上市公司个人简历精品(七篇)
时间：2022-09-20 23:35:50
序论：写作是一种深度的自我表达。它要求我们深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隐藏在内心深处的真相，好投稿为您带来了七篇上市公司个人简历范文，愿它们成为您写作过程中的灵感催化剂，助力您的创作。
篇(1)
个人信息
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性 别： 男
民 族： 汉族 出生年月： 1988年1月23日
婚姻状况： 已婚
身 高： 170cm 体 重： 78kg
户 籍： 福建莆田 现所在地： 福建莆田涵江区
毕业学校： 福州外语外贸学院 学 历： 专科
专业名称： 计算机类 网络系统管理 毕业年份： 2010年
工作经验： 四年以上 最高职称： 初级职称
求职意向
职位性质： 全 职
职位类别： 计算机硬件
IT-管理
行政/后勤
职位名称： 网络管理员，硬件工程师，行政主管 ;
工作地区： 福建-莆田市区,福建-莆田城厢区,福建-莆田涵江区,福建-莆田荔城区 ;
待遇要求： 3000-4000元/月 可面议 ; 不需要提供住房
到职时间： 可随时到岗
技能专长
语言能力： 英语 ; 普通话 标准
电脑水平： 计算机硬件
教育培训
教育背景：
时间 所在学校 学历
2007年9月 - 2010年7月 福州外语外贸学院 专科
2014年1月 - 2016年1月 河南财经政法大学 本科
工作经历
所在公司： 莆田市新华都万家惠购物广场有限公司
时间范围： 2010年3月 - 2013年7月
公司性质： 上市公司
所属行业： 批发零售(百货、超市、专卖店)
担任职位： 计算机硬件-硬件工程师
工作描述： 计算机，服务器平时的维护，无限局域网的安装布置跟使用。
离职原因：
所在公司： 莆田人和新天地公共设施有限公司
时间范围： 2013年7月 - 2014年8月
公司性质： 上市公司
所属行业： 批发零售(百货、超市、专卖店)
担任职位： 行政/后勤-行政经理/主管/办公室主任
工作描述： 每周对办公室网络、电子设备及办公电脑进行维护 建立公司局域网并维护、实现打印机和文件共享使用 电脑线路的安装及维护 每月员工宿舍、商场水电费发票开取 办公物品的采购 宿舍食堂管理
离职原因：
其他信息
自我评价： 比较擅长计算机硬件,行政管理，采购
拓展阅读：另类简历的表达技巧
即便我们在进行简历的书写时需要对诸多问题有所关注，但最需观察的无非便是怎样类型的才可以在递交后深受招聘方的喜爱，而哪些简历又能够发挥出超乎求职者想象中的效果，继而一举帮助自己获取到心仪的工作岗位。
正是因为这些因素的存在，所以职场中哪些常见简历才会展现出诸多与众不同的表达形态。虽然我们并不能简单的去看哪些简历可用优质来形容，而哪些简历又需要创作方摒弃，但唯一可以保证的是，只有用心的实施简历创作，才可以确保递交到招聘方手中的个人简历，不会因考虑不周而被招聘方白眼相待。
第一点、薪资待遇
求职者希望自己在就职后能够获得怎样水准的薪资待遇，对于求职者来说这显然才是他们关注的问题，这般直接叙述的优势也非常明显，如求职者希望获得较高的待遇，那么他们便间接表明了自己的能力非常出色，所以才会如此大胆而没有遮挡的要求薪资水准。
篇(2)
南方稳健成长基金（南方基金管理有限公司）
基金经理：王宏远
个人简历：美国哥伦比亚大学国际关系学院公共管理硕士,曾任职深圳经济特区证券有限公司,1998年4月进入公司,历任公司研究员、投资部副总监(主持工作)、天元基金经理、开元基金经理。现任南方基金管理有限公司投资总监，南方稳健成长基金的基金经理。
近三年净值增长率：33.33％
领悟市场先机的智慧
文/王宏远
在去年繁复的股改背景下，在众机构纷纷“众里寻他千百度”的迷茫之际，南方稳健成长基金缘何能领悟市场先机，抓住股改“G遇”呢？
简单“防御性投资”是个“美丽的错误”
现在市场上有一些所谓的“防御性”股票的市盈率高达20～30倍，市场给这些个股如此高市盈率的理由是，这些个股未来一两年每年业绩有20%～30%的成长，但是成熟市场给同样高的市盈率则需要未来五年每年的平均成长性有20%～30%。
在经济降温的阶段向华尔街学习防御性投资理念是正确的，但是片面地学习表象，而没有理解实质只会形成“防御性泡沫”，随着泡沫的进一步堆积，其破灭是必然的。我们目前正在清仓这类股票。
股改背景下的市场变迁
2005年，中国市场正在经历的伟大变革――股权分置改革，将会对市场带来深远影响。
股改之后，A股上市公司的估值水平从公布的财务数据来看，不但低于成熟市场16～17倍的水平，而且已经与全球主要新兴市场国家12～13倍的平均市盈率接轨，而考虑到中国经济的增长前景，A股估值水平本身并不高，制约A股上涨的主要原因是上市公司财务数据的公信力不足以及市场参与者信心不足。股改之后A股蓝筹股的估值将以H股的定价体系为重要参照，因为H股是基于全流通下的定价且这种定价是市场化和具有国际公信力的。举例说，中兴通讯在A股股改停牌期间H股涨了30%多，这对其A股复牌后直接填权的走势起到了积极作用。
股改不仅是对历史的补偿，更重要的是借此改善A股上市公司的管制水平和公信力。
权证等衍生产品在股改中的引入，在A股市场上具有划时代的意义。以认购权证为例，在券商创设机制存在的环境下，看好公司的人会去购买股票，而持中立或者看空态度的机构，也可能因为创设认购权证而成为公司正股的买方，从而增强做多的力量。这会使A股市场多年来“盘久必跌”的现象向成熟市场“盘久必涨”的规律靠拢。而认沽权证的出现，则可以大大地提高上市公司的公信力。最起码，在认沽权证存续期间，诸如大股东侵害流通股股东利益，上市公司利润被关联交易转移到集团公司等现象会暂时消失，上市公司的高管和大股东会尽心尽力地做好经营。这样有认沽权证的公司的公信力提高了，投资这些公司自然会有超额收益，即使在权证二级市场价格降温以后，仍然会有丰厚的高于市场平均水平的收益，何况许多权证本身还有内在价值存在。
A+H套利机会很大
新的投资机会还体现在目前同时拥有A股和H股的公司中，有少数公司A股和H股的差价在10%以内，而预期股改中A股流通股东平均将得到10送3股左右的综合对价，这样买入A股在短期内就存在20%以上的套利机会。即使按照最坏的打算，如果这些H股在未来两三个月之内果真下跌了20%以上，那么，A股市场其他蓝筹股的下跌幅度肯定也不会小，投资上述A+H套利股的零收益与投资其他蓝筹股的20%左右的负收益相比，仍然具有相对超额收益。
那些股改中配合有权证安排的大蓝筹公司的未来前景看好。香港市场上股票很多，但主要的成交量都集中在少数的大蓝筹及其衍生品种上，而未来A股市场也将会呈现出这样的格局。外资对中国市场的影响和推动作用日趋明显，而外资的特点是注重风险和收益的配比，并通过衍生产品来对冲风险，因此，具有衍生工具的大蓝筹股将会受到更多资金的青睐。
年度绩效优异奖（开放式偏股型基金）
易方达策略成长基金（易方达基金管理有限公司）
基金经理：肖坚
个人简历：37岁，经济学硕士, 曾任香港安财投资有限公司财务部经理,粤信(香港)投资有限公司业务部副经理、广东粤财信托投资公司基金部经理，易方达基金管理公司投资管理部常务副总经理,现任易方达基金公司总裁助理、基金投资部、研究部总经理兼易方达策略成长基金的基金经理。
2005年净值增长率：13.41％
策略应对市场
文/肖 坚 傅 浩
在刚刚过去的2005年，易方达策略成长基金取得了相对较好的投资业绩，全年净值增长率达到13.41%，在45只偏股型基金中排名第一，当年分红0.06元，截止到2005年底基金累计净值达到1.25元。规模增长率在所有股票型基金中也排名第一。能够取得这样的成绩，与基金持有人长期以来的大力支持分不开的，同时，公司整个投资研究平台也给策略成长基金的运作提供了很大的帮助。
长期以来，我们判断国内A股市场还是一个新兴的股票市场，系统性风险相对较大。基于这种认识，策略成长基金从成立伊始，就确立了“策略应对市场”的投资理念，坚持“价值选股，策略配置”的投资风格。将“以确定的企业价值应对不确定的市场风险，用灵活的配置策略来追求持续的超额回报”作为我们基本的投资思路。同时我们也意识到，国内A股市场也存在一批基本面优秀、估值具有吸引力的个股，这使得股票市场会在较长时期内维持结构分化、局部牛市的局面，通过深入的基本面研究的价值选股和灵活的组合配置策略可以较好地化解风险、获得超额回报。
回顾2005年的基金管理，可以看到，宏观经济增速回落、股权分置问题改革是贯穿全年的两大投资主题。
2005年年初，我们认识到宏观经济出现调整的可能性较大、证券市场系统性问题较多、整体市场仍处于高估状态、估值具有吸引力的上市公司数量有限等特点，选择了部分优秀的二线蓝筹股票进行重点配置，取得了不错的回报。
进入5月份，股权分置改革开始推进，不同的对价方案使得市场估值体系出现紊乱，加上投资者对宏观经济回调的担心，导致整体市场大幅下跌，在这期间，策略成长基金加大了推行股改的大盘股配置，较好地回避了市场大幅回调的风险。
进入下半年，我们认识到，市场经过长期持续回调，底部区域的特征越来越明显，具备投资价值的股票越来越多，应该加大组合的进攻性。同时，经过深入分析和研究，我们发现有一批中小盘股由于长期的下跌加上基本面的不断走好使得估值吸引力加大，在这样的背景下，我们相应调整了组合结构，增持了部分中小盘股。
随着上市公司三季报逐渐披露，市场对于各家企业全年业绩情况有了基本预期，对于上市公司2006年业绩的预测成为组合调整的重要依据。同时，股改的不断深化，权证等金融创新产品的推出也为组合的优化提供更多选择。针对2006年股票市场可能出现的多元化特点，我们相应增加了股票数量，提高了组合的弹性。
策略成长基金在上述各个阶段的操作，较好地贯彻了“价值选股、积极操作、策略应对、动态调整”的策略配置风格，在坚持企业价值的同时，保持灵活操作的特点，正因为此，我们才能在变化多端、竞争激烈的市场中取得较好的投资业绩。
展望2006年，我们认为，市场将出现更大、更多元化的结构性机会，一味地防御性投资并不可取，结合基本面、预期、市场的变化，积极主动地把握不同阶段的投资机会是我们基本策略。在2006年投资运作中，我们将更关注人民币升值、企业并购、IPO重新开闸、金融创新、股权激励等带来的投资机会，也会重视银行、地产、新材料、军工、3G、有线电视、新能源等行业和板块的投资机会。同时，我们仍将坚持自己的组合管理方法，不断寻找更好的投资目标来优化组合结构，用灵活的配置策略追求持续的超额回报，为持有人带来更好的收益。
年度绩效优异奖（开放式股债平衡型基金）
广发稳健成长基金（广发基金管理有限公司）
基金经理：何震
个人简历：经济学硕士，10年证券从业经历，曾在海南富南国际信托投资公司、君安证券有限责任公司、广发证券股份有限公司工作。2002年8月加入广发基金管理公司，任广发聚富开放式基金基金经理助理，现任广发稳健增长基金基金经理。
2005年净值增长率：16.93%
天生适合做基金经理
文/何 震
我一直有一种感觉――我天生就是一个适合做基金经理的人。还在读大学的时候我就读过彼得・林奇的书《一个人如何利用已有的知识在华尔街崛起》，看完后莫名兴奋，当时就想，如果有朝一日能够从事彼得・林奇这样的职业，该是何等快乐！从此，阅读彼得・林奇、巴菲特等投资大师的书成了我的一大爱好。
在后来的学习和工作中我的确有意识地往这个方向靠拢，我不止一次地和最好的朋友说过：“当基金经理是我的人生目标。”在我32岁的时候，我终于当上了基金经理。彼得・林奇33岁才当上基金经理，比我还大一岁，巴菲特32岁时已有700万美元的身价，这一点我与其相距甚远，但无论如何，我终于拥有了一个向前辈挑战的平台。
我觉得自己能够成为一位不错甚至是优秀的基金经理，但我没想到会成为第一名，尤其是运作一只股票仓位上限只能到65%的基金，取得这样的成绩更是不易。我这个人性格比较平和，不偏激，喜欢独立思考，有时候还会来一点逆向思维，这种性格使我在2005年比较差的市场环境中少犯了很多错误，这是我能够取得不错成绩的原因之一。与此同时我不是一个僵化的人，喜欢保持相当的灵活性。我觉得股票是个非常有趣的东西，股票其实是实体经济和虚拟经济的结合体。从本质上看，股票代表的是企业的价值，它应该等于企业重置成本，或者企业未来收益的折现，但是股票在很多时候又受市场情绪所左右，人的情绪变化会不断影响股票的估值标准，这种变化有时会非常大，所以，有人说投资股票是一门艺术而不是科学。当市场低迷的时候，人们会用最保守的标准来给股票估值，股票的价格有时甚至会低于重置成本；当市场火暴的时候，人们会创造出“市梦率”这样的标准来给股票估值。如何最恰当地给企业估值，在企业价值和市场情绪之间找到一个合理的度，是一个优秀基金经理应该掌握的技能。在这一点上，我非常赞同凯恩斯的选美理论：你要选的是评委认为美的人，评委认为美的人才能拿到冠军，而不是自己认为美的人。在实际的操作中，我也运用了选美理论，希望找到的股票都是市场认为“美”的，因为我们不能左右股票的价格，要想股票涨，只有让其他人认可并购买。
