项目盈利及偿债能力分析精品(七篇)

序论：写作是一种深度的自我表达。它要求我们深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隐藏在内心深处的真相，好投稿为您带来了七篇项目盈利及偿债能力分析范文，愿它们成为您写作过程中的灵感催化剂，助力您的创作。

篇(1)

一、基于现金流信息的企业偿债能力评价指标体系

企业最终要依靠企业的现金资源偿还债务。现金流量表以收付实现制为基础编制，它排除了权责发生制及会计估计等人为因素对报表数据的影响，因此运用现金流量表信息分析企业偿债能力更能体现企业真实的会计信息。基于现金流信息建立偿债能力评价指标体系，更能从动态角度反映企业经营活动所获取的现金流量对企业债务偿还能力的影响。笔者认为，基于现金流信息的企业偿债能力评价指标体系包括资产负债率、现金负债比率、现金利息比率和现金流动负债比率四个重要指标。

(一)资产负债率资产负债率是反映企业偿债能力的重要指标，该指标在任何业绩评价指标体系中都占有重要地位，基于现金流信息设计的企业偿债能力指标体系也不例外。本文继续使用该指标以体现企业的债务水平和财务杠杆利用程度。

(二)现金负债比率从众多企业实践看，债务偿还依赖于企业主营业务的现金产出能力，应将主营业务产生的现金净流量作为对债务的支撑因素。基于此原因产生了现金负债比率，该指标是企业3年平均经营活动产生的现金净流量与期末负债总额的比率。

上式中，经营现金净流量指一定时期内，由企业经营活动所产生的现金及其等价物的流入量与流出量差额，其数值取于现金流量表。由于现金负债比率反映企业长期偿债能力，而年经营现金流量基于收付实现制而易受非正常因素干扰，因此上式取其3年平均值来消除债务资金产生的现金滞后效应影响；期末负债总额数据取值于资产负债表。一般而言，该指标越大，说明现金收益对企业长期债务的保障能力越强，但不同行业区别较大，需要有针对性地进行具体分析。

(三)现金利息比率虽然利润是偿债资金的源泉，但企业的本金和利息是以现金而非利润支付。传统指标体系中已获利息倍数反映的是企业收益对偿付债务利息的保障程度。然而由于现代企业应收项目大量存在，而利息作为一种短期内必须用现金支付的费用，仅有利润保障远远不够。在企业正常运作情况下，经营活动现金净流量不仅应包括已实现的利润和利息支出，还应包括固定资产折旧补偿，因而本文以现金利息比率替代已获利息倍数比率。现金利息比率指企业一定时期内经营活动产生的现金流量净额与当期利息支出的比值。

经营现金净流量指当年企业经营活动现金净流量，利息支出是当年应付利息总量，两种数据取值于现金流量表。现金利息比率指标反映了当期企业经营活动现金收益是所需支付债务利息的倍数。该指标充分反映了企业经营活动获取现金利润的能力对债务利息的保障程度，即企业现金偿付的底线是否有保障。

(四)现金流动负债比率现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金流量同流动负债的比率，该指标从现金流动角度反映企业当期短期负债的偿付能力。

经营现金净流量指当年企业经营活动现金净流量，流动负债指企业年末流动负债合计。现金流动负债比率是从现金流入和流出的动态角度对企业实际偿债能力进行再次修正。该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流入越多，企业按时偿还到期债务的能力越强。

二、基于现金流信息的企业偿债能力评价指标体系效用

为正确认识基于现金流信息的企业偿债能力评价指标体系评价效用，笔者拟将企业传统偿债能力评价指标体系效用和基于现金流信息的企业偿债能力评价指标体系效用一同进行分析。由于无法用过去的指标预测未来，也不宜用现在的指标检验过去，因此对偿债能力指标体系优劣评价较困难。在此笔者通过两种偿债能力指标体系下偿债能力对企业未来盈利能力变化的影响来检验偿债能力指标效用。

(一)样本选取及分析方法首先，本文选择1998年至2004年年报数据完整的上市公司数据样本(样本数据来源于深圳市国泰安信息技术有限公司的中国股票市场研究数据库CSMAR SYS-TEM2.2系统)共686个，不包括在此期间新上市及退市的上市公司，及适用特殊评价指标的金融类上市公司，对数据处理中原始数据不全的个别公司数据通过构稽关系计算得出。其次，本文采用因子分析的实证分析方法进行分析。多元统计分析中的因子分析法构造综合评价时所采用的权数是从数学变化中伴随生成而非人为确定，具有客观性。因子分析通过研究多个指标相关矩阵的内部依赖关系，找出控制所有变量的少数公因子，将每个指标变量表示成公因子的线性组合，以再现原始变量与因子之问的相关关系。每个公因子都将原变量所表示的信息重新整合，代表某种特定的评价意义，反映企业某种特定的能力信息，而意义相近的指标代表相同信息的部分，其权重也会在处理中整合，去掉重叠部分避免了重复加权的可能。上市公司财务报表数据来源于CSMAR SYSTEM2.2，指标数据计算处理采用EXCLE2000，数据库采用ACCESS2000软件，数据标准化、因子分析及相关性分析等采用SPSSl3.0统计软件。

篇(2)

关键词：偿债能力 财务指标 结构分析 趋势分析

偿债能力是指一个公司偿还到期债务的能力，包括短期偿债能力和长期偿债能力。偿债能力的大小直接关系到企业所面临的财务风险的大小。因此，偿债能力的分析不仅债权人关心，股东和经营者都非常重视。影响企业偿债能力的因素有很多，其中主要包括：资产的流动性、资产的规模、资产结构、债务的流动性、权益结构、盈利能力等。要想正确分析某公司的偿债能力就需要对上述内容采用一定的方法进行全面分析，下面我们以某上市公司为例，详细论述如何利用上市公司对外报送的财务报表所提供的信息分析其偿债能力。

一、短期偿债能力的分析

（一）财务指标分析

分析短期偿债能力的财务指标要包括流动比率、速动比率、现金比率、现金流量与流动负债比等。

1.流动比率

流动比率是指流动资产与流动负债的比值，其计算公式为：

流动比率=流动资产÷流动负债

根据国际通用的经验值，流动比率的标准值为2。当计算出来的流动比率大于2，则该公司的短期偿债能力强，反之较弱。但并不是流动比率越高越好，因为流动比率越高，公司的流动资产数额越大，流动资产占用资金过多就会对公司的盈利能力造成影响，从而影响公司长期的发展，需要结合结构进一步分析。某公司流动比率见表1-1。

表1-1 某公司流动比率

■

从指标值看，该公司2007年流动比率过低，2008、2009年流动比率呈增长趋势，且2008、2009年流动比率均偏高。应进一步分析其原因。

2.速动比率

速动比率是指速动资产与流动负债的比值，其计算公式为：

速动比率=速动资产÷流动负债

速动资产=流动资产－存货－预付账款

速动比率与流动比率的区别在于速动比率在计算时剔除了存货等在流动资产中流动性相对较差的项目，充分保证了对将要到期债务的偿还能力。由于速动资产的流动性强，因此只要有足额的速动资产就可以保障公司的短期债务的偿还。一般情况下，速动比率的标准值为1。当计算出来的速动比率大于1，则该公司的短期偿债能力强，反之较弱。利用速动比率分析公司的短期偿债能力也应注意该指标过高对公司造成的影响。某公司速动比率见表1-2。

