投资收益与投资风险精品(七篇)

序论：写作是一种深度的自我表达。它要求我们深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隐藏在内心深处的真相，好投稿为您带来了七篇投资收益与投资风险范文，愿它们成为您写作过程中的灵感催化剂，助力您的创作。

篇(1)

风险度量是金融领域重要的研究内容和课题,也是证券投资活动的重要参考依据。投资者在证券市场进行证券投资活动时必须将科学合理的风险度量研究作为其投资活动的重要环节,投资者只有合理权衡投资风险与投资收益之间的关系,并明确自身的投资风险偏好才能进行合理的证券资产的投资活动。尤其是投资者在进行证券投资组合研究时,风险度量就显得更为重要。一般来讲,投资者在证券投资市场中的投资风险偏好不同,对于投资风险的认识也不同,要结合自身实际,建立更加符合自身投资心理的证券投资风险度量模型,并实现风险度量模型的实用性、可行性和可操作性要求,才能更加切实地满足投资者的证券投资需求。

证券投资指的是投资者将资金投资到债券或者是股票等相关的有价证券,并以此来获取利息或者股票红利以及该有价证券的市场差价的投资行为,投资者在进行有价证券投资时获取的收益率常常会高于银行存款,正是基于有价证券投资的高吸引力,有价证券市场的投资活动比较活跃。但是,应当也注意到,证券市场中存在着较大的风险和不确定性,投资者的证券投资收益极易受到国家经济政策调整、经济形势变动、企业经营业绩的下滑、税率及利率的变动、甚至于自然环境的变化等多种因素的影响,这些不确定因素对于证券投资者来讲都是极大的风险,影响到投资者的投资收益大小,形成证券投资风险。因此,及时识别并防范证券投资风险,对于保证投资者的经济利益具有重要的现实意义。

一般情况下,证券投资者往往会采用组合投资的方式来将降低风险,避免将所有的资金投入到单一的证券中,而是将自身的资金按照一定的比例投资到多个证券中,进行组合投资,这样可以明显降低投资者的证券投资风险,并保证一定的投资收益。投资者的证券投资目标是实现投资收益与投资风险的最优组合,这也是投资者证券投资的核心。早在20世纪50年代,美国经济学家便提出了方差风险度量方法,通过用方差和均值之间的均衡来合理选择投资组合,这一方法后来引发了广泛实践,并逐步开启了投资组合这一现代组合证券投资理论基础,通过这一方面的广泛研究,逐步实现投资者在投资收益以及投资风险均衡基础上的自身效用最大化,同时也可以研究风险投资者利用这一投资策略进行投资对投资市场所产生的影响和意义。

证券投资组合及证券投资风险理论分析

现资组合理论体系中,资本市场理论占有重要的地位,它包括资本资产定价理论以及证券市场有效理论这两大部分。其中,资产资本定价理论包含了套利定价理论(APT)以及资本资产定价模型(CAPM)。它们都是研究投资者在市场均衡的前提下如何处理证券风险与证券期望收益之间的关系。

可以发现,投资者在进行证券投资时收益与风险之间的关系问题都是建立在资本市场理论以及资产组合理论这两大理论基础上的。资产组合理论研究的是怎样使得单个证券投资的风险能够被控制在可接受范围之内,同时使整体的预期收益最大化。而资本市场理论则研究的是投资者的决策行为怎样去影响证券的价格。也就是说假若投资者已经进行了证券组合投资,而且这一证券组合投资是按照资产组合理论构建的,那么资本市场理论将可以进一步说明投资者所进行的投资风险与收益之间存在着怎样的关联关系。

投资者在实际的投资过程中,会对证券投资的收益及相应的风险进行权衡,在权衡中会依据自身的风险偏好来选择投资证券组合资产。因此,在研究投资者的证券投资行为时,风险偏度的定义及分析尤其重要,这关系着组合资产投资研究的准确性。传统的Markowitz风险分析模型是通过比较分析均值方差来科学度量投资者的某一个证券投资组合其风险和收益情况,对于每一种证券投资来讲,收益率都是不确定的,都属于随机变量,因此在这一模型中把收益率的方差来作为指标测量证券投资风险。不过应当注意到,风险方差赋值中正负离差具有相同的权重,因此,将证券投资的收益率方差作为风险的衡量指标,在反映投资者的审视投资心理上不能够做到完全真实,这主要是由于两者之间的非对称性造成的。而且投资者在实际的证券投资活动中,对于风险的认识和定义也会有所区别。部分人认为风险指的是未来证券投资收益的不确定性,不管是好的投资结果或者是坏的投资结果都属于风险的范畴,而部分人则认为只有出现坏的结果,即证券投资的未来实际收益小于预期收益时才算作是投资风险。

正是基于这些对风险的不同认识,在进行证券投资风险度量时,投资者的度量依据也就不同,由此不断产生了新的证券投资度量模型。为了尽量避免之前风险度量模型在计量方差中存在的不足,证券投资风险研究学者提出了新的风险计量方法,并在这一基础上提出了新的风险度量模型,基于负偏差的下方风险计量方法。在这一新的风险度量模型中,下方风险指的是在目标收益率确定的情况下,只有小于这一目标收益率时才可以被认定为证券投资风险度量中的因子。而且,这一模型中的半方差、下偏距以及半绝对离差等相关风险指标都是采用的负偏差下方风险来衡量评价证券投资风险。

下方证券投资风险度量模型分析

对大多数证券投资者来讲,收益率在高于预期收益率的情况并不是投资风险,因此原有的方差指标在度量投资风险时往往跟投资者对于风险的实际认识以及实际的心理感受是不一致的,正是基于此,在进行证券投资风险度量时,会采用半方差来作为指标度量证券投资风险。

ri-Ri =0 ri>=Ri

或者=-(ri-Ri) ri 其中,ri表示某一项证券投资的收益率,而Ri则是指投资者对于证券收益率的数学期望值。将半协方差矩阵表示为:

V=cov((ri-Ri),( rj-Rj))

尽管这一模型能够比较好地反映证券投资者对于证券投资风险的实际心理,不过这一模型中的半方差指标也需要证券投资收益满足正态分布形态,而且在计算半协方差、半方差时也比较繁琐。

半绝对离差证券投资风险度量模型分析

均值-半方差风险度量模型以及均值-离差风险度量模型在实际运用中都需要计算证券投资的收益率方差,不过通过大量的实践结果可以发现,这一收益率方差的计算过程科学性以及存在性存在着可疑之处。因此可以尝试将绝对离差作为风险度量函数运用到投资者的证券组合资产模型中,在组合证券资产中风险度量指标就可以定义为:

W=E(ΣriRi-E(ΣrjRj))

通过该模型就可以转化为线性规划问题来作出处理和解决,有效划定证券投资风险边界。投资者的证券投资活动具有偏向性,对于风险的偏好跟投资主体的风险认识具有密切关联。而且投资者的证券投资风险最主要的来源是投资者的那些实际收益低于预期收益的证券投资,正是基于此,将半绝对离差定义为测量函数对投资风险进行度量,建立相关证券投资模型。 假设某一证券投资者在证券市场中投资了一种无风险证券以及多种风险证券,并且我们当前仅将其中的这一种无风险证券认定为是合理的并且符合实际的投资情况。假若其中的某一种证券是没有风险的,同时其收益率又比较高,那么投资者必定会选择这一种无风险投资作为投资的唯一对象,而如果这几种证券中存在着多种无风险证券,它们的收益率又是相同的,那么我们在利用这一证券投资风险度量模型时,可以将这些无风险证券视作一种证券。