我管理的基金是2004年7月份发行的，到2005年底，一年半的时间，都是在熊市中运作，虽然成绩不错，但还是感觉辛苦。进入2006年，从股票的表现到周边同事朋友的言谈都大大不同以前，大家的信心在慢慢恢复，给股票的估值标准也在往乐观的方向提升，看来，2006年必定是不同于过去几年的。新的市场环境会带来新的理念和操作风格，我的观点是在2006年既要“变”，又不能“变”。“变”的是操作上可以积极主动些，没有必要像2005年那么保守，积极一点能够获得更高的收益；不“变”的是以基本面和企业估值为基础的投资方法不能变，这个变了，就像脱缰的野马，不知道会跑到什么地方去了。
年度绩效优异奖（开放式偏债型基金）
银河银联收益基金（银河基金管理有限公司）
基金经理：毛卫文
个人简历：9年证券从业经历，先后就职于中国建设银行总行、中国信达信托投资公司和中国银河证券有限责任公司，期间主要从事证券分析与投资及相应的管理工作。2001年6月参与筹备银河基金管理有限公司,2002年4月至今,担任银河基金管理有限公司债券经理、银河收益基金基金经理。
2005年净值增长率：13.78%
成功把握大类别资产
文/毛卫文
2005年银河银联收益基金全年取得了13.78%的收益率，被国际权威基金评级机构晨星公司评为五星级基金，收益基金短期、长期收益指标在同类型的基金中均名列前茅，并且风险指标良好。
2005年银河银联收益基金大幅超越了投资基准7.97%的收益，为我们的持有人创造了价值。我取得的成绩与团队的合作密不可分，公司在固定收益业务方面有一个经验丰富、凝聚力很强的团队。我们有宏观和策略方面的研究员，有专门负责数量分析和建模的金融工程人士，和实战经验丰富的基金经理和交易员共同组成一个合作团队，使我们能够清晰地注意到宏观经济形势的趋势性变化，感受到货币政策在不同阶段微妙的变化，选择了正确的投资策略。
我在2005年的投资实践中能取得这样的成绩，超额收益主要来源于对于大类别资产的认识和把握比较成功。2005年初，随着企业盈利指标和通货膨胀率的下滑，市场加息的预期大幅度降低，这构成债券市场持续上涨的重要基础。另外，我们观察到商业银行由于资本充足率的要求，自我风险约束加强，加大了债券投资力度；同时，由于汇率体制改革的需要，中央银行在本币利率政策上倾向于低利率政策。在多种有利因素的支持下，债券市场出现了历史罕见的牛市。因此，在资产配置层面，我们确立了以债券投资为主的策略，始终以积极的投资策略来参与债券市场，最终分享了2005年债市的牛市成果。在配置型基金的操作中，我们降低了权益类资产（股票和转债）的配置，加大债券投资力度，并适当运用杠杆投资，同时果断地加大了债券投资组合的久期，保留了相当部分的长期债券的部位并利用市场波段运行的特征，进一步提高了基金的债券资本利得收益。
另外，在股票组合层面上，收益基金在公司精选股票库的平台上，加入了我们对宏观经济的预期，在二季度初较早地减持了出口导向型和周期型公司，从而避免了净值的损失。而当市场对于周期下滑过度预期时我们及时提升了权益类资产的比例。
展望2006年，中国经济将进入平稳增长时期，这将为诸如银河收益基金这类风险收益相对平衡的配置型基金提供现实、无可比拟的优势。经过前几年的高速发展，特别是国家持续的宏观经济调控和不断增加的贸易摩擦以及国内消费的平稳增长，预示着经济增长面临调整将不可避免，这是未来我们投资面临最基本的经济背景。
从中长期来看，在汇率持续升值的条件下，未来经济下滑和盈利继续下行的前景将变得更加现实，从而需要总量政策的对冲，利率水平的进一步降低和财政政策的刺激应当是比较现实的，这将从基本面构成对债券市场的中长期利好，这预示着债券市场在未来几年仍将大有可为，投资机会主要来自于信用产品。我们预期2006年央行货币政策趋向于保持适应性的中性宽松局面，维持人民币的低利率政策。这样一方面有利于稳定金融市场，减少游资短期收益，另一方面，低利率政策有助于缓解经济回落的压力。同时，我们看到投资新品种的极大丰富、新的金融工具的运用。国内债券市场发展面临着前所未有的机遇。
股票市场经过将近四年的调整，市场风险被大大释放，我们认为市场整体估值水平比较合理。股权分置改革将进一步改善上市公司治理结构，提高上市公司整体质量，为股票市场的长期稳定发展打下了坚实的基础，指数在目前位置风险偏低。行业方面，尽量回避未来业绩增速将逐渐放缓的行业，对于资源性行业以及垄断行业非周期性消费品类稳定增长行业我们仍将保持“重点”的配置，主要的投资机会存在于四类企业：稳定增长型企业；有并购重组题材的；在股权分置改革中公司治理结构进一步理顺的公司；以及市场对宏观经济的下滑过度反映、股价被过分打压的公司。
我们深知，机遇和挑战同在，我们将一如既往，尽心竭力，努力工作，为基金持有人争取最大的利益，来回报大家对银河收益证券投资基金的支持和信任。
年度绩效优异奖（开放式债券型基金）
嘉实理财通债券基金（嘉实基金管理有限公司）
基金经理：刘夫
个人简历：硕士学位，11年证券从业经验，具有基金从业资格。先后担任深圳人民银行外汇经纪中心国际债券业务负责人，中创证券深圳分部交易部负责人，中国平安保险公司投资管理中心债券交易主管，宝盈基金管理有限公司投资决策委员会成员、债券组合经理。现任嘉实理财通债券基金的基金经理。
2005年净值增长率：13.14%
积极投资 稳健回报
文/刘 夫
“积极投资，稳健回报”是我在管理嘉实理财债券基金中所追求的投资理念。所谓“积极投资”，就是主动地运用各种资产配置策略和战术性资产选择策略，以达到趋利避害的投资效果；“稳健回报”则是指不追求过高的风险收益，而注重在较低的风险承受水平上为投资者提供长期稳定的回报。乍一看起来，“积极投资”与“稳健回报”似乎有些矛盾，或者说，要在“积极投资”的基础上获取“稳健回报”，难度是相当大的。
我认为，要将两者有效地结合起来，其关键就是在于前瞻性的研究。当前的中国债券市场，正处在迅猛发展的阶段，与国外成熟市场相比，既具有了一些基本雏形，又存在着巨大的发展空间。这为我们通过前瞻性研究获取超额收益创造了相当有利的条件。前瞻性研究搞好了，投资决策的有效性随之提高，“积极投资”的风险就大大降低了，“稳健回报”的目标也就有可能实现了。简单地说，就是尽量争取不打或者少打没有把握的仗。
然而，面对庞杂的研究课题，仅凭一个人的力量是不可能完成的；“积极投资，稳健回报”理念的有效实施，还得依靠整个债券投研团队的协同努力与支持。嘉实基金拥有业界最大的固定收益团队，公司固定收益部设有4个研究员专门负责进行研究，另有还有4个负责投资，而基金经理的主要任务是进行最终的决策。
有了正确的投资理念和团队的支持，2005年嘉实债券基金取得13.14%的总回报率，其低风险、高收益的特征，被晨星评为唯一的五星级债券型基金。从当年的整个投资思路和组合安排上，我们都尽量避免净值的大幅度波动，不会为了博取高收益去承担高风险，而是主张在一个可控的风险范围内追求适度的增长。但是往往这样做，业绩增长反而很稳定，绝对增长率会很高。
我个人一直认为，保持债券基金的债性非常重要。可转债由于具有转股的功能，因此，它的债性比较弱，而这一点往往会导致净值的波动加大，使得投资者很难对这种基金的收益和风险作出一个合理的判断。因此，我们去年对可转债的配置比例一直非常低，尽管这也让我们一度失去了一些比较好的机会，但是我们的风险却大大降低了，这是我们的基金净值能够稳定增长的一个主要原因。
去年嘉实债券基金取得良好业绩的另外一个重要原因是，我们抓住了纯债市场的机会，大类资产配置良好。去年包括国债、企业债、金融债的一、二级市场都为债券基金提供了很多机会，我们年初时就通过对市场的整体分析看准了这一点，将主要的资产配置在了纯债上，顺应了2005年市场的一个特点。
展望未来，我认为尽管债券基金目前并不景气,但作为风险相对非常低、有分流储蓄资金功能的理财产品,债券型基金本身的市场机会还是非常大的。2003年以来股票基金规模的迅猛扩大正是得益于股票市场投资难度的大幅提高, 我认为同样的事情也将在债券市场再次发生。
对于债券市场投资者来说,以往那种单纯依靠判断市场的涨跌来赚钱的盈利模式将会逐渐被淘汰,转而将会被利用信用息差来盈利的模式所替代。而这种模式一方面需要投资者拥有对信用风险的很强的分析和估值能力,另一方面也要求投资者要有很强的对衍生金融产品的结构进行组合管理的能力。
基于以上原因，我认为未来几年市场对于专业债券理财工具的需求将会大大加强,这无疑将给债券型基金在规模扩张上带来一个前所未有的机会。依托嘉实强大的固定收益研究和投资团队，我对未来的投资充满信心，希望不辜负广大投资者的信任。
货币市场基金年度绩效优异奖
南方现金增利基金（南方基金管理有限公司）
基金经理：刘情剑
个人简历：硕士，曾任职海南汇通国际信托投资公司、国泰君安证券股份有限公司。2003年5月起任职南方基金管理有限公司,现任公司总经理助理兼固定收益部总监，南方现金增利基金的基金经理。在刘情剑领导下，2005年南方基金管理公司旗下的其他低风险基金产品业绩也有良好表现――南方避险增值基金的净值增长率高达12.48％，在保本基金中排名第一。
2005年净值增长率：2.49％
考验刚刚开始
文/刘情剑
与2004年相比，2005年货币市场基金经历了比较平稳的一年，而且货币市场基金之间的净值增长也非常接近，差距只有千分之一左右。2005年中国经济走在增长顶峰的右侧，对于债券市场上的投资者而言，这只是幸福的开始。但对于货币市场基金，这是考验的开始。
在2005年，产能过剩开始显现、人民币开始升值、大量的贸易顺差等这一切都意味着，债券市场的上涨必然开始了。但是，对于超短期债券基金――货币市场基金而言，投资的难度反而加大了。债券的上涨或者说市场利率的下降（债券价格与市场利率是反向运动的）首先是从短期利率的下降开始的。而货币市场基金的平均剩余期限只有半年，市场利率下降带来的超额收益不多，反而增加了再投资风险。因为货币市场基金的绝大多数资产，总是在未来的一年里滚动到期，再投资时，低市场利率意味着低收益率。正如大家所看到的，2005年货币市场基金的当年的净值增长率比较平稳，并未像中长期债券基金那样增长惊人。当然，这也充分体现了货币市场基金的本色。
由于市场利率的下降，货币市场基金的再投资风险骤然增加。货币市场基金的经理们也因此经历了较为烦恼的一年。虽然，中国人民银行及时推出了企业短期融资券，因发行量有限，也难以缓解再投资的压力。即使今后发行量增加了，随之而来的信用风险也已经悄然而至。虽然货币市场基金是天底下最简单的基金，但是，对于货币市场基金的基金经理们而言，在流动性风险、再投资风险和信用风险管理方面的考验只是刚刚开始。
现代高速发展的科技，以及与此相伴而来的全球化，把现代工业的生产效率、或者说生产力水平推向了一个前所未有的高度。但是，人们的幸福指数似乎在下降，这是为什么？激烈的市场竞争、科技文明的成果对人力资源的替代、以及财富的按资分配，等等；这些因素使人们的工作压力增大，社会财富两极分化，社会似乎变得更加不和谐了。从历史的角度看，目前生产关系调整的步伐还没有完全跟上近期快速提高的社会生产力水平。随着相应调整的进行，我们相信，我们将会迈进一个更加和谐的社会。当然，我们也更加相信，随着和谐社会的建立，货币市场基金的经理们在管理货币市场基金时的工作环境要好多了。
年度绩效优异奖（开放式股票型基金）
富国天益价值证券投资基金（富国基金管理有限公司）
基金经理：陈戈
个人简历：硕士，曾就职于君安证券研究所任研究员。2000年10月加入富国基金管理有限公司，历任研究策划部研究员，现任研究策划部经理。
2005年净值增长率：14.85％
高仓位，个股适度集中
文/陈 戈
回顾2005年，能够取得这份成绩，心得在于投资过程成功地涵盖了三个层面――首先是年初既定的全面防守投资策略，将可配置资产主要集中在稳定类行业。其次，选股时对诸如云南白药、四川电器等大牛股配置比例较高。最后，对市场热点的参与、个股的波段操作也比较积极。但说到底，是对宏观经济和行业的准确把握带来了最后的成功。
“高仓位比例，个股适度集中”是富国天益基金2005年所遵循的投资策略――去年对四川电器、云南白药、苏宁电器的高配置对于基金业绩的贡献令人满意。略感遗憾的是，下半年的操作不够灵活，收益没有上半年高。
展望2006年，我们在制定年度投资策略时将主要考虑的几方面因素：宏观经济政策和运行趋势、证券市场政策、汇率制度、石油价格和国际经济。2006年整个市场会较去年偏暖，表现较活跃，但是行业基本面及其市场表现的分化会加剧。这种情况下，可以看好非贸易品、消费服务类行业；资源类股票；科技股，尤其电子元器件股；周期性的行业中选择长周期或周期向上的行业，如军工、电力设备、新材料。
封闭式基金（大盘）年度绩效优异奖
安顺证券投资基金（华安基金管理有限公司）
基金经理：尚志民
个人简历：工商管理硕士，10年证券从业经验。曾在上海证券报研究所、上海证大投资管理有限公司工作，进入华安基金后曾先后担任公司研究发展部高级研究员、基金安顺、基金安瑞、华安创新基金经理。现任基金投资部总监助理。
2005年净值增长率：12.64%
寻找可贵的持续成长股
文/尚志民
为国内管理共同基金时间最长的基金经理之一，我曾经受了牛熊市的洗礼，亲历了中国股市的多次变革。一路走来，我一直非常注重考察管理团队的专业能力和公司的核心竞争力，秉承华安自下而上精选个股的一贯风格，在安顺基金的组合中，有一批长期投资的战略性品种。正是基于对宏观经济和全球政治经济格局的认识，2005年安顺在同行中较早意识到了航天军工行业的投资动力和持续成长性，并结合中观的行业竞争格局和进入壁垒分析，微观的公司跟踪研判，对该板块进行了较成功的配置，其中最成功的品种即为航天电器。而对天威保变投资的前瞻性也再次体现了上下结合的成功。后期市场对“十一五”产业政策相关个股的认可与追捧，实际上也是宏观和中观层面提供了选股思路，未来这种重要性将越发显现，因此，安顺2006年将继续对产业政策趋势变化给予高度的重视。 寻找可贵的持续成长股将继续是安顺2006年的投资重点，对成长股的投资才是真正的积极防御策略。