表1-2 某公司速动比率

■

从指标值看，该公司2007年速动比率很低，短期偿债能力较弱，但2008、2009年速动比率呈上升趋势，且2008年、2009年该指标值均过高，应进一步结合结构分析其原因。

3.现金与流动负债比

资产中流动性最强、可直接用于偿债的资产为现金资产，包括现金及其等价物。现金是指可动用的资金，包括库存现金和活期存款及能取出的定期存款等。现金等价物是指期限短、风险小、金额确定的交易性金融资产。其计算公式为：

现金比率=（现金+现金等价物）÷ 流动负债

现金比率比速动比率更为保守。该指标值越高，短期偿债能力就越强，但如果该指标值过高，则说明企业持有的现金过多，没有充分有效利用货币资金。某公司现金比率见表1-3。

表1-3 某公司现金比率

■

从指标值看，该公司2007年度短期偿债能力很弱，但现金比率2008年迅速增长，2009年虽有所下降，但指标值仍然偏高，说明该公司货币资金量充足，应考虑如何有效利用。

4.现金流量与流动负债比

现金流量与流动负债比率是指经营活动现金净流量与流动负债的比率。如果说前三个指标反映的都是静态值，那么该指标则属于办动态指标，它反映下一年度经营活动现金净流入量对流动负债的保障程度，是对静态指标的重要补充。其计算公式为：

现金流量与流动负债比=经营活动现金净流量÷流动负债

该指标在计算时，由于无法取得下一年度的经营活动现金流量数据，一般用上一年度的经营活动的现金净流量代替。该指标值越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。该指标充分考虑了下一期的经营活动流入的现金在支付了正常经营活动开支后，还能够偿还到期债务的能力，是对静态指标的重要补充。该指标的缺陷是，流动负债还是静态值，不能代表下一期的动态情况。某公司现金流量与流动负债比率见表1-4 。

表1-4 某公司现金流量与流动负债比率

■

从指标值看，该公司2007年度经营活动现金净流量与流动负债的比值低，短期偿债能力弱，但2008年大幅上升，2009年虽有所下降，但仍接近1，说明该公司2008、2009年度经营活动能力很强，能充分满足公司的短期资金需求，包括支付需求和偿债需求。

通过以上四个财务指标的分析，我们可以对公司的短期偿债能力有一个较为全面的了解，但由于财务指标具有一定的局限性，我们还需要再结合趋势和结构分析对公司的短期偿债能力做进一步的分析。财务指标的局限性包括：（1）指标结果有时相互之间会矛盾。（2）财务指标是静态值，是时点数，不代表整个期间的平均水平，并且没有考虑以后期间各因素变动对指标值的影响。（3）财务指标数据过于笼统，没有对影响公司短期偿债能力的各个项目的流动性具体甄别，不能准确反映偿债能力。（4）财务指标考虑的因素不够全面。

（二）趋势分析

在趋势分析中，我们主要通过对流动资产和流动负债中各项目的流动性进行具体分析，来准确判断公司短期偿债能力的强弱。其中资产中流动性强的项目增长得越快，公司的短期偿债能力就越强。还以某上市公司财务报告为例，趋势分析见表1-5、1-6、图1-1。

表1-5 某公司短期偿债能力的

绝对额趋势分析

■

表1-6某公司短期偿债能力的

定基趋势分析

■

■图1-1某公司短期偿债能力的

绝对额趋势分析

从趋势上看，该公司2008、2009年度流动资产呈上升趋势，而且增长迅速，而流动负债2008年急剧下降，2009年虽有所增长，但增长后的数额仍低于2007年度数额。我们通过阅读其财务报告中的管理层说明部分了解到：2008年由于该公司新增A股上市增加了募集资金使货币资金增长了531%，该项目变动增强了资产的流动性，2009年货币资金有所减少的原因是由于投资活动和筹资活动的净流出造成的，说明公司在加大投资力度，调整资本结构，提高资金的利用效率。流动负债2008年骤减的主要原因是，当年归还了全部短期借款，2009年虽新增了短期融资，以代替长期融资，但流动负债总体上呈下降趋势。

根据上述信息得出，该公司2008、2009年度短期偿债能力急剧增强的主要原因是货币资金大幅增长，而流动负债又在大幅下降所致。所以2008、2009年度流动比率、速动比率和现金比率急剧增大，另外，由于该公司经营活动现金净流入量呈增长趋势，说明公司经营活动获利能力强，进一步保障了公司的短期偿债能力。

（三）结构分析

短期偿债能力的结构分析主要包括流动资产及流动资产内各项目占总资产的比重，流动负债占权益总额的比重分析。通过分析流动资产及各项目在资产中所占的比重，可以进一步了解各项资产的流动性及其管理效率，对公司后期获益能力的影响，从而判断公司偿债能力的强弱。通过分析流动负债占权益总额的比重，可以了解公司财务风险的大小和资本成本的高低。

表1-7某公司短期偿债能力结构分析

■

从结构上看，该公司2007年流动资产占总资产比重较低，资产流动性较差，这是造成2007年短期偿债能力弱的主要原因，2008、2009年流动资产所占比重增长较快，接近理想结构比率40%，资产流动性强，短期偿债能力增强。流动资产中货币资金2008、2009年所占比重增长较快，这也是2008、2009年度短期偿债能力增强的主要原因。另外，由于2007年流动负债在权益总额中所占比例较高，高于理想比例30%，造成2007年短期偿债能力弱，2008年流动负债所占比重急速下降，2009年比重有所增加，但该比重仍然较低，使得该公司2008、2009年度短期偿债能力有了很大改善。但同时我们应注意到，该结构下，流动资产中货币资金过多，降低了公司的获益能力，公司应进一步做好投资计划，增强资金的盈利能力；另外，该资本结构下资金成本高， 财务弹性小，没能充分利用财务杠杆获取杠杆利益。公司应在保证短期偿债能力的情况下，可适度调整筹资比例结构，降低筹资成本。

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二、长期偿债能力分析

长期偿债能力是指公司长期偿还全部债务的能力，它受很多因素的影响，包括资本结构、长期获利能力、经营活动现金流量等。在分析长期偿债能力时我们通常用资产负债率、利息保障倍数等财务指标，并结合趋势分析和结构分析。

（一）财务指标分析

1.资产负债率

资产负债率是指负债总额与资产总额的比值。它反映企业资产对负债的保障程度。计算公式如下：

资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

该指标值的国际标准值为50%。该比率低，表明公司对负债的保障程度高，资本结构稳定，企业的财务风险低。反之亦然。但该指标值并不是越低越好，因为资产负债率过低往往表明公司没能充分利用负债经营的好处，获取财务杠杆利益。某公司资产负债率见表2-1。