设定ri(i=1,2,3…,n)为投资者投资的第i中证券在投资者持有期间所获得的收益率,属于一个随机性的

变量和参数,而Ri=E(ri)则代表证券i所具有的期望收益值。R0表示当某一证券的风险为零时的收益率,按照惯例,它一般为一个固定的值。因此,在这一度量参数条件下,投资者认为只有在证券的收益率低于其期望的预期收益率时候才会产生证券投资风险,在半绝对离差的组合证券投资模型中,投资风险就可以表示为: ri-Ri=0 ri>=Ri

或者=-(ri -Ri) ri  当然,投资者在投资决策时如果不持有任何一种证券,那么在进行证券投资风险度量时建立的半绝对离差组合投资模型可以表示为:

Min W=E(ΣriRi-E(ΣrjRj))

在某一个证券组合中在这一类具有相同的收益期望值的投资证券组合中的投资风险最小,那么就可以将这一证券组合视为是前沿组合。因此,对于不用的收益率期望值,就会对应着不用的前沿组合,而这些不同的前言组合所组成的证券投资的集合又可以成为证券组合的前沿。

篇(2)

投资是企业经营管理的重要活动,投资决策是否科学将会直接影响企业的发展壮大以及竞争优势。企业投资决策本身需要综合考虑多种因素,对于企业来说投资决策无疑是一项难度非常大的工作,稍有不慎就会导致重大经济损失,甚至是给企业带来灭顶之灾。我国企业目前在投资决策方面还存在较多的不足,投资决策的科学性不够,面对这种情况,如何根据企业的实际情况,采取有效的措施提升企业投资决策的科学性,这是企业经营管理中需要做好的一项工作。本文对于企业投资分类、特点以及目的进行简单的探讨,重点探讨了企业投资决策需要重点考虑各种因素,围绕这些因素提出了企业投资决策科学性提升需要采取的具体策略。

关键词:

投资决策;科学性;因素;策略

企业经营发展中,出于各种目的会进行投资活动,可以说在现代企业经营中,投资是任何一个企业都难以回避的经营活动,而投资决策也因此成为了企业经营管理者的一项重要工作。企业投资决策对于企业管理者说难度很大,这些年随着企业之间竞争的不断加剧以及经营环境更加激烈,企业投资决策越来越复杂,需要考虑的因素是越来越多,如何能够科学的进行投资决策,正在不断地考验着企业经营管理者的决策智慧。在市场经济体制改革持续深化、世界经济一体化程度不断提升的背景之下,我国企业经营管理者需要在投资决策方面进一步的努力,明确投资决策的要点,从而全面提升企业投资决策的科学性。

一、企业投资概述

企业投资有着不同的类别以及目的,同时投资本身也有自身的特点,对于这些内容来进行全面的把握,更有助于掌握的企业投资的具体策略,从而实现投资决策科学性的提升。

1.企业投资分类企业投资按照不同依据、标准可以划分为不同的类别,从时间层面来看,投资回收期在一年之内的投资被称为短期投资,投资回收期在一年以上的投资被称为长期投资,短期投资主要包括存货、短期有价证券等,长期投资则主要是指机器设备、厂房等等。根据企业投资方向可以将投资分为对外投资以及对内投资,对外投资是指以现金、实物等形式来购买其他企业的股票、债券等等,对内投资则是指企业投资放在企业内部,购置各种生产经营物质、设备等等,一般来说,对内投资风险较小,但是收益也低,对外投资风险较高,同时收益也高。从生产经营关系的角度来看,企业投资可划分为直接投资以及间接投资,直接投资是指企业将资金用在生产经营方面,间接投资是指企业购买一个能够带来收益的金融资产。

2.企业投资特点企业投资工作有以下几个基本的特点:其一就是企业投资目的多元化,对于企业来说,投资目的客观上存在差异性,不同的投资目的意味着不同的投资决策;其二就是投资时机选择性,投资决策一定要把握好时机,时机不当会导致投资失败;其三就是投资者收益不确定,企业投资收益受到多种因素的影响,因此收益大小很难准确把握;其四就是投资回收期限性,投资需要收回,由于资金时间价值的客观存在,意味着只有及时进行资金回收,才能够带来应有的投资收益。

3.企业投资目的从企业投资目的来看,企业投资主要目的包括以下几个方面:一是为了扩大规模,企业生产经营存在规模收益,企业投资可以通过增加产量或者拓展新的市场,来带来企业规模的增大,从而提升企业的市场占有率以及竞争实力。二是为了控制相关企业,企业为了控制市场,减少竞争,从战略层面出来对于有竞争关系的企业实施收购或者财务投资控制部分股权;三是提升产品质量,降低生产经营成本,企业通过投资来购买新的机器设备,从而实现产品质量的提升,实现企业成本的下降。

二、企业投资决策考虑的因素

企业投资决策需要考虑的因素很多,其中投资收益、投资风险以及投资环境是重点需要考虑的几个方面,具体阐述如下。

1.投资收益尽管企业投资目的各不相同,但是无论哪一种投资目的,最终都是追求投资收益,因此企业投资决策中必须要将决策重心放下投资收益分析方面,如果投资收益达不到预期,则投资并不可行,反之则意味着投资决策的可行。投资收益分析方面,需要综合考虑直接受益、间接受益、长期收益、短期收益、财务收益、战略收益等等,然后根据收益预期来进行投资决策,从而寻求收益最高的决策。

2.投资风险投资风险是指投资收益未来的不确定性,投资风险客观存在,这种风险不以人的意志为转移,投资风险与投资收益是相伴而生的,投资风险高意味着投资收益也高,投资收益高也意味着投资风险该,企业投资决策中必须要注意投资风险与收益的分析,如果投资风险较大,则需要注意投资风险应对措施的制定,注意合理规避投资风险,将投资风险控制在最低的一个水平。

3.投资环境企业投资决策中另外一个需要重点考虑的因素就是投资决策,任何投资决策都发生在一定的投资环境下,市场经济下的投资环境本身具有复杂性以及多变性,如果投资决策环境分析不到位的话,很容易就会滋生各种投资风险。因此企业投资决策中,需要注意对投资环境的分析以及把握,预测投资环境的变化趋势,不断增强对于投资环境的适应能力,从而根据投资环境变化来进行投资决策的调整。

三、企业投资决策科学性提升策略

企业投资决策科学性提升对于企业来说其重要性不言而喻,而做好这一工作并非易事,通过对于学者既有研究成果进行梳理,加上对于一些企业投资决策经验的借鉴,本文认为要全面提升企业投资决策的科学性,关键是要做好以下几个工作。