好公司往往未必是好股票，这几乎是所有基金经理曾经或正在面对的困惑。对此，我的理解是，随着股权分置改革及配套措施的完善，中国股市中好公司同样也是好股票的概率将越来越高。但2006年的股市将更多地体现出结构性的上涨机会，因此,在某些时点上可能必须要对好公司进行一定的取舍，所谓有舍方有得。
对于基金而言，年度大考已结束，像所有基金经理一样，我将继续努力寻找心中既优秀又幸运的上市公司。
封闭式基金（中小盘）年度绩效优异奖
科汇证券投资基金（易方达基金管理有限公司）
基金经理：梁文涛
个人简历：34岁，管理学博士。2002年起任职于易方达基金管理有限公司，曾任研究员，现任基金投资部总经理助理、易方达平稳增长证券投资基金、科汇证券投资基金基金经理。
2005年净值增长率：13.28%
投资分享成长
文/梁文涛
首先非常感谢各位持有人和《新财经》杂志对易方达基金公司和科汇基金的认同和支持，给予我们这个荣誉。
基金经理们容易成为投资行业中被关注的焦点，大家看到某只基金良好的业绩表现很自然就到基金经理那里去寻找答案，但实际上，一只基金良好投资业绩的背后更多的是受到其基金管理公司深厚投资文化的影响和整个投研团队的贡献。所以，我们更看重的是“最佳投研团队”这个集体奖项。科汇基金2005年的净值增长率达到了我自己设定的10％的目标，如果算有点成绩的话，主要也要归功于易方达优秀的投研团队，是他们寻找到了真正有核心竞争力的企业作为好的投资对象，引导我能够回避整个市场的系统性风险而取得收益，这是靠个人一己之力无法完成的。
另外，我要感谢许多券商研究所的研究员朋友，他们在过去的一年给予了我很多的帮助，开阔了我的研究视野，为我提供了很多好的投资线索。
“研究发现价值，投资分享成长”是我本人所遵循的投资理念。一家企业的投资价值和其市值增长，归根到底是由企业的管理者和员工创造的，作为专业投资者，基金管理人更多的工作应该通过研究来发掘低估的价值――研究企业、发现价值，寻找那些“主营业务清晰、业绩增长持续”的好企业。如果基金经理有能力发现好企业，投资好公司，就可以通过分享企业成长带来的市值增长来为基金持有人赚取较好的投资收益。
2005年对科汇基金收益贡献较大的三个企业是苏宁电器、贵州茅台和华侨城――这恰恰印证了易方达投研团队突出的选股能力。我们始终坚持从企业基本面、从投资价值的角度选择股票。基本面良好的企业具有一些共性特征：首先它们往往是一些“专一、专注”的公司，主营业务清晰，业务往往集中在优势产业链上；其次它们所处的行业一般具有行业、区域壁垒。当然，充分竞争的行业中也存在大量优质企业，但其特征一定是有超出同行的盈利能力和健康的财务指标――这种认识去年帮助我们在对房地产行业的投资中取得了超额收益。当房地产行业经历2004～2005年连续两年的宏观调控，很多人担心政策带来的系统性风险，但我们认为，此时正是发现具有长期核心竞争力的优质企业的大好机会，所以，买入了华侨城等具有长期投资价值的股票，取得了较好收益。但坦率地讲，投资之途不会一帆风顺，2005年科汇也曾持有了一些与当初预期相差较远的股票，比如曾经看好的煤炭股，由于行业集中度低、需求受到宏观调控影响等方面因素影响而并未取得良好收益。
展望2006年，我们认为经历股改后，证券市场整体估值水平较低，下跌空间有限，市场的投资机会将呈现多元化趋势：私有化、全流通后的并购重组、周期性行业低估引起的反弹、优势消费行业公司的业绩持续增长等驱动力都可能带来获得超额收益的投资机会。
封闭式基金年度业绩飞跃奖
景阳证券投资基金（大成基金管理有限公司）
基金经理：杨建华
个人简历：37岁，工商管理硕士，经济学博士研究生，先后毕业于北京航空航天大学和西南财经大学。8年证券从业经历，曾任光大证券研究所研究员、四川启明星投资公司总经理助理。
2005年净值增长率：10.93％
投资需要独自等待
文/杨建华
如果说2005年，基金景阳实现了超越的话，那么，较强的选股能力和具有前瞻性的投资起到了重要作用。
多年的研究工作为我打下了较强的基本面分析功底，具备较好的全局观；同时，我对A 股市场近年来股价结构和投资理念的变动趋势，以及对证券投资基金在当前市场上的盈利模式也有着较为深入的了解。投资无诀窍，勤奋、敬业，以及对投资工作的浓厚兴趣，使我较好地实现了研究积累和投资理念的结合。
2005年面对股市大幅下挫，我的策略是坚持回避不确定行业和公司（如产能过剩的行业），努力挖掘稳定增长、值得长期持有的公司。早在2005年初，我就明确把军工和新能源作为独立和全新的板块进行投资，景阳是最早买入火箭股份和航天电器的基金之一。到三、四季度，当其他基金开始关注军工板块时，景阳基金的航天电器已赚了100%。此外，传统品牌中药、食品饮料、通信、地产等板块，我也有斩获。我想，盈利点多且分散，组合盈利持续性强是基金景阳一大特点。
事实上，作为一只中小盘成长基金的基金经理，选股并不是件容易的事。根据景阳基金的契约规定，其主要投资对象是中小盘成长型的股票。由于成长性公司在发展的初期面临较大的风险，公司的业绩波动很大，股票价格具有很大的弹性；在操作上，中小盘成长型公司的流动性也不太好。另外，在前几年市场持续下跌的过程中，投资者（包括机构投资者）信心受到极大打击，抱团取暖不知不觉中成为了许多基金经理的无奈选择，很多成长性公司开始往往并不被研究员关注，很长时间内处于边缘化的地位。因此，投资这样的公司，基金经理还必须忍受长期的等待和孤独。
2006年将是一个热点频出的市场，与2005年某个阶段某个板块有机会不同，今年会在很多阶段很多板块出现投资机会。投资者的信心正在恢复，市场最困难的时候已经过去，这从新年开局市场的表现可见一斑。
随着股改步伐加快，很多上市公司的估值已接近香港，而香港是全球估值最低的市场。根据市场变化，今年景阳基金会在组合中增加一些进攻性品种；同时我也给自己定出了创造绝对收益的投资目标。
篇(3)
【关键词】 政治关系； 金融生态环境； 现金―现金流模型； 融资约束
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2016）11-0053-07
一、引言
民营经济是中国经济发展的重要推动力。然而，民营企业“融资难”问题却一直困扰着中国社会各界。2008年金融危机以来，中国民营企业的生产经营更是出现了较大困难，融资难、担保难问题异常突出，相当部分民营中小企业面临资金链断裂的困境，许多民营中小企业甚至倒闭关停①。大批民营企业的倒闭所带来的员工失业问题已成为社会稳定的一大威胁，因此，如何缓解民营企业融资难已经成为摆在政府和社会各界面前的一个亟待解决的社会问题。
为了缓解民营企业的融资难问题，各级政府和民营企业自身均采取了多种措施：政府有关部门不断改善金融生态环境，从正式制度入手确保民营企业和国有企业的公平竞争；民营企业则寻求建立政治关系，希望通过非正式制度的路径来获取更多的政府资源。政府部门和民营企业所采取的这些措施是否收到了成效呢？现有研究表明，政府部门所采取的改善金融生态环境的措施取得了显著成效（魏志华等，2012；魏志华等，2014）[ 1 ]，民营企业建立的政治关系也能有效地缓解企业融资约束（Faccio，2006；张敦力和李四海，2012）。然而，这些研究均未将政治关系、金融生态环境和企业融资约束纳入到一个统一的研究框架中，以致政治关系与金融生态环境二者对缓解企业融资约束的作用是互补效应还是替代效应尚不得而知。但是，获知二者的相互关系对民营企业的社会资本培育以及对外投资区域选择决策极为重要。鉴于此，本文以2009―2013年我国沪深非金融类A股民营上市公司为样本，采用现金―现金流模型对政治关系、金融生态环境和企业融资约束三者的关系进行理论分析和实证检验。研究发现，民营企业普遍存在融资约束，政治关系缓解了民营企业的融资约束，但是在金融生态环境好的地区，政治关系对融资约束的缓解作用不显著。本文的研究进一步丰富了政治关系与企业融资约束的文献，为政府有关部门改善金融生态环境、企业制定融资战略提供了经验证据。
二、文献综述
（一）政治关系与企业融资约束
政治关系是近年来较热门的研究主题。一般认为，企业建立政治关系的一个重要动机就是获得更多融资，因而政治关联与企业融资关系的国内外研究成果颇为丰富，且大多认为政治关系可以有效缓解企业的融资约束。
多国的经验证据均支持这一观点。Khwaja和Mian（2005）基于巴基斯坦企业贷款数据的研究发现，政治关联企业贷款金额是非政治关联企业的两倍，而违约率却比非关联企业高出50%。Dinc（2005）以36个国家1994―2000年的竞选活动为研究对象考察了政治关联对银行贷款的影响，发现与私有银行相比，国有银行在竞选年份的贷款组合增加了11%，这表明政府官员利用国有银行给自己的支持者提供了融资便利。Leuz和Oberholzer-Gee（2006）[ 2 ]对印度尼西亚企业的研究表明，有政治关联的企业更不倾向于海外融资，因为这些企业可以通过国内的银行（特别是国有银行）获得成本更低的贷款，而海外融资要接受严格的审查并要求有较高的公司透明度。Boubakri等（2008）[ 3 ]对41个国家的245家私有化企业的研究表明，政治关联企业的资产负债率平均为52.9%，而没有政治关联的企业仅为38.4%。
以中国企业为样本的实证研究也大都认为政治关系能有效缓解企业的融资约束。罗党论和甄丽明（2008）以2002―2005年中国民营上市公司为样本，通过投资―现金流模型发现政治关系减轻了企业的外部融资约束；于蔚等（2012）[ 4 ]以1999―2009年沪深民营上市公司为样本，发现政治关系的资源效应和信息效应都可以缓解企业的融资约束；张敦力和李四海（2012）以2007―2009年沪深民营上市公司为样本，发现政治关系可以使企业获得更高的银行贷款比例、更低的贷款成本和更长的贷款期限；洪怡恬（2014）以2007―2012年我国上市公司为样本，发现国有企业和民营企业都存在融资约束问题，政治关系可以降低民营上市公司的融资约束；郭丽婷（2014）以2007―2012年我国中小板上市公司为样本，发现政治关系可以缓解中小企业的融资约束。
（二）金融生态环境与企业融资约束
国外学者关于金融生态环境与融资约束的研究主要从不同国家的金融发展水平和金融自由化程度对企业融资约束的影响展开。Rajan和Zingales（1998）[ 5 ]以行业层面的数据为样本，研究发现在资本市场更为发达的国家中，需要更多外部资金的行业发展更快。Wurgler（2000）发现金融发展水平通过增加行业层面的投资增长对增值成长的敏感性来改善资本配置。Laeven（2003）[ 6 ]使用欧拉方程发现金融自由化进程缓解了企业的融资约束，这种缓解作用在小型企业中更加明显。Love（2003）[ 7 ]使用企业层面的数据，充分利用各国金融市场发展的变化，证明了随着金融发展水平的提高，企业融资约束程度得到了缓解。Khurana等（2006）[ 8 ]使用1994―2002年间35个国家12 782家企业的数据，研究发现随着金融发展水平的提高，现金―现金流敏感性在下降，这意味着企业融资约束程度得到缓解。
我国的研究则主要集中于金融生态环境对企业融资约束的影响。魏志华等（2012）以2006―2009年我国A股上市公司为样本，发现良好的金融生态环境有助于公司获得较低成本的债务融资；魏志华等（2014）以2007―2010年沪深A股上市公司为样本，直接实证证明了好的金融生态环境可以缓解企业的融资约束。
综上所述，研究政治关联与融资约束关系的文献以及金融生态环境与融资约束关系的文献相对较多，但是鲜有文献研究金融生态环境对政治关联和融资约束关系的影响，与本文较为相近的文献是段一群和戴稳胜（2013）[ 9 ]的研究。与他们使用资本市场股权融资指标和银行债务融资指标来衡量金融环境、用是否国有企业作为政治关系的替代变量、用装备制造业上市公司作为研究样本、用投资―现金流模型检验融资约束的做法不同，本文的金融生态环境指数更为综合，政治关系变量设计和融资约束的衡量更为科学合理，研究样本更大。
三、理论分析与研究假设的提出
与国有企业相比，民营企业面临更为严重的融资约束（Cull和Xu，2003；Allen等，2005；吴宗法和张英丽，2011；刘津宇等，2014），究其原因，主要有民营企业自身和银行两个方面。首先，就民营企业自身而言，导致其融资难的主要原因有以下两个方面。第一，规模较小，可用于抵押的资产较少。世界银行（2007）对中国120个城市的12 400家企业的调查结果显示：就年销售收入总额而言，国有企业平均为6 426万元，而包括民营企业在内的非国有企业仅为4 234万元；就可用于抵押的固定资产而言，国有企业平均为27 472万元，而非国有企业仅为13 583万元。第二，信息不对称问题较为严重。民营企业内部经营管理水平相对较差，会计基础工作相对较为薄弱，会计信息失真情况较为严重，银行难以依据财务报表对客户资金和经营情况作出客观判断（李海海和郭新华，2005）。其次，从银行角度来看，银行往往出于以下两点考虑对民营企业“惜贷”。第一，民营企业缺乏政府的隐性担保，贷款违约风险较大。孙铮等（2006）的研究发现，国有企业的会计信息在债务契约中的有用性显著更低，这是因为银行对国有企业的倾斜性贷款是基于国有企业拥有政府的隐性担保。他们还分别以企业上年度短期借款与当期偿还借款额度的差额、贷款诉讼来衡量企业贷款违约概率，结果发现民营企业的违约概率显著高于国有企业。第二，民营企业的贷款管理成本较高。民营企业的融资需求频率较高，贷款期限较短，贷款金额较小，贷款管理成本较高，银行从民营企业信贷中获得的收益与承担的风险不匹配，因而银行对民营企业“惜贷”。