表2-1某公司资产负债率

■

该公司2007年资产负债率较高，长期偿债能力较低，财务风险较大，2008、2009年度指标值骤减，且呈下降趋势，表明该公司2008、2009年度长期偿债能力极强，但由于资产负债率过低，公司无法获得负债经营带来的好处，应进一步结合结构分析调整其筹资结构。

2.利息保障倍数

利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用的比值，它反映企业所实现的经营成果支付利息费用的能力。计算公式如下：

利息保障倍数=息税前利润÷利息费用

其中，息税前利润等于利润总额加利息费用，由于利息费用在公司对外报送的财务报表中无法取得，所以我们一般用利润表中的财务费用来代替。

该指标值越高， 说明企业支付负债利息的能力就越强。一般来说，该指标值应大于等于1，说明企业所赚取的利润除支付利息外，还有盈余。如果该比率小于1 ，则说明企业赚取的利润不足以支付利息费用，此时企业进一步筹资将面临较大的困难，应引起高度重视。

表2-2某公司利息保障倍数

■

该公司利息保障倍数较高，尤其2008、2009年度指标值急剧增长，说明该公司付息能力强，所赚取的利润除偿还利息外，还有较大盈余。后期筹资没有问题。

在分析企业长期偿债能力的指标当中资产负债率是一个非常重要的指标，如果资产负债率过高，企业的偿债压力将会很大，如果后期经营不善，公司将会面临无法偿还到期债务，甚至破产的情况。因此我们在做长期偿债能力分析时，应重点关注资产负债率这个指标，如果该指标高于50%，应引起高度重视。

长期偿债能力的财务指标也具有一定的局限性，例如指标值是静态值，无法反应期间的平均水平和各因素的变动对指标值的影响。还有财务指标的综合性较强，无法对影响企业长期偿债能力的具体因素进行甄别，因此我们还需要结合趋势分析和结构分析对企业长期偿债能力进一步了解。

2．趋势分析

趋势分析主要针对能够影响企业长期偿债能力的重要项目变动趋势进行分析，从而判断影响长期偿债能力变动的主要因素。还以某公司为例：

表2-3 某上市公司长期偿债能力的

绝对额趋势分析

■

表2-4某上市公司长期偿债能力的

定基趋势分析

■

从趋势上看，该公司资产规模呈增长趋势，负债呈下降趋势，是资产负债率下降的原因所在，息税前利润呈上升趋势，因此该公司长期偿债能力越来越强，这与财务指标分析结果一致。

3.结构分析

长期偿债能力的结构分析主要是通过分析负债和所有者权益项目结构，进一步了解影响企业长期偿债能力的主要因素。

表2-5某上市公司长期偿债

能力的结构分析

■

■

从结构上看，该公司2007年负债所占比例较大，股东权益所占比重较小，负债总额中流动负债所占比例较大，因此2007年该公司偿债压力较大，尤其是短期偿债压力非常大，这与前面的分析结果一致；2008年负债所占比重骤降，其中流动负债和长期负债都大幅度减少，2009年虽有所增加，但总体比重还是较低，因此2008、2009年度公司偿债能力急剧加强，主要是权益结构发生了巨大改变所致。

综合以上分析得出，该公司长期偿债能力2007年较弱，2008、2009年长期偿债能力呈急剧上升趋势，主要是由于公司调整了权益结构，减少了负债，增加了所有者权益，同时资产总额得以增长所致。

其实影响企业偿债能力的因素还有很多，例如资产的质量、营运能力、企业的筹资能力、可动用的银行贷款指标、企业信用度、企业潜在的负债等。这些影响因素有一些在财务报表中我们能够直接找到，有些需要实地调查了解。这些因素的分析是对偿债能力分析的一个重要补充。当偿债能力的指标值较低时，如果企业的营运能力或筹资能力等较强，也能进一步弥补企业偿债能力的不足。因此我们在进行报表分析时，不要就数据论数据，要进行细致分析，精确了解企业的各项财务信息以及各财务项目的具体情况，做出正确的结论。

参考文献：

[1] 王化成.财务报表分析.北京大学出版社，2006.

[2] [美]卡伦．P．舍尼贝克.财务报表说明与分析（第2版）.北京大学出版社，2003.

[3] 刘玉梅.财务分析.大连出版社，2008.

[4] 邓延芳.财务会计报告编制与分析.东北财经大学出版社，2004.

篇(3)

关键词：会计报表 会计报表附注 偿债能力

随着社会经济和资本市场不断发展，会计信息使用者不再满足于会计报表所列数据所展示的信息，会计报表附注对会计信息使用者的决策行为起着越来越重要的作用。对于分析企业偿债能力来讲也不例外，如果不注重对会计附注信息的充分使用，可能会得到错误的结论。

1 会计报表附注

会计报表附注是为了让会计信息的使用者能更详细、更深入地理解会计报表的信息而对会计报表本身所不能反映的会计报表的编制基础、编制原则、方法以及会计报表中重要科目等进行的必要的、相关的解释。它是对会计报表中数据进行的背景性或结构性等说明，是现代财务会计报告不可或缺的组成部分。

会计附注之所以不可或缺是因为会计报表所到格式、反映形式和反映内容等方面的限制，只能反映量化的、货币化的符合会计要素定义和确认标准的会计信息。对于那些对会计信息使用者有重要影响但与会计确认标准不一样以及重要的非货币和非量化信息就无法在会计报表中得到反映。

会计报表附注不仅提高会计信息的质量，又增强了会计报表的信息相关性。会计报表中的信息大部分是一个经济事项的结果或合计，并不反映该经济事项的过程情况。这对于会计报表使用者，如（潜在）投资者、债权人、政府部门等深层次了会计主体的财务经营状况和经营成果，并做出正确的行为判断是十分必要的。会计报表附注体现了会计信息的完整性，增强了会计信息的可理解性，提高了会计信息的准确性和相关性。报表使用者对会计信息需求不断深入，报表附注的内容也相应不断扩展。

一般来讲是，企业会计报表附注主要内容包括：①企业的基本情况；②财务报表的编制基础；③重要会计政策和会计估计；④会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明；⑤报表重要项目的说明；⑥报表重要项目的说明；⑦或有事项；⑧资产负债表日后事项；⑨关联方关系及其交易等。

2 企业偿债能力

企业的偿债能力包括短期偿债能力与长期偿债能力。一般来讲，不论短期偿债能力还是长期债能力，人们都倾向于使用会计指标来衡量，短期偿债能力一般使用流动比率和速动比率衡量，它是比较企业流动资产与流动负债，得出企业流动资产相对比企业流动负债的比率大小；长期偿债能力主要使用资产负债率和产权比率。而笔者认为，上述偿债能力是静态的偿债能力，而动态的偿债能力，尤其是长期偿债能力还需对企业的经营能力和盈利能力进行分析，正常的生产经营以及利润的合理结构与良好的增长是企业长期偿债能力最根本的保障。