1.谨慎筛选项目谨慎筛选投资项目这是企业投资决策的第一步,投资项目的选择一定要谨慎,避免在项目选择方面过于盲目,更不能够看到市场上一些热点投资项目,不加科学分析,便进行投资,实践证明,盲目跟风投资,十有八九都会失败。因此企业投资项目选择方面一定要谨慎,对于投资项目的前景、风险、收益等等进行一个基本分析,然后在确定究竟是否选择这一投资项目,这样才能有效的提升投资决策的科学性,确保投资项目能够获得成功。

2.全面进行信息收集企业投资决策是建立在大量掌握决策信息的基础之上,如果没有大量的信息资料,则企业投资决策分析结果可能就会出现不准确的问题。举例而言,企业投资决策离不开对于投资项目行业、市场、政策、收益、风险等方面信息的分析,这些资料的不全面或者不真实将会导致决策分析偏离实际太远,从而得出错误的投资决策。从这一角度来说,企业投资决策中必须要注意信息的全面搜集,通过大量信息资料的掌握分析,来做出科学的投资决策。

3.比较分析不同投资方案企业投资决策往往会形成不同的投资方案,这些投资方案往往是各有利弊,很多企业投资决策往往就是比较分析不同的投资决策方案,从而优中选优,确定最符合自身利益最大化投资方案。企业投资决策中不同投资方案的比较分析需要遵循次优原则,任何投资方案本身都有自身的优点,但是要想在确定一个只有优点,没有缺点的投资方案却是不现实的,因此企业投资方案对比方面需要遵循次优原则,而不是最优原则。

4.注意投资风险控制投资有风险,企业投资决策中必须要注意投资风险的控制,做好投资风险应对预案,这样一旦出现了投资风险,可以及时根据预案来进行投资风险的化解、分散,减少投资风险带来了的各种损失,反之如果没有投资风险控制机制,很容易会出现投资风险一旦失控,导致投资全盘皆输的局面。企业投资决策科学性的提升对于企业来说是必需要做好的一项工作,只有全面的提升投资决策的科学性,才能够的给企业地来更多的投资收益,促进企业的不断发展壮大。

参考文献:

[1]哈成华.企业投资决策及其影响因素的探讨[J].财经界,2014年23期.

[2]徐飞.企业投资决策及其选择行为分析[J].浙江学刊,2009年4期.

篇(3)

目前,随着社会经济的发展以及经济全球化进程的加快,我国的金融投资业已经逐渐走向成熟,在世界范围内占据着越来越重要的地位,同时也衍生出了各种金融投资工具,并且在我国的经济发展中发挥着越来越重要的作用,由此可见,金融经济时代已经到来,金融投资也开始受到社会各界的广泛关注。但是,由于金融投资的风险性,以及金融投资品的不确定性,决定了金融投资具有一定的风险性。因此,如何有效规避金融投资风险,合理进行金融投资,获得良好收益,是目前金融投资者最为关注也是最想解决的关键问题。

一、金融投资的种类

1.1 银行存款 银行存款指的是个人或者企业在银行开立的存款账户中存进的资金,银行按照相应利率给存款人一定的利息。

1.2 基金 基金分为两种,广义的基金指的是个人或者企业为了某种目的而设立的具有一定数额的资金。而本文所探讨的投资基金指的是狭义上的基金。投资基金的所有投资人共享收益,同时也共同承担风险。投资基金的流动性比较强,收益较为客观,但是存在一定的风险。

1.3 股票 股票是股份有限公司在募集资本时向投资人公开或者私下发行的,它可以用以证明持有者对该股份有限公司拥有所有权的凭证,流动性大,同时也具有较高的风险。股票的持有人根据所持有的股票数额享有权益和承担相应的义务。

1.4 债券 债券是由政府或企业发行的,其主要目的是向社会筹集闲散资金,收益率较高。债券发行的发行具有一定的债权债务关系,会与投资者确定后期支付的利率、利息,并确定偿还本金的条件,这在法律上属于金融契约。

1.5 外汇投资 外汇投资是一种在不同货币之间进行兑换的投资行为,投资者可以在汇率变化中获得一定的收益。虽然操作灵活,但是风险也很大,并且难以控制。

二、金融投资风险与收益

2.1 金融投资风险 金融投资风险指的是投资者在金融市场中进行投资活动时,可能由于一些经济上的波动造成投资者获利或亏损的现象。金融投资风险具有双面性,既可能让投资者遭受损失,也可能会让投资者获取较多的收益,并且无论最终结果是亏损还是收益,都是在各种不同因素的综合作用下发生的。因此,根据对金融投资造成的影响效果的不同,可以把金融投资风险分为两类:一类是利率风险,它指的是不同种类货币之间在相互兑换的过程中升值或贬值带来的利率上的变动,造成金融投资品出现价值上的波动,很可能导致投资者收益降低,由此带来的风险即为利率风险;另一类是证券市场风险,它是指由于证券价格变动导致金融投资品价格发生变动的现象。

2.2 金融投资收益 金融投资的收益分为按年获益和按月获益两种方式,一般是用收益率来衡量的,它度量的是金融投资业务的受欢迎程度和收益情况。一般情况下投资越多,获得巨大收益的可能性就越大,投资最终目的是获得收益最大化,所以金融投资收益是投资者最为看重的。

三、金融投资风险与收益的关系

金融投资的过程就是资本合理化配置的过程,可以有助于推动国家及地区经济的发展,还能有效减少资本的浪费。金融投资者都希望通过承担较小的风险而获取很大的收益,实际上这并不现实,金融投资风险与收益是相伴相生的,二者相互依存,密不可分。从理论上讲,金融投资的收益越高,承担的风险就越大,反之,收益越低,承担的风险也会越小,可以说二者是正相关的关系。金融风险投资者只有充分了解自身的风险承受能力,以及承担风险后获得的补偿水平,并深入了解金融市场变化的规律,正确认识风险和收益之间的关系,才能合理的选择金融投资的方式,从而获得较高的收益。

四、金融投资收益与风险的问题分析

  4.1 投资存在盲目性,无法保证经济收益 目前,我国各行各业的投资者在投资之前缺少合理的规划,往往只是凭借个人经验或简单的数据分析就做出投资决策,具有盲目性,最终非但没有获利,还导致投资者受到严重的经济损失,甚至扰乱社会经济秩序,不利于我国经济的健康稳定发展。

4.2 长短期经济收益比例不合理 目前我国投资者在进行金融风险投资时普遍存在投机心理,而缺乏对长短期经济收益比例的分配以及心理承受能力,有的是资本市场稍有变动就结束投资活动,还有一部分明知风险很大依然进行投资活动,这是对自身投资行为极度不负责任的表现,同时还助长了资本主义市场暗箱操作以及幕后黑手的嚣张气焰,很大程度上破坏了金融市场运转秩序,甚至严重影响社会的稳定发展。

4.3 收益与风险掌握程度还有待进一步提高 在金融投资行业中,投资者普遍认为高投资风险往往会带来高额经济收益,因此,很多投资者经常存有侥幸心理,在资本市场寻找着一夜暴富的“良机”,但最终都没有收到好的结果。这主要是由于投资者没有掌握好金融风险与收益之间的平衡,导致投资活动变成了投机活动,非但没有取得高收益,还增加了风险的发生几率。因此,金融投资者应该树立正确的投资理念与投资习惯,保持良好的投资行为,做好金融风险控制工作,才能有效规避资本市场中无处不在的金融风险,从而提高投资回报率,促进金融行业的发展。