中国是“关系”盛行的社会（Day，2003），“关系”往往会起到意想不到的作用，在解决“融资难”问题时，与政府的关系往往比其他“关系”的“能量”要大得多，因此，与政府没有天然联系的民营企业通常比较热衷于建立政治关系。
首先，有政治关系的企业更容易获得政府资金。与无政治关系的企业相比，有政治关系的企业更容易从政府手中获得更多的财政补贴（罗党论和唐清泉，2009；张洪刚和赵全厚，2014；李传宪，2015）、更多的税收优惠和更低的税负（罗党论和杨玉萍，2013）。
其次，有政治关系的企业可以获得数量更多、条件更优惠的银行贷款。现有研究表明，相对于没有政治关系的公司而言，政治关联公司有更高的银行贷款率、更优惠的利率（Faccio，2006）、更长的债务期限结构（Fan等，2007）。这是因为：第一，民营企业拥有政治关系后，面临更少的管制障碍（Desai和Olofsgard，2008）、更多的市场准入、更高的市场占有率（Faccio，2006），从而能更快地做大做强，增强其向银行贷款的能力；第二，民营企业有了政治关系相当于有了政府的隐性担保，这种隐性担保可以降低民营企业会计信息在债务契约中的有用性，从而弥补了民营企业拥有政治关系前会计信息质量较差的缺陷；第三，政治关系给民营企业带来的规模扩大效应以及政府的隐性担保使得民营企业贷款需求频率下降，单次贷款金额增大，从而降低了银行的贷款管理成本和贷款风险。
最后，有政治关系的企业更容易从资本市场获得资金。研究表明，与没有政治关系的企业相比，政治关联企业可以获得更高的股票发行价格、更低的抑价、更低的发行成本（Francis等，2009）。
综合上述分析可知，虽然民营企业普遍存在融资难的问题，但有政治关系的民营企业却可以较容易地从政府、银行、证券市场获得投资所需资金，因此可以预期，政治关系能够缓解民营企业的融资约束。基于此，本文提出如下假设：
假设1：政治关系可以有效缓解民营企业的融资约束。
除政治关系外，企业融资难易度还可能受到企业所在地区金融生态环境的影响。金融生态环境是指由政府、企业、居民等消费群体及金融主体在其中生成、运行和发展的经济、社会、法治等体制、制度以及文化、习俗等传统环境（李扬等，2005）。良好的金融生态环境意味着：（1）市场化程度高，即政府对经济干预少，产权歧视程度减弱甚至消失，民营企业与国有企业公平竞争社会资源，资源可以实现自由分配；（2）信用风险低，即社会信任度高，信息不对称程度低。在良好的金融生态环境中，一方面，金融机构具有良好的风险控制能力和独立的经营权，可以自由地把资金贷给信用水平高和经营绩效好的公司，追本逐利的理性投资者也会把资金投入回报率高的企业；另一方面，好企业会更多地披露其财务信息和经营状况，从而降低信息不对称程度。因此，可以预期，金融生态环境的改善将有助于缓解民营企业的融资约束。
良好的金融生态环境具有很强的外部性，处于其中的企业可以免费“享用”。而政治关系的建立或维系却需要企业付出一定的政治关系成本。民营企业与政府的关系越密切，需要付出的政治关系成本也越高（张洪刚和赵全厚，2014），当然，如前所述，政治关系也能给企业带来诸多利益，理性的企业需要权衡建立和维系政治关系的成本和收益。在金融生态环境足够好的情况下，民营企业可以以很低的交易成本获得所需资金，因而会减少甚至弃用政治关系，这时政治关系对企业融资约束的缓解作用将不再明显。基于上述分析，本文提出以下假设：
假设2：在金融生态环境改善到一定程度时，政治关系对民营企业融资约束的缓解作用将不再显著。
四、实证研究设计
（一）样本选择与数据来源
本文初始研究样本为2009―2013年间沪深证券交易所全部民营上市公司，经过以下剔除后，得到最终研究样本数2 244个：（1）金融行业上市公司；（2）样本期间被ST、*ST和PT的公司；（3）数据缺失的公司。为排除极端值对回归结果的影响，在箱线图的基础上对连续变量进行了缩尾处理。
本文的政治关系数据根据CSMAR数据库中的高管简历手工整理后获得，金融生态环境数据来源于李扬等（2011）[ 10 ]的“中国地区金融生态环境综合评分”，其他财务数据来源于CSMAR数据库和锐思数据库。为了保证数据的准确性，还抽取部分数据与上市公司年报核对，并对错误数据进行修改。
（二）主要变量设计
1.政治关系（PC）
关于政治关系，学术界目前并无一致的替代变量。Faccio（2006）认为只要公司的控股股东或高管是国会议员或者某位高管与政党有紧密联系就视同公司具有政治关联；Fan等（2007）根据公司的CEO是否曾在中央或各级地方政府或军队等部门任职来判断公司存在政治关联与否；吴文锋等（2008）则在Fan等（2007）的基础上考虑了董事长的任职经历。考虑到中国的实际情况，除了在政府部门任职外，民营企业的董事长和总经理还可能通过进入人大、政协等方式获取政治资源。因此，本文认为若公司的董事长或总经理现在或曾经在党委、纪委、政府、人大、政协、法院、检察院等任一部门任职，则视同该公司具有政治关系。
政治关系的数据通过手工整理获得。首先，从CSMAR公司治理结构数据库中的公司高管个人资料数据库中下载高管个人资料。高管个人资料包括企业自上市以来的历任董事长、高级管理层和董事会成员的个人简历及其他相关信息。其次，查找公司某一年度董事长和总经理的个人资料，并阅读他们的个人简历，看他们当年或以前年度是否在党委、纪委、政府、人大、政协、法院、检察院等部门任职。如果董事长或总经理任何一人在上述任何一个部门有任职，则认为该企业有政治关系，并令PC等于1；否则就认为企业没有政治关系，并令PC等于0。
2.金融生态环境（FE）
国外较少关于金融生态环境度量的研究，中国学者主要采用两种方法对金融生态环境进行度量：一是使用樊纲和王小鲁的市场化指数来替代，这些学者认为市场化程度越高，金融生态环境越好；二是使用李扬等人编制的地区金融生态环境评分衡量。本文采用第二种方法衡量金融生态环境，因为本文认为市场化指数外延较广，包含了许多非金融指标，用来衡量金融生态环境可能不够准确。对照李扬等（2011）提供的全国31个省市区的金融生态环境综合评分，本文根据样本公司的注册地来定义其金融生态环境评分，然后，以所有观测值的金融生态环境评分的中位数为界。如果公司的金融生态环境评分大于该中位数，则认为该公司所处的地区经济基础好、金融发展水平高、信用制度完善、社会诚信度高，即该公司所处的金融生态环境良好，令FE取值为1；否则，就认为公司所处的金融生态环境较差，并令FE取值为0。
3.融资约束的度量
现有文献主要用三种方法衡量企业的融资约束：一是采用单变量判断，如企业规模、所有权性质等；二是采用综合指数，如WW融资约束指数、KZ指数等；三是采用模型参数，如Fazzari等（1988）[ 11 ]的投资―现金流敏感性系数和Almeida等（2004）[ 12 ]的现金―现金流敏感性系数。由于第一种方法的划分标准较为主观，第二种方法中的指数是基于国外公司数据计算得来的，可能不适用于中国公司，因此，本文拟采用第三种方法衡量企业的融资约束。由于投资―现金流敏感性不一定随着融资约束程度的增强而增强（Kaplan和Zingales，1997）[ 13 ]，而现金―现金流敏感性模型避免了投资―现金流敏感性模型的缺陷（Almeida等，2004），并在国内得到了较为广泛的使用（张纯和吕伟，2007；连玉君等，2008）[ 14 ]，因此，本文采用现金―现金流敏感性系数来衡量企业的融资约束。如果现金―现金流模型的回归结果中经营现金流量（OCF）的回归系数显著为正，则说明企业存在融资约束；如果该回归系数显著为负，则说明企业不存在融资约束。
4.控制变量
借鉴Almeida等（2004）的研究，本文在模型中控制了企业规模（Size）、成长机会（TQ）、流动负债增量（SD）、非现金营运资本增量（NWC）、资本支出（Exp）、年度（Ind）和行业（Year）等变量。与中小企业相比，大企业需要的现金量更多，因此预期企业规模与现金持有增量正相关；成长机会较大时，企业为满足更多的投资需要，通常会增持更多的现金，因此预期成长机会和现金持有增量正相关；流动负债是企业现金持有量的来源之一，因此增加流动负债必然会增加其现金持有量；非现金营运资本的增加和资本支出都需要动用现金持有量，因而这二者和现金持有增量应该是负相关关系。
具体的变量定义说明见表1。
（三）模型构建
为考察政治关系对企业融资约束的影响，在模型中加入了政治关系与经营现金流量的交互项（PC×OCF），如果经营现金流量变量（OCF）的回归系数？茁1为正且显著，同时政治关系与经营现金流量的交互项（PC×OCF）的回归系数？茁3为负且显著，则说明政治关系缓解了民营企业的融资约束。在具体回归分析时，按全样本、金融生态环境好和差三个样本对模型分别进行回归，并基于？茁1和？茁3的符号及显著性水平来判断回归结果是否证实了本文的假设。
五、实证检验与结果分析
（一）描述性统计结果分析
从表2报告的主要变量描述性统计结果可知，现金持有增量平均为负且经营现金净流量平均为正，说明企业现金持有量均较上一年度有所减少，而经营活动能给企业带来正的净现金流量。全部样本公司中，有政治关系的企业占10.5%。
从现金持有增量和经营现金净流量在有无政治关系两组企业的均值差异来看，现金持有增量在有无政治关系的两组间不存在显著差异，但有政治关系企业的经营现金净流量均值要显著大于无政治关系企业。这表明有政治关系的企业融资约束程度更小。从现金持有增量和经营现金净流量在金融生态环境好、差两组企业的均值差异来看，金融生态好的企业现金持有增量显著少于金融生态差的企业，而二者的经营现金净流量并不存在差异。这可能是因为金融生态环境好的地区的企业融资比较容易，不需要每年预留出较多的现金以备后期投资使用；金融生态环境差的企业融资相对困难，将来遇到好的投资机会时不能及时从外部筹集资金，需要每年预留较多的钱以备不时之需。
此外，金融生态环境好的地区的企业有政治关系的比例显著低于金融生态环境差的地区，这初步证明，在金融生态环境好的地区，政治关系缓解企业融资约束的作用在减小。
（二）回归结果分析
为了检验政治关系对企业融资约束的影响以及金融生态环境对政治关系与融资约束关系的影响，本文采用多元回归分析和普通最小二乘法对模型进行了实证检验，模型的具体回归结果见表3。
根据表3报告的回归结果可知，经营现金净流量（OCF）的回归系数在各个模型中均在1%的水平上显著为正，这表明民营企业会随着经营现金净流量的增加而增加现金持有量，即民营企业普遍存在融资约束。在模型（2）中，政治关系和现金流的交乘项（PC×OCF）系数为负且在10%的水平上显著异于零，这说明政治关系确实可以缓解民营企业的融资约束，假设1得到证实。交乘项（PC×OCF）的系数在金融生态环境好的样本中不显著（模型4），而在金融生态环境差的样本中显著为负（模型6），这表明在金融生态环境好的地区政治关系对民营企业融资约束的缓解作用不明显，假设2得到证实。
控制变量的回归结果基本上与预期相符。企业规模变量（Size）、短期流动负债增量（SD）均与现金持有增量显著正相关，这说明随着规模的增加，民营企业对资金的需求量加大，进而更多地增持现金；而随着短期流动负债这一现金替补的增加，企业的现金持有量也会增加。非现金营运资本增量（NWC）和资本支出（Exp）的回归系数显著为负，这说明随着企业营运资本这一现金支付的增加和资本性投入的加大，企业持有的现金会减少。
（三）稳健性检验
衡量企业融资约束的模型除前述Almeida等（2004）模型外，Khurana等（2006）还提供了对Almeida等（2004）的修正模型，二者的主要区别在于控制变量不同。为了检验上述结论是否对模型设定以及样本分组敏感，本文分别采用Khurana等（2006）的修正模型和三变量（政治关系、金融生态环境和现金流量）交乘项两种方法进行稳健性检验，结果见表4。根据表4报告的回归结果可知，采用修正模型的回归结果与前述基本模型的回归结果总体一致，三变量交乘项的系数不显著，说明在金融生态环境好的地区，政治关系对民营企业融资约束的缓解作用不显著。这表明本文的研究结论是稳健的。
六、研究结论与政策建议
本文借鉴Almeida等（2004）的现金―现金流模型，以2009―2013年我国沪深非金融类A股民营上市公司为样本，运用普通最小二乘法，实证考察了金融生态环境对政治关系与企业融资约束关系的影响。研究发现民营企业的政治关系能有效缓解其面临的融资约束，但是，随着金融生态环境的改善，政治关系对融资约束的缓解作用在减弱，在金融生态环境好的地区，政治关系对融资约束的影响不显著。