上述衡量企业偿债能力指标数据均取自会计报表，而对会计报表数据的结构与质量并没有进行分析

3 会计报表附注对企业偿债能力分析的作用

会计报表附注对企业偿债能力分析的作用主要通过补充会计报表中没有的信息以及对会计报表中数据结构与质量进行必要说明来进一步对企业的偿债能力作出真实的、深刻的分析，以得到正确的分析结论。以下是会计报表附注中对企业偿债能力产生影响的重要组成部分，是正确分析企业偿债能力必须关注的内容。

3.1 企业的基本情况 这部分主要介绍企业的基本信息，是分析财务报告时需要了解的必要的背景信息。这部分具体内容包括：①企业注册地、组织形式等；②企业的业务性质和主要经营活动；③母公司以及集团最终控制人的名称。

这部分当中重点关注的地方是企业主要经营活动变化，因为主营业务的变化将对企业盈利能力产生重要的影响。如果主营业务属于现金牛行业或行业现金牛周期，虽然会对企业长远盈利能力与预期产生影响，但会提升企业短期和中期偿债能力；相反，如果处于夕阳行业，即使企业现在的较好，企业的中长期偿债能力都会受到负面影响。

3.2 财务报表的编制基础 财务报表的编制基础主要是持续经营基础或清算基础。持续经营基础是分析企业长期偿债能力的前提，如果企业已经进入了清算过程，以清算基础编制会计报表，那么企业的短期偿债能力将成为唯一关注的问题，企业将不具有中长期偿债能力。

3.3 重要会计政策和会计估计 会计政策是指企业在进行会计确认、计量和报告中所采用的原则、基础与处理方法。会计估计是指企业对结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所作的判断。企业应当适当披露其选择的重要会计政策和会计估计。

会计政策对企业“纸面”利润影响很大，这也是比较各期会计报表时必须要关注的问题，也影响到企业各期偿债能力的可比性。

3.4 会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明 会计政策变更是指企业对相同的交易或事项由原来采用的会计政策改用另一会计政策的行为。一般情况下，会计政策不得随意变更。但在符合相关规定的情况下，企业可以变更会计政策。与会计政策相同，会计估计的基础如果发生变化，会计估计也需要进行变更。企业在进行会计处理时，不可能完全不出现差错，对于出现的会计差错在发现时需要根据差错的性质、时间以及发现差错的时间进行更正。

其中，会计政策和会计估计的变更对企业整体生产经营状况与成果的影响是长期的，而会计差错对企业经营状况与成果的影响是短期的。所以，如果会计差错的金额不大，则在分析企业偿债能力时无须过多关注。而对于会计政策和会计估计的变更，则应该认真分析其对企业经营能力和盈利能力的影响性质与金额。

3.5 报表重要项目的说明 一般情况下，企业会计报表附注中大部分内容都是对企业会计报表中重要项目进行的说明。该说明包括对资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表中所列重要项目进行文字与数字描述相结合的说明。

该部分是分析会计报表附注对企业偿债能力影响的重要组成部分。对该部分的分析直接可能辨别出各个主要会计科目数据的质量与结构，进而判断出企业真实的偿债能力。

比如，营业收入和营业外收入的构成以及与去年相比变动的影响、各项负债的账期等对各个债权人来讲十分重要。营业收入中占主要部分是的新产品还是老产品，营业外收入中的各项收入是否能够在今后几年中也可得到。

3.6 或有事项 或有事项是指过去的交易或事项形成的、其结果须由某些未来事项的发生或不发生才能决定的不确定事项。或有事项在企业会计报表及附注中主要体现为或有负债和或有资产。

或有负债在满足一定条件下可在会计报表中被列示为预计负债，而对于其他或有负债（不包括极小可能导致经济利益流出企业的或有负债）则在会计报表附注中进行披露，包括或有负债的种类及其形成原因，经济利益流出不确定性的说明，预计产生的财务影响以及获得补偿的可能性等。或有负债不被列示与会计报表，容易被人忽视。但或有负债对企业偿债能力的影响却是重大的。当未来事项明确后，或有负债将会确定是否被确认为负债。对于谨慎的债权人来讲，或有负债是必须关注的重要内容。

3.7 关联方关系及其交易 关联方关系对企业偿债能力的影响主要在于关联交易的金额与价格。关联交易的价格必须公正、合理、市场化。对于不公正、不合理、非市场化的关联交易必然导致交易双方利益输送。利润输送的结果不是导致企业的利润虚增就是虚减，使得会计信息使用者无法识别出企业的真实财务情况，进而影响了对企业偿债能力的分析。

4 结论与建议

4.1 结论 从以上分析可以看出，由于会计报表本身的局限性，仅依据会计报表得出的企业的偿债能力可能是片面的，甚至可能是错误的，从而误导了决策。因而，只有注重会计表附注在分析企业偿债能力方面的作用，仔细阅读、深入理解会计表附注，才能正确评价企业的偿债能力。

在众多会计报表附注内容中，应重点关注的是会计报表重要项目的详细说明、关联交易以及企业的会计政策与估计。

4.2 建议 鉴于会计报表附注对企业偿债能力分析的重要性，企业在披露会计报表附注时应进一步提高会计报表附注信息的质量，进一步增强会计报表附注信息的相关性和准确性。-

参考文献：

篇(4)

关键词：财务分析指标；内部分析指标体系；外部分析指标体系。

企业财务分析的内容包括：a.外部分析内容。企业偿债能力分析；企业盈利能力分析；企业资产运用效率分析；社会贡献能力分析；企业综合实力分析。b.内部分析内容。除以上外部分析内容外，还包括：企业筹资分析；企业投资分析。

另外，内部分析内容还应有：企业经营预算执行情况分析；财务状况和财务成果形成原因分析。

c.专题分析。随着市场经济的发展，企业将会遇到许多新情况、新问题。企业和外部信息使用者可根据自身的特点，结合特定的目标选取特定的资料及内容，有针对性地进行一些专题分析。

如公司财务信息质量分析、资本资产结构优化分析等。d.关于财务分析与相关学科关系的探讨。随着市场经济改革的深入，我国财会学界学科体系的改革也进入一个新的阶段，由20世纪80年代初期的财务会计之争深入到各二级学科，这是理论发展的必然。学科的分分合合是由于环境的变迁，历史的发展而致，是科学发展的客观规律。进入20世纪到90年代，财会论坛上就有财务分析要独立成科的微弱声音，到了现在，对此论题的讨论越来越热烈，且似乎已达成共识，即由于市场机制、竞争机制的逐步完善，财务分析必须独立出来。那么，独立的财务分析学科在财会学众多学科中地位如何，包括哪些内容，与其原附着的学科关系如何？这不是一个简单的减法问题，而是一个漫长的选择和甄别的过程。