五、规避金融投资风险,提高投资收益的措施

5.1 制定合理投资规划 投资规划是金融投资者获得高收益必须进行的前期准备工作。合理的投资规划因为对金融市场上可能出现的风险进行了合理的分析,因此在很大程度上能够保证投资者自身资本的安全性,有助于提高投资者应对风险的能力,提高投资回报率,从而获取较高的投资收益。企业或投资者在制定投资规划时,可以借鉴国际大型金融投资机构的相关经验,再结合自身的实际情况以及当前金融市场的变化规律,选取最科学、最合理的投资方式进行投资活动,加强投资活动的安全性,进而提高投资收益水平。

5.2 关注政策环境变化,合理选择金融投资品 任何金融投资品的预期收益都要受到所处国家经济发展大环境影响。比如银行利率变化、CPI 指数变化、外汇国家的金融监管政策变化等,都可能对金融投资收益产生影响。因此,投资者在进行投资时一定要注意经济环境的变化,掌握一定的金融投资分析方法,根据不同金融投资品的特点,合理的选择金融投资品,从而有效规避金融投资品选择不当造成的风险,提高投资收益。

5.3 加强金融投资监管 有效的金融投资监管机制能够维持金融市场秩序,有助于金融投资活动的顺利开展,是维护投资者利益的重要保障。我国金融投资监管分为行政机关和金融业自律组织两部分。其中,行政机构利用金融法律法规、

规章制度等手段,对各类金融交易活动进行管理和监督。另外,金融企业自身还需依照行业规范,提高自律意识,服从自律组织监管。因此,我们应根据现阶段我国金融市场的实际发展情况,结合国外投资监管的成功经验,不断完善我国金融投资监管体制和制度,保障投资者的利益,促进金融投资业的持续健康发展。 5.4 分析投资者的成功经验 对于金融投资来说,不仅要掌握科学合理的投资方法,还要善于向具有丰富投资经验的资深投资者学习,从而获取很多理论上无法学习到的投资方法:请记住我站域名和技巧,灵活应对金融投资市场的各种变化。比如,“股神”巴菲特提出的“零投资理论”对股票投资决策的制定进行了具体的阐述,是值得投资者借鉴的良好的投资经验。此外,金融投资者要对金融市场的变化具有一定的敏感度,能够及时掌握它的变化趋势,并积极采取有效的应对策略,从而有效规避金融风险,提高投资收益。

篇(4)

关键词：企业；金融投资；风险

中图分类号：F830.59 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）07-0-01

一、我国金融投资现状

我国金融业尚处于起步阶段，因而，我国金融投资市场还存在诸多不完善的地方。金融投资是一种基于实物投资的新型投资模式。金融投资是我国市场经济发展过程中的产物，另外，随着经济发展的不断深入，金融投资表现出 了多样化的发展趋势。目前，我国金融业还存在诸多不足，如金融工具较为落后，金融证券管理不够规范，市场经济运行机制存在漏洞等，以上这些在某种程度上制约了我国金融业的进一步发展。该种局面的成因主要包括两个方面：1）在我国，无论是商品经济，还是市场经济均不够成熟，未能给金融投资业营造一个良好的环境；2）我国的金融投资体系还存在缺陷，离完善还有一定的距离。这一点是主要原因。

所以，营造良好的投资环境，不断完善金融投资体系，便成了我国金融业的当务之急，值得相关从业者不断研究和分析[1]。

二、企业金融投资风险

1.证券投资的风险

不管是哪一种投资都伴有风险的存在。在证券投资过程中，企业一旦发生决策失误或者盲目投资的行为，则有可能导致实际回报率远远低于预想的问题，如此一来，企业资产便会遭受损失。在面对证券投资风险，企业金融决策者往往会承受相当大的心理压力，进而做出错误的抉择，另外，证券交易价格的下跌将会造成企业收益的下降，甚至本金的亏损。当证券价格处于上下浮动状态时，将会导致一系列的连锁反应，如：企业发现证券价格在上涨，便立刻加大投资，却没有对交易市场价格变化进行深入的研究。该种投资行为带有一定的盲目性，是不可取的[2]。

2.基金投资风险

目前，我国企业大多选择基金投资这种金融投资方式。在基金投资中，小额资金先会汇集到专家处，再由专家根据市场行情进行投资。整个基金投资是由多个投资方共同出资组成的，因而安全系数较高，但投资风险还是客观存在的，如：企业通过多种渠道汇集了大量资金之后，却没有为其配备专业的投资专家，给接下来的基金投资埋下了隐患；部分企业将基金投资视作一种储备自身资产的行为，在购买时不太关注基金种类，过分追逐高收益、高回报，去购买那些高风险基金产品，如此一来，大大增加了企业的基金投资风险。

3.衍生金融资产投资风险

对于金融投资而言，衍生金融资产投资是近些年才出现的一种新型投资方式，对传统企业金融投资管理形成了一定的冲击。在风险方面，该种投资模式高于证券投资和基金投资。该种投资模式将会占用企业大量现金资产，将会给企业的现金流转造成一定的压力。企业选择该种投资模式时，将会造成自身资产价值的波动，另外，还会提高企业财务管理的工作难度，如：期权债券投资，如果操作得当，将会为企业带来十分可观的投资收益，如果操作不当，轻则投资收益大幅缩水，重则导致本金亏损[3]。

在进行衍生金融资产投资时，企业将会面临各种风险，主要包括：（1）价格风险；（2）投资中反被控制风险；（3）金融市场规则交易风险。总而言之，企业在选择该种投资模式时，应尽量谨慎，如若不然，将会给企业造成巨大的经济损失。

三、企业在金融投资过程中规避风险的措施

在企业中，负责金融投资管理的相关人员，应该对各种金融投资风险进行深入的研究和分析，并采取相应的措施来规避风险，一方面将风险的发生几率降至最低，另一方面将风险的不利影响降至最低，从而帮助企业获得最为理想的投资收益。由经济学原理可知，投资风险和投资收益之间存在明显的正比例关系，换而言之，一分风险一分收益。企业应结合内外部情况做出最合理的金融投资选择。

1.制定针对性的风险应对方案

在金融投资中，不同类型的金融投资将会带来不一样的风险，所以，企业应制定针对性的风险应对方案，即采取适宜的防范措施。通常情况下，投资主体可以利用如下方式来有效规避风险：（1）风险保留。该种方式相对经济，由投资主体自己支付资金；（2）风险转移；（3）风险消除。该种方式操作起来具有一定的复杂性，指的是利用相关预测分析技术以帮助预期收益的达成。如果实际投资收益不理想，则需要采取相关措施将风险化解；（4）损失控制。损失控制指的是，当金融投资风险发生时，应用相关措施将损失降至最低程度。损失控制计划或者措施最好事前制定[4]。