本文的研究发现对政府部门加强金融生态环境建设、民营企业制定融资策略和培育社会资本具有重要启示。就政府部门而言，由于金融生态环境的改善可以使原本作用强大的政治关系失效，因此，金融生态环境的建设具有很强的正外部性，作为政府部门应积极改善各地区金融生态环境，为企业发展提供良好的外部环境。就民营企业而言，采取何种措施来缓解企业融资约束需视企业所处地区的金融生态环境而定，如果所处地区金融生态环境较差，则建立政治关系是缓解融资约束的“不得已”方法之一，毕竟政治关系的建立及效用发挥并非一朝一夕能实现的，而且政治关系的维持成本并不低；如果所处地区金融生态环境较好，则应充分利用良好的金融生态环境，拓宽融资渠道，降低融资成本，缓解融资约束。
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篇(4)
(注:所有数据来自OTCBB官方网站:省略，数据提取时间为:2008年5月23日)
一、月朗OTCBB财报介绍
从香港月朗集团在OTCBB市场上的股价走势图和成交量图来看，香港月朗集团在2007年12月28日完成反向收购上市之后，于1月14日首次升至2.00美元，并曾于2月22日一度冲高到12.00美元，之后小幅调整，现在稳定在8.00～10.00美元之间振荡。但成交量不大，成交时间不连续，符合OTCBB市场的基本情况。
香港月朗集团公布的9份相关财报主要包括以下内容:
1.2008年1月4日的第1份财报谈及香港月朗(Winalite)反向收购事宜;
2.2008年1月11日的第2至4份财报谈及第1份财报披露未尽事宜;
3.2008年3月31日的第5份财报谈及香港月朗集团经营业务事宜;
4.2008年4月4日、5月2日的第6、7份财报谈及香港月朗集团高层变更事宜;
5.2008年5月7日的第8份财报谈及香港月朗集团业务发展的核心协议;
6.2008年5月15日的第9份财报谈及香港月朗集团一季度季报。
从9份财报中所披露的内容而言，涉及香港月朗集团发展的重要信息主要包括以下7个方面:
(一)香港月朗(Winalite)完成反向收购，在OTCBB市场上市
财报1(20080104)披露:香港月朗(Winalite)在OTCBB所买壳的公司叫“Gourmet Herb Growers, Inc.”。该公司于1998年1月22日在美国内华达州成立，1998年10月在OTCBB市场上市，股票代码为“GMHB.OB”，在2007年12月28日被香港月朗(Winalite)反向收购。
反向收购当天，“Gourmet Herb Growers, Inc.”以352,914,286股“GMHB.OB”股份(占其全部发行并流通的365,714,286股股份的96.5%)，置换香港月朗(Winalite)的全部股份。香港月朗(Winalite)成为了“Gourmet Herb Growers, Inc.”的全资子公司;与此同时，香港月朗(Winalite)的原股东成为了“Gourmet Herb Growers, Inc.”的控股股东。本次定向收购的352,914,286股“GMHB.OB”股份交易价格为0.001美元/股。
“Gourmet Herb Growers, Inc.”计划于2008年1月对其全部发行并流通的365,714,286股股份按1:7.352380958的比例进行合股，使公司保留49,740,933股股份。同时，“Gourmet Herb Growers, Inc.”计划更名为香港月朗集团公司“Hong Kong Winalite Group, Inc.”。
(二)香港月朗集团的管理层架构和股份分布情况
财报1(20080104)披露:完成反向收购后，“Gourmet Herb Growers, Inc.”的唯一董事Richard Crimmins辞职，胡敬军、周希俭、郑国基分别担任香港月朗集团公司“Hong Kong Winalite Group, Inc”的董事，公司管理层分别被香港月朗(Winalite)管理层代替。
香港月朗集团公司“Hong Kong Winalite Group, Inc.”高级管理层具有丰富的直销市场经验。例如，首席执行官(CEO)钱港基先生，具有10多年直销公司的管理经验，并曾在露华浓、康宝莱和安利担任高管。首席市场官(CMO)周希俭先生，具有多年直销市场从业经历，并曾在如新和安利担任高管。
财报1(20080104)还详细披露了香港月朗集团公司“Hong Kong Winalite Group, Inc.”五位核心管理层的个人简历，包括:董事长胡敬军女士、首席执行官钱港基先生、首席财务官Chi Keung Cheng先生、首席市场官周希俭先生、首席信息官郑国基先生，同时披露了此五人的年薪等待遇问题，同时详细披露了香港月朗集团公司“Hong Kong Winalite Group, Inc.”的股权分布结构，董事长胡敬军女士占有91.05%的股份，居绝对控股地位，其余164名公司高层或高级经销商共同持有余下的9.95%股份。
(三)香港月朗集团公司在OTCBB的股票代码变更
财报2(20080111)、财报3(20080111)、财报4(20080111)主要是基于香港月朗集团公司“Hong Kong Winalite Group, Inc.”取代原来的“Gourmet Herb Growers, Inc.”而进行的未完善事宜的披露，但财报3(20080111)披露了一条很重要的信息:香港月朗集团公司“Hong Kong Winalite Group, Inc.”的新美国证券库斯普号码(注:CUSIP Number，辨认所有美国股票及注册债券的编号，CUSIP系统由美国统一证券辨认委员会:Committee on Uniform Securities Identification Procedures管理)是43858D 104，在OTCBB市场上的新股票代码为“HKWO.OB”。
(四)公司主营业务及营销策略
财报5(20080331)主要披露了香港月朗集团的主营业务:香港月朗主要通过旗下全资控股子公司香港月朗(Winalite)进行全球化经营，经营范围为个人保健和护理产品。公司计划依托在中国内地一家或多家独立生产商生产产品，通过签约的直销商或批发零售商在全球范围内销售。公司计划在未来新增其它相关产品。公司计划的主营收入主要来自三个方面: 1.保健和护理产品的转售;2.对直销商/团队提供咨询、管理、营销、财务服务;3.“月朗”品牌的授权。
香港月朗集团旗下产品主要分三大系列:1.超薄通用型负离子卫生巾;2.超薄加长型负离子卫生巾;3.负离子卫生护垫。公司希望卫生巾和护垫可以在中国和全世界进行销售。深圳月朗科技有限公司(SWT)(下称:深圳月朗(SWT))为公司提品生产和供应，并已向相关国家和地区的政府申请专利。这些产品均由中国相关独立机构检测，如(瑞士)SGS通标标准技术服务有限公司、上海纺织工业科技监管机构、国家纸产品质量控制机构上海办事处和华东师范大学。
市场营销策略:香港月朗集团在中国大陆以外市场采取多层次直销模式，并希望公司提供的咨询和培训，能够帮助各地的分销公司成为公司持续的利润来源……希望在2009年以前，在东南亚、澳大利亚、北亚、欧洲、美洲、非洲等15到20个国家或地区开展多层次直销业务。在开拓新市场之前，公司希望可以在当地找到有经验的分销商……在大陆市场，公司采取批发和零售相结合的营销模式，公司也将通过培训、专家、激励等方式推动分销商发展业务。
(五)公司高层变动
财报6(20080404)和财报7(20080502)集中披露了香港月朗集团根据整体战略推进和国际市场发展需要，进行的几次重要人事调整，主要包括:
1.钱港基辞去CEO，由胡敬军接任
财报6(20080404)披露:2008年4月1日，钱港基先生辞去香港月朗集团CEO一职。同时，胡敬军女士被任命为公司CEO兼总裁。
2.Chi Keung Cheng辞去CFO，由李健全接任
财报6(20080404)披露:2008年4月1日，Chi Keung Cheng先生辞去香港月朗集团CFO一职。同时，李健全先生被任命为公司CFO。
3.Kelvin Zheng 出任CIO
财报6(20080404)披露:2008年4月1日，香港月朗集团与Kelvin Zheng签定合同，聘请Kelvin Zheng出任公司CIO。双方弹性合作，任何一方都有权利不需要提前通知，随时结束本合同。
4.周希俭辞去董事和CMO，由任国文接任CMO
财报7(20080502)披露:2008年5月1日，周希俭先生辞去香港月朗集团的董事和首席市场官(CMO)职务。同时，郭树声先生被任命为公司董事，前康宝莱(中国)副总裁任国文先生被任命为公司首席市场官(CMO)。
(六)业务发展核心协议
财报8(20080507)披露了香港月朗集团涉及业务发展的核心协议，主要包括:
1.采购供应协议
2008年5月1日，香港月朗集团下属全资子公司香港月朗(Winalite)与深圳月朗(SWT)签署了“采购供应协议”。根据协议，香港月朗(Winalite)将根据明细采购定单从深圳月朗(SWT)采购卫生巾和护垫等产品，并转售给各地分销公司……采购价格由“采购供应协议”约定和共同协商调整……“采购供应协议”为无限期合同，但如果任何一方破产或双方提前6个月达成一致，该协议可以终止。
2.全球独家分销协议
2008年5月1日，香港月朗(Winalite)与八家第三方分销公司签署了内容一致的“全球独家分销协议”。根据协议，香港月朗(Winalite)把从深圳月朗(SWT)定购的产品，转售给八家第三方分销公司，各分销公司采取直销或非直销的模式，在其所辖区域内销售“月朗”品牌产品。八家第三方分销公司分别涵盖:中国香港、马来西亚、中国台湾、印度尼西亚、新加坡、泰国、越南和菲律宾……根据协议，香港月朗(Winalite)转售给八家第三方分销公司的产品价格由香港月朗(Winalite)根据市场行情及时调整……“全球独家分销协议”有效期为5年，如无异议，该协议将在逐年自动延长生效，除非香港月朗(Winalite)在协议到期间30天主动解约。
3.咨询和管理服务协议
2008年5月1日，香港月朗(Winalite)与八家第三方分销公司签署了内容一致的“咨询和管理服务协议”。根据协议，香港月朗(Winalite)同意为各第三方分销公司提供咨询和管理服务……协议规定，各分销公司为香港月朗(Winalite)的高层人员提供300美元/小时的服务报酬，为中层人员提供150美元/小时的服务报酬，为基层人员提供75美元/小时的服务报酬。同时，各分销公司需要为香港月朗(Winalite)提供咨询和管理服务人员相关中间费用买单……该协议可由香港月朗(Winalite)提前60天通知各地分销公司之后终止。
4.授权许可协议
2008年5月1日，香港月朗(Winalite)与八家第三方分销公司签署了内容一致的“授权许可协议”。根据协议，香港月朗(Winalite)同意为各分销公司进行知识产权授权，允许各公司在各自所辖国家或地区范围之内销售“月朗”品牌产品……每家分销公司同意按销售额的10%付给香港月朗(Winalite)授权费用。此外，每家分销公司可以在其所辖区域内进一步授权给下级分销公司，依照“全球独家分销协议”内容销售“月朗”品牌产品，但不允许授权非“全球独家分销协议”内容……“授权许可协议”随“全球独家分销协议”的终止而终止。
(七)其它
财报9(20080515)披露了香港月朗集团截止2008年3月31日的一季度财务报表。与财报1(20080104)中披露的刚上市时的财务报表相比，相关数据略有提升，是个典型的发展中公司的财务数据。
二、月朗OTCBB财报分析
作为非主板的OTCBB上市公司，香港月朗集团需要履行同AMEX或NASDAQ一样的监管和信息披露义务，供投资于OTCBB市场的做市商挖掘出香港月朗集团值得投资的潜在价值，以有利于日后转板。因此，相对于其他被动披露信息的直销公司，笔者可以较容易地从香港月朗集团的9份财报中，更加透明、直观和独立地透视月朗的发展战略。
(一)月朗集团公司架构
要了解月朗的发展战略，首先必须掌握月朗集团的公司架构。而从财报中涉及到的香港月朗集团(HKWO.OB)、香港月朗(Winalite)、深圳月朗(SWT)、八家各地分销公司以及相关报道中提及的月朗在广东顺德、高明、重庆三地的生产基地、香港长成系统集团等信息来看，月朗集团公司架构显得复杂。笔者根据一般集团公司内部功能划分关系梳理出月朗集团公司架构，如图2:
(二)香港月朗集团利润来源
香港月朗集团如果未来可以转板到NASDAQ，必须在财务报表上有突出表现。财报9(20080515)中的财务报表是不足以支撑转板需要的。因此，月朗集团向香港月朗集团集中所有利润来源，就是月朗集团公司架构需要达到的目的。
财报5(20080331)中披露:香港月朗集团主要通过旗下全资控股子公司香港月朗(Winalite)进行全球化经营，公司主营收入主要来自三个方面:(1)保健和护理产品的转售;(2)对直销商/团队提供咨询、管理、营销、财务服务;(3)“月朗”品牌的授权。其中(2)(3)两项的具体费用，已在财报8(20080507)中的“咨询和管理服务协议”和“授权许可协议”作了明确规定，此外不多赘言。关注重心应该放在“转售”之上。与“转售”关系最密切的，当属财报8(20080507)中的“采购供应协议”和“全球独家分销协议”。