1内部分析指标体系。

内部指标体系的设置，主要是为满足企业内部管理的需要，可根据企业所在行业的特点和管理的特殊需要灵活设置，其内容相当广泛。

一般说来，可从筹资、投资等方面设置。

1.1企业筹资分析。

在市场经济体制下，企业经营所需资金需靠企业自己来筹集，这样，筹资分析便成为企业财务分析中的一项重要内容。在筹资分析中，首先要分析企业的资金需要量，其次分析企业未来的财务状况和获利能力；再次分析企业的资金成本和筹资风险；最后确定一个合理的筹资方案并与资金供应者进行协商，使企业筹资活动顺利进行。可设置筹资结构比率、资金成本率等指标。

1.2企业投资分析。

企业对投资活动首先应进行可行性分析，为投资决策提供依据，这是投资分析的重点；其次应对投资活动进行事中分析，以控制投资规模，提高投资效益；最后对投资活动进行事后分析，以考核投资效果、评价投资业绩，为改善企业今后的投资决策提供依据。企业在投资分析时一般需考虑货币时间价值、投资的风险价值、资金成本和现金流量等财务因素。在投资阶段为考察投资方案的可行，可设置内含报酬率，为考察投资的收益可设置投资报酬率、投资回收期等指标。[]

2外部分析指标体系。

2.1企业偿债能力。

分析企业偿债能力是指企业偿还其债务的能力，通过对它的分析，能揭示企业财务风险的大小。按债务偿还期限的长短，又将其分为短期偿债能力与长期偿债能力。

2.1.1短期偿债能力，是指一个企业以流动资产支付流动负债的能力。设置该指标对外部信息需要者非常重要。对于企业来讲，该指标也至关重要，短期偿债能力的大小，主要取决于企业营运资金的大小以及资产变现速度的高低。

另外，可动用的银行贷款指标，准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉、未作记录的或有负债、担保责任引起的负债、未决诉讼等对它也有影响。短期偿债能力通常设置以下指标：流动比率；速动或酸性测验比率；现金比率。

2.1.2长期偿债能力，是指企业以资产或劳务支付长期债务的能力。对长期偿债能力进行分析是因为企业的利润与其有紧密的联系，分析长期偿债能力时不能不重视企业的获利能力，这是因为企业的现金流入量最终取决于能够获得的利润，现金流出量最终取决于必须付出的成本。此外，债务与资本的比例也是极其重要的。影响企业长期偿债能力的因素很多，除资产、负债、股东权益外。还有长期租赁、担保责任、或有项目等因素。长期偿债能力指标有：已获利息倍数；资产负债率；产权比率；有形净值债务率。

2.2企业资产运用效率分析。

资产运用效率是指对企业总资产或部分资产的运用效率和周转情况所作的分析。企业经管的目的在于有效运用各项资产获得最大的利润。利润主要来源于营业收入，企业必须凭借资产、运用资产才能取得营业收入。资产周转速度越快，表示其运用效率越高，利润越大。企业运用各项资产有无过量投资？有无因设备短缺而导致生产不足？有无因资产闲置而导致利润降低？凡此各种问题，皆为企业管理者、投资者、债权人及其他相关人士所关切。通过分析资产运用效率，则可以评价企业营业收入与各项营运资产是否保持合理关系，考察企业运用各项资产效率的高低。资产运用效率指标有：存货周转率；应收帐款周转率；流动资产周转率；固定资产周转率；总资产周转率。

2.3盈利能力分析。

盈利能力分析是指对企业盈利能力和盈利分配情况所作的分析。它是企业财务结构和经营绩效的综合表现。企业经营之目的，在于使企业盈利且使其经营与规模不断成长与发展。

各方信息使用者无不对企业盈利程度寄与莫大的关切。投资者关心企业赚取利润的多少并重视对利润的分析，是因为他们的投资报酬是从中支付的，如果是股票上市公司，企业盈列增加还能使股票市价上升，从而使投资者获得资本收益。对于债权人来讲，利润是企业偿债能力的重要来源。政府有关部门关心的则是微观和宏观的经济效益以及各种税费上交的可靠性。对于企业管理者来讲，可通过对盈利能力的分析，来评价判断企业的经营成果，分析变化原因，总结经验教训，不断提高企业获利水平。它是管理者经营业绩和管理效能的集中表现。对于职工来讲，则是丰厚报酬及资金的来源，并可保证工作的稳定。它也是集体福利设施的不断完善的重要保障。

企业盈利能力分析指标可从一般企业及股票上市公司两方面制定。一般企业盈利能力指标有：销售利润率；成本费用利润率；资产总额利润率；资本金利润率；权益利润率。股票上市公司除上述指标外，还可借助以下指标：每股盈余；每股股利；市盈率；股东权益报酬率；股利支付率；留存盈利比率。

2.4社会贡献能力分析。

社会贡献能力是从国家或社会的角度衡量企业对国家或社会的贡献水平。企业的目标是追求最大的利润。但作为社会主义国家的企业，单纯的片面的追求企业个体的经济效益是不行的，还必须包括对社会的贡献。对盈利企业可用实现利税来衡量，但对一些主要体现为社会效益的企业讲，则无法适用。故为此设计的社会贡献率、社会积累率可兼顾反映企业经济效益和社会效益两个方面对国家、社会的贡献情况。

2.5综合财务能力分析。

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关键词：财务比率；财务指标；评价

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）05-0-01

一、财务报表分析的相关理论

财务报表分析是对已完成的财务活动的总结，通过采用一系列专门的方法将财务报表数据和其他资料转化为有用的信息，为公司决策者和信息使用者提供参考信息。财务报表分析中，最常用的分析方法主要有：比较分析法、比率分析法、因素分析法及趋势分析法。这些财务分析的方法中，比率分析法对公司同一时期的财务状况和盈利能力分析最全面，因此比率分析法在财务报表分析中占有十分重要的地位。

比率分析法是利用各财务指标之间的比率关系，从相对数上对公司财务状况和经营能力进行分析。该方法可以认识公司财务活动的基本规律，反映公司盈利能力、偿债能力及营运能力等状况，同时可以将所得公司本期数据横向和纵向比较，全面揭示公司财务状况发展变化的情况。

二、财务比率指标的选取

财务比率分析法中常用的财务指标主要有短期偿债能力指标、长期偿债能力指标、资产管理指标和盈利能力指标。

1.短期偿债能力指标。评价公司短期偿债能力的指标主要是流动比率。流动比率= 流动资产÷流动负债，反映公司可用短期内变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。通常，流动比率越高，反映公司的短期偿债能力越强，债权人权益就越有保障。但流动比率也不能太高，太高则说明公司流动资产被占用太多，影响资金使用的效率和公司获利的能力，一般认为较合理的最低流动比率为2。

2.长期偿债能力指标。资产负债率是评价公司长期偿债能力的主要指标，它是在一定时间点上公司负债总额与资产总额的比率，反映在公司总资产中通过负债筹集的有多少，该指标揭示了公司经营者对债权人债务的保障程度。该比率的大小，与公司经营者的思想密切相关，保守经营者的比率会较低，激进的则会较高。因此该比率又能够反映公司经营的活力。

3.资产管理指标。资产管理指标又称为资产营运效率比率，是评价公司营运能力的指标。

应收账款周转率= 销售收入÷平均应收账款，该比率反映了应收账款流动的速度。一般应收账款周转率越高，平均收账期就越短，表明能及时收回应收账款，增加公司短期偿债的能力，同时反映了公司管理应收账款方面的效率。