2.建立健全金融投资风险预防管理制度

在整个金融投资过程中（由可行性分析到最终决策），将风险列为重点管控对象，尤其要注意财务风险的控制。应建立健全金融投资风险预防管理制度，并将其有机地融入到整个金融投资流程中去。只有如此，才能有效提高风险防范效果，从根本上降低风险的发生几率。如果在某个金融投资决策确立后才展开风险评估，那么风险管理人员往往难以作出全面而科学的风险评估，因为他无法对整个金融投资过程进行透彻的了解，如此一来，提高了金融投资风险的发生几率。

3.将多元化思维有机融入金融投资中

多元化投资模式自诞生之后，受到了人们的普遍关注，因为，它起到分散风险的作用。多元化投资指的是，投资主体结合市场及自身情况后，选择多种金融投资模式展开搭配投资，以实现分散风险的目的。该种模式在降低金融投资风险方面的确有一定的作用[5]。

四、结语

在金融投资中，风险和收益如同一对孪生兄弟，只要是投资必然会有风险的存在。所以，企业在进行金融投资时，一方面要做好前期风险预测工作，另一方面要做好后期风险控制工作，只有如此，才能有效规避风险、降低损失，以实现投资资金的高效使用以及投资主体收益的有效保障，最终促进企业的健康发展。

参考文献：

[1]王洋.浅析企业金融投资风险的评估[J].商业时代，2011（13）.

[2]殷浩.金融投资风险评价研究[J].中国新技术新产品，2011（09）.

[3]彭明.中国企业国际金融投资的问题与建议[J].中国金融，2010（03）.

篇(5)

关键词：保险基金；保值增值；投资组合；指数化投资

中图分类号：F830.45 文献标识码：A文章编号：1006-1428（2007）10-0079-04

一、保险基金保值增值与投资风险评析

由于保险经营对象的特殊性、经营资产的负债性、保险基金的返还性以及影响范围的社会性，都决定着保险基金保值增值的至关重要，这是保证保险偿付能力的基础。影响保险公司偿付能力的因素有实际赔付率、投资收益率、营业费用率、业务增长率、赋税率和红利分配率，而其中投资收益率的影响程度日益显著。这是因为随着经济和社会的发展，金融在经济中的核心地位更为突出，投资型、万能型、分红型的保险品种作为金融创新产品符合民众需求增长很快，而这些产品比传统保险产品更注重投资收益。我国从2001年推出投资类产品，而今这些险种已占据主要地位，至2005年人身保险产品中传统型普通寿险继续呈下降趋势，而隐含投资收益的险种大幅增长，尤其是万能寿险。（见表一）

资料来源：《中国保险年鉴2006年》数据整理，第36页

可见，现时代的投保群体不仅关注保险保障功能，而且还热切期望分享保险专业公司的投资收益，而现时我国保险投资收益并不理想。（见表二）

资料来源：根据中国保监会公布的数据编制

从中可以看出，2001年-2006年的投资收益率在2.6%-5.8%区间波动。专家指出，3%的投资收益率是当前我国保险资金的保命线，通常保险公司投资收益率要达到7%才能够得到良性发展。

其实保险公司资金运用的实际效益一方面受制于投资环境，另一方面还受制于业务品种结构以及承保质量，尤其是寿险业务需长期投资，其面临的投资风险又自然与经营风险相连。这些风险可概括为：精算风险（实际死亡率、伤残率、费用率偏离预定比例，保单中自愿退保、不丧失现金价值、保单质押贷款选择权的行使，这些都会导致寿险公司资产与负债不确定），系统性风险（利率风险、通胀风险、汇率风险，实施再筹资、再投资发生的市场价值变化，也会导致资产与负债不匹配），信用风险（投资对象信用问题），流动性风险（投资不能及时变现），业务操作风险（结算风险和技术风险）等。根据美国保险业1996年-2000年的测算，保险公司面临的主要风险为：保险风险20%，信用风险1%，利率风险11%，商业风险4%，保险分支机构投资风险23%，保险资金风险41%。上述数字表明，保险资金运用风险是保险公司最大的风险源。（注1）

由此可见，要真正实现保险基金保值增值目的，保险资产管理公司或保险专业投资机构必须在资本市场寻找到风险适度的获利工具，并合理配置成投资组合，以有效规避各类风险。目前，我国的保险基金投资总体上还处于发展起步阶段，我们可以充分借鉴国外发达资本市场的成功经验，在逐步完善的资本市场中积极寻找有效的投资技术，最大限度规避风险，满足保险基金保值增值的要求。

二、有效规避投资风险的策略选择

（一）保险基金投资的国际经验

1、发达国家的经验表明，保险公司主要是依靠投资组合来实现保险资金的保值增值，弥补经营亏损取得经营利润的。发达国家的保险业早在上一世纪70年代后期，投资业务与保险业务就形成并重格局成为两大主导业务，而且投资收益逐渐成为保险公司的主要盈利来源。（见表三）

1975-1992年六国保险公司综合盈利率构成状况

单位：% （表三）

资料来源：王绪谨，海外保险投资方式研究，金融研究，1998，5

2、建立与保险资金运用相匹配的风险管理体系。保险公司最主要的风险集中于资产与负债在数量、期限和结构等方面的不匹配。因此资产负债管理(Asset and Liability Management ALM)越来越受到国际保险界的重视，并被广泛运用于保险投资风险的管理之中，尤其成为寿险公司投资管理工作的核心。美国法定寿险会计规则将寿险公司的资产划分为认许资产和不认许资产，认许资产指在资产负债表上计列的资产，主要包括现金以及能迅速变现的投资资产，诸如债券、股票、抵押贷款、担保贷款、保单质押贷款和不动产，还有可摊回的再保险赔款、再保险佣金和费用等；不认许资产主要指流动性差，其价值全部或部分不能在法定资产负债表上计列的资产，诸如办公设备、家具、汽车、一定期限以上无担保应收的保费以及公司雇员的贷款和预支款等。负债则分为对投保人的负债和对保单持有人的盈余。美国保险监管局对寿险公司偿付能力的确定就是依据法定资产负债表中的认许资产与负债的差额来衡量的（注2）。因此从某种意义上说，负债一定程度上决定着寿险公司的投资策略。

3、运用信用评级机制约束保险投资。发达国家对保险公司实施信用评级取得成效，信用评级是一种外在监督约束力。如果保险公司对保险资金运用的风险管理不到位，或存在严重缺陷，就必然会影响其评级等级，从而降低其市场上的公众形象，影响其未来发展前景。全球50家最大的商业保险公司中，已正式评级的有35家，另外实行公开信息评级的有12家。

4、优化保险资金内部风险管理体制。事实证明要取得理想的投资收益，保险公司内部就必须建立完备的保险资金管理体制，形成协调有效的投资决策系统、执行系统和考核监控系统，并制定公司中长期投资策略，对保险资产进行战略性分配和风险控制。