从月朗集团公司架构可以看出，香港月朗集团通过香港月朗(Winalite)获得利润，实际上是联接着作为生产中心的深圳月朗(SWT)和作为营销中心的各国或地区的分销公司之间的中间商，赚取“转售”利润。更为重要的是，香港月朗集团就是个纯粹的利润获取机器:一方面，通过无限期的“采购供应协议”，香港月朗集团掌握着对深圳月朗(SWT)产品的购入价格的定价权;另一方面，通过五年有效期的“全球独家分销协议”(并可逐年自动延长生效)，香港月朗集团掌握着对各分销公司售出价格的定价权。
从财报8(20080507)的四项业务发展核心协议看出，香港月朗集团反向收购上市的目的之一，是为了调整月朗集团的利润结构，并集中于上市公司，为日后资本运作做准备。
(三)香港月朗集团的财技和战略
基于对财报8(20080507)的四项业务发展核心协议的分析可以看出，香港月朗集团透过反向收购“Gourmet Herb Growers, Inc.”上市，一方面是出于集团财务目的，另一方面是出于集团全方位战略考虑。具体说来包括:
1.利润稳定集中
在香港月朗集团利润来源部分，笔者已分析了月朗通过财报8(20080507)的四项业务发展核心协议，以国际公司通常使用的“转移定价”方式，从各海外公司赚取稳定的利润差价，将集团的合理利润集中于美国OTCBB上市公司香港月朗集团;而且，海外不同市场开拓得越多，集团整体销售额越高，上市公司的利润就越多，每股收益率(EPS，判断股票价值的重要指标)也就越高，从而为香港月朗集团日后股价上涨和转板打好了基础。
2.低价快速上市
财报1(20080104)对反向收购的详细披露可以看到，香港月朗(Winalite)反向收购“Gourmet Herb Growers, Inc.”352,914,286股“GMHB.OB”股份的交易价格为0.001美元/股，按当时收购时的汇率1:7.5来算，香港月朗(Winalite)需支付265万元人民币即可完成反向收购并上市，加上其他的律师、审计以及财务支出，与钱港基先生在“2008中国直销企业模式创新峰会”中透露的“月朗上市仅花了300多万人民币”一致(见《中国直销》2008年第4期)。同时，在“Gourmet Herb Growers, Inc.”更早的财报中，笔者发现本次反向收购协议书是在2007年10月底签订，因此香港月朗(Winalite)完成反向收购仅用了2个月时间。就笔者所了解，在国内A股、香港H股，或是美国NASDAQ、AMEX等资本市场进行IPO上市，动辄需要花费几千万元成本，并且需要一年之久的保荐和辅导期，因此，香港月朗集团2个月仅花费300多万元人民币的反向收购上市，实现了“低价”和“快速”两个目的，效率惊人。
3.市值极速膨胀
财报1(20080104)中也提到香港月朗集团在2008年1月对其全部发行并流通的365,714,286股股份按1:7.352380958的比例进行合股，使公司保留49,740,933股股份。按上市后的峰值12.00美元/股和按1:7.5的兑换汇率来算，香港月朗集团的市值约45亿元人民币。这与钱港基先生在“2008中国直销企业模式创新峰会”中透露的“换来的市值是目前的40～50亿”一致(见《中国直销》2008年第4期)。按现在8.00美元/股来算，其市值也有约30亿人民币。
4.合理全面避税
香港月朗集团为了利润最大化，采取了多种方式进行合理避税，这些合理避税手段贯穿在上述9份财报之中。
(1)月朗集团公司架构避税。财报1(20080104)显示，香港月朗集团并不直接经营，而是通过香港月朗(Winalite)间接获得利润。这种设计模式是因为，尽管作为壳公司的“Gourmet Herb Growers, Inc.”可以提供低到0.001美元/股的收购价格，但其注册地在美国内华达州，需要承担较高的税收，而间接获得利润的香港月朗集团处在税率较低的香港，起到了税收截留的作用。
(2)转移定价避税。财报8(20080507)中提到的“采购供应协议”和“全球独家分销协议”，分别对深圳月朗(SWT)和各分销公司进行价格控制，以谋取“转售”利润最大化，这也是国际企业惯常使用的避税手段:转移定价。通过转移定价，一方面所有“转售”利润都可以集中到上市公司香港月朗集团，另一方面，无论是身处内地的深圳月朗(SWT)还是身处其他国家的各分销公司，都可以在财务报表上形成低利润，合理避免当地税收。所以，即使真如陈怀德先生所言，月朗集团三年完成100亿的销售额，其在全球所交纳的税收也可以合理降低，实现合法避税。
(3)管理费用转移避税。财报6(20080404)和财报7(20080502)集中披露了香港月朗集团的几次重要人动，如钱港基先生辞去香港月朗集团的CEO一职等，看似令人费解的公司核心管理层的人动背后，如果从管理费用角度而言，这也可看作是避税手段之一。这需要结合财报8(20080507)中的“咨询和管理服务协议”一起来看。根据“咨询和管理服务协议”，香港月朗(Winalite)为各分销公司提供咨询和管理服务，各分销公司为香港月朗(Winalite)的高层人员提供300美元/小时的服务报酬，为中层人员提供150美元/小时的服务报酬，为基层人员提供75美元/小时的服务报酬。同时，各分销公司需要为香港月朗(Winalite)提供咨询和管理服务人员的相关中间费用买单。担任香港月朗集团高管的人员，他们的高昂薪酬会降低香港月朗集团的利润，接任的胡敬军由于在月朗集团其他关联公司内兼有其他职务，只能在香港月朗集团领取低薪。在财报6(20080404)和财报7(20080502)中，披露了高管薪水的相关信息。而高管们从香港月朗集团离职后，可以作为香港月朗(Winalite)的高层人员，享受各分销公司提供的300美元/小时的服务报酬，以及诸如往返机票、食宿等中间费用。加上高管们提供咨询和管理服务只明确了单位小时的价格，而未明确提供服务的时间总量，换言之，只要各分销公司出具高管们足够长时间的服务时间证明，高管们的实际收入比在香港月朗集团任职时只多不少，而且可以从足够多的国家或地区获得收入。与此同时，一方面，香港月朗集团需要支付的高管薪水成本可以转嫁到足够多的各分销公司身上;另一方面，各分销公司可以降低应税额，形成合理避税。
5.股权激励计划
从财报1(20080104)中详细披露的香港月朗集团的股权分布结构来看，有164名公司高层或高级经销商共同持有公司9.95%的股份，实现了上市公司与公司高层或高级经销商的利益捆绑――这一点与陈怀德先生的公众表态相一致，也将成为维持香港月朗集团业绩持续增长的重要手段。
6.未来转板准备
从目前月朗在重庆追加投资建设生产基地，以及进入俄罗斯和日本之后的良好走势来分析，月朗集团现在并不缺钱，并不急于转板去NASDAQ融资。根据财报8(20080507)中的“全球独家分销协议”对各分销公司最基本的五年协议有效期来推断，月朗集团应该有3～5年的中期发展战略。按照笔者的判断，在一切顺利的前提下，香港月朗集团向NASDAQ转板的时间应该在3年以后，前提是月朗集团的业务保持持续、稳定、健康发展，中国和世界各地的利润不断集中到香港月朗集团，股价自然稳步上扬。当然，也不排除3～5年之内在香港、新加坡等地二次上市的可能性。(见《中国直销》2008年第4期)
三、月朗上市评析
香港月朗集团反向收购上市，对月朗本身以及有志于走向国际市场的中国民族直销公司而言，具有多重积极意义。但是由于缺乏与外界有效沟通、没有中文资料披露等原因，造成其信息严重不为人知，令香港月朗集团的反向收购上市中许多应该得到认可的亮点未曾得到认可。客观地说，月朗在OTCBB上市还是非常值得中国民族直销公司学习和借鉴的。
1.主动参与国际资本市场
月朗在一两年的快速成长之后，仅以2个月时间、300多万的投入，成功收购了一家在美国上市的壳公司，实现高效率、低成本、快速度的反向收购上市，接受披露要求最为严格的美国资本市场的考验，这种勇气和速度是非常可嘉的，在中国直销市场上屈指可数。根据财报1(20080104)中香港月朗集团完成反向收购并缩股之后，股价就已定在2美元来算，即已获得近1亿的上市公司市值――退一步说，假若月朗决定立刻出售此公司便即可获取增值超过30倍的高额利润――其本身已经是一笔成功的低投资，高回报的生意！同时考虑到诸如股权激励、合理避税等相关作用，作为民营企业的月朗通过OTCBB能迅速成功地进入到国际资本市场，本身已远不是投入、产出这样的数字能计算的。
2.董事会的合理用人和战略眼光
月朗之所以备受业界关注，是因为陈怀德先生汇集并合理使用了大批职业经理人，分别司职管理、培训、市场、资本市场等方向，从而创造快速成长的业绩;同时香港月朗集团在财报1(20080104)中，还能够对职业经理人和高级经销商，通过股票激励计划实现利益捆绑，更显其战略眼光。客观来说，在笔者所了解的在中国的内外资直销公司里，能够真正实现与公司高层和高级经销商分享股权的公司非常少。从月朗的低价快速上市为公司导入股权激励计划，以及愿意接受美国资本市场信息披露约束来看，月朗对未来的企图心非常大。
3.职业经理人的精明强干和长袖善舞
从9份财报可以看出，在OTCBB上市的香港月朗集团，无论是战略部署，还是赢利模式的设计，都体现出陈怀德为首的董事会成员、以及钱港基等人对国外资本市场的了解和在资本运作方面的专业。无论是在安利(中国)、天狮，还是在康宝莱(中国)，钱港基只发挥了自己在经营管理和财务管理等方面的能力，而其作为熟悉海外资本市场的职业经理人的价值体现以及高效的工作效率、精明的业务能力，则在月朗得到了最大化的发挥，进一步打造了钱港基职业经理人的个人品牌以及其职业经理人团队的整体品牌。
按笔者对月朗战略中“利润稳定集中”的分析，以及财报6(20080404)中对钱港基在现阶段辞去上市公司CEO一职的描述，钱港基应该是将其主要精力集中于海外市场的开拓，从而推动上市公司利润的最大化，为将来股价的倍增和股票的转板做充分准备。
已有国内媒体指出，除了财报8(20080507)中披露的8个国家和地区、以及尚未披露的日本、韩国、俄罗斯等市场外，月朗正在加速筹备开拓包括大印度地区、拉美地区在内的8个新市场。
4.海外上市提升企业声誉和品牌影响
月朗的海外上市，是民族企业在国际市场的“中国制造”品牌影响力的尝试，也是民族直销企业挑战国外资本市场的尝试，这一点应该值得每个中国直销人自豪。值得注意的是，在当前面临人民币升值的压力下，香港月朗集团仍能通过出口创汇，符合国家倡导的“走出去”战略。同时，通过 “全球独家分销协议”和“授权许可协议”进行快速的国际扩张，其品牌影响范围不断扩大。不过，上市公司需要建立起能够驾驭全球各个市场的管理架构，以及民族品牌的国际统一形象，这对于一家刚起步不久的中国制造企业来说，是一个很高的管理挑战。
5.国际化下的管理提升和人才聚集
海外上市的月朗，不可避免地要遵循美国华尔街对上市公司在内部控制、信息披露、财务管理等方面的规范要求，促使企业不断地规范治理和透明公开，这将迫使月朗加快国际化的规范发展。而财报1(20080104)中披露的职业经理人可以获得未来升值的股票期权计划的激励、类似钱港基及其职业经理人团队的示范作用，将对中国及世界各目标市场的高水平的国际人才产生聚集效应，有利于月朗进行全球化、正规化的后续发展。
四、月朗今后需关注问题和机遇
现阶段香港月朗集团通过反向收购上市已经具备了利润集中、低价上市、市值膨胀、合理避税、股权激励、转板准备、提高知名度等多重功能，但交易量稀少的OTCBB市场并不具备足够的融资功能，未来转板到NASDAQ等主板市场应该是3年之后的中期目标。在这之前，月朗所面临的问题和机遇也是并存的。
1.中国直销牌照
中国是全球容量最大的消费市场，月朗不可能脱离中国只着眼海外，其在全国多处建设生产基地、在全地各省市发展加盟、为汶川地震捐赠1800万等行动表明，月朗想要在中国立足。月朗目前中国战略的重中之重，就是获得直销牌照。拿牌目前有两条路，一是直接申牌，一是收购已拿牌公司。直销牌照的好处在于:一方面，月朗在国内直销界可以名正言顺，刺激潜力巨大的中国直销市场进一步发展，提高上市公司的营业额和利润;另一方面，如期完成OTCBB财务报表披露事项，可以推动香港月朗集团股价上涨。
2.人力资源整合
周希俭、钱港基、骆超、王君平、任国文等诸多业界大腕的加盟，使月朗如同众星云集的皇家马德里，吸引了业界最多的眼球，但随之而来的分工协作和权力制衡问题，则是陈怀德先生需要考虑的事情。按这些著名职业经理人在月朗的分工而言，基本上形成以钱港基为代表的资本运作和海外市场开拓、王君平为代表的经营管理、周希俭和骆超为代表的系统培训三大体系。这个三角共倚之势在未来五年之内如何平稳前行，是陈怀德需要宏观把握的。从运作跨国企业及国际资本市场的经验看，钱港基的经验显得尤其重要。对陈怀德而言，能否用好这批职业经理人，对月朗的稳定和发展至关重要。“稳定压倒一切”是月朗目前的最好经营策略。
3.低调切实宣传
在中国做生意切记低调，月朗在中国国内的众星云集和高调宣传会不会“木秀于林”而引火烧身呢？这一点月朗自己最清楚。尤其在上市这一问题以及宣传上，从公司高管到基层经销商都存在或多或少的过度宣传。为此笔者曾经连续出文给予质疑，之后也有报纸对此做文章。在此，笔者尽管在本文中分析了香港月朗集团在反向收购后市值膨胀到约30亿元，但仍需要说明的是:相较于香港月朗总股本49,740,933股而言，从2008年1月14日以来的近150天内，该股票仅仅累计交易28次，共计10927股的交易额小得可以忽略不计。OTCBB市场上交易量的严重缺乏和股票价格可以轻松操控的特点，使得香港月朗集团的纸面价值并不足以夸道。此外，月朗在OTCBB市场进行英文财报披露的同时，应当适当考虑进行中文信息的披露，减少中国直销界与月朗之间的信息不对称和不必要的磨擦。而且也希望月朗能更加低调切实的宣传有益于月朗在国内外的发展。