4.盈利能力指标。盈利能力指公司获取利润的能力，是衡量公司长足发展能力的重要指标。

资产净利率= （净利润÷平均资产总额） ×100 %，该指标反映了包括负债和所有者权益在内的全部资产总体获利的能力。该比率越高，说明资产利用率就越高，整个公司的盈利能力则越强，公司财务管理水平也越高。

三、财务比率指标的局限性

本文总结出财务报表分析的局限性主要有以下4点：

1.在实际操作中流动比率分析存在一定的局限性：首先，计算流动比率的数据是采用资产负债表日的时点数据，是静态地看待公司偿债能力。同时资产负债表存在粉饰的可能性。其次，流动比率越高，不能说明公司有足够的偿债资金，该比率高可能是因为应收账款增多、存货积压、或待摊费用等增加所引起的。

2.资产负债率的局限性：公司存在适当的负债时能够充分发挥财务杠杆的作用，因此这个比率不能反映公司未来的发展状况。公司在能力范围内可以通过举债，取得足够资金投入到高报酬率的项目中，对公司长远实现经济效益的目标是有利的。

3.应收账款周转率的局限性：首先，不能及时地提供应收账款周转相关信息。其反映的是某一段时期的周转情况，只能在期末根据应收账款平均占用额和年销售额计算出来。其次，没有充分考虑应收账款的回收时间，无法准确反映报表的年度内收回账款的进程及均衡情况，同时不能对跨年度的应收账款回收情况进行连续反映。

4.资产净利率的局限性存在于以下方面：（1）该比率受公司经营成果影响的同时还受利润分配政策的影响。（2）计算该指标的两个数据在时点上不一致，缺少时间上的相关性，计算口径不一致，得出的数值不够客观。（3）在经营期，由投入资本、受捐赠、资本溢价和资产升值等原因引起的实收资本或资本公积的增加，不是资本的增值，向投资者分配的当期利润也不包括在资产负债表期末的“未分配利润”项目中。

四、财务指标的改进措施

结合实际情况，针对上述的各种财务比率指标的局限性，本文提出了一些合理性的建议。

1.计算流动比率时，将每一流动资产短期变现的能力表现为一个变现权数，用该变现权数乘以流动资产来修正公司的流动资产，以得到更客观真实的流动比率。若得出的比率数值大于1，表明公司短期现金偿债的能力非常强，是因为新的流动资产数值是根据变现权数得出来的，整个公司流动资产的流动性类似现金。

2.分析长期偿债能力时既要看资产负债率，又要看资产报酬率。若公司资产的获利能力强，则可以拥有较高的资产负债率。但是对于资产报酬率高同时投资回收期相对长的项目而言，其获利在当期不能反映。因此经营者应当全面考虑，审时度势，兼顾股东、债权人等多方的利益，做出适当的负债决策。

3.考虑应收账款周转率时，应用本期收回的应收账款数值代替公式中 “销售收入”。通过替换能客观反映季节性差异悬殊和结算时采用大量现金公司的应收账款周转问题，更真是反映了其周转情况。

4.对于资产净利率首先考虑货币的时间价值，将年初的净资产折算成年末的价值，与年末的净资产值相加，平均算出年内的平均资产总额，计算口径保持一致，得到较为客观的数据。其次应该重视公司的利润分配政策，防止通过调整利润分配政策进行数据粉饰。最后，考虑资产净利率时，应扣除报告期内因客观原因而产生的增减额，同时加上向投资者所分配的当年利润。

参考文献：

[1]于燕.财务比率分析的局限性及对策探讨[J].商场现代化，2005（04）.

[2]黎修志.试论财务报告分析中财务指标的局限性[J].海南金融，2005（10）.

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一、企业偿债能力影响因素

企业的偿债能力指企业偿还各种到期债务本息的能力，它关系到企业的安全运转，是企业生存与发展的重要前提。以往对企业偿债能力的分析建立在对现有资产进行清盘变卖的基础上，而非持续经营的基础上。这种分析基础并不符合企业将来的实际运行情况，企业要生存下去就不可能将所有流动资产变现来偿还流动负债，也不可能将所有资产变现来偿还企业所有债务。因此对企业偿债能力的分析应建立在企业持续经营的基础上。

在持续经营的基础上，影响企业偿债能力的两个根本因素是企业的盈利能力和经营现金流。一方面，利润是企业偿还债务的最主要资金来源，要真正了解到企业的偿债能力，就必须了解企业的盈利能力。如果企业的盈利能力很弱，且处于衰退阶段以及夕阳行业，即使其各项偿债能力指标都符合标准，可能短期具有一定的偿债能力，但从长期来看，该企业的偿债能力是不可靠的，是值得怀疑的。相反，如果企业的盈利能力较强，且处于发展阶段以及朝阳行业，即便从偿债能力指标分析，企业的短期偿债能力较差，但从长期来看，该企业的偿债能力是可以肯定的，例如某些公司通过举债获取资金，投入到报酬率较高的项目上，既保证了债务资金的偿还，又实现了公司经营规模的扩大，为未来长远发展奠定了基础。另一方面，事实证明，决定企业兴衰存亡的是现金流，企业最终要依靠企业的现金资源偿还债务，而持续经营所获得的现金是企业偿还债务最有保障的来源。在发达国家，大约80%的破产公司从会计上看属于获利公司，导致它们倒闭的不是由于账面亏损，而是因为现金不足，此外，如果企业的盈利没有稳定的经营现金净流量为基础，表明企业的盈利质量不高，盈利能力不可靠、不可持续。相反，如果企业的盈利有稳定可靠的经营现金净流量为基础，表明企业的盈利能力是真实可靠的，是可持续的。

企业通过再融资来偿还债务也是一种选择，但显然不属于常规做法，而且再融资能否成功仍然取决于企业未来是否具有良好的盈利能力和经营现金流。以上市公司再融资为例，《上市公司证券发行管理办法》明确要求上市公司的盈利能力必须具有可持续性，规定了“最近三个会计年度连续盈利；最近二十四个月内曾公开发行证券的，不存在发行当年营业利润比上年下降百分之五十以上”等条件。

二、企业偿债能力动态分析模型

现金债务总额比是经营现金净流量与债务总额的比率，是评价企业承担债务能力的重要指标，同时也是预测企业破产可能性的重要指标。指标值越高，表明企业承担债务的能力越强，破产的可能性越小，反之，则表明企业财务的灵活性越差，破产的可能性越大。如果掌握了未来一定期间内企业现金债务总额比的动态变化趋势，从某种意义上说，也就掌握了企业偿债能力的动态变化趋势。以下将基于现金债务总额比这一财务指标，结合企业的盈利能力和经营现金流，构建一个对企业偿债能力进行动态分析的模型。