如前所述，国际经验表明保险基金往往采用投资组合策略。通常保险基金的投资组合表现为市场多种金融工具的灵活配置，主要目标是为获得市场的平均收益率水平。对于保险资金投资的非系统风险，可以通过多样化的投资工具规避风险。对于系统性风险则可以采用指数化投资组合方式来加以控制，即把具有广泛市场代表性的股票指数作为市场组合的替代品，或者采用复制跟踪市场指数的策略，以某一市场指数所包含的成分股作为投资对象，以成分股市值所占的比重作为投资比例，以期获得该市场的基准回报率。美国和加拿大的保险基金都采用了指数化投资，并取得了成功。指数化投资运营取得巨大成功的原因，是指数化投资的主要优势恰好满足保险基金的运用原则。须知任何投资都要兼顾安全性、流动性和收益性的原则，而保险基金的保障功能决定了其投资原则的安排顺序是:安全性、流动性、收益性，即在保证投资基金安全的基础上，保持必要的流通性，提高基金的收益率。而指数化投资策略具有的主要优势恰好与之吻合。

（二）我国保险基金投资的策略选择

国际经验证明，保险资金投资效益在保险业发展中具有越来越重要的作用，应引起保险界的高度关注。我国保险界要改变以往只注重保险市场份额的扩展，只考核保费收入指标，而忽略保险业务构成以及保险投资收益增长的现象。从长远趋势观察，保险资金有效运营是保证保险业务良性循环的根基。而保险投资组合策略是保险资金取得稳定收益的科学方式，现资组合理论的真谛就是充分运用各种具有不同风险和收益的资产进行多元化投资组合，有效降低投资风险，提高投资收益。现时投资组合的资产类型主要有债券、股票、贷款、不动产和实业投资。

基于保险投资的特殊性质，保险投资的安全性、流动性和收益性排序十分鲜明，保险投资组合务必要把握好。其一，保险投资属于风险规避型的投资，对投资风险损失敏感，保值应是保险资金第一考虑的要素。因此绩效优、成长性好、具有稳定收益的品种是保险投资的首选，而今政策对投资已增长100%的蓝筹股取消了限制，并准许保险直接参与金融业的同业拆借，这无疑更有利于保险投资组合的配置；其二，保险承保风险的不确定性以及保单持有人行使选择权的随时可能性，使得保险投资还必须保持一定的流动性，以便应对及时兑现赔付需要。因此保险投资组合中银行存款、债券、股票、贷款和不动产、实业投资要保持一定比例合理配置，而投资渠道的放宽为保险投资组合的配比提供了必备条件；其三，寿险保单预定利率的承诺是保险投资收益率的最低要求，而要提供保险优质的服务以及显示公司的竞争实力，则需追求更高的投资收益。保险投资组合策略要考虑将不同收益率、到期日、流动性和风险度的投资资产进行合理配置，并进行有效管理。保险投资组合管理的内涵，由资产配置、主要资产类型的权重调整以及在各资产类型内选择合适品种三类活动构成。

实施保险投资组合管理必须采用的技术原则。首先是规模匹配原则，即保持投资规模与负债规模的匹配。这种匹配需充分考虑承保风险的不确定性和经济形势波动性所导致的资产和负债价值的变异情况，以便保持动态平衡。我国以前的保险资金管理是按单个品种逐一规定投资比例，现调整为对单一主体投资比例的控制。这一调整为保险机构自主决定配置投资结构和比例提供了灵活性。保险投资主体可发挥主动性，充分利用市场时机，优化投资组合，保持资产与负债规模匹配。第二为结构匹配原则，即根据业务类别，保持长、短期负债分别对应于长、短期投资，外汇业务则需选用相同的币种投资规避外汇风险。要保持寿险的投资期限和负债偿还期一定程度的匹配关系，还需要依据资产平均到期日和负债平均到期日的比率决定投资。以前我国长期寿险、终身寿险和两全保险都难以找到相匹配的投资品种，国内20-30年长期有固定收益的债券供给缺乏。而今开放了境外投资渠道，全行业的保险公司不论中外性质、不分规模大小投资权力一致，均可运用自有外汇或购汇，到美国、英国、新加坡和香港等国家和地区的成熟资本市场投资，可充分利用国际资本市场的投资品种，选择长期固定收益品种，弥补国内短缺，改善资产负债的匹配状况。必要时还可涉足成熟市场的股票、股权和证债化产品，拓展保险公司保险产品开发的空间。第三为综合平衡原则，即力求使保险投资的安全性、流动性和收益性达到综合平衡，以便能在可接受风险程度上获取收益的最大化。保险投资在不同市场、货币和资产类别之间进行全球化的配置，有利于分散投资风险，多样化的投资选择有利于提高投资收益，币种的分散化和金融衍生工具的适量运用也有利于降低汇兑损失，对冲汇率风险，保持流动性。

我国保险投资正逐步根据自身业务的性质以及资本市场的发展情况，在规避非系统性风险方面已经取得了可喜的进步。我国的保险总资产2005年为15526亿元，而到2007年6月增长到25334亿元，保险资产管理的余额也从2005年的14315.8亿元增长到2007年6月的23074亿元。投资配置也不断调整，2005年末保险资金债券投资比例达52.3%，银行存款占37.13%，权益投资为1223亿元，占8.98%。而到了2007年6月底，保险投资股票、基金的资金达到4492亿元，占保险资金运用余额比例19.47%（注4）。保监会在年初还专门研究保险投资政策，鼓励加大公用建设、基础设施领域的投资力度，为人寿保险资金开辟长期稳定的投资渠道。2007年进行基础设施投资新试点,目前已在京沪高速铁路项目首期投资100亿元,总额100亿元的“泰康开泰铁路融资计划”已发行。此外还试点“债权投资计划”,有选择地试点股权投资计划以及资产证券化方式。境外投资新办法出台后，海外投资将正式启航。凡此种种说明我国保险投资在规避非系统性风险方面已掌握了一定经验，投资收益呈不断上升态势。

与此同时，运用指数化投资规避系统性风险也已提上议事日程。股指期货即将推出，保险界也准备尝试运用股指期货规避投资风险。沪深300股指期货的即将推出为保险基金指数化投资的安全性创造了条件。现在沪深300股指期货的各项准备已基本完成，中国金融期货交易所将适时推出股指期货。股指期货的推出将对我国资本市场带来重大影响，它将改变我国股票市场长期以来的单边市状态，市场将迎来一种全新的交易格局。

股指期货的推出将为规避保险基金投资的系统性风险提供重要条件。由于股指期货具有做空机制,能够完善市场定价功能,随着沪深300股指期货推出，保险基金可以将股指期货空头与指数基金多头相配合来改善投资组合的风险收益结构，构造一个合理的收益组合，从而有利于化解我国股市多年来单边运行所带来的系统性风险。股指期货的引入为市场提供了对冲风险的途径,保险基金投资指数基金，可以通过股指期货的套期保值进行风险转移，把投资组合风险控制在浮动范围内。另外股指期货的期限短,流动性强,有利于保险基金迅速改变其资产结构,进行合理的资源配置。

保险资产管理公司或保险投资机构在实施资产配置、主要资产类型的权重调整以及在各资产类型内选择合适品种的活动中，要定期总结、考量投资收益和潜在风险。虽然我国现时还未对保险公司实行评级，但我们也可尝试请国际著名的评级机构定期评级，以使保险投资更有实效。