4.国际市场发展
虽然月朗在国内的发展因直销牌照而受到影响，但月朗积极进军国际市场的作法应该值得肯定，财报5(20080331)在市场营销策略中明确指出:在2009年以前，在东南亚、澳大利亚、北亚、欧洲、北美洲、拉丁美洲、非洲等15～20个国家或地区开展多层次直销业务，财报8(20080507)的“全球独家分销协议”也透露了已进入的8个国家和地区:中国香港、马来西亚、中国台湾、印度尼西亚、新加坡、泰国、越南和菲律宾，加上还未在财报中批露的俄罗斯、日本、韩国等市场，应该说国际市场势头发展良好。所以对集中了全球各国家和地区市场利润的香港月朗集团而言，国际市场的开拓势头、发展速度和稳定程度非常重要。
5.私募基金合作
香港月朗集团的中期目标是转板到NASDAQ以获取更大的融资，现阶段已完成的反向收购上市，并已实现的利润集中、低价上市、市值膨胀、合理避税、股权激励、转板准备等多重目的，都是为了这一目标而服务。与OTCBB市场上的私募基金合作更好地沟通和合作，则是转板之前、转板之中，以及转板之后都需要重点考虑和实施的问题。
五、结论
总体而言，香港月朗集团通过反向收购在OTCBB市场成功上市，在企业经营方面创下了诸多积极意义，例如:通过买壳上市实现市值高速膨胀、高效快速低成本地进入海外资本上市接受公众监督、通过集团架构再造将合理利润巧妙地集中于上市公司、通过转移定价等手段对集团总体负税进行合理规避、迅速提高了企业在国际市场的知名度、打造国际化和规范化的企业管理平台并予以有效的股权激励计划，从而为今后转板积极地做着铺垫和准备等。从企业的经营与管理角度看，月朗管理管理团队在OTCBB市场的上市值得充分肯定。
篇(5)
关键词：物业管理 企业 内部控制
一、引言
改革开放以来，我国房地产得到了长足的发展，各种类型的房地产项目，如商业、住宅、物流园区等层出不穷。我国物业管理行业经过十几年的发展，虽然取得了一定的效果，但是由于行业分散以及日益激烈的市场竞争压力等因素，导致我国大多数物业管理企业发展失衡。我国物业管理企业的兴起是伴随着房地产市场的发展而发展的。随着住房商品化、城乡居民住房改革的进程，房地产与物业管理均为新生事物。为了配合房地产开发，最早的房地产开发商只能自行建立物业管理企业来服务于自身开发的房产。至今日，绝大部分房地产商开发楼盘后的首期开发商仍然是自己的关联企业或是长期合作企业。企业的低管理水平、传统的经营思维使得物业管理企业的发展受到了限制，企业竞争缺乏竞争意识。究其原因，主要是由于物业管理企业内部控制比较薄弱，各项制度都不够完善，从而造成了物业管理企业人员职责不明确、管理服务不到位、资产管理不严谨、会计信息不可靠等现象，造成了“住户不满、企业亏损”的双输局面。因此，对物业管理企业来说，加强内部控制，提高企业的竞争能力已经迫在眉睫。
二、我国物业管理企业内部控制的现状分析
（一）物管企业内部控制意识较差，内部控制环境不理想
一方面，物业管理企业本身的地位相对而言有点儿尴尬，物业企业相关人员在定位上没有正确认识，总觉得自己是“配套”、“辅助”、“从属”的，对于企业管理、业务开展积极性不大，客观上导致了企业内部控制环境的建设缺乏动力。另一方面，较多的物管企业人员来自于房地产开发商，导致缺乏相应的财务管理知识及经验，使得企业内部缺乏财务控制意识。目前物业管理行业有关财务管理的制度仍不健全，管理者由于缺乏财务控制意识，其所获得的财务信息并不能有效地反应企业的经营状况。另一方面，企业职工是企业运营的基础，但是由于企业员工的跨行业问题以及内部缺少对员工的业务培训等，导致从事财务工作的人员素质普遍较低，无法胜任企业财务内部控制的工作。
（二）当前物管企业内部控制在风险判断方面存在缺陷
企业总是在市场环境中进行运转的，自身也受到若干因素影响。这些因素中对于企业造成的不确定性，构成了企业的风险。良好的内部控制可以使企业对于风险有着预警与判断，而当前物管企业的内部控制不完善，在风险判断方面也不能发挥应有的作用。譬如，就房地产开发的交房入伙而言，就需要物管企业建立与开发商相互配合的交房流程，使业主从入住起就建立良好的感受。物管企业的服务对象即业主是其收入的主要来源，如果房屋或基础设施出现问题，会导致业务拒绝履行缴纳管理费业务等一系列的问题，企业无法回收资金，遭遇流动性风险。企业由于自身控制的不足，缺乏有效的风险应对措施，导致企业经营的混乱，不利于企业的长期、健康发展。
（三）物业管理企业内部控制设计与执行本身不完善
内部控制的根本出发点是“内部牵制”，即通过完善的流程控制、授权审批、人员分工、岗位不相容相分离，使企业的关键业务、重要资产的管理在可控的范围内进行，所有的业务，在内部控制的框架内运转，确保企业的利益不受损失。而当前物业管理企业由于摊子铺得太大，服务性行业人员较多而相对素质不高等原因，导致在制度上不完善，流程上不严谨，资产管理方面的不相容制度设计与实施都很差，导致企业在内部控制方面存在着缺陷，整体上拉低了企业的管理水平，不利于企业长期的稳健发展。
（四）物业管理企业内部控制缺乏战略导向
由于外部环境的剧烈变化，使得行业竞争加剧，我国物业管理企业的发展面临严重的挑战。发展战略对企业来说有重要的意义，能够为企业明确未来的发展方向以及主要目标。但我国物业管理企业在进行内部控制时，却忽视了企业的长期利益，转而将内部控制的成果与短期利益挂钩。由于物业管理服务观念固化、管理模式陈旧，大多数企业市场化程度很低。建管不分的体制影响了物业管理行业的专业化、市场化、公众化。企业进行内部控制的目标是合理配置资源，但究其根本还是保证企业战略的实现。企业的内部控制被局限在企业分散的职能部门、流程以及工作范围内，无法将整个企业作为运营主体加以控制。企业的内控体系缺乏战略的指导及支持，无法形成一个完善的、包容式的内控体系，这些都限制了物业管理企业内控的有效性。
三、加强物业管理企业内部控制的措施
（一）提升物业管理人员意识，完善控制环境
物业管理企业的经营及其价值流转每一环节都离不开财务的反映和调控，因此管理者要重视内部的财务管控工作，而不仅仅是把它作为企业发展的一环。提高经营者和员工的意识是加强内部控制的保障。企业的经营以人为本，其素质不仅影响着工作的开展，还影响着企业文化的继承和发展。因此对管理层而言，应不断加强理论学习，认识到财务管控在优化企业流程、提高企业经营效率等方面的作用。当然管理层要以身作则，不断完善内部控制制度的同时，遵守其相关规定，为下属树立良好的典范。对员工而言，企业需配置有资质的员工担任会计工作，并在企业内部通过培训、教育等方式分层次提高员工的素质。
（二）强化物管企业内部控制中风险管理的职能
企业的经营不可避免地会遭遇风险，因此探析企业面临的潜在风险以及来源，进行风险管理已成为企业经营的重要环节。风险管理既包括对风险的预测和评估，又包括在问题出现后采取的相关应当措施。对于同开发商与物管企业属同一集团的情况，物管企业应就相关风险点进行沟通，并建立沟通协调机制。对于非本集团开发的房产，物业管理企业在接手物业之前，需对房地产开发商有相关的了解，包括其信誉、资金能力、以往的产业经营状况等，从源头来探求风险。同时，物业管理企业将双方的责任划分清楚，如房屋质量、基础设施出现问题，责任不应涉及到物管企业。通过责任划分的方式避免房地产开发商将出现的“烂摊子”转移给物管企业。业务是其主要收入来源，但是由于个人行为的不确定性，在此，物管企业放预防业主违反信用的情况出现。物业管理企业可通过协议与房地产开发商达成一致，即在签订房屋出售合同时，考察业主的支出能力等情况。由于业主的管理费的拖欠，会导致企业的资金链发生断裂，给企业带来损失。企业应对业主的信用状况进行登记并追踪，降低面临各类风险的可能性。
（三）强化内部控制的关键是重在建设
由于物业管理公司是进驻到房地产开发商所开发的产业中进行业务工作，两者的独立性使得物业管理工作在此种情况下更应加强内部控制，优化企业经营的内部环境，改善企业经营状况。首先，物管企业应完善内部控制制度，通过参考标杆企业，制定相关的制度与流程，并严格贯彻。其次，结合本企业的风险点、关键控制点，切实设计、执行授权审批、不相容职务相分离制度，使企业的业务始终可控。
（四）建立基于战略导向的内部控制
物业管理企业在变化的社会环境中，要想优化资源配置，提高经营效率，企业的内控控制就必须以企业的战略为导向，全方位、全过程地对企业经营进行管控。企业的内控上升到战略层面，这就要求企业在内控时要摒弃以往的只专注于企业的某个部门，只重视短期利益的情况，转而将内控贯穿到企业内部的各个领域，包括采购、生产、财务、营销等方面。建立基于战略导向的内部控制即将战略作为内控的核心，通过制定与实施企业的内控战略，并将战略融入到企业内控的各个层面，通过这样的无缝连接控制各层级的风险的，加强企业内部的协调。因此内部控制应由多层次的控制构成，包含多层次目标组成的目标体系，基于战略对目标进行管控极为关键。通过发挥基于战略导向的内部控制，从根本上保障战略制定与实施、促进和激励，以及预防和纠正等，以促进企业的生存和健康可持续发展。
四、结论
物业管理企业的产生、发展与完善是随着我国市场经济的发展而发展的。随着我国城乡比重变化与城镇化进程，物业管理的覆盖面也必然越来越广，人民群众对物管水平的要求也越来越高。而物管企业作为第三产业中典型的服务业，也是典型的薄利行业。因此，强化内部控制，完善内部控制，通过内部环境、风险控制、制度建设、战略导向等，来实现物业管理企业内部控制的优化与提升，对于物业管理企业乃至房地产行业本身的健康发展，有着重要的现实意义。
参考文献：
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[2] 朱小利.城市住宅小区物业管理存在的问题及对策[J]. 西南大学学报（社会科学版）. 2011（S1）
篇(6)
广州市引进人才入户管理办法实施细则根据《广州市人民政府印发关于加强我市人口调控和服务管理工作的意见及配套文件的通知》(穗府〔20xx〕10号)要求，制定本实施细则。
一、引进人才的范围
本细则所称引进人才包括：
(一)用人单位接收普通高校应届毕业生(指在毕业后两年内落实工作单位并办理就业接收手续的普通高校毕业生)。
(二)用人单位引进在职人才(指广州地区用人单位引进的专业技术类、管理类和技能类在职人才)。
二、责任分工
本市市属、区属单位引进人才由市人力资源和社会保障部门负责办理;各区人力资源和社会保障部门根据市人力资源和社会保障部门的委托开展引进人才相关工作。
中央驻穗、省属及在省登记、注册单位引进人才按省组织部门、省人力资源和社会保障部门、省教育部门等有关部门的工作部署开展。
三、办理程序
(一)注册及立户
1. 注册登记
在本市依法成立并具有用人自主权的用人单位均可申办引进人才入户广州。用人单位办理引进人才入户业务须先在广州市人力资源和社会保障局引进人才申报系统(以下简称“申报系统”)进行注册登记。
2. 人事户头立户
本市局级以上机关、事业单位、国有企业以及经批准可从事人事、劳动保障事务业务的公共就业和人才服务机构，可向市人力资源和社会保障局申请人事户头立户。经批准立户的单位可办理引进人才或人员的档案调转、审核、保管等涉及人员档案的相关业务。
(二)申办
1. 申报主体
经批准已设立人事户头的单位可直接通过申报系统申报;未设立人事户头的单位在申报系统注册并填报材料后，通过已设立人事户头的主管部门、公共就业和人才服务机构审核后申报。
通过公共就业和人才服务机构申报引进人才的，必须由引进人才本人(以下简称申报人)或用人单位与服务机构签订或委托协议。
2.申报方式
引进人才申报采取“先网上申报、后现场审核原件”方式进行。
办理普通高校毕业生接收的申报人、用人单位及其主管部门(包括公共就业和人才服务机构)先在“申报系统”下“高校毕业生接收申办系统”中填报并上传申报资料，经市人力资源和社会保障部门审核后到高校毕业生对外服务窗口提交申报材料原件及复印件并办理有关手续。
办理引进在职人才的申报人、用人单位及其主管部门(包括公共就业和人才服务机构)先在“申报系统”下“引进人才申办系统”中填报并上传申办材料，再由申报人或用人单位及其主管部门(包括公共就业和人才服务机构)到初审受理窗口现场提交申报材料原件及复印件，审核通过后办理有关手续。
3. 申办条件说明
(1)符合《广州市引进人才入户管理办法》(以下称《办法》)第六条规定的各类人才均可申办引进人才手续。
(2)《办法》第六条第一项第3目中的“项目主要完成人”是指项目前三名完成人。
(3)《办法》第六条第一项第4目中的“本市年度重点项目”、“本市战略性主导产业的重点项目”是指经本市发展改革部门立项批复的年度重点项目;“主要承办单位”是指承担上述重点项目主体工作或主要任务的单位。中高级管理职务人员是指上述单位的经理、副经理等单位负责人以及财务负责人、上市公司董事会秘书、单位所属部门正副职等管理人员;骨干技术岗位人员是指上述单位中具有副高级专业技术资格、高级技师职业资格以及博士以上学位的专业骨干人员。本市年度重点项目和本市战略性主导产业的重点项目以市发展改革部门公布的年度目录为准。
(4)《办法》第六条第一项第5目中的“近3年内取得国家发明专利证书人员”是指自申请入户之日起前3年内取得的国家发明专利证书且属于前三名完成人之一。