企业负债的增加额与企业增加的资金需求量之间有着密切的关系，为了准确地测算出企业负债的增加额，首先要准确地测算出企业增加的资金需求量。

根据资产与营业收入之间线性相关程度的强弱，将资产区分为敏感资产和非敏感资产，与营业收入之间存在高度线性相关关系的资产，称为敏感资产；与营业收入之间不存在高度线性相关关系的资产，称为非敏感资产。一般情况下，货币资金、应收账款、应收票据和存货等都会随着营业收入的增加而相应地增加，属于敏感资产，无形资产不随营业收入的增加而增加，属于非敏感资产。固定资产是否属于敏感资产，取决于企业的生产能力是否得到充分利用，如果生产能力已接近饱和，那么营业收入的增加，就需要扩大固定资产投资，此时固定资产属于敏感资产，相反，则不属于敏感资产。为便于分析，假设企业的生产能力尚未得到充分利用，营业收入的增加无需增加固定资产，非敏感资产与营业收入之间弱度相关。

由于资产是对资金的占用形成的，因此企业资产的大小等于其资金需求量。以某项敏感资产为因变量，以营业收入为自变量，采用最小二乘法对历史数据进行线性回归分析，可以得到回归方程：A=β0+βY+μ，其中，A为资金需求总量，Y为营业收入，β0为固定资金需求量；β为单位变动资金需求量，即营业收入每增加1元，资金需求量将平均增加β元。

其次，假设企业的资本结构合理，且外部融资全部通过负债形式予以解决，根据会计公式“外部融资额=资产增加额（增加的资金需求量）-负债（经营性负债）增加额-留存收益增加额”，则负债增加额=资产增加额（增加的资金需求量）-留存收益增加额，同时假设：（1）初始期的营业收入为Y0，营业收入的平均增长率为g，且g>0；（2）初始期的债务余额为D0；（3）债务利率为r、销售净利率为R、股利支付率为f及销售现金比率为c都为期间平均数，且R、f、c均大于0，则第t期的经营性现金流Ct可以表示为：Y0（1+g）tc，第t期的债务余额可以表示为：

Dt=βgYt-1-YtR（1-f）+Dt-1（1+r）

=βgY0（1+g）t-1-Y0（1+g）tR（1-f）+Dt-1（1+r）

=Y0（1+g）t-1[βg-（1+g）R（1-f）]+Dt-1（1+r）

Dt-1=Y0（1+g）t-2[βg-（1+g）R（1-f）]+Dt-2（1+r），将其带入上式，可得

Dt=Y0（1+g）t-1[βg-（1+g）R（1-f）]+Y0（1+g）t-2（1+r）[βg-（1+g）R（1-f）]+Dt-2（1+r）2

依次类推，可以得出，

Dt=Y0[βg-（1+g）R（1-f）]（1+g）t-1-（1+r）t-1]/（g-r）+D1（1+r）t-1

=Y0[βg-（1+g）R（1-f）][（1+g）t-1-（1+r）t-1]（1+g）/（g-r）+βgY0（1+r）t-1-Y0（1+g）R（1-f）（1+r）t-1+D0（1+r）t

将等式两边同除以Ct，则可以得出第t期现金债务总额比的倒数：

Dt/Ct=[βg-（1+g）R（1-f）][1-（1+r）t-1/（1+g）t-1]/（g-r）c+βg（1+r）t-1/（1+g）tc-R（1-f）（1+r）t-1/（1+g）t-1c+D0（1+r）t/Y0（1+g）tc

当g

当g>r时，t∞，Ct/Dt的极限值为（g-r）c/[βg-（1+g）R（1-f）]；

当g>r时，且β

当g>r时，且β>R（1-f）时，t∞，g∞，Ct/Dt将趋近于c/[β-R（1-f）]；

当g>r时，且β>R（1-f）时，t∞，gr，Ct/Dt将趋近于0。

三、结论

当企业的营业收入平均增长率g一定时，平均债务利率r越低，企业的偿债能力越趋于稳定，且偿债能力越强，相反，平均债务利率越高，企业的偿债能力越弱，以至于企业丧失偿债能力，目前我国不少的高利贷拖垮中小企业现象充分证明了这一点。“优序融资理论”（Pecking Order Theory）也认为，企业融资决策的依据是尽量使用低成本的融资方式，不存在一个理想的杠杆比例目标，低风险债务（如抵押贷款或债券）较之高风险债务（如信用债券）更能传递积极信息。因此，企业应努力降低平均债务利率。可以采取以下措施：充分利用上下游关联企业的无息债务；一般情况下，短期债务的利率低于长期债务的利率，企业应提高财务管理水平，较多地利用短期债务；在银行信贷紧缩的情况下，短期债务利率较高，以长期债券替换短期借款有利于降低平均债务利率。

当单位变动资金需求量β大于单位留存收益额R（1-f）时，即使营业收入平均增长率g大于平均债务利率r，但如果两者的数值相差不大，现金债务总额比将最终稳定在较低水平上，企业的偿债能力较弱，这表明：（1）即使企业的经营业绩良好，也不宜持续采用高财务杠杆的方式来实现企业的高速扩张，否则很容易陷入流动性财务困境，而且一旦宏观经济紧缩，将导致企业的营业收入增长率下降，或销售回款率下降，或融资成本上升，企业将面临巨大的债务风险。 （2）企业在经营好的时候要储备现金或举借少量债务，保持较低的杠杆比例，以避免将来投资时采用昂贵的外部融资方式或错失投资机会。

当营业收入平均增长率g大于平均债务利率r，且单位留存收益额R（1-f）一定时，单位变动资金需求量β越小，企业的偿债能力越趋于稳定，且偿债能力越强，相反，单位变动资金需求量越大，企业的偿债能力越弱。如果单位变动资金需求量β小于单位留存收益额R（1-f），企业增加的留存收益不仅能够满足增加的资金需求，使得企业无需增加债务，还能够消化存量债务。因此，企业应努力提高应收账款、存货等敏感资产的周转率，降低单位变动资金需求量，同时要积极加强成本费用控制，提高销售净利率。

最后，企业必须注意合理安排到期债务，原因在于当现金债务总额比一定时，当期的到期债务越小，企业的偿债能力越强，债务风险越小，反之，企业的偿债能力越弱，债务风险也越大。

参考文献：

[1]财政部会计资格评价中心：《2011中级会计资格：财务管理》，中国财政经济出版社2010年版。

[2]曲喜和：《中小企业长期偿债能力动态分析方法探讨》，《商业会计》2011年第15期。

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关键词：财务报表分析 偿债能力 银行信贷

1 财务报表分析在商业银行信贷管理中的重要性

所谓企业财务报告分析，就是指依据企业财务报告、报表资料、财务核算等资料对企业的经营管理情况进行的一种财务评价和分析活动，它直观地反映了企业的经营情况和财务管理状况。对银行而言，进行财务报告分析能够使其更好地了解和掌握受信企业的经营情况，从而有重点、有针对性地开展信贷业务。在进行财务分析时，银行需要结合企业的资产负债表、利润表和现金流量表反映出来的数据，将其过去和目前的财务资料有机整合起来，从而进行比较分析，以便更好地预测其未来的财务发展走势，提高其决策的科学性。