参考文献：

[1]杜聪慧.基于组合保险技术的养老保险基金的投资策略分析.北方工业大学学报,2006;9

[2]中国保险年鉴2006年.中国保险年鉴编委会,2007

[3]孟昭亿.保险资金运用国际比较.中国金融出版社，2005

篇(6)

[关键词] 财务风险；筹资风险；偿债风险；投资风险

一、筹资风险识别与测量

（一）筹资风险的识别

筹资风险即到期无法偿还本金和偿付资金成本的可能性。具体来说，筹资风险来源于两个方面：一是偿债风险，二是收益变动风险。

1.偿债风险

偿债风险又来源于两个方面:一是自有资金与借入资金的比例是否合理，自有资金与借入资金的比例会影响企业的资金成本率，当资金成本率大于资金的收益率时，企业面临的筹资风险会增大。二是债务期限安排是否合理，若企业长期负债的比例过大，则过高的资金成本会给企业带来较重的还债包袱;而负债到期时间安排过于集中，可能导致企业不能按期还本付息，也会产生偿债风险。

2.收益变动风险

收益变动风险主要来源于资金使用效益的不确定性。因为企业使用负债融资的主要目的是降低资金成本，发挥财务杠杆作用。而财务杠杆作用在放大收益的同时也会放大风险。即在资本结构一定的条件下，企业的债务利息相对固定，当息税前利润增多时，每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应地降低，从而给企业所有者带来额外的收益，即财务杠杆收益;当利润扩大十倍，投资者收益可能会扩大几十倍。

（二）筹资风险的测量

1.短期偿债能力指标

短期偿债能力是企业在一个生产经营周期(一般为一年)内，以流动资产来偿还流动负债的能力。企业短期偿债能力越强，对债权的保障程度越高，进一步筹集企业未来发展所需资金的能力也就越强。

流动比率：反映企业在短期内用流动资产偿还流动负债的能力。其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债

速动比率：速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。西方财务界一般认为，速动比率为1较为合理。速动比率大于1，说明企业短期偿债能力较强，财务风险较低;反之，则企业面临较大流动压力，财务风险较大。

2.长期偿债能力指标

从资本结构角度评价企业长期偿债能力的指标主要有:资产负债率、股东权益比率等。

（1）资产负债率

资产负债率=负债总额/资产总额，它反映企业资产总额中有多大比重是由债权人提供，或者企业有多少资产可以用来偿付全部负债，是体现企业资产对债权人利益的保障程度，衡量企业长期偿债能力的重要指标。该比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。

(2)股东权益比率

股东权益比率反映了总资产中权益投资所占的比例。其计算公式为:

股东权益比率=(股东权益总额/资产总额)*100%

股东权益比率越高，债权保障越充分，企业财务风险越小;股东权益比率越低，企业面临风险程度越高。

3.现金流量指标

（1）现金流量比率

现金流量比率=经营活动的现金净流量/流动负债

（2）近期支付能力系数

近期支付能力系数=近期可用于支付的资金/近期需要支出的资金

4.财务杠杆系数

财务杠杆，又称融资杠杆，是指企业对资本成本固定的筹资方式的利用程度。财务杠杆旨在研究负债经营的利弊。财务杠杆收益是指企业利用负债经营给所有权人带来的额外利益。财务杠杆效应是指息税前收益增长能够引起每股盈余成倍增长，它可以用财务杠杆系数来表示。财务杠杆系数(DFL)，也称财务杠杆程度，是普通股每股税后收益变动率对息税前收益变动率的倍数。其公式表示为:

二、投资风险识别与测量

(一) 投资风险识别

企业通过筹资活动取得资金后，投资风险的类型有两种:一种是直接投资风险(或者叫实物投资风险)，即直接经营投资、固定资产投资、流动资产投资、无形资产投资等风险;另一种是证券投资风险(或者称为金融投资风险)，即股票投资、债券投资和储蓄投资等风险。无论项目投资还是证券投资都不能保证一定达到预期收益。

与项目投资相关的风险主要是因企业外部经济环境和企业经营方面的问题所导致的经营风险。比如，投资项目不能按期投产，或者虽投产但不能盈利，或者盈利水平很低、低于企业平均资金利润率水平等。与证券投资相关的风险是证券投资收益的不确定性。

（二）投资风险测量

1.经营杠杆系数

经营杠杆是指在某一固定成本比重下，产销量(销售量)的变动对息税前收益产生的作用。经营杠杆原理是研究固定资产的利用效益问题，可以为企业带来额外的利益，即可以获得一定的经营杠杆利益。所谓经营杠杆利益是指在扩大业务量或销售额的条件下，由于经营成本中固定成本不变，单位产品负担固定成本降低，给企业带来的增长程度更高的额外收益，它可以用经营杠杆系数来表示。经营杠杆系数(DOL)，也称经营杠杆程度或营业杠杆程度，是息税前收益变动率对销售量(额)变动率的倍数。其公式表示为：

用经营杠杆系数可以度量企业的经营风险，经营杠杆系数越大，企业的经营风险就越大，反之亦然。

2.投资收益率方差

投资收益率方差(Q2)是指各种可能出现情况下(概率为Pt)的投资收益率(Rt)与期望投资收益率(R)的平方差。该指标通常用来评估证券投资风险的大小。如果投资收益率随着时间的推移而发生变化，应计算不同时期的投资收益率的综合方差。投资收益率的方差和综合方差越大，说明该证券的风险越大。同样道理可以计算投资项目的息税前利润的方差，用来衡量项目风险的大小。

三、资金回收风险识别与测量

（一）资金回收风险的识别

1.现金风险

现金风险来自于现金持有量过少不能保证企业的正常支出，影响企业的信誉:而持有量过大又会增加机会成本，降低企业的利润率，两者都会对企业造成损失。

2.存货风险

存货风险来自于大量存货会妨碍企业资产的流动，同时增加不必要的管理费用;而存货短缺又会影响企业的信誉。

3.应收账款风险

应收账款风险来自于两个方面:一是回收时间上的不确定性，二是回收金额上的不确定性。前者是由于付款方超过规定的信用期限付款延长了企业的资金运转的过程，造成机会成本和管理成本的增加，还可能发生资金链的断裂，给企业造成再生产资金相对不足的危机。后者是由于应收账款无法收回，或收回数额少于应收数额形成坏账。这两种情况的发生都会对企业的现金流量产生直接的影响，导致当期现金流入的减少，给偿债带来风险。

（二）资金回收风险的测量

应收账款周转率是计量应收账款周转次数的指标，应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额。其中:赊销收入净额=销售收入-现销收入-销售折扣与折让-销售退回。应收账款平均余额=(期初应收账款余额+期末应收账款余额)/2

另一个反映企业应收账款变现速度的指标是应收账款平均收账期。应收账款平均收账期=360/应收账款周转率=360*应收账款平均余额/销售收入净额

这两个指标用来反映资金回收时间上的不确定性引发的风险。应收账款回收期长，则应收账款周转率低，说明资金回收较慢，资金回收风险较高，反之，则企业资金回收的风险较小。

[1]唐晓宇. 现代企业财务风险的成因及控制研究[J]. 当代经济，2010（24）：45-46.

