蓝色的方形水盒子，与圆形的“鸟巢”相互呼应，相得益彰。

很多学生接着介绍了五棵松体育馆、老山自行车馆、英东游泳馆等。

教师：看来同学们知道的知识还真不少，让我们一起来看看北京奥运会奥运村的模型图，你能从中找到一些熟悉的几何图形吗？

通过多媒体向学生展示2008年北京奥运会奥运村模型图，让学生感受图形世界的多姿多彩，调动了学生的学习情绪，同时也是进行爱国主义思想教育的好机会。像这样生活实例的创设，可以使学生饶有兴趣地投入到新课的学习中去，从而大大提高课堂效率。

二、联系生活实际，加强对概念、公式、定理的理解

有些概念、公式、定理比较抽象，不好理解，为了让学生牢固掌握，在教学中教师可以根据教学需要，借助学生已有的生活经验，使所学的数学概念、公式、定理生活化，让学生感觉到数学就在身边，对数学有一种亲近感，进而经过比较、分类、抽象等思维活动，从中提炼出事物的本质属性，最后通过概括得出新的数学概念、公式、定理。

案例2：在学习“变量与函数”内容时，我运用丰富的实例，让学生参与到变量的发现和函数概念的形成过程中来。

教师：大千世界处在不停的运动变化之中，运用数学就可以来刻画各种运动变化。请看下面的一个例子：汽车以60千米/时的速度匀速行驶，行驶里程为s千米，行驶时间为t小时，先填写下表，再试着用含t的式子表示s。

学生2：路程(s)=时间（t）×速度（v）

教师：请同学们想一想，如果我们把可以取不同数值的量叫做变量，把取值始终保持不变的量称为常量，那么在上面的例子中，哪些是变量，哪些是常量？

学生3：时间t和里程s的值不断变化，是变量。

学生4：速度始终是60千米/时，是常量。

教师：那么还能不能够再举出一些变化的生活实例，并指出其中的变量和常量？

学生开始分组活动，通过组内交流找到了很多的例子。虽然有些不符合要求，但是通过教师的点拨，学生明确了对常量与变量的认识。接着，教师引导学生概括出函数的概念，较好地实现了本节课的教学目标。

三、提出生活中的问题，实现对所学知识的归纳总结与应用

许多教师都很重视一堂课的引入，也愿意在做练习时多花功夫，却对同样重要的一堂课的结尾没有给予足够的重视。其实，这是一种误解，好的结尾，常常能够起到首尾呼应、画龙点睛、余味无穷、启迪智慧的效果，成为连接课内与课外或者前后两节课的纽带。

案例3：九年级上学期，我组织了一次有关黄金分割数的活动课。

教师：有资料研究表明，人体的正常体温是36℃－37℃，人在环境气温22℃－24℃下生活感到最适宜；一天24小时中，2/3的时间是工作与生活，1/3时间是休息与睡眠；医学专家分析后还发现，饭吃六七成饱的人几乎不生胃病，摄入的饮食以六分粗粮、四分精食为适宜，你知道其中的奥秘吗？

学生1：这是长期进化的结果，应该用达尔文的进化论来解释。

学生2：这是经验之谈。

学生3：这跟数学没有多大关系。

教师：这其中蕴含着数学的奥秘――“黄金分割数”。

介绍人类对黄金分割数的研究，体验数学之美，然后布置新的任务。

教师：生活离不开数学，数学来源于生活，并服务于生活。黄金分割数在生活中还有着非常广泛的应用，请同学们在课后继续探究，相信一定会发现黄金分割数更多的奥秘！

让学生带着数学问题回到生活之中，在解决问题的过程中不仅实现了对所学知识的归纳与总结，还在应用中得到深化。

四、学以致用，让数学融入学生生活中去

“学以致用”是数学教学的一条原则。波利亚说过：“数学教师的首要责任是尽其一切可能，来发展学生的解决问题的能力。而我们过去的数学教学往往比较重视解决现有的数学问题，即课本上已经经过数学处理的问题，学生一遇到实际问题就显得不知所措。”如何解决这个问题？我认为，在课堂教学过程中，教师要设计一些应用性较强的题目，引导学生学会自觉运用所学的基础知识和基本方法去分析解决生活中实际问题，深刻地体会到数学巨大的应用价值及其魅力，逐渐培养学生的应用意识和解决实际问题的能力。

1.设置联系生活实际的练习场景。应用数学知识解决实际问题是数学教学的出发点和归宿，用抽象概括的数学知识来认识生活是学生认识世界的质的飞跃。新教材中的一些习题已经注意到了这个问题，教学中教师还可自编或寻找一些联系生活实际的题目，让数学更多地联系实际，贴进生活，使生活材料数学化，数学教学生活化，培养学生运用数学知识解决实际生活问题的意识。

2.到生活中去发现和解决问题。生活中蕴含着丰富的数学问题，鼓励学生深入生活实际，培养学生用数学的眼光去观察周围的事物，让学生在平常的生活中搜集数学问题，并根据所学知识加以解决，从而感受学以致用的成功喜悦。比如可以让学生观察物品包装袋上面的重量标志，说明其中“±2”表示什么意思？还可以通过观察股市指数的升降情况，计算投资盈亏，帮助家人理财。

3.撰写数学小论文。数学就在我们身边，让学生撰写数学小论文，是培养学生数学素养的一种有效途径。例如在学习“实际问题与一元一次方程”内容时，我先让学生介绍一下商人在经营时常用到的技巧，接着对打折、进价、标价、售价、利润、利润率等术语进行了介绍，然后让学生以小组为单位探究“标价的艺术”，要求完成相关的小论文，解开商场打折的奥秘。学生在相互交流的过程中学会了从实际问题中抽象出数学问题，掌握了建立一元一次方程模型解决实际问题的方法。通过撰写数学小论文，学生对数学的应用有了更深一步的了解，在实际中面临有待解决的问题时，能主动地从数学的角度，运用数学知识、数学思想方法寻求解决问题的策略；而在接受一个数学知识时又能自觉地从数学的角度探索这一知识在实际中的应用价值，形成良性循环，受益终身。

教育家杜威曾说过：“教育即生活。”教育的目的就是为了更好地生活。同时，新课程标准体现的教育理念之一也指出课程要回归生活。在初中数学教学中，教师应该树立“以人为本”的思想，将数学学习与生活实际紧密结合，提高学生学习数学的兴趣，培养数学能力，从而实现让学生“在生活中学习数学，在数学中感受生活”的理想追求。

参考文献：

［1］中华人民共和国教育部.全日制义务教育数学课程标准（实验稿）［S］.北京：北京师范大学出版社，2001.