2 商业银行对于企业财务报表分析的内容

2.1 偿债能力分析

企业的偿债能力主要包括短期偿债能力和长期偿债能力。结合受信企业的资产负债表，对企业的偿债能力分析如下：

2.1.1 短期偿债能力。短期偿债能力是银行衡量企业贷款偿还能力的主要财务指标，它反映了企业在短时间内利用其流动资金进行账务偿还的实际能力。对于银行业而言，受信企业的短期偿债能力越强，其按期收回本金和利息的几率就越大。流动比率和速动比率是判断企业短期偿债能力的两个非常重要的指标，它们与短期偿债能力呈正相关性。同时，银行在进行企业短期偿债能力分析时，还必须结合其存货情况和应收账款情况进行分析。以下通过A公司的报表数据进行分析。

表1 A公司主要会计科目余额表 单位：万元

■

从表1 A公司主要会计科目余额表可以看出，A公司三年的平均流动比率为154%，速动比率为101%，速动比率大于1，在正常范围之内；但是A公司的速动资产中三年应收账款占比分别为90%、84%、87%，平均占比87%。由此可见，A公司销售以赊销为主，资金回笼速度较慢。从银行信贷来说，虽然速动比率稍高一些，但其资产风险较大，银行的信贷风险也相对较大，对于A公司这样的公司是否放贷还需结合其他指标进行分析。

2.1.2 长期偿债能力。长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，它更全面地反映了企业在较长时期内的资本运行情况以及其获利能力。银行在考察企业的长期偿债能力时，常以产权比率、资产负债率以及利息保障倍数等作为主要衡量标准。其中，资产负债率是评价企业总体偿债水平的主要指标，它与其偿债能力呈负相关性。但这并不是绝对的，有时负债率太低说明企业过于保守，不适合作为贷款对象。从银行实际操作来看，资产负债率范围一般在30%至60%之间方考虑贷款。具体分析时，银行要结合受信企业所处的行业、发展阶段以及同行业的平均水平进行综合评价。

产权比率反映的是负债与所有者投资比率间的关系。一般地，负债比例越高，所有者的投资比例就越小，同时银行的债权安全性也就相应降低。产权比率是建立在企业净资产保障基础上的，而净资产中无形资产、递延资产、待处理财产损益等都不易形成支付能力，银行在具体使用时，应作进一步分析。

利息保障倍数主要用来衡量企业长期偿债能力。企业利息费用的支出包括了计入财务费用的那部分利息支出和资本化的利息。由于在实际还贷过程中，企业常会一次性还本付息，因此，银行必须根据企业经营过程中的现金流量和本息合付总量进行对比分析。

2.2 资产的运营能力

资产的运营能力反映了其资产的管理效率，它主要以流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率等为衡量标准。银行作为债权人，关心的是受信企业应收账款转换成现金的速度及还款时间的长短，因为这些都影响了银行收回借款的保证程度。存货周转率则反映了产品在市场中的销售状况。存货周转次数若过高，则说明频繁采购会增加订货的成本，同时也容易失去市场销售的机会，导致资金回笼困难；反之，存货周转次数若过低，则说明企业的产品滞销，会占用大量的流动资金，从而影响资金使用效率，增加了仓储成本和管理上的难度，这种状况对于银行来说都是不利的。因此，受信企业必须维持一个比较合理的存货周转次数。在实际应用中，银行必须结合资产负债表和利润表的有关数据进行资产运营能力的分析。

2.3 盈利能力分析

盈利能力是指企业在经营活动中获取利润的能力，它是企业存续下去的必要条件之一，主要以销售利润率和总资产报酬率为标准进行分析。银行为企业提供贷款时，实质上是希望企业能够用盈利作为偿还债务的来源，而不是在非常情况下紧急处置有关资产获取非经营性收入来偿还。因此，银行必须立足企业发展实际，广泛收集其各方面的盈利信息，以经营性净收益为重点进行盈利能力的分析。同样在实际应用中，银行必须结合受信企业的资产负债表和利润表的有关数据进行盈利能力的分析。

3 利用现金流量相关指标，进一步完善对企业的财务状况分析

在实际应用中，银行必须结合利润表和现金流量表的有关数据进行相关指标的分析。

3.1 现金流量的构成与趋势分析

企业的现金流量主要包括经营活动、投资活动以及筹资活动中产生的现金流量。一般的，经营活动产生的现金流量在长期内要能够满足投资活动的需求。表2是A公司现金流量分析表：

表2 A公司现金流量分析表 单位：万元

■

通过A公司在三个会计期间的数据比较可以看出，前两年的经营性现金流量均为负数，更不用说满足投资活动现金的需要。筹资现金流量是投资现金流量的149.34%，说明A公司的投资现金流量全部来自筹资活动，没有来源于自有资金的部分。对银行信贷来说，意味着信贷资金收回存在很大的风险，因此银行对类似A公司的客户通常不应放贷。

3.2 现金流量偿债能力分析

在进行企业财务报表分析时，现金流量偿债能力分也是银行分析的重点，其值为经营现金净流量与流动负债的比值。这一指标反映了企业经营产生现金流量对到期债务的保障程度，越大则企业的财务风险就越小。

3.3 现金流量盈利质量分析

现金流量盈利质量分析是银行财务报告分析的又一重要组成，是衡量企业盈利质量的重要标准，在分析时主要涉及以下几个指标：

3.3.1 主营业务收入现金与主营业务收入比例。该指标主要反映了企业在进行业务经营活动时，其现金收入量与主营业务总收入间的比例关系。其比值越接近于1，则其盈利质量越高。

表3 A公司主营业务收入现金及主营业务收入 单位：万元

■

根据表3，A公司主营业务收入现金与主营业务收入的比率分别为80.74%、101.30%、63.66%，三个会计期间累计未收回主营业务收入现金为4421万元，占了累计净利润6038.07万元的73.22%。由此可见，该公司盈利质量不高。

3.3.2 经营现金净流量与营业利润的比例。这一指标与经营业务收入现金与主营业务收入比例具有一定的相似之处。但需要注意的是，在进行分析时，银行除了要考虑企业的主要业务收入外，还必须将其摊销、折旧、抵押等项目收入计算在内，以保证其分析数据的完整性。这些非付现项目数值越大，企业的营业利润就相应减小，其比例就越大，当接近于1，说明其盈利质量就越高，放贷可行性越大。

3.3.3 经营现金净流量与净利润的比率。在日常经营活动中，当企业的盈利来源主要为营业性收入，且存货量和应收账款增长幅度不明显时，其经营现金净流量与净利润的比率就大于1。而A公司的该指标数值：-35.40%、-4.30%、29.73%，由此可见，A公司营运情况存在一定问题，盈利质量不高。

参考文献：

[1]小沃尔特・T・哈里森，查尔斯・T・亨格瑞.财务会计[M].清华大学出版社，2010年8月.

[2]陈引，于沛，胡素华.会计学[M].科学出版社，2011年2月.