[2]傅佳. 企业财务风险浅析[J]. 合作经济与科技，2011（3）：48-51.

[3]王文华. 规范内部会计控制 防范高校财务风险[J]. 会计之友，2011（1）：49-54.

[4]曾杰. 试论企业财务风险的成因与防范[J]. 决策探索，2010（12）：45-51.

[5]和进. 建筑施工企业负债筹资财务风险分析[J]. 山西建筑，2011，3：第59-63.

[6]黄珊珊. 浅谈现代企业财务风险分析与防范方法[J]. 中国集体经济，2011（1）：71-73.

篇(7)

一、金融投资风险与收益的关系

金融投资风险是相对较大的,如何才能有效地规避投资风险呢?这是所有投资者密切关注的一个问题,投资者若想取得理想的投资收益,就需要很好地规避风险,这也意味着投资者需要明确金融投资风险与收益的具体关系,在金融投资的过程中,最佳的投资状况是承担最小的风险却能获得更高的收益,然而实际上在取得收益的同时是伴随着不同程度的风险的,风险与收益是同时存在的,最终的损益成果是在风险与收益二者相互影响下决定的。

(一)金融投资风险

所谓金融投资风险,实际上是指在金融市场中的投资者在进行投资活动时,可能需要面对的一些经济上的波动,由此可能会造成投资者获利或亏损的现象,风险具有双方面的作用,由此可以看出金融投资一方面会让投资者遭受损失,另一方面也会让投资者获取较多的收益。在风险作用下形成的收益或者亏损实际上也是由各种不同的因素综合作用下形成的。根据对金融投资造成的影响效果的不同大致可以分为:利率风险和证券市场风险两种类型。我们都知道在世界上流通着不同种类的货币,货币之间在相互兑换的过程中就会存在一定的升值和贬值,这种由于货币之间兑换而造成的利率上的变动,进而导致金融投资品出现价值上的上升或者下降就叫做利率风险;另外的一种风险即证券市场风险则是指由于证券价格变动,进而导致金融投资品价格发生变动的现象。

(二)金融投资收益

如今,随着我国对传统的计划经济体制的变革,现已逐渐建立起与我国经济现状相适应的社会主义市场经济体制,在市场经济的环境下,金融市场中投资品的收益率也可以从侧面反映出金融资产的收益状况,通过利用经济学中期望值的计算,可以较为准确地判断出某一金融产品的受欢迎程度以及预期可获得的收益是多少。对于不同的金融投资品而言,所带来的收益也多是有较大差异的,最直观的表现就是收益率的不同,收益率根据时间的跨度可以分为年度利率和月利率等多种形式,在金融投资活动中,每位投资者都会以收益率的最大化作为投资的最优目标,同时还要确保在获得收益情况下承担的风险尽可能的低。在复杂的金融市场中,往往高收益也会伴随着高风险,二者是呈现正向的比例关系的,把握好收益与风险之间的关系是取得最佳投资效果的关键,也是作为一名投资者需要充分认识的一个问题,相反,如果只是一味盲目地投资,对于金融投资品的具体特性不是十分了解,投资者很可能由于选择风险较大的投资品,最终造成较为严重的经济损失。

二、金融投资收益与风险的理论分析

文章在前半部分已经谈到:收益率是衡量一项金融资产实际收益水平最直观的标准,投资风险从某种意义上来说也是指收益率的上下变动的不确定性。收益率是对金融资产的收益状况影响最大的一个因素,并且它也是随机变化的,近似值可以通过数学中期望的计算方法来得出,在我国,金融投资品的收益率主要可以通过下面的几个公式来计算:

银行存款储蓄收益率=(储蓄到期的本利和一储蓄本金),(偿还期限*本金);

  债券收益率=[票面年利率+(面额一发行价格)/偿还期限]/债券发行价格

股票收益率=股票年收益/股票购买价格

所有的投资者在对金融市场进行投资时,最初的目标都是希望可以在最小的风险范围内取得最大的经济收益,但实际上这仅仅是一种期望,在一些风险较大的项目上,很难真正取得很大的收益,收益之所以会发生不确定的变化,这也充分体现了风险存在的真实性,明确收益与风险的紧密联系才能最大程度上取得收益。每位金融投资者都需要根据自身所能承受的风险的最大幅度,来合理确定相关的投资活动,对风险的承受能力是一切投资活动开展的基础。对金融资产的收益状况造成影响的因素主要有:预期可能得到的收益,不同程度的风险以及投资者在承担了一定的风险后的补偿收益,这三个因素是对金融资产获益情况影响最为明显的因素。投资者有时会为了尽可能多地取得收益,通常讲究的是“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”的原则,因此他们会将较多的资金分别投入到风险不等的各项投资活动中去,这样也就会在最终取得不同程度的收益,从而保证收益的相对稳定,这种多样化投资的方式得到了许多资深投资者的认可。这样做的目的在于尽可能保证收益的取得,分散高风险的投资,也就意味着大大降低了风险的大小,任何单一的投资方式都很难保证收益最大而风险最小,分散化的投资最有有利于维护投资者的利益。

在当代一些金融方面的专家曾提出:若将不同种类的金融投资品之间进行混合搭配,则在投资的某些项目之间可能会存在着某种抵消的关系,即一项投资品取得的收益可以将另一项投资品所造的损失相抵消,这样做也就将投资项目的整体风险降低,甚至低于其中任何一项单一的金融投资的风险,随着风险的降低,投资者所进行的金融投资收益也会随之增多,因此,金融投资者在进行投资之前,应首先对行情进行深入细致的了解,然后根据自身的实际情况,制定出符合自身状况的最优投资方案,最大限度地规避可能存在的投资风险,从而取得目标效益。 三、规避投资风险,提升金融投资收益的具体措施

(一)实时关注金融市场形势,选择适当的金融投资品

金融投资品的预期收益与各方面的因素都有着紧密的联系,尤其会受到国家大环境的影响,这种大环境也是在多种方面的综合作用下形成的,其中包括所在国家或地区大范围实行的经济政策,以及整体的经济状况的好坏等等,这些方面都对投资品收益产生巨大影响。例如:购买某些外汇进行的投资,相应的银行利率的波动,外汇国家实行的具体的金融制度和经济政策就会在一定程度上影响外汇投资所取得的收入;此外通过在银行中进行储蓄所得到的投资收益,就会受到国民消费指数即CPI的影响。至于如何选择正确的投资品,就需要明确不同投资品的不同特性,考虑到不同投资品的风险和收益之间的关系,综合分析各自的优缺点,最终做出合理的选择。投资者则应该对金融投资的方法和技巧进行深入的学习,科学选择高收益的金融投资品。

(二)依据资深投资者的经验,制定合理的投资方案

对于金融投资来说,除了要具有科学合理的方式和方法,以及数学上的一些理论分析外,向具有丰富投资经验的资深投资者学习也是一种正确的做法。成功的投资人可以介绍许多在理论上无法学习到的情况,可以更加丰富和完善投资技巧,理论知识仅仅是一种固定的形式,而成功者的经验却能随机的处理各种变化的情况。着名的“股神”巴菲特,其推行的“零投资理论”一直对世界金融市场产生巨大