(5)《办法》所称中等职业教育学历包括中专、职高、中技学历;执业资格具体目录和对应等级应以国家政策文件中明确规定的对应等级为准。
(6)《办法》中所称的“高级技师、技师职业资格、高级职业资格”是指拥有各级人力资源和社会保障部门及其授权的部门考核颁发的国家职业资格证书，且在发证机关网上可以查询属实的。申报人办理入户所从事的工种(职业)须与所持有的国家职业资格证书所考核工种一致。
(7)根据国家对招用技术工种从业人员的有关规定，《办法》第六条第五项“我市紧缺工种(职业)目录”由市发展改革部门与省、市人力资源和社会保障部门结合我市产业结构调整和产业转型升级的实际制定，并适时调整。
(8)申报人所持有的职业资格证书、专业技术资格证书、执业资格证书等证书的发证机关所在地应当与申报人参加该资格考试、评审、认定期间缴纳社保或实际工作地区一致。
4. 申办材料
申报人、用人单位及其主管部门(包括公共就业和人才服务机构)提供的资料原件、复印件及网上申报上传的资料等应真实、有效、完整、一致。
(1)接收普通高校毕业生的申办材料
①注册填报资料
申报人应填报并上传就业证明材料或协议等。就业证明材料包括就业协议书或社保缴费证明、就业登记表。其中就业协议书需有本人签名、毕业院校和用人单位意见和盖章，并注明毕业院校和用人单位的联系人和联系电话。通过公共就业和人才服务机构申办的人员还需提供协议。
②入户申请资料
申报人办理入户手续的，应向窗口提供报到证、毕业证书、学位证书的原件及复印件并将资料上传到“高校毕业生接收申办系统”。
③就业调整改派资料
办理就业调整改派的，需提供《广州市普通高校毕业生调整就业单位申请表》(须有原接收单位和现接收单位的意见和盖章，注明单位联系人和联系电话，下同)、报到证并将资料上传到“高校毕业生接收申办系统”。如同时申办入户的，须一并提供入户申请资料。
④跨年度接收材料
办理跨年度(指毕业年度与申办接收或入户手续的年度不一致)接收手续的，需提供《广州市普通高校毕业生调整就业单位申请表》、就业证明、报到证、毕业证、学位证和《广州市计划生育证明》(附件3)并将资料上传到“高校毕业生接收申办系统”。
⑤若同时办理就业调整改派和跨年度接收手续的，须提供上述第③④项资料。
(2)引进在职人才的申办材料
①《广州市引进人才申报表》
申报表(附件1)要填写清晰、有引进单位意见和主管部门意见(须单位法定代表人或负责人签署意见、签名和加盖单位公章);个人简历必须按时间先后顺序把从高中起的学习和工作经历(包括失业状态)详细列明;并与所附的申报材料(如户口本、专业技术证书和职业资格证书等)相一致。申报表填写完成后须由电脑打印并扫描上传“申报系统”。
②调动或就业登记资料
申报人应主动、如实向引进单位申报调出单位和个人档案(干部或工人档案)情况。引进人才有个人档案的，申报单位或其主管部门应在申报前完成引进人才档案的商调和审核，并上传原单位同意调出函和档案转递接收证明。经核实，有正当理由暂时不能办理档案调转、不能提供档案转递证明或原单位同意调出函的，用人单位或公共就业和人才服务机构应为申报人建立临时档案并提交其在引进单位表现的考核材料，同时须提供在引进单位连续参加1年以上的社会保险证明材料、在引进单位的就业登记材料、由申报人签署《暂不办理个人档案或同意调出函承诺书》(附件2)等资料。申报单位未如实申报引进人才档案情况或未按规定办理档案商调和审核工作以及未建立临时档案的，不予受理申报，相关责任后果由申报人本人和用人单位承担。
③用人单位资料
企业须提供已通过年审的营业执照副本、组织机构代码证;行政机关和事业单位提供组织机构代码证。
④引进报告
机关工作人员提供经人力资源和社会保障部门批准的录用或转任证明;事业单位引进的在编人员提供事业单位增人卡或其他入编证明;其他人员提供引进单位和主管部门加具意见的引进报告(主要反映申报人的基本情况、工作岗位、工作表现以及引进单位的意见等内容)。
⑤身份资料
包括身份证、户口簿等。
⑥学历资料
包括毕业证、学位证书及相关学历、学位鉴定或网上查询证明等。大专(含大专)以上学历的，可登陆中国高等教育学生信息网进行在线验证，并打印《教育部学历证书电子注册备案表》;或提供全国高等学校学生信息咨询与就业指导中心出具的《中国高等教育学历认证报告》;或提供广东省教育厅《学历证书鉴定证明》。学士以上学位的，需提供广东省教育厅《学位证书鉴定证明》。国(境)外学历学位的，需提供国家教育部留学服务中心《国(境)外学历学位认证证明》或市人力资源和社会保障部门核发的《广州市留学人员优惠资格证》。
⑦专业技术资格资料
各级人力资源和社会保障部门及其授权的部门所核发的专业技术资格证书，需提供资格证书、评审表(认定表)或考试报名表、网上查询证明;对无法提供网上查询证明、异地核发的证书以及证书有疑问的，由本市人事考试中心出具证书鉴别证明。
⑧职业资格资料
各级人力资源和社会保障部门及其授权的部门核发的国家职业资格证书，需提供职业资格证书、网上查询证明;对无法提供网上查询证明、异地核发的证书以及证书有疑问的，由本市职业技能鉴定指导中心组织水平测试并提供测试成绩单。
⑨参加社会保险证明
按规定需要参加社会保险的申报人在本市引进单位参加社会保险的证明及历史缴费记录。引进单位与参保单位不一致的，需提供有关协议或证明。除经认定的高层次、高技能人才和《办法》已有明确规定人员外，其他人员须提供申办前在引进单位连续参加6个月以上社会保险证明及历史缴费记录。
⑩计划生育证明
指拟迁入地镇(街)计划生育部门出具的《广州市计划生育证明》(附件3)。计划生育证明有效期原则上不能超过6个月。
⑪单方调动意见书
夫妻双方户口均在市外，不调方若同意拟调方单方调入广州的，由不调方提供意见并签名(夫妻同调人员不需提供该项材料)。
⑫本市合法住所证明
本市合法住所证明包括本人或夫妻共同拥有房地产权的固定住所的合法产权证明;政府、用人单位或学校安排的供其居住的住所的分房证明、租赁证明;直系亲属拥有房地产权供其居住的本市房屋的合法产权证明;合法承租且依法办理了一年以上租赁备案手续的房屋租赁合同等。
落户到上述合法住所的，属于集体户的，须提供集体户户口簿、引进单位或人力资源服务机构同意落户证明;属于家庭户的，须提供房屋产权证明、户口簿及业主、户主同意搭户证明;属于租赁房屋家庭户的，须提供户口簿及业主、户主同意搭户证明。
⑬随迁家属资料
随迁家属包括已就业配偶和未成年子女(指16周岁以下的子女，属在校初中或高中学生的可延至19周岁以下)。办理家属随迁需提供结婚证、所有随迁家属的户口簿及身份证、配偶就业证明或参保记录、子女出生医学证明，属在校初、高中学生的未成年子女，需提供学校就读证明。
属于下列情况之一的，其子女随迁须待本人入户后再向本市公安部门申请：随迁子女非本人亲生子(女)，或属本人亲生子(女)但抚养权不归属本人的;随迁子女与引进人才本人不在同一户口簿上或户口地址不一致的。
⑭随军家属证明材料
申报人属驻穗部队现役军人配偶且符合随军条件的，需提供我市军转安置部门出具的同意引进证明材料。
⑮高层次人才证明
属《办法》第六条第一项第1、2、3、7目的高层次人才提供高层次人才认定证书、市人才工作局证明。并凭上述申办材料第①、②、③、④、⑤、⑩、⑪、⑫、⑬项优先办理入户。第4目的中高级管理职务的高层次人才须提供引进单位的任命书或相关证明材料;第5、6目的高层次人才须提供证书等相关证明;以上第4、5、6目的高层次人才,凭上述申办材料①至⑬项优先办理入户。
四、初审
市人力资源和社会保障部门及其驻市政府政务服务中心窗口、委托的各区人力资源和社会保障部门、市高校毕业生就业指导中心为引进人才申办业务的初审机构。
初审机构应当对申办材料的真实性、完整性、合法性进行初审。若提交资料不真实、不完整或不符合条件的，应予以退案并一次性告知需要补齐的全部材料。申请材料有不诚信情形的，将个人信息列入引进人才诚信异常目录。初审机构对申请材料有疑问的，可采取相应的调查核实措施并留存其相关资料原件;经核实材料造假的，对其虚假材料予以没收并列入黑名单。具体要求：
(一)接收普通高校毕业生
初审机构在网上分别对人事户头在“申报系统”下“高校毕业生接收申办系统”所提交的“注册登记”、“入户申请”、“调整改派、跨年度接收”等申报资料进行初审，提交资料真实、完整并符合条件的，初审工作应在2个工作日内完成。
(二)引进在职人才
申报人或用人单位应按照申办材料要求在“引进人才申办系统”填报并上传资料信息。人事户头单位将申报人或用人单位网上提交的信息材料审核后提交初审机构。无人事户头单位可通过公共就业和人才服务机构提交材料。初审受理工作应当场完成，提交资料真实、完整并符合条件的，初审机构应在受理后10个工作日内完成初审并及时提交市人力资源和社会保障局审核。
(三)网上预约
1. 高校毕业生接收申办业务实行批量预约制度。用人单位或其主管部门(包括公共就业和人才服务机构)一次性申办普通高校毕业生入户卡30人以上，应在“申报系统”中进行预约申请并根据系统生成的预约时间以及手机短信提醒内容到场办理有关手续。
2. 引进在职人才全部实行预约制度。引进在职人才均须通过用人单位或其主管部门在“申报系统”中进行预约，并根据系统生成的预约时间以及手机短信提醒内容到场办理有关手续。
五、审核
(一)审核内容
市人力资源和社会保障部门通过系统对引进人才申报材料进行审核，并可视审核情况抽查审核申报人的书面申报材料(原件及复印件)。审核通过的及时公示(引进在职人才)或公布，不通过的予以退案并告知理由。
(二)审核时限
市人力资源和社会保障部门确认网上申报材料真实有效且资料齐备完整之日起，对接收普通高校毕业生的应在2个工作日内完成审核，对引进在职人才的应在10个工作日内完成审核。有特殊情况的，在20个工作日内完成审核。
六、公示
(一)公示时间
引进在职人才需进行公示(接收普通高校毕业生不需公示，但随时受理异议投诉)。市人力资源和社会保障部门应及时将审核通过拟引进的在职人才情况在市人力资源和社会保障局网站上进行公示。公示时间为5个工作日，公示期间受理异议投诉。
(二)公示内容
公示内容包括拟引进在职人才的姓名、单位、公示起止时间等内容。对公示情况有异议的组织和个人，应当在公示期内向市人力资源和社会保障部门书面提出，如属单位的须加盖单位公章，如属个人的签署个人真实姓名。市人力资源和社会保障部门应当自接到异议之日起25个工作日内组织并完成调查核实。经核实异议成立的，申报不予通过，同时书面告知申请人并说明理由。经公示无异议或经核实异议不成立的，准予办理入户手续。
七、办结
(一)办理批复
接收普通高校毕业生自公布之日起即可由提交资料的人事户头单位打印相关批复。引进在职人才自公示完成并无异议投诉或投诉不成立之日起5个工作日内核发引进批复。
(二)办理入户
接收普通高校毕业生自入户申请或跨年度接收申请通过审核并公布之日起，由毕业生本人或用人单位及主管部门在审核通过当年内，凭报到证、毕业证、学位证到市高校毕业生就业指导中心领取《广州市区入户卡》。
引进在职人才自审核通过之日起，在有效期内申报人凭本人身份证、单位介绍信等材料到市政府政务服务中心市人力资源和社会保障局服务窗口领取《广州市区入户卡》，并到本市公安部门办理户口迁入手续。
八、要求
(一)加强部门联动
各部门要各司其职，加强协调，实现部门联动。市发展和改革部门负责统筹协调各部门做好引进人才入户工作。市人力资源和社会保障部门负责引进人才入户的组织实施工作，负责引进人才的受理、审核、公示、核发批复和签发《广州市区入户卡》等工作。市公安部门负责办理引进人才入户手续。市人才工作局负责出具高层次人才证明材料和核实高层次人才证书。市人口计生部门负责核实引进人才计划生育情况和资料。各区人力资源和社会保障部门要在市的统一部署下严格审核、加强联动，做好引进人才入户工作。
(二)完善工作措施
市人力资源和社会保障部门在受理、初审、审核、公示过程中，对有疑问和异议的引进人才资料可采取相应的调查核实措施：可询问与核查事项有关的单位和个人，查阅、记录、复制申报人与办理入户有关的证明资料，并要求单位或个人对与核查事项相关的情况作出说明、提供相关证明资料;确有必要的，可对申报者进行综合水平测试或技能实操测试。有关单位和个人应当配合，按照审核部门要求如实提供相关情况和材料。
(三)强化岗位监管
受理、初审、审核和协助出具、核实相关资料的部门应当明确并细化工作流程和岗位责任，建立责任追究和监督制度。引进人才业务实行经办负责制，用人单位及主管部门、公共就业及人才服务机构均应保证有关申报材料的真实性，在申报过程中实行法定代表人(或负责人)和经办人共同签字负责制。初审、审核部门和相关经办人员在审核材料中违反有关规定的，追究行政责任;涉嫌犯罪的，移送司法机关依法处理。
(四)严查材料造假
加强对申报材料的审核，严厉打击弄虚作假行为。经有关部门查实申报人存在隐瞒、欺骗或提供虚假证明材料等情形的，取消其申请资格，并把情况向引进单位、主管部门及各审批部门通报;已经入户的，有关部门予以注销，退回原籍。用人单位及主管部门、公共就业及人才服务机构有上述行为的，经有关部门查实后，5年内不再受理该单位和机构办理引进人才相关业务，并追究法定代表人和经办人责任。涉及犯罪的，移送司法机关依法处理。
九、附则
(一)本市引进人才申请的受理时间为每年的3月1日至12月31日。
(二)本实施细则自印发之日起实施，有效期5年。
(三)增城、从化引进人才业务可参照本细则制订本区域引进人才工作实施指南。
